Calexter
10/10/16 12:47
Ha respondido al tema Housers: ¿alguna experiencia?
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Lo del mercado secundario suena muy bien, pero todo el que compro algun bono estructurado sabe lo que significaba, si el bono era a 3 o 5 años, la entidad te aseguraba la existencia de un mercado secundario por si te querias salir antes, asumiendo una perdida del 50%, porque el mercado secundario era por ejemplo Citigroup, emisor del bono, unica contraparte, comprador de ultimo recurso asumiendo una perdida bestial. Se suele publicitar para dar mas seguridad ante vencimientos largos por gente que crea que podria necesitar ese dinero y no se lea la letra pequeña, firme y luego se de cuenta que el mercado secundario te asegura una perdida enorme.
En este caso imaginemos un tablon de anuncios en que uno dice que ha invertido 1000 euros en local Lavapies, del que tienes que salir por la noche escoltado por los municipales. Yo te digo que te lo quiero vender por 1050, quien lo compra? O que admito ofertas, quizas no tenga ninguna o tenga una de 500? En los bonos estructurados ese mercado secundario aseguraba al menos esa recompra por la mitad del valor y el tablon de anuncios puede quedarse en intenciones de venta.
En mi opinion, lo mas logico es que cada proyecto lleve su recorrido y unos saldran bien, otros regular y otros puede que mal, la junta de accionistas decida si sigue o admite la primera oferta que haya y se sale, etc. Cada cual eligio en cual se metio, eso es cierto, en muchos habra que alargar el plazo de maduracion porque no se alcance el objetivo de venta. Aqui lo interesante es el mix de alquiler y venta final con margen, y, claro esta, el tiempo hasta alcanzarlo, ademas de la inflacion en ese periodo. Si el objetivo es muy optimista tanto en precio como en tiempo de alcanzarlo las espectativas pueden ser poco realistas, esperar un 6% y quedarte con un 3% a veces, derramas de un edificio viejo, meses sin alquilar, impagos, ocupas, etc. Todas esas eventualidades pasan con mayor probabilidad en zonas malas y edificios pobretones. Con esa premisa de volver a maximos en 5 años sale todo muy bien, pero salvo un gurú que sepa el futuro no podemos mas que valorarlo como mas o menos realista que con un paro del 20% y sin otra barra libre de credito a todo aquel que tenga un contrato temporal de dos meses sea posible repetirlo. Aunque como vamos parece de burbuja en burbuja ya nada es del todo imposible, en 5 años yo no lo definiria como un estudio consevador.
Si estos activos que yo califico muchos como cutres suben a maximos de burbuja lo hará todo Madrid y las zonas prime mucho mas, los activos inmobiliarios de calidad en comunidades buenas y barrios buenos ya demostraron que cayeron menos, se recuperaron antes y son siempre los primeros en dispararse, un valor mas seguro, pero edificios viejos, interiores sin ascensor, locales en calles degradadas parecen ser lo que mas abunda en los proyectos. A mi personalmente me han perdido mostrando esos criterios de seleccion.
Inveslar sinceramente me parece mas realista en los calculos, mas transparente en reconocer lo que cobra, aunque yo le añado un riesgo politico, segun esta el patio por alli y me tira para atras.