kinoh
14/06/12 10:37
Ha comentado en el artículo Al Banco Nacional Suizo le salen los euros por las orejas
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kinoh
13/06/12 18:18
Ha comentado en el artículo Al Banco Nacional Suizo le salen los euros por las orejas
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Buenos días Francisco,
Sinceramente, me parece una temeridad que estés recomendando vender EURCHF, yendo contra un banco central. Sabiendo que te lee gente minorista, no entiendo como puedes dar ese tipo de recomendaciones.
Es más, te voy a dar un par de razones por las que no hacerlo:
1.- El SNB está comprando cantidades ingentes de EUR contra CHF, pero esa misma entidad, para diversificar sus reservas, ha sido un gran vendedor de EUR vs USD. Lo que hace no es ni más ni menos que soportar el EUR contra el CHF, y luego vende esos EUR contra otras divisas para no llenar sus reservas de algo que como bien dices, podría valer muy poco.
2.- El G20 en su última reunión dió el visto bueno a lo que está haciendo el SNB, tras señalar en su último comunicado que tanto el JPY como el CHF están sobrevalorados. Eso supone que la autoridad monetaria suiza pueda seguir tomando medidas para debilitar su divisa sin el malestar de sus socios comerciales, algo muy importante.
3.- Suiza sigue teniendo deflación, y por tanto, mientras no haya tensiones inflacionistas, puede seguir emitiendo suizos en cantidades ilimitadas precisamente para evitar una mayor apreciación de su divisa. Cuantos más suizos haya en circulación, menos valor deberían tener, que es precisamente lo que buscan.
4.- El SNB ha reafirmado recientemente su compromiso a defender ese suelo, y no hacerlo sería una pérdida de credibilidad enorme que ningún Banco Central debería permitirse. Por lo menos en los próximos meses, no debería ponerse en peligro el mismo.
5.- El día que el SNB quite ese suelo lo hará cuando la cotización del CHF esté lejos del mismo, porque como se vaticina en el blog de linares, la supresión o ruptura del mismo provocaría un movimiento tan grande en el par que no haría sino acrecentar los problemas de la economía suiza. Una vez tomada la decisión, por mucho que les cueste, no pueden permitirse abandonarla. No descartaría cotizaciones espontáneas por debajo de 1,20 como ya pasó en una apertura tras el fin de semana, pero dudo mucho que por el momento el 1,2000 no vaya a aguantar.
6.- Todas los bancos principales mantienen (UBS, Deutsche, Nomura, etc, etc...) mantienen la visión de que el suelo aguantará y que la política del SNB es creible.
Aunque sólo el tiempo lo dirá, yo me andaría con cuidado con la recomendación de jugar a ese spread. No sigo apenas el oro, pero creo que estar corto del EURCHF tiene más riesgos que beneficios, por lo menos a un par de meses vista..
7.- Tampoco olvidaría que el septiembre hará justo 1 año desde la introducción del suelo. Si al final se sigue presionando el mismo, y tienen el visto bueno del G20, quien te asegura que no lo suben a 1,30 y se lo llevan 10 figuras del tiron? Al fin y al cabo, sacarían 1000 pipos a todos esos EURCHF que han estado comprando...
¿nadie ha tenido en cuenta que precisamente el SNB tiene la capacidad de ganar las figuras que quiera simplemente tomando una decisión? otra cosa es lo que pase luego, pues un suelo más alto puede suponer más presión, pero si ya la tiene... por qué no rentabilizar todo lo que ya ha comprado, vendérselo a unos cuantos bancos suizos (tipo UBS) por ejemplo a 1,28, y establecer el suelo en 1,30?
Sinceramente, no puedo entender esas recomendaciones. Aunque las pudieses pensar, es de locos. Otra cosa hubiese sido una recomendación tipo comprar una Put EUR / Call CHF, pero un corto en EURCHF?
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