La problematica que veo yo, a dia de hoy (importante el matiz "dia de hoy" porque la situación económica cambia casi a diario) es la siguiente. Sin entrar en las acciones legales, unilaterales o colectivas, que cada poseedor lleve a cabo por la forma en que le colocaron esta "perla". Ese es otro tema.
Creo que hay dos grupos de afectados:
1.- Los que estan necesitados de liquidez inmediata (necesitan ya, el dinero invertido).
2.- Los "afortunados" que, de momento, pueden esperar y mantener posiciones.
Los primeros, dentro de la desgracia, lo tienen muy facil pues la decisión solo puede ser una: vender, aunque a sabiendas que perderan un 15%-16% del capital, descontando, eso si, a modo de consuelo, lo que han cobrado hasta hoy por los cupones.
Los que, de momento, no necesitan el dinero, creo que lo tienen más dificil.
Logicamente pueden vender tambien, perdiendo ese 15-16%. O pueden mantener e ir cobrando el cupon hasta el vencimiento, o hasta que La Caixa amortice - si lo hace - la emisión. Ya sabemos que puede hacerlo de forma unilateral a partir de 2015. Yo creo que antes, si les conviene. Y ya sabemos que en los mercados, las pérdidas, o las ganancias, són hipotéticas y sólo són reales cuando materializamos la venta de titulos. No antes. Pero el mantener posiciones tiene, a mi modo de ver, dos riesgos:
1.- Que el degoteo de la cotización lleve lentamente a la E14, a posiciones del 80, 75, 70%...., con una pérdida, en caso de venta, mucho más sangrante que la actual. Porque no veo, a medio plazo, ningún indicio de que la cotización de la E14 pueda subir mucho más de donde se encuentra ahora. Y ojalá me equivoque.
2.- El segundo riesgo, importante, que debemos asumir los que mantenemos los títulos es que aunque La Caixa es, hoy por hoy, y sobre el papel, una entidad muy solvente (nada que ver con Bankia) la reciente compra de otra entidad contaminada y, sobretodo, las aportaciones para sanear activos que está obligando a hacer el gobierno a los bancos, pueden acarrear (no es impensable, a dia de hoy) que en algun ejercicio La Caixa declare pérdidas. Pensemos que en el caso de La Caixa, la nueva aportación para sanear activos supera los 2.500 millones de euros.
Creo que hoy por hoy es un riesgo hipotético (mucho más real y seguro en Bankia) pero....
Y no es dificil deducir que si La Caixa declarase pérdidas en algun ejercicio, con el consiguiente impago de los intereses (cupon) la cotización de la emisión se hundiria en la miseria, entonces sí, sin remedio.
Tenemos, pues, un dificil dilema, a dia de hoy.
