España
Acceder
  1. Inicio
  2. Perfil de Kotelnikovo

Kotelnikovo

Se registró el 20/01/2009
86
Publicaciones
27
Recomendaciones
2
Seguidores
6.405
Posición en Rankia
6.952
Posición último año
Kotelnikovo 08/09/11 18:14
Ha respondido al tema Vamos a soñar...
El tío Ben ha expandido la base monetaria, pero la inflación de momento en 2011 crece bastante menos que la masa monetaria (más específicamente M2), como se aprecia en el gráfico. Muy probablemente el aumento de M2 es demanda de dinero por precaución, ya que se está moviendo mucho dinero desde Europa hasta USA con la incertidumbre bancaria en la Eurozona. http://research.stlouisfed.org/fredgraph.png?g=24j La correlación entre aumentos de la masa monetaria y la inflación es mucho menos directa de lo que intituitivamente parecería. Saludos.
Kotelnikovo 08/09/11 12:53
Ha respondido al tema Bank of America y KMPG demandados por el Fondo Soberano Noruego
Interesante gráfico Knownuthing, ¿de dónde procede? Estamos en un punto bisagra bastante interesante para la renta variable y la fija, y en mi opinión, los niveles de riesgo sistémico de los swap spreads son sólo relevantes en Europa, en USA de momento no se inmutan gran cosa: https://1.bp.blogspot.com/-h0lGupdbDzA/TmW-ma03UBI/AAAAAAAAFY0/c7LlzaiCmsY/s1600/2-yr+Swap+Spreads.jpg Cierto tensionamiento de los yields corporativos de deuda, pero sólo en los grados más especulativos, como era de esperar tras el downgrade de la deuda useña. http://research.stlouisfed.org/fredgraph.png?g=244 Esta ausencia de correlación (y creo que además causa, en este caso) en los últimos tiempos no puede seguir manteniéndose. En algún momento o los profit se vienen abajo o los precios arriba, así no se puede seguir: http://research.stlouisfed.org/fred2/graph/?g=245 Cordiales saludos.
Kotelnikovo 04/09/11 10:23
Ha respondido al tema Mi apuesta: Banco Santander tocará durante segundos 2.70 euros entre hoy y enero de 2013.
Antes que nada Enola agradecerte la información tan detallada que nos das. Tengo varias dudas, pero la principal es saber cuáles son los haircuts que se están barajando para la deuda soberana de los PIIGS. En el primero de los cuadros que adjuntas veo quitas bastante moderadas, de un 15% para Grecia, por ejemplo. Las pérdidas de la cartera en ese ejemplo me parecen asumibles con el capital de los bancos. Entiendo que en caso de un evento de crédito los porcentajes serían superiores al de esa tabla, a día de hoy. Por otra parte, resulta llamativo el mejor comportamiento del bono a dos años irlandés respecto de los del resto de PIIGS, más especificamente Grecia. Parece que el asmático tigre celta se puede salvar de la quema. https://1.bp.blogspot.com/-UV-_x8fDQGw/TlVG0OxjjuI/AAAAAAAAFV0/7aP1g1qVC1o/s1600/Irish+vs+Greek+2-yr.jpg Saludo.
Kotelnikovo 20/08/11 11:25
Ha comentado en el artículo Alerta de "Fast Market"
Me parece la explicación más verosímil. Comparado con una cesta de divisas efectivamente el USD está cerca de mínimos históricos: http://research.stlouisfed.org/fredgraph.png?g=1HH
Kotelnikovo 14/08/11 11:56
Ha comentado en el artículo Entrevistas a D. Hugo Salinas Price
Bueno, los metales preciosos han sido depósito de valor, unidad de cuenta y medio de pago aceptado durante milenios, así que su función como dinero está clara y no hay razones objetivas para pensar que dejarían de serlo en caso de un cataclismo, pues aunque no se coman sí parece históricamente claro que se podrían trocar por mercancías. Respecto al dinero fiat, es cierto que se basa exclusivamente en la confianza que tengamos en el Estado emisor de esa moneda, pero yo no diría que un Estado pueda subsistir sólo a base de emitir deuda (que no dejan de ser impuestos para nuestros hijos), sino que también tiene la capacidad coactiva de subir impuestos ahora en el presente. Respecto al tema de que las entidades financieras quiebren si se retiran los depósitos, es cierto, pero no se debe al papel fiat, sino al funcionamiento de las entidades financieras con reserva fraccionaria. El que hubiera papel físico u oro no supondría una diferencia en este aspecto, y la única manera de evitar que una entidad financiera sea inestable por su propia naturaleza es que se estableciera de manera obligatoria un coeficiente de reserva del 100% para los depósitos a la vista, aspecto con el que estaría de acuerdo, por otra parte. Mi única objeción a los metales preciosos es su nivel de precios actual, aunque los hechos de momento se están encargando de rebatirme. El oro es especialmente sensible a las expectativas de política monetaria, y si en algún momento estas se endurecen para dar respuesta a un problema de inflación grave, como ocurrió en la época Volcker, el oro y todas las materias primas sufrirían. Es cierto que ese escenario parece lejano de momento. Saludos.
Kotelnikovo 08/08/11 11:21
Ha comentado en el artículo Las agencias de calificación: en el origen está el pecado.
Si los mercados en su conjunto opinaran que las calificaciones de riesgo de las entidades calificadoras de deuda (más específicamente las tres grandes)no son relevantes, simplemente desaparecerían, lo cual no tendría nada de significativo ni anómalo siempre que correspondiera a una decisión libremente tomada por los actores económicos. Sin embargo, la prueba de que estas agencias tienen sentido la otorga su misma supervivencia en el tiempo, en algunos casos casi centenaria. ¿Y por qué? Pues probablemente porque sus calificaciones y opiniones tienen sentido en la inmensa mayoría de los casos, y estadísticamente aciertan en un porcentaje significativo. Es así de simple. Y no creo que necesariamente sea porque cuenten con gente muy brillante, sino porque simplemente tienen una base de datos enorme y extensa que les permite calibrar las situaciones con antecedentes históricos y extrapolar datos a momentos actuales. Por ejemplo, durante el boom de la construcción e inmobiliario en España era una queja muy frecuente en el sector inmobiliario español la mala calificación que S&P otorgaba en sus rating a este sector, incompatible con unos resultados magníficos en aquel momento. ¿Qué era lo que pasaba? Simplemente que S&P tiene millones de datos históricos sobre la evolución en el tiempo de diferentes sectores y es consciente de que las actividades muy cíclicas puedes estar penalizadas en el momento álgido del ciclo, y ajustaba sus calificaciones en ese sentido. Evidentemente cometen errores y los volverán a cometer, pero de momento el mercado piensa que entran dentro de lo soportable y que es peor la opción de prescindir de esas calificaciones. En fin, que matar al mensajero es una sólida tradición desde la noche de los tiempos, pero no siempre justificada desde un punto de vista imparcial. Saludos.
Kotelnikovo 07/07/11 08:52
Ha comentado en el artículo Perspectivas para el segundo semestre de 2011 by John Mauldin
Mauldin es un señor macroeconomista con mucha capacidad de comunicación, ideas sugestivas y gran polemista, pero fíjate en su track record histórico en los mercados financieros en lo referente a asset allocation, timing y resultados: un desastre absoluto sin paliativos, que te lleva a operar al contrario de lo que afirma. Y conste de que estoy seguro de que es un tipo brillante, pero una de dos, o la sabiduría no lo es todo a la hora de invertir, o éste es más listo y opera contra lo que sale de su boquita. Cheers.
Kotelnikovo 13/06/11 10:06
Ha comentado en el artículo Entrevista a Jim Rogers
Convencido, claro y mercados son términos que te pueden llevar a la ruina. Yo no me fío ni de mí mismo, entre otras cosas porque aunque tuviera razón en mis apreciaciones el mercado se puede mover en dirección contraria el tiempo que le dé la gana, y eso es algo contra lo que no se puede luchar. Lo que sí es bastante evidente desde un punto de vista empírico es que la política monetaria actual, potencialmente inflacionista, no tiene por qué mantenerse indefinidamente, y si alguna vez se endurecé, las materias primas y por supuesto los metales preciosos, perderán atractivo: https://1.bp.blogspot.com/_dZJ6SFB1ecE/TUmSh_6oL5I/AAAAAAAAEoY/9quo670qTQo/s1600/CRB+Spot+Real.jpg Respecto del resto de teorías conspirativas y derivados no es mi especialidad y no comento, aunque constato un "leve" aumento de las condiciones medias de vida de la humanidad desde el abandono del patrón oro.
Kotelnikovo 09/06/11 20:29
Ha comentado en el artículo Entrevista a Jim Rogers
No creo que Jim se haya hecho de oro vociferando la mercado su trading book, así que a sensu contrario habrá que adoptar las posiciones contrarias a las que afirma, al menos si queremos invertir como él. De todas sus profecias la única que compro en su enunciado actual es long dólar USD, en el resto me parece que el mercado ya lo ha descontado y si hay alguna mejora de los fundamentales se puede dar la vuelta. Especial cuidado al oro y la plata, en los que el mercado descuenta expectativas de inflación y deterioro de la moneda fiat muy superiores a las actuales. Entre otras cosas porque la afirmación de que se está imprimiendo dinero no se corresponde con la realidad, como acredita la evolución de los agregados monetarios. Saludos.
Kotelnikovo 20/05/11 22:41
Ha comentado en el artículo El asunto de las materias primas
En mi humilde opinión, tiendo a pensar que el trade largo oro es a los precios actuales uno de alto riesgo, porque el precio actual lleva implícito muy malas noticias económicas y unas expectativas de inflación y colapso económico, monetario y del dolar como divisa, que personalmente creo son muy remotas. Que se puede ganar un 50% o incluso más si se ha comprado a precios más bajos que los actuales? No lo dudo, pero también se pueden perder en un plazo relativamente breve si el mercado se gira, y cuando lo haga probablemente sea con mucha volatilidad y no haya sitio para todos saliendo a la vez. Como indicador contrarian, la proliferación de chiringuitos en cada esquina de cualquier pueblo que compran oro no deja de ser un recordatorio de los tiempos no muy remotos en que cualquiera ponía una inmobiliaria y se dedicaba a darle pases a los pisos. Saludos.
Kotelnikovo 12/05/11 09:43
Ha comentado en el artículo Mitos de mercado VI: "los especuladores son malos"
Especular (del latín speculari): "Registrar, mirar con atención algo para reconocerlo y examinarlo. Meditar, reflexionar con hondura, teorizar". No puedo estar más de acuerdo con dichas acepciones ni con el contenido del post, que suscribo. Lo que ocurre es que culpar de una manera abstracta a "los especuladores", como se hacia en la Edad Media con los judios, es mucho más cómodo que reflexionar acerca de los motivos por los que los precios de los alimentos se encarecen un 1.000% entre la huerta y la mesa, por ejemplo.
Kotelnikovo 10/05/11 14:30
Ha comentado en el artículo Spreads del Income trader 1: Iron Condor
Buenas, ¿hay alguna diferencia significativa entre utilizar como subyacente índices o ETF's tipo SPY, RUT o QQQ? Y respecto a los criterios para establecer los strikes de las posiciones cortas, ¿nos puedes anticipar algún criterio de elección? Saludos.
Kotelnikovo 21/04/11 15:16
Ha comentado en el artículo Income Trading. Lo mejor de estos tres meses…
Enhorabuena por los tres meses. Posiblemente mantener un blog requiera de la misma clase de constancia que seguir una operativa sistemática y profesional, así que también lo puedes mirar como un complemento a tu actividad. Pienso que ahora que vienen los post más explicativos sobre las estrategias más convenientes para una operativa de Income posiblemente se incrementen el número de visitas. Aunque es cierto que los post sobre aspectos como la gestión monetaria, el plan de trading y la psicología en los mercados, son imprescindibles para operar, la "chicha" creo que sigue siendo comentar sobre operaciones y estrategias con ejemplos reales, así como seguir las posiciones y ver cómo se pueden ajustar cuando el mercado se mueve en sentido no previsto. Saludos.
Kotelnikovo 15/04/11 16:39
Ha comentado en el artículo Seguimiento de la 2ª Iron Condor del SPX: (ROR 12.42%)
Buenas, pues desde mi precario conocimiento creo que intentaría completar de nuevo la Iron Condor con la pata de los call, aprovechando este impulso levemente bajista que muestra el índice para a lo mejor ajustar con una SC de strike más bajo a la anterior. Pero ya te digo, desde cierto desconocimiento. Por otra parte me llama la atención de esta IC lo descompensado en su origen entre ambas patas, con las Put mucho más abajo del precio en origen, ¿cómo estableces los strikes al inicio de la operación? Un saludo, y ánimo con el post.
Kotelnikovo 11/04/11 15:31
Ha comentado en el artículo Pon tus talentos a trabajar: Con tres días de trabajo al mes basta
Creo que sí tiene que ver en el sentido de que las expectativas son inflacionistas y de política monetaria acomodaticia de la FED, lo que siempre favorece a las materias primas en detrimento de otras inversiones como la renta fija. Pero no tiene que ver en el sentido de que se esté inyectando más dinero en la economía por parte de la FED, (o significativamente más que la media histórica en torno al 6% de crecimiento de M2) AUNQUE existe el riesgo de que ocurra eso si no se retiran a tiempo esos estímulos monetarios. Saludos.
Kotelnikovo 11/04/11 14:18
Ha comentado en el artículo Pon tus talentos a trabajar: Con tres días de trabajo al mes basta
Lo de "meter dinero en los mercados" por parte de la FED se repite tanto que ha acabado siendo un mantra más aceptado que real. Ha de quedar claro que la FED no está metiendo dinero en el mercado ni "imprimiendo billetes", sino que simplemente se ha limitado a intercambiar con los bancos 1,6 trillones de dólares a cambio de bonos del Tesoro. La inmensa parte de esos "dineros" son reservas bancarias depositadas a su vez en las cuentas de los bancos comerciales con la FED y NO se han utilizado para expandir los agregados monetarios o la cantidad de dinero del sistema (como se aprecia en la evolución de dichos agregados, que no crecen más de lo habitual en los últimos 30 años). Es cierto que si los bancos empiezan a prestar con mayor intensidad y a expandir la oferta monetaria sí se podría hablar de que la FED está metiendo dinero en la economía, pero de momento no lo hacen en cuantía suficiente para ejercer efectos distorsionadores en los precios de los activos. Saludos.
Kotelnikovo 08/02/11 13:36
Ha comentado en el artículo Soy vendedor neto de opciones. 2ª Parte
En el negocio asegurador supongo que habrá de todo, pero tengo entendido que no es infrecuente ir a pérdidas por cálculos actuariales, para después compensar con el rendimiento que se le saca a las primas en inversiones en RF, sobre todo. Por otro lado, el paper trading me parece fundamental e imprescindible como paso previo a lanzarse al real, aunque tengo la duda, en lo referente a la venta de opciones, de si se minusvalora el riesgo en la operativa en "paper", en la medida en que plataformas como TOS o TWS (creo) no contemplan en dicha fase "paper" asignación en las SC o SP, por lo que tu "modus operandi" en real ha de tener en cuenta que en la fase demo ese "pequeño" detalle no se tenía en cuenta. Un saludo, y ánimo con la saga, pues se trata de un tipo de trading que bien construido y llevado a cabo encaja con un perfil muy frecuente de inversores, que luego sin embargo no encuentran demasiadas referencias.
Kotelnikovo 20/11/10 13:39
Ha comentado en el artículo Mi visión actual del ciclo y dónde invertir
Fenomenal. Por peores analisis, los clientes de Banca Privada de muchas entidades pagan autenticas burradas de dinero. Un abrazo.
Kotelnikovo 10/10/10 19:30
Ha comentado en el artículo La Generalitat de Catalunya ofrece el 4.75% a un año
Lo malo es que el principio de solidaridad a menudo entra en colisión con el de racionalidad e incluso con el de eficacia, y en no pocas ocasiones sólo consigue el efecto opuesto al inicialmente deseado, que no es otro que la convergencia económica con las regiones más prósperas en términos de renta per capita, que es, por otra parte, el discutible criterio empleado para medir nuestro bienestar. Me explico, y además para no despertar suspicacias, aclaro que soy andaluz, una región aparentemente beneficiada por la cohesión aplicada a escala nacional y europea. No tengo datos concretos, pero creo que se ha transferido una buena cantidad de dinero a la Comunidad en los últimos años. ¿Ha servido para que se acorten distancias respecto de la media del resto de España? Según leí hace no mucho tiempo, en absoluto, la distancia permanece inalterable. Las causas de esto seguramente sean múltiples y exceden este ámbito, pero cada vez soy más partidario de toda esa corriente económica que aboga por fundamentar las causas del desarrollo regional en factores endógenos más que en una permanente asistencia exterior, y entre esos factores indudablemente se han de encontrar la educación, la investigación y el afán empresarial, tres parámetros en los que mi región sigue a la cola, ahora como entonces, y tras muchos años de subvenciones y transferencias. Saludos a todos.
Kotelnikovo 08/03/10 09:46
Ha comentado en el artículo Una mala racha
Bueno, pues ánimo y seguro que aprendes también de estas operaciones, que es lo más importante. A mí el tema de spreads en futuros lo he probado varias veces y siempre me ha ido mal, así que de momento lo tengo aparcado. Saludos.
Kotelnikovo 03/03/10 23:20
Ha comentado en el artículo César Alierta contando chistes
Pues como accionista de Telefónica a mí este hombre me parece un gestor serio, con una política de distribución de dividendos que anualmente supone un 5-6% y que afortunadamente ha desmontado el modelo del amiguete de Aznar, el infausto Villalonga, llevando a la empresa a una cotización similar a la que tenía en plena época del boom de las telecom, pero con bases mucho más sólidas. Otra cosa es que sea discutible y casi quimérico hacer pagar a gente como Google, pero algo debe de llevar el río cuando ésta última amaga con desarrollos de redes de ciencia ficción, y si éso sirve para hacer bajar el precio a los consumidores, y de paso tiene el mismo efecto sobre el resto de competidores, bienvenido sea. Saludos.
Kotelnikovo 23/02/10 12:15
Ha comentado en el artículo Chris Martenson y el Crash Course
Buenas, no he visto los videos, pero un escenario inflacionario con tasas en torno al 4%, por ejemplo, que queda lejos de un mundo hiperinflacionario, supone por mera aritmética una quita en un bono a pagar en 5 años del 20% (entiendo). Lo que quiero decir con eso es que es relativamente fácil pensar en escenarios con inflación alta, pero en niveles moderados y soportables, que supongan en unos años una reducción considerable del nocional de la deuda. Tal vez sea el escenario más benigno para los próximos ejercicios, aunque no por ello tiene que ser el más probable. De lo anterior yo no implicaría que los bienes tangibles como el oro y la tierra sean necesariamente buena inversión, cosa que sí ocurriría en una hiperinfación. En el caso de la tierra hablo con directo conocimiento de causa y te aseguro que en los últimos treinta años ha sido una inversión ruinosa en comparación con la renta fija, variable y real state. También es cierto que se han juntado un descenso de la inflación a nivel mundial y unos problemas de mercado agrarios que motivan que sea un sector cuyo valor depende de decisiones políticas de Bruselas. Saludos.
Kotelnikovo 24/12/09 09:44
Ha respondido al tema Daños propios y ajenos motivados por viento intenso
Pues muy amable y muchas gracias.
Kotelnikovo 23/12/09 18:59
Ha publicado el tema Daños propios y ajenos motivados por viento intenso

Lo que sigue Kotelnikovo

Top 100 Francisco Llinares