Celtadevigo3
01/11/10 19:40
Ha comentado en el artículo Cada vez que veo el morrito que tiene el AIAF..., siempre pienso en lo mismo
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Hola Vallecas:
Me habia dado de baja del foro, pero gustosamente te contesto. Aunque no quiero seguir más aquí, pero pareces alguien digno de respeto.
1) En primer lugar se ha producido un hecho puntual externo (el cambio de tratamiento en la contabilidad de las preferentes) que posiblemente hará que muchas emisiones sean amortizadas. Esto no dice nada sobre la inversión inicial primera. Es decir, si uno compra Terra a 30, en medio de la caída, y de repente se produce un cambio legislativo que obliga a Telefonica a hacer una OPA de exclusión a Terra por 60, no quiere decir que la compra de Terra a 30 fuera buena. Ha habido buena suerte.
No obstante me alegro por todos aquellos que se puedan beneficiar de este cambio en el tratamiento de las preferentes y ojalá les amorticen todas las emisiones cuanto antes. Si ahorradores de buena fe (que muchos de ellos fueron engañados por empleados de sucursal para comprar preferentes) se ven beneficiados, pues me alegro un montón por ellos. Ojalá amorticen todas cuanto antes y todos ganen un montón.
2) He leído el comentario de Ferran2. Me parece muy bien lo que dice y lo comparto. Ahora bien, en el mensaje dice: "compre preferentes, porque van a dejar de serlo". Es decir, ahora que la preferente se convierte en otra cosa (un bono: un activo con vencimiento fijo) es cuando hay que comprar.
Analicemos esto. Cuando compro algo, lo hago porque me gusta su esencia, sus características esenciales. Y es más, no me gustaría que se cambiaran esas características. Pero en este caso la recomendación es: "compre preferentes porque en breve van a perder sus características esenciales y se van a convertir en otra cosa".
O sea, que si a mi me gusta un producto y sus características y lo considero que es muy bueno, no me gustaría para nada que me cambiaran sus carateristicas esenciales y se convirtiera en otra cosa. Entonces entiendo que todos aquellos que han comprado preferentes porque les parece un producto buenísimo estarán ahora muy jodidos porque se las van a amortizar (y además protestarán porque se han convertido en algo contrario a lo que querían: un bono en lugar de una preferente). E incluso en breve iniciarán una plataforma de queja al legislador europeo para que no obligue al cambio de legislación de las preferentes (porque estarán encantados con su producto).
Pero parece que Ferran2, que defiende las preferentes, lo que nos está diciendo es: "compre las preferentes porque ya no lo son, sino comprelas porque se han convertido en un bono. Compre una cosa, que en realidad es otra. Nos está diciendo: COMPRE UN BONO".
ES decir, si yo compro Terra a 30 porque creo que la compañía es espectacular y me hacen una OPA de exclusión a 60, diría: "Vaya faena que me hacen: esta empresa vale 200 y me la compran a 60". Por el contrario, si pienso que Terra es un lastre diría: "me ha venido a ver la virgen, a ver cuando puedo deshacerme de esto".
Lo mismo con las preferentes. Parece que aquí la gran ventaja de la preferente es que la van a amortizar, es decir, que va a desaparecer mi inversión Y parece además que todos los que compraron preferentes están encantados con que les amorticen, y es más recomiendan comprar justo porque las van a amortizar. Lo que no se dan cuenta es que en realidad lo que nos dicen a todos los demás es lo siguiente: "de vaya lastre que me suelto, que suerte que me amortizan y puedo salir cuanto antes de la inversión".
Por el contrario, alguien que realmente creyera que la preferente es un buen producto diría: "Vaya faena que nos hacen amortizando una inversión tan buena: intentemos por todos los medios que la amortización no ocurra. Ojalá pueda mantener esta magnífica inversión por mucho y mucho tiempo"
Pero en realidad solo percibo satisfacción y alegría en aquellos cuya inversión se va a acabar, y me atrevería a decir que incluso querrían una amortización lo antes posible