Jose Adell
22/09/15 16:57
Ha respondido al tema Aberdeen: Visión semanal de los mercados
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Buenos días, Actualizo el hilo con los puntos principales de la visión de los mercados de Aberdeen. Los temas destacados de la semana pasada fueron: La FED decide no subir los tipos citando preocupaciones sobre recientes eventos de mercado Syriza gana las elecciones anticipadas en Grecia Nuevo primero-ministro en Australia – Malcolm Turnbull Estados Unidos De lejos el evento más significado de la semana pasada fue la decisión de la Fed de no subir tipos de interés. Antes de la reunión del jueves pasado, el mercado futuros descontaba una probabilidad del 30% para una subida - en Agosto era del 50%. El mercado por tanto esperaba la decisión de no subir los tipos pero también una decisión de ir acompañada de una señal para subir los tipos más adelante este año o bien (como alternativa) una subida muy ligera que señalase un camino de subidas de tipos muy suaves en el futuro. Al final La Fed decidió no subir tipos y sin señales hacia un cambio de política en 2015. De hecho ha habido bastante énfasis en la preocupación por los mercados financieros y eventos internacionales – una referencia indirecta a China. Antes del anuncio, el dólar se debilitó un poco, pero se revertió al día siguiente. La trayectoria de los tipos previstos por los miembros de la Fed (“Dot Plot projection”) todavía señala subidas para este año aunque las estimaciones medias para 2015, 2016 y 2017 se revisaron todas a la baja unos 25 pb. En total hubo 13 miembros que estarían de acuerdo con una subida de tipos a lo largo de este año mientras tres de ellos están a favor de esperar hasta 2016. Al margen del consenso, también hubo un miembro que incluso estaría a favor de implementar tipos negativos a finales de 2015. La opinión del comité sobre la tasa de desempleo a largo plazo se redujo hasta el 4,9% y las proyecciones de la tasa de desempleo también se redujeron. El crecimiento para el resto de 2015 fue revisado al alza un poco, pero las estimaciones para 2016 y 2017 cayeron. Europa Este fin de semana pasado, Syriza consiguió una cómoda victoria en las elecciones anticipadas de Grecia, ganando 145 asientos y un 35,5% de los votos. Si la coalición actual del partido se mantiene, juntos tendrán mayoría. Más importante es que el pueblo griego ha aprobado firmemente la decisión de Tsipras de pactar con los acreedores europeos y para permanecer en la zona euro. El informe de empleo del Reino Unido salió algo mejor de lo esperado ya que la tasa de desempleo cayó al 5,5% y el promedio de crecimiento de sueldos semanales subió al 2.9% (vs el 2.5% esperado). El MPC, sin embargo, sigue sin permitirse señales de subida. De hecho, Andy Haldane, economista jefe del Banco de Inglaterra, incluso hizo “el caso” (no muy creíble) de un recorte de tipos. Asia-Pacífico y mercados emergentes Australia tiene un nuevo primer ministro - Malcom Turnbull reemplazando a Tony Abbott como líder del Partido Liberal. El cambio se considera como un evento “business friendly” para el país y Turnbull ha constatado que este parlamento servirá a su término, lo que implica que no habrá elecciones anticipadas. S&P rebajó el rating de Japón al A+, citando la desilusión con las políticas económicas de Abe. Como era de esperar, esto tuvo poco efecto en el mercado de bonos, que está dominada por las compras de activos del Banco de Japón. Y la resultante debilidad marginal del yen se revertió después la decisión de la Fed, dejando a la divisa en un nivel algo más fuerte. Las acciones de los mercados emergentes subieron ligeramente la semana pasada, pero las ganancias se limitaron a finales de la semana después de la decisión de la Fed. Indonesia recortó sus estimaciones de crecimiento del PIB para 2016 citando precios de materias primas y cifras de comercio débiles. El banco central mantuvo los tipos de interés sin cambios: 7,5%. En Tailandia también se dejaron los tipos sin cambios con la esperanza de que un baht más débil podría ayudar a apoyar la recuperación económica. Los mercados chinos comenzaron la semana con una nueva ronda de reembolsos masivos, que se atribuye en parte a la toma de beneficios después de las directrices de reforma para las empresas estatales. También, el CEO de MSCI, Henry Fernández, espera que la inclusión de China A-Shares en el Índice de Mercados Emergentes se efectúe más pronto de lo previsto. En Malasia, el primer ministro, Najib Razak, dio a conocer una serie de medidas para impulsar la economía, incluyendo un fondo de 20 mil millones de ringgit para apoyar a los mercados financieros. Mientras tanto, las manifestaciones de las “camisetas rojas” en Kuala Lumpur terminó sin mayores incidentes. Han salido noticias la semana pasada que el FBI estadounidense está investigando las acusaciones de corrupción por parte de Razak. En Brasil, persisten las preocupaciones acerca de la economía en medio de especulaciones que la Presidente Dilma Rousseff puede fallar al intentar aprobar su programa de emergencia de R$65 que tiene el objetivo de mejorar la situación económica a través de recortes de gasto y subidas de impuestos. Chile fue golpeado por un terremoto de gran magnitud. El efecto: una subida en los precios del cobre, hasta un máximo de dos meses. Un saludo!