Lorena González
12/06/26 10:12
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Mejores hipotecas fijas de junio 2026: Comparativa actualizada
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Niko_dj
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11/06/26 23:41
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Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento
Substrate AI (BME: SAI): lo que se decía en EEUU vs lo que se vendió en España. Misma web, mismos dueños, todo en fuentes públicas. 👇 🇺 EEUU — su web, 2019: un robo-advisor llamado AlphaQ ("a robo-analyst service that learns, that adapts, that executes"), dos cofundadores, web de una sola página, y su responsable técnico descrito como "ingeniero con 4+ años de experiencia en reinforcement learning". (captura adjunta) 🇪🇸 España — folleto de salida a bolsa, 2022: ese mismo responsable pasa a tener "más de 15 años de experiencia en defensa, finanzas y agritech", carrera "en JP Morgan Chase" e "Ingeniería Aeroespacial". 🇪🇸 España — prensa y comunicaciones, 2024-2025: ya son "más de 20 años, 17 patentes, BAE Systems, JPMorgan, inteligencia militar". → De 4 a 15 a 20 años. Mismo dominio, mismas personas. 🇺 EEUU — registro de Texas: Substrate AI, LLC consta constituida en 2018, con miembros Worth y Kevin Lai. 🇪 España — el folleto dice que se cofundó "en 2019, con Serratosa y García". Ni el año ni los socios coinciden con el registro. 🇺 EEUU: un robot para invertir. 🇪 España: "la primera cotizada de Inteligencia Artificial de Europa". (El propio folleto reconoce que en 2021 el 77,22% de los ingresos eran de formación y asesoramiento financiero, no de IA.) 🇪 España: esas "futuras patentes" generaron un fondo de comercio de 15,6 M€ en una ampliación de sept-2021. 🇺 EEUU: la LLC de Texas perdió vigencia por impago de tasas en 2021. 🇪 España: salida anunciada en Euronext París (dic-2021), finalmente BME Growth (may-2022). 🔗 El hilo que lo une todo: el dominio. substrate.ai —la misma web, registrada desde 2017— alojó el robo-advisor en 2019 y la cotizada en 2021. Hoy sigue registrado a nombre de un particular, no de la sociedad. Misma tecnología. Misma gente. Dos relatos. Todo verificable: Wayback Machine · OpenCorporates · Texas SOS · BORME · folleto BME Growth · cuentas anuales.NO público el Who is del dominio, para evitar poner la dirección personal , no empresarial del titular del mismo.
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11/06/26 09:07
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Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento
No hay mucho más que añadir ante una evidencia tan flagrante. A ver si alguien es capaz de explicar cómo SAI pasó de tener la mayoría absoluta de SUBGEN a escindirla, dejándole una cuenta a pagar de más de 23 millones de euros.Lo asombroso es que, en apenas año y medio, SUBGEN ha pasado a controlar el 58% de SAI sin desembolsar un solo euro. Todo esto con la caja vacía, sin generar un céntimo de beneficio y siendo, paradójicamente, el mayor cliente de su propia matriz. La realidad es cristalina: SAI funciona como el cajero automático y SUBGEN, junto a los insiders, son los únicos receptores.Que alguien me explique también qué va a suceder ahora con la acción tras encajar 40 millones en ampliaciones de capital al nuevo valor nominal, y qué rincón del mapa les va a quedar a los accionistas minoritarios, cuyo porcentaje va camino de la dilución absoluta.Van a ver llegar ustedes, quizás no los 40 de golpe, pero sí algún que otro millón poco a poco. Y no hace falta ser muy listo para saber exactamente de dónde sale ese dinero y a costa de quiénes se está financiando.Sigan jugando a comprar acciones de una empresa que está en pérdidas estructurales y que se sostiene únicamente con intangibles, a ver si un día consiguen cazar un 20% o un 50% de subida. El problema es que quien no sabe leer los informes anuales de la compañía, no tiene ni la más remota idea de lo que realmente está sucediendo en ella.No quiero que dentro de seis meses o un año alguno salga con la brillante idea de ir a manifestarse a las oficinas de SAI. Las lamentaciones tardías no servirán de nada.Esta acción se quedara traficando con centésimas de cotización, que es la que mas les gusta a los INTRADIAS, comprar a 0.001 a ver si venden a 0.003, hasta que un día te encuentres con el comunicado en la BME "Cerrado por defunción".
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09/06/26 12:09
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Atrys Health (ATRY): opiniones
Sumamos unas pocas mas, y ya estamos en 19.444 2.82 € /acción aprox.Alto riesgo.
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08/06/26 10:18
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Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento
Lo que el accionista minoritario debe entender de una vez por todas es dónde está realmente el negocio. Tras años de tropiezos, la masa inversora sigue mirando hacia donde la directiva le ordena mirar, en lugar de fijar la vista donde verdaderamente se mueve la pasta.Un ejemplo flagrante de esto es la estructura armada con Loft Capital, donde el crédito se lo lleva Substrate AI (SAI), pero la garantía y el riesgo del corto recaen sobre Subgen.El préstamo: En enero de 2026, Substrate AI solicitó un préstamo de 500.000 € a Loft Capital (según consta en la OIR del 03/02/2026).La garantía: Para respaldar la operación, la propia Sociedad "presta" a Loft Capital 20.000.000 de acciones de su filial, Subgen AI AB. Estas acciones solo son vendibles si SAI entra en default (impago).El mecanismo de dilución: El principal del préstamo se convierte en acciones de SAI a un precio de 0,10 €, de modo que la matriz obtiene el oxígeno regulatorio, pero el riesgo del precio y el peso de la garantía se trasladan directamente a Subgen.La verdadera señal de alarma salta en marzo de 2026. Ese mismo prestamista, Loft Capital, aparece registrado con una posición corta de entre el 0,56% y el 0,62% sobre Subgen en los registros de la Finansinspektionen (el regulador financiero sueco).Que un financiador sostenga 20 millones de acciones de Subgen en garantía y, simultáneamente, apueste con posiciones cortas a la caída de esa misma cotización, resulta una pirueta financiera difícil de conciliar con la figura de un "inversor institucional independiente".¿Quien vigila que el prestamo de acciones en garantia no se utilicen para la operativa de cortos, ya que solo se ejecutaria tras un default?El mismo que firma el contrato, los INSIDERS. Dificil de explicar que tras el prestamo, y la garantia, aparezcan como "cortos"Mientras se sustancia la valoración ulterior de este sinsentido, la realidad del mercado es una sola:La dilución y el castigo en el precio lo soporta, exclusivamente, el accionista minoritario.La pregunta incómoda: ¿Qué beneficio obtienen los insiders y directivos al diseñar estructuras financieras que perjudican activamente el valor de las empresas que ellos mismos gestionan? Esto no es financiación agresiva. Esto es negocio. Mientras no veais donde esta el negocio, no vais a encontrar el dinero. Y eso no esta en los documentos públicos, sino en los documentos privados.. donde se negocian las comisiones por encontrar al financiador, comisiones de gestión.. y muchas otras más. Alguno se está llevando mucha pasta, y no eres tú, ni ninguno de los que postean aquí, ni de los que postean en otros foros.
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08/06/26 09:52
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Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento
No hace falta analizar a fondo esta empresa ni perderse en sus datos financieros; hay una realidad evidente que salta a la vista sin necesidad de leer sus informes: todas sus comunicaciones giran en torno a lo mismo.Papel.Ahí está el verdadero negocio de la compañía y de todo su entorno: convertir el dinero en papel (acciones). No se puede decir más claro, basta con revisar los comunicados oficiales. Nadie aceptaría canjear deuda por acciones si no fuera rentable vender ese papel de inmediato en el mercado de turno. Al final, los actores y las empresas implicadas siempre son los mismos, por lo que la relación de los insiders destaca por encima de todo.Y en cuanto aprueben esos nuevos millones, la historia se repetirá: más papel al mercado, y el precio seguirá y seguirá bajando, aquí y allí.Pero claro, los directivos no cobran en papel; el papel es solo su extra. Ellos cobran en billetes contantes y sonantes. Recuerden 40 Millones de efectivo, que van a convertir en papel, que no les lien los calentadores.
Robin Hood Finance
07/06/26 19:19
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🤖 Los 13 pecados capitales de la IA en el asesoramiento financiero 💰
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06/06/26 19:43
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Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento
¿Cuánto tendría que valer esta empresa hoy? NO vale nada, ya se lo digo yo.Hoy no vale nada, mañana Dios dirá, pero una empresa que depende de ampliaciones de capital desde hace cuatro años para sostenerse no vale nada. Y hasta que no cambien la narrativa por beneficios en la caja, valdrá NADA, o lo que ustedes estén dispuestos a pagar por una botella de aire del Himalaya o por una botella de agua de un iceberg. Aunque parezca increíble, siempre hay alguien dispuesto a pagarlo, y eso es lo que los expertos les están valorando, el agua del iceberg y el aire del Himalaya.¡Porque sencillamente se la suda! La operativa va más o menos va a si, y es tan vieja como la bolsa.Buenas tardes, SR. X. El aire del Himalaya. Ustedes tienen el aire a este precio ¿Verdad? ¿Venden por KG o por botella?Buenas tardes, SR. Experto . El aire del Himalaya, le recogen nuestros SHERPAS cada Lunes de 07 AM a 08 AM que es cuando mejor calidad del aire tienen. Llevan bombonas de oxigeno para no contaminar el aire que recogen, lo envian en avión privado, y los portamos en camiones frigoríficos, para que guarde la temperatura perfecta. Se vende por botella.Muy bien SR. X, pues entonces perfecto, lo pongo así. En el valor que ustedes le dieron.El experto no busca ni una puta factura del SERPA, ni mira si el aire es del HIMALAYA o de Madrid en hora punta de tráfico, ni si hay camiones de transporte.El papel de experto, caduco y hace tiempo que tenía que haber salido de bolsa, al menos este tipo de experto, que hace su trabajo motivado por quien le paga.El trabajo del experto debería de ser, independiente, y señores, nadie es independiente, "el que paga manda", y si no me cuadra lo que el experto independiente me esta diciendo, "busco otro" que cuadre con lo que yo quiero que ponga.Y mientras tanto, ese aire cotiza en bolsa a 0,032 €..Fijense en el valor del experto de referencia, cada día le da menos valor. Ahi atras quedaron sus días gloriosos... y este cobra..https://www.bmegrowth.es/docs/analisis/2026/03/05650_Analisis_20260310.pdf?QQBdMQ!!Estos porque no tienen feedback en los analisis, sino .. se veria donde esta ..Valoraciones desde 4.38 a 0.08 la ultima sin actualizar. Un crack. El mismo al que paga la empresa dice que vale menos que cuando salio a cotizar, pero casualmente siempre esta por encima del precio de cotización, y casualmente siempre tiene que bajar el precio.Ostias, 5 años haciendolo. ¿Es casualidad?Antes de entrar en el comunicado, hagamos una sola cuenta para que se vea la realidad de golpe: cuánto tendría que valer SAI en bolsa para que su papel valiera algo.Pónganse a contar y a sumar el papel real, porque la situación es alarmante. En primer lugar, encontramos 213 millones de acciones cotizando hoy en el mercado BME Growth.A esto hay que añadir 118 millones de acciones ya emitidas que todavía ni aparecen en las plataformas —de esas que se olvidan cuando hay que sacar un informe independiente—, correspondientes al canje de deuda y a los 5,6 millones sin comunicado. Con esto, ya vamos por 331 millones de acciones Clase A.Ahí están de forma oficial, aunque el BME no las publique todavía y al experto se lo olviden, porque hay tantos expertos, y son tan olvidadizos, debe de ser un mal de profesión.. la logica seria que se me olviden a mi, no al experto..https://www.boe.es/borme/dias/2026/05/22/pdfs/BORME-A-2026-96-45.pdfSi a esa cifra le sumamos los 138 millones de acciones Clase B, alcanzamos un total actual de 470 millones de acciones en circulación. Mi apuesta es que esas serán A, porque, queridos compañeros minoristas, lo hacen todo por ustedes... ¡Por dar valor a la empresa!Pero la cosa no se queda ahí: hay que contabilizar los 1.560 millones de acciones de la convertible de 40 millones de euros ya anunciada para la junta del 29 y 30 de junio de 2026, que convierte al precio de hoy. El resultado de la suma es una burrada: aproximadamente 2.030 millones de acciones.Al multiplicar estas cifras para ver la valoración teórica, los ojos se abren de golpe.En un escenario donde la acción valiera 0,10 €, la capitalización bursátil sería de unos 200 millones de euros.Si calculamos al precio actual de 0,032 €, esos 2.030 millones de acciones equivalen a una capitalización de unos 65 millones de euros.Sería una cifra más coherente con los 40 millones que van a meter, pero como nadie dijo en qué se iban a gastar... ¡ZASCA! Ni de chapa vale esos 65 millones. Si no se invierten en la empresa y se destinan a otros menesteres como los millones anteriores, sin crear valor, son lo que son: millones por papel que no crean valor.Resulta un insulto a la lógica creer que una empresa que pierde dinero a manos llenas y no tiene beneficios que la sostengan valga esas cantidades. Es matemáticamente imposible que la empresa mantenga ni siquiera el valor de hoy, y mucho menos el de 0,10 €. La regla es clara: cuanto más papel se emite, más se hunde el valor real.¿Y de dónde sale todo este papel?Han sacado un comunicado nuevo y, como siempre, surge el mismo debate en el mercado, haciendo que se pierda de vista lo anterior, que es lo verdaderamente importante.La misma historia de siempre, ¿Donde está la bolita? La bolita siempre esta donde ellos ganan pasta. Siempre esta ahí la bolita.Tú apuestas al cubilete de la izquierda. Y esta vez la bolita estaba en la izquierda. Ganas. ¡Ostras, qué suerte, eres el puto amo de la bolsa! No, querido inversor. Has ganado esta vez porque en la derecha había demasiado dinero apostado, y a ellos les salía más a cuenta poner la bolita en la izquierda. No ganaste tú: te dejaron ganar porque les convenía. La bolita la ponen ellos, siempre donde menos les cuesta pagar, o mejor dicho, donde mas ganan ellos.¿Quien ganó hasta hoy con la salida a bolsa de SAI?¿Quien sigue ganando hoy con la empresa?Has acertado, los mismos, los que vendieron sus empresas para salir a bolsa como SAI, los que cobran todos los meses su sueldo de SAI, (o sus sueldos porque cobran de ambas).. blablabla.. en fin.. vean los informes, al menos aquello que no está desglosado.Sigamos,No son acciones que tuvieran previamente en su poder como accionistas, estas son totalmente diferentes. Son acciones Clase A recién emitidas a un precio de 0,10 € en el aumento por compensación de créditos de la Junta General entre el 28 y el 30 de abril de 2026, donde estos actores (los mismos de siempre) figuran formalmente como acreedores. Que les den más o menos, directamente, señores, me da igual.Van a vender en el mercado sueco, porque esa fue la tónica hasta ahora y seguirá siendo la operativa: hacer del papel... pasta.Esas acciones salen directamente de la deuda, pero para mí sigue sin ser el verdadero debate. El foco real está en la deuda, las conversiones y la total ausencia de beneficios para sostener la empresa. Cuatro años de lo mismo, y lo mismo de lo mismo; ya solo nos falta comprar BITCOINS o MONTAR COMPLEJOS DEPORTIVOS, el COMPLEJO EN RUSIA NO FUNCIONÓ, toda operativa vale, para que siga la historia.Llámenla ustedes como quieran, para mí son los mismos caballos con jinetes diferentes (y no en todos los casos diferentes). Cada día un cuento nuevo y un plan nuevo.Porque aquí la empresa hace lo que quiere, señores. Un día te publican una cosa y te ofrecen un precio en la OPA, y al día siguiente te ofrecen el doble. ¿Por qué? Porque tú eres muuuu feo... y ellos son muuuu guapos. No hay más regla que esa: a juicio de la dirección, se hace lo que da la gana.Analizando el desglose de la deuda, Yann Roche cuenta con 2.400.000 € de deuda, lo que equivale a 24.000.000 de acciones, aportando aproximadamente 23,96 millones, una cifra que cuadra. Ya conocemos todos a Yann Roche.Y por su parte, Loft Capital aportó 525.000 € de deuda, lo que se traduce en 5.250.000 acciones (unos 5,24 millones) y la cifra cuadra.Miren bien la jugada con estos últimos: era un préstamo de 500.000 € recibido en enero de 2026 y comunicado el 3 de febrero, supuestamente a devolver en 12 meses como working capital. Sin embargo, en abril ya estaban convirtiendo en acciones.Nunca se devolvió en dinero real, sino que se transformó en papel. Y por ese medio millón, además, se llevaron lo que consiguieron vendiendo en el mercado, ni más ni menos lo que quisieron.Finalmente, Assured Mind cuenta con 1.197.000 € de deuda, lo que equivale a 11.970.000 acciones, pero la realidad es que aporta unos 25,4 millones de acciones. ¡Cómo va a faltar Assured! Siempre está nuestro Esteve Pous, que fue CEO de Fintech, metido en todos los fregaos de la cotizada, con un nombre de empresa cada vez diferente.Normal, lleva años currando aquí; basta ver sus vídeos en Zonavalue. De Fintech tenía bien poco: yo más le veo un perfil de trading, de los que compran acciones con convertibles y las colocan en el mercado con ayuda de agentes de IA, esa misma IA para trading que ya anunciaba Bren Worth, el CTO de la empresa, en la propia Zonavalue.Un vídeo suyo, para que calculen ustedes la capitalización (ya les puse el ejemplo antes), pero se lo explica el..https://www.youtube.com/watch?v=lzJgmUKEoL8NO vayan ustedes a creerse la versión sueca a los inversores, que parece que no les miran por la calle; yo creo que estos son más de los que comen juntos todos los domingos, pero nunca me han invitado, así que no lo puedo asegurar.En este último caso, solo la mitad de las acciones sale de ese canje concreto. El resto de los títulos no se da por verificado públicamente, aunque encaja a la perfección con warrants previos suyos fijados a 0,10 € y, posiblemente, con una parte de los 5,6 millones de acciones de mayo de las que no consta un titular público.Al ser gente de la casa, ya lo cuadrarán internamente como les parezca conveniente, aquí siempre cuadra todo, a mi ya no me preocupa nada de esto, la operativa lleva siendo muy clara para cualquier inversor minorista que se precie en mirarla desde hace mas de cuatro años.No hay mas ciego que el que no quiere ver.La banca siempre gana, el minorista siempre pierde.La rueda financiera se resume en una sola línea: la deuda se convierte en acciones nuevas emitidas por SAI a 0,10 € para pagarla, y esas mismas acciones suben a Subgen otra vez valoradas a 0,10 €.El papel nunca cambia de precio en el circuito interno. Por lo tanto, quien paga realmente la fiesta, vía dilución masiva, es el accionista de fuera.El problema de fondo es el de siempre: no se genera beneficio real para sostener la empresa. Al no generarse caja, la solución se repite una y otra vez mediante la generación de papel en palets, ya sea imprimiendo en SAI o, si ahí ya no entran, imprimiendo en Subgen, no se preocupen que mañana imprimimos papel en 4D Medica.El pie sigue a fondo en el acelerador, y esto es lo que muchos inversores continúan sin ver debido a las distracciones interesadas del precio.Un ejemplo para que lo entienda todo el mundoPara explicar este concepto de forma didáctica se puede utilizar una analogía teórica, un ejemplo de manual de un esquema piramidal, sin afirmar que ninguna empresa concreta responda exactamente a esto.En este tipo de sistemas, el primer participante pone 100 y se le promete devolver 120, obteniendo un 20% de beneficio ficticio. Ese rendimiento no sale de ningún negocio productivo, sino del bolsillo del siguiente que entra poniendo 120.A este segundo jugador se le prometen 140, los cuales se pagarán exclusivamente con los 140 que aporte el tercero, al que se le prometerán 160.Cada uno cobra del dinero del participante posterior, nunca de un beneficio real. Este mecanismo concluye de forma abrupta el día que no aparece el siguiente comprador.El proceso se detiene por sí solo y los últimos en entrar se quedan sin cobrar absolutamente nada. Cada cual es libre de juzgar a qué se parece o no se parece esta mecánica de manual.La conclusión para chiringuitos financieros y valores como SAI, Subgen, City, Vanadi... es siempre la misma: la recomendación lógica es no comprar el papel. La fecha de caducidad de estos procesos no la ponen los de arriba con sus comunicados; la pone el mercado global cuando decide dejar de poner dinero limpio.Imprimir acciones nuevas no le cuesta ni un solo euro a quien las emite. Al ser gratis, se va a seguir generando papel a precios cada vez más bajos.Cuanto más bajo es el precio de cotización, más millones de acciones se requieren emitir para cubrir el mismo agujero de deuda, aumentando exponencialmente la cantidad de títulos en el mercado y provocando la ruina por dilución del accionista minoritario.Es una rueda destructiva que gira en una sola dirección, y el único que puede pararla es el inversor que decide cerrar la cartera y no comprar.El problema suele ser, que muchos de los de abajo de la lista, siguen queriendo que sigan entrando otros, para recuperar su dinero, y si pueden hasta rentabilizarlo, obviamente esa operativa, es rentable siempre hacia arriba, pero el de abajo siempre tiene que encontrar a otro al que "encasquetárselas".Por eso siempre habla alguno, que hable de beneficios, de CPD´s y de historias varias, cualquier argumento que ni entiende para intentar "encasquetarles".En resumen, sigan ustedes buscando un suelo a ver si consiguen un día la operativa exitosa, esa que llevan buscando desde hace cuatro años; cuatro años demostrando la cotizada que no tiene fin, salvo el 0.0001.Ejemplos aparte, como siempre digo, si un día empieza a ser rentable, y entre dinero suficiente del exterior, lo diré, pero de momento señores, tengan claro para quien fue la operativa rentable, y para quien a fecha de hoy no lo es, eso no se lo explican en los powerpoints.Cuatro años después, sigue el SR. Serratosa, sin comentar en una sola presentación, en un solo comunicado, ni admitir absolutamente nada, de la debacle de 4.30 a 0.03, lo suyo son mas las respuestas de.. "balones fuera".Un saludo.XFuentes y nota sobre las cifrasRespecto a los datos oficiales recopilados, el paso de 213.223.248 a 325.528.988 acciones Clase A por la ampliación de 11.230.574 € por compensación de créditos consta inscrito formalmente en el Registro Mercantil. Se puede comprobar en el BORME: inscrito el 14/05/2026 y publicado en el BORME del 22/05/2026 (BORME-A-2026-96), anuncio número 246287, Sección 8, Hoja TO 48960, Inscripción 80, resultando en un capital social de 32.691.537,26 €.Por otro lado, los 5,6 millones de acciones Clase A adicionales responden a una escritura posterior del 08/05/2026, protocolo 2.509, de la cual no existe comunicado público que identifique al suscriptor, el precio o el concepto.Las 138.638.460 acciones Clase B proceden de la documentación de la propia sociedad. El préstamo de Loft Capital y sus condiciones constan de forma oficial en el hecho relevante del 03/02/2026.Además, la obligación convertible de 40 millones de euros y sus términos de conversión al 80% de la cotización constan de forma oficial en la documentación de la Junta del 29 y 30 de junio de 2026.Hay que dejar claro que las cifras de papel futuro constituyen un escenario de simulación de elaboración propia, calculado al aplicar el precio actual a los términos de conversión de la documentación, por lo que no representan una predicción matemática exacta. No, señores, no se puede ser exacto, pero tengan ustedes en cuenta lo que la empresa publico hasta la fecha, y lo que la empresa consiguió. Eso no es un problema de exactitud, es un problema de realidad, y mucha narrativa.Si alguno espera a que no se conviertan las acciones en tres años.. señores.. hay muchas maneras de.. muchas.. por ejemplo, imaginen que SUBGEN presta sus acciones a estos Sres para que vayan vendiendo acciones... Cuando pasen tres años, las acciones ya estaran vendidas en el mercado, y la conversión se hará mucho mas abajo, y cuando hagan esa conversión, se devolverán.Ellos se ganan la diferencia entre conversión y precio de mercado. Y alguno pillara alguna comisión por encontrar al que aporta el dinero. ¿Nos entendemos? Un dia se hace un prestamo a mil y un años y a tipo de interes ridiculo, o en un RTO te dicen que pagara MAGNA una sanción, y despúes paga SUBGEN.O un dia te dicen que van a emprender acciones legales contra SUMMON PRESS, y al dia siguiente desaparece.. Vamos, preguntas que se hace todo accionista, y no se mencionan ni una sola vez en una junta de accionistas, ni en una presentación, ni en una carta.. ¿No les parece a los accionistas, actuaciones como minimo extrañas? Perder millones y millones en cosas que no comentan, y destinar horas a contarte que van a ganar unos pocos miles... Todo lo anterior refleja una opinión personal basada strictly en información pública y no constituye, bajo ningún concepto, una recomendación de inversión ni asesoramiento financiero de ningún tipo.Las valoraciones y analogías son juicios de valor legítimos sobre hechos públicos y no implican la imputación de delitos penales a ninguna persona o entid
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03/06/26 12:43
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Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento
Por lo visto, Subgen continúa hoy con su tendencia bajista. El guion podria ser: caída hasta los 0.01 seguida del clásico comunicado estratégico (inicio de obras en Talavera, la OPV de Health o una supuesta financiación mediante contratos ya preparados con ellos mismos).Tras esto, veríamos un rebote técnico a 0.02 para volver a caer a 0.01, nivel del que dudo que vuelva a salir. El cierre perfecto para este ciclo será el anuncio de un programa de recompra de acciones.Y asi sale el dinero, igual que entra.Pero todo despues del VB de la JGA.
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03/06/26 09:27
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Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento
Edulum, la mayoria de la facturacion de SAI es circular, cambian de mano el billete, mirar los informes.E insisto, ni Coca Cola ni leches, si hubiera solo un nombre de esos, se veria en los resultados, no es que mientan ( facturacion puntual por servicios cedidos desde la nueva empresa), es que hinchan el globo.Le llamas, le preguntas, cuanto beneficio dejo coca cola, y ya despejas la incognita, se que no te lo crees, pero si repetimos el mantra, alguno entra al juego.Porque por esa regla de tres, yo tengo mas clientes con nombres conocidos que SAI.Solo hay que ver lo que cuenta Serratosa, no da un solo dato, por eso aqui entran espirales de la muerte a financiar, y en otras entran inversores de reputacion a largo plazo.
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03/06/26 09:09
Ha recomendado
Re: Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento
de
Alkapone
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02/06/26 19:35
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Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento
Podría haber comprado una cantidad mayor, y hace tiempo, como dices, pero nos estábamos enfocando en operaciones a cortísimo plazo.Mi cartera está diversificada en diferentes horizontes y activos: cortísimo, corto, medio, medio-largo y largo plazo; incluyendo acciones nacionales e internacionales, renta fija, ETFs, fondos de inversión, planes de pensiones, letras del Tesoro y seguros de inversión.Cada estrategia tiene asignado su propio capital y gestiono el riesgo manteniendo una separación estricta. Jamás traspaso fondos de un compartimento a otro; si incumpliera mis propias normas, maximizaría el riesgo y me estaría engañando a mí mismo (y no hay nada peor en los mercados que el autoengaño). Como mucho, incremento el capital de una estrategia con el excedente de mi sueldo a final de mes, buscando siempre optimizar el impacto fiscal mediante la regla FIFO, pero si gano en renta fija, lo invierto en renta fija, si gano en largo plazo, lo invierto en largo plazo.. y así sucesivamente.Si hubiera comprado eDreams como indicas, habría alterado el capital destinado al corto plazo, obligándome a deshacer posiciones con un horizonte temporal completamente distinto. Mi disciplina no es negociable.El autoengaño es el mayor enemigo del patrimonio.Podría haber... A toro pasado todo el mundo sabe los resultados, no antes de que ocurran. Por lo tanto, el precio de 2.80€ ahora parece barato, pero si los resultados hubieran sido malos, habría sido carísimo.Entré cuando vi que era el momento para sacar algo rápido, y suelto la posición cuando considero que toca corregir. No mezclo operativas y, a medida que voy recogiendo beneficios, los voy destinando a renta fija.
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02/06/26 17:00
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Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento
Más que noticias, yo lo llamaría rumores. En los últimos cuatro años, las únicas noticias verdaderamente positivas habrían sido contratos externos reales y dinero entrando en la caja... y, déjenme pensar... una.Siempre insistí en que un día aparecerían en sus caballos blancos. Yo la jugada hace tiempo que la vi; si no la vieron ustedes, igual tienen que consultar a la IA o al HUB de IA de Substrate. A mí me recuerda mucho a la película "El correo". ¿La vieron? Veanla, y sabran de que hablo. Lo único que publicaron en su día fue una venta a un hospital: 54 ecógrafos para la sanidad asturiana por 1,7 millones de euros. Eso sí, con una letra pequeña que nadie subrayó: la inteligencia artificial de esas máquinas es de Samsung, no suya; ellos actuaron como un simple distribuidor. Al final, aquello solo sirvió para justificar el precio de compra de una empresa que facturaba una miseria. Se pagó a precio de oro, no por sus beneficios, sino por puro volumen. La pieza anterior la habían comprado igual: 2,6 millones de euros en acciones nuevas por un distribuidor que facturaba medio millón… y sin decir siquiera a quién se lo compraban, o mas bien , mencionar a una sola persona. YO se de que va la historia esa, la conozco bien. Y ya sabemos qué pasó. Se deterioró, y se mezclo. De tres hicieron una.Nadie sabe qué puede pasar con una acción a corto o cortísimo plazo. Sin embargo, a medio y largo plazo hay una regla de oro: si una empresa se sostiene solo con narrativa y no genera cash, da igual cómo se llame (SAI o cualquier otra); su destino es acabar en cero.Y miren, yo creo que en el mercado sobran oportunidades —a mí, desde luego, me sobran, y me falta el dinero, asi que tengo que elegir dónde ponerlo—. Pero la gota que colma el vaso es ver cómo promueven un crédito vendiéndotelo con un "tranquilos, no se convertirá en acciones hasta dentro de tres años", y encima cobrando un 7%, y ya sabemos que paso con los anteriores anuncios de la empresa, se los paso por el forro, y nunca cumplieron. Veanse Ascent, y las promesas del anuncio.Mientras tanto, en sus propias cuentas de 2025, con la matriz cerrando el año con unos tristes 95.710 € en el banco, tienen más de 800.000 € prestados a dos directivos a un cómodo 3,25%. Es para reír o llorar: al accionista de fuera, al que pone el dinero, le cobran el 7% y le prometen que la dilución "llegará más tarde"; al de dentro, se lo prestan casi gratis. Saquen ustedes mismos sus propias conclusiones, y preguntase ¡porque! No son gente clave para la empresa. ¡Preguntense porque! Veanse alguna peli, igual les da alguna idea de porque se hacen las cosas así.Por lo demás, cada uno es libre de hacer lo que quiera con su dinero, faltaría más. Yo mismo compré unas eDreams a 3,80 € y las he vendido hoy a 4,60 €. Unos se preguntarán por qué compré y otros por qué vendí. Así es el mercado. En tres días de bolsa. Pero cada uno que pelee contra los gigantes que quiera, yo solo veo molinos, demasiado riesgo, para entrar. Hay mucho mercado, mucha oportunidad, y para mi, esta no es una de ellas. 40 Millones de euros, en acciones sobre la cabeza, ni siquiera descritos para el CPD (porque obliga en un juzgado) es una losa muy grande. La diferencia entre meterlo en eDreams, y SAI, obviamente, son los resultados de una empresa y otra. Una genera pasta, la otra solo genera rumores. Mucha suerte. Pero vuelvo avisar, somos unos cuantos los que vamos a vender, en cuanto nos den el número de registro en el juzgado, la querella ya esta presentada.
Lorena González
02/06/26 13:55
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Modelo para dar de baja el suministro del agua
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02/06/26 09:35
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Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento
Conviene recordar el precedente de Ascent para entender lo que está pasando. Nos vendieron un préstamo a un año bajo la promesa de que "no se diluiría el capital mediante conversiones hasta finalizar el contrato". Sin embargo, en apenas dos meses iniciaron el proceso. El guion es de manual: abren posiciones de venta para desplomar la cotización y, una vez hundido el precio por ellos mismos, convierten la deuda a precio de saldo para su media. Cuando una directiva miente de forma sistemática, el desenlace es previsible. El destino final de esta acción está fijado en el 0.001, y hacia alli vamos, aunque yo creo que quebrara por el camino, estan buscando una zona mas baja de cotizacion, para intentar mover la accion.. Recordar en cuanto se apruebe, al precio del nominal.
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01/06/26 18:10
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Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento
En esta empresa los comunicados a menudo, son mentiras, una tras otra. Un ejemplo claro, que los que lleváis más tiempo seguro recordáis, fue la mentira que utilizaron en el comunicado de octubre (primera captura). Lo prometieron por escrito. Siete meses después, otra prueba lo demuestra (segunda captura): siguen teniendo exactamente las mismas acciones que dijeron que iban a recuperar.En aquel comunicado de octubre de Substrate AI no solo aseguraron que iban a solicitar la devolución de las acciones prestadas a Atlas Capital Markets, sino que prometieron cambiar a otro tipo de financiación, como la banca o pagarés en el MARF. La realidad es que llevamos cuatro años con lo mismo: un día dicen una cosa y al siguiente la contraria, lo que sea necesario para alimentar el movimiento de la acción.Y aquí está la verdad que se niegan a admitir: el programa de pagarés del MARF es un cascarón vacío, y en la banca no les dan crédito ni para comprar un piso en Valencia. No tienen nada que rascar en las vías de financiación regulares por una razón muy simple: no hay caja.Y esto no es opinión mía, está en sus propias cuentas de 2025: la sociedad que cotiza, Substrate AI matriz —la que tú compras en bolsa—, cerró el ejercicio con 95.710 € de tesorería. Noventa y cinco mil. La poca caja que hay en todo el grupo (1,47 millones) está en las filiales, no en la empresa que cotiza. Y para invertir 12 millones ese año, ¿de dónde sacaron el dinero? De emitir 7,8 millones en acciones nuevas —más dilución para el de siempre— y de endeudarse, hasta pasar de no deber nada a una deuda financiera neta de 606.000 € en un solo año. Por eso la banca no les da ni cuatro euros: exige garantías y caja que no tienen. Y por eso vuelven una y otra vez a lo que han negado mil veces: la financiación tóxica que tritura al accionista. Lo niegan en público sin parar, pero la cruda realidad es que se financian exactamente igual que siempre, imprimiendo papel que pagas tú.Para el que todavía no lo quiera ver, la historia siempre se repite igual: alguien compra unas pocas acciones y, como apenas hay papel a la venta, el precio sube rápido. Pero en cuanto empieza a salir papel al mercado, la subida se frena en seco y aparecen las órdenes de venta. Si en ese punto entra alguien por el FOMO (el miedo a quedarse fuera), que siempre hay alguno, llega el golpe: zasca, zasca y zasca, le inundan a papeles. Y si intentas aguantar el precio metiendo compras por debajo, la respuesta es la misma: más papel y más pérdidas. Es posible que un día la jugada te salga bien y te lleves un dos cifras, pero seamos realistas: hasta hoy, lo normal es que estas subidas artificiales te dejen más perdiendo que ganando.Aquí pueden salir un día a decir que sacan 4D Médica a bolsa, que empiezan a construir el CPD o la madre que lo parió, pero el problema de fondo sigue siendo el mismo: la pasta entra por convertibles, obligaciones o como les dé la gana llamarlo, y desaparece por el otro lado. Ese lado que nadie explica, por mucho Investor Day que publiquen y por mucha pregunta que se le haga a los directivos de la sociedad.¿Adónde va ese dinero? También está en sus cuentas: 15,5 millones de euros en "servicios exteriores", de los cuales 8,58 millones son "servicios profesionales independientes" y otros 6,36 millones un cajón de sastre que llaman "otros gastos de explotación". Casi 15 millones —el 96% de esa partida— metidos en dos sacos opacos, sin una sola línea que diga a quién se paga ni por qué. Para que te hagas una idea: ese cajón de 6,36 millones equivale a un tercio de todos los ingresos del grupo, y no tiene nombre.Porque el truco es viejo y sencillo: cuando no quieres que se sepa en qué se va el dinero, no lo desglosas. Lo metes todo en un cajón de "otros gastos de explotación" donde ya no se puede seguir el rastro, y a correr. Si los gastos fueran normales y explicables, se desglosarían como manda cualquier informe anual que se precie. Si no se desglosan, por algo será.Y desde luego ese dinero no va a construir el CPD. Lo dicen ellos mismos en su Investor Day: de los 9,8 millones que captaron en 2025, al famoso proyecto de Talavera le dedicaron 500.000 €. Quinientos mil de mierda, un ridículo 5%. Pero te ponen en el PowerPoint una cajita que parece de AliExpress como si fuera la santa IA; para creerse esta historia hay que ser "Absolutamente Imbéciles".¿Y los otros millones? El mismo Investor Day declara 3,126 millones en "inversiones en nuevas empresas". ¿En qué se concretan? En dos compras, y ninguna tiene que ver con la IA ni con el CPD: las dos son de recursos humanos.La primera, Developing Talent SARL, una academia suiza de coaching ejecutivo, por 1,68 millones de euros. De esa cifra, 1.011.004 € —el 60%— es puro fondo de comercio, humo: "sinergias y una lista de clientes" que ni se molestaron en valorar por separado. Los activos reales valían 664.000 €. Pagaron más del doble por una empresa que en 2025 perdió 142.599 €.La segunda, Secure HR (marca Lanteria), un software de nóminas en Estados Unidos, por 2 millones de dólares. Y atención: de esos 2 millones, 1 millón fue directo a refinanciar un préstamo que la propia Secure HR ya tenía con un banco americano. O sea, compraron una empresa endeudada y la mitad del precio se fue en tapar sus deudas. ¿Que presumen de "200.000 € de EBITDA"? El EBITDA no es ni caja ni beneficio: es lo que ganas antes de pagar intereses, impuestos y amortizaciones, justo lo que de verdad cuesta dinero.Resumiendo: la empresa que te vende inteligencia artificial y centros de datos se gastó el dinero que captó en 2025 en comprar una academia de coaching que pierde dinero y un software de nóminas que venía con deuda incluida.Y no es la primera vez. ¿Será porque el Sr. Serratosa se empeña en pagar de más por todo lo que compra, que luego no genera ni para amortizarse y acaba deteriorado? No es una opinión, es leer sus informes: en 2025 deterioraron de golpe 7,5 millones de euros sobre su propia filial sueca, Subgen, el mismo año en que la metieron en el grupo. Y su joya "fintech", AI Saivers, llegó a declarar ante la SEC americana ocho dólares de activos bajo gestión. Ocho. No es una errata.Y esto es exactamente lo que el Sr. Serratosa tiene que explicar. ¿Ocho millones y medio a "independientes"? ¿Qué independientes? ¿Quiénes se lo están llevando? ¿A qué empresas y por qué concepto? Porque una empresa cuya matriz cotizada cierra el año con 95.710 € en caja no puede gastarse quince millones en servicios sin rendir cuentas ante nadie. Esa es la gran pregunta que siguen sin responder.Ver una sola presentación del Sr. Serratosa es como intercambiar los papeles con mis hijos: en lugar de ser yo el que les cuenta el cuento a ellos, es él quien me lo cuenta a mí. Solo que, cuando yo termino, les digo: «colorín colorado, este cuento se ha acabado». El Sr. Serratosa, en cambio, termina cada presentación con un «colorín colorado, este cuento… continúa». Y vuelta a empezar: otro convertible, otra ampliación, otro relato. Pasamos de ordeñar vacas a crear IA; de crear IA a ser un HUB; de un HUB a tener un CPD; de un CPD a una fábrica de IA.Si alguien sabe en qué punto estamos, que no lo diga, porque tienen un plan estratégico nuevo cada poco: anuncian uno y, antes de cumplirlo, ya avisan de que vendrá otro.El problema no es lo que se dice en un foro. Ellos dicen que no te fíes de los foros, pero lo mismo da que da lo mismo: las preguntas también se hacen directamente a la dirección de atención al accionista, y las respuestas son las mismas: ninguna explicación. ¿Saben ustedes por qué? Porque cuando las preguntas duelen y se mete el dedo en la llaga, la empresa es incapaz de responder de forma educada, con referencias a sus propios comunicados y con sus números, ellos solo atienden preguntas cómodas. Y ya se sabe: cuando algo no se quiere explicar, es porque hay mucho que ocultar.Es mucho más fácil publicar un Investor Day y presentar la información de una forma que cuesta conciliar con sus propias cuentas, meter una pila de disclaimers como aviso, como hacen en cada presentación. Es más fácil decir que se van a comunicar con los accionistas, en las presentaciones, pero cuando las preguntas duelen, remitirnos a los informes oficiales. Y cuando finalmente vas a esos informes, dicen una y otra y otra vez lo mismo: la pasta entra, no crea ningún tipo de valor, y sale rauda… vete a saber en qué dirección.Cualquier comunicación de esta empresa debería pasar 40 días en cuarentena, porque un día dicen una cosa y al poco la desmienten ellos mismos. Hasta para corregir mienten por omisión: el 29 de mayo reeditaron el Investor Day entero alegando un 'error formal' que no explican. ¿El error? Ninguna cifra. Lo único que cambiaron fue la firma…" No saben ni donde estan.. pero que se puede esperar de una empresa de IA, que remite a mas de 300 accionistas una carta con CC, en lugar de CCO. Sino saben ustedes a que se dedica esta empresa, no se preocupen, los directivos tampoco, siguen haciendo lo mismo que hacían antes de cotizar.
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01/06/26 13:53
Ha recomendado
Re: Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento
de
Holandes14
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01/06/26 13:52
Ha recomendado
Re: Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento
de
High Coast Whiskey
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01/06/26 13:52
Ha recomendado
Re: Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento
de
Fitus
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01/06/26 13:52
Ha recomendado
Re: Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento
de
High Coast Whiskey
Robin Hood Finance
31/05/26 08:44
Ha escrito el artículo
El mercado ha elegido: es momento de asumir riesgo
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30/05/26 18:08
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Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento
¿Dónde se dice en este folleto que este dinero será para el CPD? ¿Por qué no paráis ya de inventaros las cosas?
En el Investor Day dijeron explícitamente que no recurrirían a este tipo de financiación para el CPD / Data Center, y en este folleto no se menciona —ni de manera tácita ni referencial— que el destino sea ese. El destino no es el CPD. El destino, leído con la estructura del grupo delante, es SUBGEN. Es pasta para Subgen. ¿O no sabemos qué negocio tiene cada una?Porque la mecánica es la de siempre: Substrate es el hardware, la infraestructura; Subgen es el I+D. Substrate le "pide" I+D a Subgen, Subgen le factura ese I+D a Substrate, y el diseño —el desarrollo, el intangible— se queda en Subgen. Así, el dinero que Substrate capta aquí (justificado como "I+D, talento y producto") sale hacia la matriz vía factura intragrupo, y el valor resultante se contabiliza arriba, en Subgen, donde ya se amontonan 465,6 millones de coronas (~41 M€) de intangibles. Lo dicen ellos mismos sin querer: en las cuentas de Subgen, Substrate es "the infrastructure backbone"; pero cuando Substrate pide dinero, de repente es "una empresa de IA con tecnología propia y patentes". No puede ser las dos cosas a la vez.Esta es la prueba irrefutable de que se trata de un folleto de emisión diseñado para el vaciado. Esas frases corporativas son los comodines legales de manual que usan para no pillarse los dedos en los tribunales mientras diluyen a la velocidad de la luz. Traducido al lenguaje real: "Danos 40 millones que nos los gastaremos en lo que nos dé la gana sin dar explicaciones".Y ojo: prometieron que no usarían esta financiación tóxica para el activo estrella (el Data Center). Y es cierto —el folleto no lo destina al CPD, ni lo menciona—. Pero abren una línea de 40 millones a su "entera discreción" sin decir el destino real. El engaño no es que sea para el CPD; es que no explican adónde va de verdad. Lo dicen de forma vaga y ambigua: "acelerar su plan de negocio, expandir operaciones, invertir en I+D, captar talento tecnológico de primer nivel y consolidar su posición" (pág. 15-16). O, más sangriento aún, admiten que es para "disponer de efectivo, hasta un límite de 40.000.000 euros, a su discreción y sujeto a las necesidades de caja" (pág. 16), para "mantener la solidez de su balance" (pág. 18).Para mí está cristalino: lo único que se busca es diluir todavía más al accionista, mientras el minorista sigue promediando a la baja buscando un suelo, adelgazar aqui mas aun a los minoristas, y dar de comer alli, donde estan ellos metidos. Pero nunca habrá suelo, porque solo hay que ver la operativa para entender el final de la película; y, mientras tanto, la pasta irá desapareciendo de la misma forma que hasta ahora.No existen los días buenos en este valor, ni para Subgen, Edulum; solo los malos y los peores. Este comportamiento no es una mejoría real, sino la misma dinámica de años: se provocan subidas puntuales —no sabemos desde dónde, ni quién, ni quiénes— y el resultado es el de siempre: se distribuye papel. Es el mismo patrón que se observa en Intercity, Vanaddi o Nyesa, y en un sinfín de valores del Mercado Continuo o de BME Growth. El escenario siempre es el mismo; simplemente cambian el nombre de la obra. Es el caldo de cultivo ideal para los "calentadores" de valores y chiringuitos financieros que operan a nivel internacional, coordinando órdenes desde un país X, ejecutando la compra en un país Y y soltando las ventas desde un país Z. Este tipo de volatilidad artificial no ocurre en las grandes compañías del IBEX, donde los movimientos agresivos suelen estar respaldados por fundamentales o noticias corporativas reales.Yo mismo meto mi pasta en estas mierdas, pero no se puede ser hipócrita. Da igual que ayer bajase un 15% y pasado mañana suba otro 15%; el resultado es siempre el mismo: se coloca papel. Y, mientras tanto, la acción hace cada día un nuevo mínimo. Salvo sorpresa mayúscula —de esas que pasan en 1 de cada 100 casos—, donde un día empiecen a ganar dinero porque la empresa de verdad cree valor, la realidad es que dejan los cementerios llenos de inversores minoristas. Esto no es inversión, es especulación pura. Y es que a mí me da igual que el valor se llame X, Y o Z.Solo hay que ver las cosas que suelta algún forero por ahí. Que alguien con tiempo en bolsa diga semejantes barbaridades invita a pensar una cosa: o no sabe leer un informe, o no le interesa leerlo. Porque una cosa es confundirse —todos nos confundimos, se baila un número o no se lee el párrafo siguiente— y otra muy distinta es tergiversar información que está clarísima en los propios documentos. Cuando es lo segundo, no es que se equivoque: es que tiene otros intereses.El precio de conversión de los bonos se fija sobre el VWAP —la cotización media de mercado de 30 días— con un descuento del 20%. Con la acción cerrando a 0,0344 €, el precio de conversión sale a ~0,0275 € (un 20% por debajo del mercado, no del nominal), aunque el VWAP como he dicho se calculara con la cotización media de los últimos 30 dias. Te dicen que el único tope es la cláusula del 40% y que cada conversión se ajusta al alza para que las acciones nuevas no superen ese porcentaje, vendiéndote que los actuales conservan al menos el 60% en cada conversión. Y omiten la trampa: como pueden ir convirtiendo por tramos (hasta 3 suscripciones por inversor en una ventana de 24 meses), el efecto dilutivo se acumula conversión a conversión sobre una base que cada vez es mayor.Ves que se queda plantada la cotización en una zona, no se compra en esa zona, ves que la cotización sube de forma puntual, no se compra en esa zona. Si se quiere meter dinero siempre por debajo de la zona donde se queda plantada la acción. Pongo un ejemplo, hoy comprar por encima de 0.03 en Intercity, es de locos, todo lo que se compra por encima de 0.03, es papel, sin hablar de una compañia que lleva años en el mercado, y sus fundamentales son lo que son.Pongo otro ejemplo, hoy comprar por encima de 0.19 en Biotechnology Assets, por cambiar de rango de nombres, es de novatos, es papel, y aqui idem de lo mismo, mientras necesiten recurrir a financiaciones de este tipo, es que no se crea valor para mantenerse.Y el papel cada dia, que hay una nueva conversión, es más y mas barato, en la segunda yo mismo he metido pasta, y una vez que me da una pequeña rentabilidad, adios.. y hasta la proxima.. Y este va contando —porque no sabe leer, o porque no le interesa leer—; fijaos en lo absurdo de su comentario. El "0,10" que él ancla como referencia lo están borrando en la misma junta, bajando ese nominal a 0,001 €. Si su teoría "nominal − 20%" fuese cierta, el precio pasaría a 0,001 − 20% = 0,0008 €, un absurdo. Su propia regla se cae sola. Y así tenéis a unos cuantos por allí: se desmoronan con su propio argumentario, y cada cual sabrá por qué defiende lo que defiende. Esos comentarios basura no hacen mella en gente como yo, pero sí hacen eco en quien tiene menos experiencia, que solo invierte a ver si pilla una subida rápida y se saca unos euros. Y hay mucho inversor de ese perfil, mucha gente joven invirtiendo —yo tengo becarios de 24 años que meten sus ahorros de cuatro cifras en bolsa— con conocimientos que son menos que cero, pero es que alguno lleva mucho tiempo en bolsa, y esos comentarios, dan que pensar, que su interés es otro.
Cuanto más baja la acción, más acciones se llevan por el mismo dinero. A ~0,0275 € (el 80% de la cotización de hoy) ya hablamos de unos 1.450 millones de acciones nuevas a plena conversión; si la acción sigue cayendo —que es justo lo que provoca la propia dilución— se llevarán todavía más. Es una espiral destructiva: convertir hunde el precio, y el precio hundido da más acciones en la siguiente conversión. Es el patrón clásico de una death spiral convertible (espiral de la muerte), y te lo intentan vender como una genialidad, como una inversión externa o como una apuesta por el futuro. Cuando una empresa tiene fundamentales, no mete espirales de la muerte en su balance: va al banco, pide un préstamo y lo paga religiosamente con sus ingresos, si los ingresos no pagan ni siquiera los gastos del dia a dia, vas a pedir pasta al usurero, porque el banco no te da un euro. El banco solo te da pasta, si hay aval detras. Aqui no hay aval, no hay garantias.Y estos de financiación predatoria / dilución abusiva con exclusión del derecho de suscripción preferente, saben un rato, llevan 4 años operando con el mismo tipo de agencias.Llamalas ABO, llamalas ATLAS, o llamalas..., las del ecosistema, Wealthup, Assured, o como quieras llamarlas.. todas igual.. Y Siempre habrá un grupito que opera este tipo de valores y sabe exactamente lo mismo que yo, ¡sabe perfectamente como funciona! pero actúa de otra manera ante el público. Se inventan un suelo técnico, reflotan una noticia de hace dos años o se sacan de la manga lo que sea en ese momento, o se inventan las cosas, inversiones en Data Center, o precios por debajo del nominal de 0.10, a 0.08, para dar un falso destino de los fondos, o un precio falso de referencia. Los que pasan de 9.:30 a 17:30 de L a V, dan mucho que pensar, porque su trabajo es este, ya sea porque los contratan, o ya sea porque es su medio de vida, y sobretodo porque si pasan 8 Horas al dia delante de la cotización, es mas grave, que no sepan leer documentos oficiales. Y, por supuesto, siempre habrá un novato o alguien con FOMO que no conoce la empresa y compra arriba para que otros vendan, normalmente los que se inventan las cosas. Al final, la gente compra igual, creyendo en esa circunstancia, no quieren escuchar a los que les quieren destapar la realidad, porque en el fondo todos buscan lo mismo: una rentabilidad de dos dígitos en muy poco tiempo. Meter la moneda en la tragaperras a ver si tocan los 500 euros de golpe. Por eso el engaño seguirá funcionando: funcionó hace décadas, funciona hoy y funcionará dentro de décadas. Es una regla matemática del mercado: para que unos pocos ganen, muchos tienen que perder. Aqui hay gente que lleva mil años metiendo su dinero en bolsa, preguntarles a esa gente, el cuento siempre es el mismo. Llevan avisando años, y aun avisando, la gente sigue metiendo la pasta en lo mismo, pero sin ver los riesgos, que es quedarse en la ruina.Esta operativa es tan vieja como la Biblia. Yo también me he dejado llevar por ella en el pasado e, incluso, alguna vez compartí un punto de vista positivo y, aunque avises de que no es una recomendación de compra, la gente se lanza de cabeza. Pero el tiempo te hace aprender, te despierta de la falsa esperanza y te obliga a mirar los informes fundamentales, y reitero, soy puramente técnico. Si la pasta real no entra, aquí no hay nada que hacer. Hay que seguir la pista del dinero: si entra por la puerta de delante con todo el papel que se vende, pero sale por la de atrás en lugar de invertirse y crear valor, el destino está claro. Se pagan millones por servicios inexplicables, con destinos difusos que no aportan nada al negocio. Las operativas se repiten una y otra vez; maniobras que jamás benefician a la empresa, sino únicamente a unos pocos. Cuando eso ocurre, el valor real de la acción ya lo tienes: tiende a cero.Y la prueba del algodón, sacada de sus propios balances auditados de 2025: en Substrate, el patrimonio neto consolidado es de 42,6 millones de euros. Pero de su activo, 29,2 millones son intangibles (fondo de comercio + desarrollos capitalizados). ¿Inmovilizado material real —instalaciones, equipos—? 387.989 euros. ¿Caja? 1,47 millones. Es decir: si le quitas los intangibles, el patrimonio tangible se queda en 13,4 millones. Y, aun así, pierde dinero: 7,4 millones de pérdidas en 2025. En Subgen es todavía más sangrante: sus intangibles y fondo de comercio suman 465,6 millones de coronas (unos 41 millones de euros), pero su patrimonio neto entero es de solo 418,4 millones de coronas (unos 37 millones). Los intangibles valen más que todo su patrimonio: quítaselos y el patrimonio tangible es negativo. Y en el primer trimestre de 2026 la foto no mejora. Sin el humo, Subgen no vale cero: vale menos que cero.Conclusión: sin el goodwill y sin los intangibles, ninguna de las dos vale lo que dice valer. Sumadas, no llegan ni a los más de 50 millones (aproximadamente) que han sacado del mercado. Has pagado 50 por algo cuyo valor tangible es una fracción —o directamente negativo—. El resto es contabilidad. Y os lo digo claro: comprar en 0,04 esperando el rebote… para verla en 0,03. Comprar en 0,03… para verla en 0,02. Comprar en 0,02… para verla en 0,01. A ver si alguno, por el camino, pilla una subida de dos dígitos y se saca unos euros. Pero mientras no cambie el fundamental —mientras no entren beneficios y la caja no se llene con facturación real, ni circular ni a base de papel— el riesgo que asumís es de un 99% frente a un 1%: que un día os despertéis y os comáis una bajada mucho mayor.Saber donde meteis vuestro dinero, le meteis en la tragaperras, y que no os lo disfracen de inversión, porque es puramente especulación.Esperaros que van a seguir deteriorando, porque el humo se disipa rápidamente, y el patrón desde hace cuatro años es el mismo. Hoy vale X, mañana vale X - Y. Y pasado Y - Z. Y mucho cuidado con los rebotes y las subidas puntuales. Se provocan subidas puntuales —no sabemos desde dónde, ni quién, ni quiénes— y el resultado es el de siempre: colocar papel. Lo llevo diciendo desde los 0,15 € aproximadamente, y ahí está el gráfico para comprobarlo. Si hubiesen metido los más de 50 millones (aproximadamente) que sacaron del mercado en un simple fondo a plazo fijo, hoy la empresa tendría más de 50 millones. Así de claro y así de doloroso. La cruda realidad es que más de uno se compró un chalet con piscina, y vive a todo trapo, y a los accionistas les dieron por el saco, algunos están hoy, que mantienen su posición, y muchos perdieron casi todo lo que tenían. Venga ya.. Dejar de meter basura en la cabeza de la gente.
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