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Kagunlou

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Kagunlou 09/05/24 10:28
Ha respondido al tema La nueva Repsol (REP) sin YPF
Sí claro, yo tambien quiero pensar que el mercado nos está regalando ese chollo. Pero quiero estar seguro que estoy en lo cierto y por eso pregunto. Al fin y al cabo no tiene un buen historial de retorno al accionista a largo plazo, mirar cómo en los ultimos 20 años ha ido en bolsa. A pesar de ser un negocio rentable, entre dilución, adquisiciones ruinosas, regulaciones y bajada del precio del petróleo el retorno total ha sido casi nulo. ¿Podemos suponer que en los próximos 10 años va a ser otra empresa más centrada en la disciplina financiera, en adquisiciones prudentes, que no diluya al accionista y con un precio del petróleo estable o creciente?
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Kagunlou 05/05/24 15:10
Ha respondido al tema La nueva Repsol (REP) sin YPF
Repsol entre 2016 y 2019 tuvo una valoración EV/Cash flow operativo de 6x, en 2023 fue de 2,3x y si cumplen el guidance 2024 a 2027 seguirá a 3x. Por otras métricas tipo EV/EBITDA, EV/FCF tambien sale la mitad de valoracion que su media de los ultimos 10 años. Cierto que tienen que están destinando mucho capex a descarbonización, pero aún así hay un cierto crecimiento neto de más del 5%, reducen deuda, y pagan un dividendo creciente y ese año recompran acciones. Dividendo del 6.5% más crecimiento de al menos 5%, más recompra y reduccion de deuda podría darle un 3% anual de valoración adicional, da un retorno total de cerca el 15% anualizado, eso sin contar que podría volver a múltiplos más cercanos a los históricos.  ¿Qué creéis que motiva al mercado a ponerle una valoración tan baja? ¿Será que espera una bajada del precio del petróleo? (Aunque sus peers americanos cotizan al doble de valoración)
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Kagunlou 28/02/23 15:17
Ha respondido al tema Seguimiento de Endesa (ELE): resultados, noticias y Dividendos
Me estaba mirando el plan estratégico de Endesa y hay algo que no me cuadra, planean unos 8mil millones de inversiones, pagos de dividendo de más de mil millones cada año. Cómo se entiende que en ese mismo período tan sólo esperan aumentar la deuda neta en mil millones? El Cash flow operativo es de 3mill millones como mucho y si restas capex de mantenimiento probablemente te quedan 2mil. Es decir un total de 6mil millones libres en 3 años. Comparado con gastos de 12mil millones (entre dividendo y capex del plan estratégico), supondría endeudarse otros 6 mil millones. ¿Algo se me escapa o bien el plan no es realista? Podéis encontrarlo en la presentación del plan estratégico http://www.cnmv.es/Portal/verDoc.axd?t=%7Bf2cdddf9-d518-42ed-98a5-df0cd1c599e4%7DGracias
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Kagunlou 11/11/22 19:54
Ha respondido al tema ACS (ACS): seguimiento de la acción
El tema es que en 2019 había, adicionalmente, los beneficios por la división de servicios industriales. Esta parte se la vendió ACS, y utilizó el dinero para pagar dividendo, reducir deuda, y comprar más participación en CIMIC y Hochtief. Los beneficios de esas participaciones adicionales ya aparecen en las cuentas de este año. Dicho de otro modo, el precio de 2019 ya no sirve de referencia.
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Kagunlou 01/11/22 18:17
Ha respondido al tema Clínica Baviera (CBAV): noticias y seguimiento de la acción
Acabo de descubrir esa acción, la empresa me sonaba de los anuncios probablemente pero nunca me di cuenta que cotizaba en bolsa. Tiene unos números espectaculares y cotiza muy barata. Según mis cálculos el ROIC es muy alto del 38%, caja neta, crecimiento casi garantizado por las tendencias demográficas y la propia intención de la compañía. El free cash flow es superior al beneficio contable, es decir está aún más barata de lo que parece por PER, de unas 6x (restando caja neta). Genera tanta caja que puede pagar un alto dividendo y crecer a la vez, cosa bastante inusual. El CEO es el mismo de hace 28 años y tiene años por delante para seguir liderando la compañía. Lo cual siempre da más confianza. Las opiniones de clientes que he podido encontrar por internet son buenas.He entrado en ese foro por si alguien mencionaba algo malo de la empresa, porque no entiendo esa valoración tan baja. Pero imagino que simplemente es una small cap española muy poco seguida.
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Kagunlou 01/11/22 18:17
Ha respondido al tema Clínica Baviera (CBAV): noticias y seguimiento de la acción
Acabo de descubrir esa acción, la empresa me sonaba de los anuncios probablemente pero nunca me di cuenta que cotizaba en bolsa. Tiene unos números espectaculares y cotiza muy barata. Según mis cálculos el ROIC es muy alto del 38%, caja neta, crecimiento casi garantizado por las tendencias demográficas y la propia intención de la compañía. El free cash flow es superior al beneficio contable, es decir está aún más barata de lo que parece por PER, de unas 6x (restando caja neta). Genera tanta caja que puede pagar un alto dividendo y crecer a la vez, cosa bastante inusual. El CEO es el mismo de hace 28 años y tiene años por delante para seguir liderando la compañía. Lo cual siempre da más confianza. Las opiniones de clientes que he podido encontrar por internet son buenas.He entrado en ese foro por si alguien mencionaba algo malo de la empresa, porque no entiendo esa valoración tan baja. Pero imagino que simplemente es una small cap española muy poco seguida.
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Kagunlou 01/11/22 18:17
Ha respondido al tema Clínica Baviera (CBAV): noticias y seguimiento de la acción
Acabo de descubrir esa acción, la empresa me sonaba de los anuncios probablemente pero nunca me di cuenta que cotizaba en bolsa. Tiene unos números espectaculares y cotiza muy barata. Según mis cálculos el ROIC es muy alto del 38%, caja neta, crecimiento casi garantizado por las tendencias demográficas y la propia intención de la compañía. El free cash flow es superior al beneficio contable, es decir está aún más barata de lo que parece por PER, de unas 6x (restando caja neta). Genera tanta caja que puede pagar un alto dividendo y crecer a la vez, cosa bastante inusual. El CEO es el mismo de hace 28 años y tiene años por delante para seguir liderando la compañía. Lo cual siempre da más confianza. Las opiniones de clientes que he podido encontrar por internet son buenas.He entrado en ese foro por si alguien mencionaba algo malo de la empresa, porque no entiendo esa valoración tan baja. Pero imagino que simplemente es una small cap española muy poco seguida.
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Kagunlou 16/02/22 13:22
Ha respondido al tema Análisis de Miquel y Costas (MCM)
¿Alguien me puede ayudar con los números de la empresa? Cuando presentan resultados el "cash flow" anunciado difiere bastante del cash flow que se extrae de las cuentas auditadas. Alguien sabe como lo calculan?
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Kagunlou 21/03/21 16:26
Ha comentado en el artículo Repsol (REP): El tiempo es una ilusión
Un poco flojo el análisis en mi humilde opinión. Las valoraciones correctas se hacen con descuento de Free cash flow menos deuda o con valoraciones EV/EBITDA. Además las normas contables dan la impresión que Repsol gana menos y que está más endeudada de lo que realmente es. Pero el FCF es de aprox 1,2 € por acción, de sobras para pagar el dividendo incluso en un año tan malo como 2020. El plan estratégico hay que cogerlo con prudencia lógicamente, pero teniendo en cuenta los datos mencionados Repsol sí estaría cotizando con un márgen de seguridad por si el plan no sale como está previsto.
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Kagunlou 15/05/18 10:30
Ha respondido al tema Inmobiliaria Colonial (COL)
He estado mirando las cuentas, y no es oro todo lo que reluce. Los beneficios reportados se deben más a revalorización de los precios de los activos que no a rendimientos (aka beneficio recurrente). Si fuera sólo por ese último, el PER es de más de 40 (!!). El patrimonio neto es de 13 por acción como mucho. O sea el ROE es un miserable 1 o 2%, lo que explica un dividendo tan bajo.  Lo único que puede esperar el accionista es que las oficinas sigan subiendo de precio para impulsar el valor, pero eso es dinámica especulativa y es muy peligrosa, porque podríamos estar en la cresta de la ola y no saberlo.
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Kagunlou 17/06/13 22:18
Ha comentado en el artículo Rajoy el socialdemócrata
Llamarle socialdemocrata por el hecho que está haciendo intervenciones gubernamentales en asuntos supuestamente privados es no saber que es la socialdemocracia. Llámale intervencionista si quieres. Pero intervencionismo hay de izquierdas y de derechas, es decir, intervencionismo para beneficiar al conjunto y a la clase media, e intervencionismo para beneficiar a una élite y poderosos grupos de presión.
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Kagunlou 13/06/13 12:53
Ha comentado en el artículo Telefonica, la importancia del Balance.
Descontando el FCF menos deuda da como mucho un valor de 12€/acc para Telefonica. Sin la mitad de sus 52MM€ de Deuda neta, valdria 18€/acc. Por lo tanto si la empresa es disciplinada en su objetivo de desendeudamiento, y por lo menos mantiene su EBITDA, podría ir subiendo de valoración. Pero no soy optimista en ese sentido ya que le está costando reducir deuda. Asi que tiendo a pensar que su valoración y su cotización seguirá estancada por lo menos en los proximos meses.
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Kagunlou 03/06/13 12:57
Ha comentado en el artículo Viscofán, oportunidad de compra
En mi humilde opinión mucho tendría que vender ese accionista para que Viscofan cotizara con un márgen de seguridad razonable. Por encima de 29 no lo veo para comprar.
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Kagunlou 09/05/13 20:15
Ha comentado en el artículo ¿A qué precio vender sus acciones de Gas Natural?.
Segun mis calculos puede valer 18 tranquilamente. Mientras vea que va reduciendo su deuda disciplinadamente y los beneficios como mínimo se mantengan no veo señal de venta.
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Kagunlou 09/05/13 20:12
Ha recomendado Las tengo con casi un 50% de revalorizacion y ni se me pasa por la cabeza de
Kagunlou 07/05/13 13:29
Ha comentado en el artículo Ebro Foods sigue expandiendose.
Lo que se puede hace es descontar el Fondo de Comercio del Valor Contable de la empresa y añadir los activos intangibles reales. Por ejemplo Benjamin Graham consideraba los gastos en personal como inversiones en activos intangibles (capital humano) y añadía al valor de la empresa los gastos de personal de los ultimos 1-3 años segun en negocio. Si hacemos ese proceso -considerando los ultimos 1,5 años- con Ebro Foods nos sale un valor de Activos Netos de 8.11€/accion.
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Kagunlou 27/04/13 13:17
Ha comentado en el artículo Cuidado con las revisiones al alza de los analistas.
En el último Singulars Jonathan Tepper arrojó luz sobre el porqué de esa alza de las cotizaciones a pesar de un entorno económico en constante deterioro: la inyección de liquidez por parte de los Bancos centrales que en lugar de servir para dar crédito a Pymes está iendo a carteras de inversión de los bancos privados.
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Kagunlou 27/04/13 13:15
Ha comentado en el artículo ¡1.000.000 de visitas!
Gracias a ti por ese magnífico blog. Una verdadera joya del mundo de la inversión.
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Kagunlou 16/04/13 22:12
Ha comentado en el artículo CAF cada día más concesionaria.
Hola Bdl333 estoy intentando calcular el Free Cash Flow pero no me salen los números. A mi me salen cash flows muy bajos, tan solo el Cash flow de explotacion son 30.6€ por acción y aun se le tendrían que restar los gastos de capital. Como es que te salen 38,01 euros/accion ? Me puedes decir a grandes rasgos como lo calculas? Muchas gracias!!!
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Kagunlou 15/04/13 18:02
Ha comentado en el artículo Warren Buffet, las 20 claves de su filosofía de inversión.
Pues yo estoy siguiendo fielmente la filosofia inversion value (he leido 10 libros), desde hace 3 años y no me ha ido mal en absoluto en un entorno tan fatídico como el que vivimos. Con valores IBEX mayoritariamente. Además la inversión value tiene toda la lógica del mundo.
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