Bueni, mi comentario se refería al sistema financiero y cómo se gestionó el fin

Bueni, mi comentario se refería al sistema financiero y cómo se gestionó el fin de la burbuja. A mí me sorprendió mucho que, precisamente con las diferencias macro que señalas, la gestión fuera tan similar.    Leer más

Tienes toda la razón, debería haber dicho: "tirar a puerta vacía". Es la pega

Tienes toda la razón, debería haber dicho: "tirar a puerta vacía". Es la pega de no tener ni idea de fútbol.

¿Podemos acabar cómo Japón? Existe el riesgo de década pérdida, de correr sin acabar de llegar a ningún sitio. En contra de esta predicción tenemos el hecho de que el español medi...    Leer más

Una seria advertencia para los bancos españoles

¿Qué demonios va a pasar con los bancos españoles? ¿Hay alguno que diga la verdad sobre su balance? ¿Cómo estaremos dentro de cuatro años? ¿Se los comprará algún inversor extranjero? Si alguien se plantea alguna de estas preguntas este libro le ayudará bastante a comprender mejor lo que es...    Leer más

Aprendiendo de los profesionales: gestión alternativa.

La semana pasada tuve la suerte de asistir a un curso sobre la gestión alternativa (hedge funds) impartido por Daniel Lacalle y David Cano en AFI (Analistas Financieros Internacionales). Los días fueron muy, muy interesantes, y como este blog de lo que trata es de intercambiar opinion...    Leer más

No, la verdad es que no pude mirarme en detalle la historia de sus competidores

No, la verdad es que no pude mirarme en detalle la historia de sus competidores Bridgestone y Goodyear más allá de sus cuotas de mercado, distribución de ventas y principales ratios. Para mí Michelin es una verdadera multinacional (Goodyear ha vendido activos en Asia, Latinoamérica y Europa ...    Leer más

1)en Mn€2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Europa 7.664 8.017 8.503 8.158 6.752

1)en Mn€2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Europa 7.664 8.017 8.503 8.158 6.752 7.682 8.832
Norteam 5.538 5.738 5.517 5.157 4.994 6.148 6.942
Otros 2.388 2.629 2.847 3.093 3.061 4.061 4.945

2) 2.1. Aumentando productividad mediante mejora de la producción y bajas incentivadas, con unos...    Leer más

Hmmm... No pude acceder a encuestas de posicionamiento de mercado. Creo que el

Hmmm... No pude acceder a encuestas de posicionamiento de mercado. Creo que el ritmo de cambio de neumáticos va a reducirse por dos motivos:

1) El escenario de recesión que espero.
2) En los países occidentales la tendencia es de un menor uso del coche. Esto explica los problemas de Carr...    Leer más

Michelin: aun sin petróleo, seguiremos necesitando ruedas.

Como me dijo un amigo: “No va mal tu blog, ¡ahora solo te falta hablar de compañías que haya que comprar! Tiene razón y sigo buscando, pero en este mercado completamente manipulado por los bancos centrales es complicado seguir el modelo GARP (growth at reasonable price), básicament...    Leer más

Cuando trabajaba con holandeses (hace ya unos años) oía hablar de Nutreco casi

Cuando trabajaba con holandeses (hace ya unos años) oía hablar de Nutreco casi todos los días, ahora tendría que mirarla otra vez. Al primer toque diría que la subida hasta máximos históricos viene porque los inversores están descontando que suba precios de los piensos por el alza de materia...    Leer más

Resultados 3T12 Hewlett-Packard: jugándoselo a dos cartas.

Resultados 3T12 Hewlett-Packard: jugándoselo a dos cartas. Ayer Hewlett-Packard publicó resultados que, a pesar de estar en línea con lo que esperaba el mercado (BPA ajustado de 1USD/acción frente a un consenso de 0,98USD/acción), no gustaron.   Gráfico 1. Cotización de Hew...    Leer más

Profit warning de Tyson Foods

Tyson Foods (actualización), o el peligro del "ya está descontado en el precio". En mi post del pasado 28 de julio comentaba la amenaza que suponía para Tyson Foods (TSN US en Bloomberg) la fuerte subida del maíz y la soja debido a la histórica sequía que se estaba produciendo en EE.UU., ...    Leer más

Gracias Kcire. Tras analizarla me he sorprendido de dos cosas: 1) que el

Gracias Kcire. Tras analizarla me sorprendieron dos cosas: 1) que el negocio que "en teoría" debería conocer mejor (Pollo, ya que tienen granjas en propiedad) resulta que es el que tiene una menor rentabilidad. 2) Si te sientas a proyectar resultados y flujos, es una auténtica locura, no sab...    Leer más

Tyson Foods, o un cuchillo cayendo sigue siendo un cuchillo

Tyson Foods o un cuchillo cayendo sigue siendo un cuchillo. Pido disculpas de antemano por la tardanza en escribir, las vacaciones (en las que estuve tentado de no volver) y un mercado absolutamente de locos me han impedido retomar esta cita antes. Punto de partida: PER bajo y alta renta...    Leer más