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Participaciones del usuario Brownehead

Brownehead 02/12/14 16:00
Ha comentado en el artículo Los riesgos de diferentes emisores de productos interesantes para la inversión pasiva
Muy interesante tu análisis Gfierro, pero creo que el emisor y la gestora sólo son dos variables en la ecuación que determina el riesgo del producto, y hay muchas más. Has comentado de pasada el tema de los ETFs sintéticos, que creo es un riesgo importante ante "cisnes negros", pero luego tenemos la réplica física con préstamo de valores, que en la práctica nos puede dejar en una situación similar a la del producto sintético (cambiamos el riesgo de contraparte del swap por el de los prestatarios). En este sentido, por ejemplo los ETF SPDRs europeos no realizan préstamo de valores, ishares y vanguard sí. También está el riesgo del custodio del ETF ante un cisne negro, y de los subcustodios con los que este trabaje. Y por supuesto que una gestora sea mutual o sin negocios más allá de la gestión de activos no nos libra del riesgo de fraude del encargado de la gestión o simplemente de su mala praxis, un riesgo que considero más elevado en productos activos que pasivos (por la necesidad de los primeros de buscar una mayor rentabilidad). Por todo lo anterior y la dificultad de encontrar la opción más segura, considero que lo mejor que podemos hacer es diversificar lo máximo posible en gestoras, custodios y todo lo que podamos. Por supuesto aplicando un filtro (en cuanto al tipo de réplica, préstamo de valores, etc.), y sin olvidarnos de diversificar también en brokers. Porque esa es otra, con el uso de cuentas ómnibus, subdepositarios y la rehipotecación ya podemos tener el ETF más seguro que como el broker nos falle estaremos igual de vendidos (al final el riesgo viene determinado por el eslabón más débil de la cadena). Un abrazo amigo!
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Brownehead 01/12/14 11:44
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Yo creo que es una teoría muy válida, aquí tienes otro artículo sobre la misma y un breve libro gratuito: http://edwardhughtoo.blogspot.com.es/2014/10/does-secular-stagnation-theory-have-any.html http://www.voxeu.org/article/secular-stagnation-facts-causes-and-cures-new-vox-ebook Pero hay formas pasivas de protegerte frente a ella, desde comprar renta variable global y emergente, hasta utilizar una estrategia que no apueste sólo por la prosperidad como la Cartera Permanente o el "All weather portfolio"
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Brownehead 30/11/14 13:48
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
En realidad la denominación mínima de los Bonos alemanes es de 0,01€, tal y como indican aquí al final del todo: http://www.deutsche-finanzagentur.de/en/institutional/german-government-securities/federal-bonds-bunds/ Pero aunque pudieras hacer compras pequeñas, no pierdas de vista nunca los costes, incluso con un broker barato puede suponer un porcentaje significativo (igual que los ETFs)
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Brownehead 29/11/14 23:37
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Hola, Puedes empezar una Cartera Permanente con poco dinero, aunque en algunos casos los costes o comisiones serán mayor en proporción. Por ejemplo: - Bolsa con el fondo Amundi indexado, aportación mínima 200€ en renta4, sin comisión de compraventa - Bono Alemán en Degiro por 5€ + 0,04% creo que sin compra mínima (en Flatex puedes comprar 1€ si quieres). - Cash en el Tesoro Autriaco con mínimo de 100€ y sin costes: http://www.carterapermanente.es/cash-cartera-permanente-tesoro-austriaco/ - Oro en monedas conocidas de pequeña denominación, como 20 francos (5,81g de oro), soberanos (7,32g) o alfonsines (7,22g): https://www.coininvest.com/es/monedas-de-oro/swiss-franc/20-swiss-francs-vreneli-oro/ http://www.andorrano-joyeria.com/tienda/monedas-de-oro/soberano http://www.ebay.es/sch/i.html?_odkw=alfonsín&_from=R40&_osacat=0&_from=R40&_trksid=p2045573.m570.l1313&_nkw=25+pesetas+oro&_sacat=0
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Brownehead 29/11/14 20:34
Ha comentado en el artículo Por qué utilizo la Cartera Permanente, en cuatro gráficos
Ante una situación hipotética sólo podemos elucubrar, pero si el euro se rompe unas divisas se harán más débiles y otras más fuertes. Y si tenemos la Cartera Permanente bien montada estaremos sobre todo en el lado de las fuertes.
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Brownehead 29/11/14 10:45
Ha comentado en el artículo Por qué utilizo la Cartera Permanente, en cuatro gráficos
Hola Criscifu, si el Cash no está en cuentas o depósitos de bancos españoles ni en deuda pública española estaríamos más que bien preparados para un eventual abandono del euro. Seguramente habría algún crash bursátil inicial, pero con alta probabilidad los bonos alemanes se apreciarian mucho, al igual que el cambio correspondiente al Oro y al Cash respecto a nuestra nueva moneda. El problema en todo caso sería posterior, en cuanto a la estrategia a seguir después (¿montar la Cartera Permanente en pesetas o en moneda extranjera?), pero nuestro punto de partida seguro que sería muy bueno.
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Brownehead 27/11/14 09:58
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads - ETFs y Fondos índice - para configurar la Cartera de Inversión
Una solución intermedia podría ser que dieras acceso de edición a quienes lo pidieran en este hilo, así se minimizaría el riesgo de vandalismo y siempre podría saberse quién editó. Por otro lado, sería interesante añadir columnas extra con las entidades en las que se comercializa cada fondo y sus mínimos de entrada, así como la fecha de última comprobación (ya que van cambiando).
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Brownehead 25/11/14 16:47
Ha comentado en el artículo Generando rentas en un escenario de bonos caros y subidas de tipos.
¿y cómo es que los bancos que tienen acceso al endeudamiento subvencionado al 0% no se lanzan a por esos rendimientos "libres de riesgo" al 5-17%? Por otro lado, ¿La deuda de esas empresas que buscan refinanciación al 5-17% es inferior a su facturación anual? Lo digo por compararlo con el endeudamiento actual del Estado (o del mundo desarrollado). Saludos
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Brownehead 25/11/14 10:03
Ha respondido al tema ¿Como estimáis la INFLACIÓN FUTURA a la hora de hacer vuestro Asset Allocation?
Lo que dice la teoría económica es que el tipo de interés de los bonos está determinado por la suma de la inflación esperada más una prima correspondiente al riesgo percibido: http://www.investopedia.com/articles/bonds/09/bond-market-interest-rates.asp Ahora bien, aunque en condiciones normales esta "prima de riesgo" debería ser siempre positiva (incluso en el bono con mayor calidad crediticia existe un riesgo por cambio de tipos de interés que debe ser compensado), en condiciones excepcionales (deflación/depresión) el inversor puede estar dispuesto a pagar una prima negativa por asegurarse de que su dinero estará a buen recaudo (es decir que no se producirá impago). Si a esto último sumamos que puede haber demasiado dinero buscando sitios seguros para ser guardado, esta prima de riesgo negativa puede distorsionar significativamente la referencia del tipo de interés del bono como medida de la inflación estimada por el mercado.
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