Banco Popular ofrece canjear preferentes por subordinadas, de las series A, B y C, emitidas entre 2003 y 2007.

http://www.expansion.com/2009/11/30/inversion/1259579867.html

Los inversores de las preferentes de Banco Popular de las series A, B y C, emitidas entre 2003 y 2007 por un importe de unos 850 millones, podrán canjearlas, con descuento, por "obligaciones subordinadas de nueva emisión", con el fin de otorgar un "título más líquido" a los bonistas, en su mayor parte "inversores cualificados" internacionales.

La oferta lanzada por Banco Popular afecta "al 100% de las emisiones de Participaciones preferentes serie A, serie B y serie C emitidas en octubre de 2003, junio de 2004 y marzo de 2007".

Su importe total ronda los 850 millones de euros, y según adelanta la entidad, las plusvalías que obtenga con la operación irán destinadas a reforzar el balance. Estas plusvalías "dependerán del nivel de aceptación final de cada una de las ofertas de canje individuales".

El canje propuesto incluye un descuento en las tres emisiones afectadas por la oferta. El precio de canje será del 79% para las preferentes de la serie A (emitidas en 2003), del 60% para la serie B (de 2004) y del 63% para la serie C (de 2007). En los tres casos se incorpora una prima en efectivo del 10%.

A cambio de las actuales participaciones preferentes, Banco Popular ofrece "obligaciones subordinadas de nueva emisión, con vencimiento a cinco años, y un cupón ligado al euribor a tres meses más un 3,6%. El cierre y liquidación de la oferta de canje está programado para el 18 de diciembre.

La propia entidad señala que "el propósito de esta operación es ofrecer a los bonistas un canje por un título más líquido, con un menor nivel de subordinación y con una fecha de vencimiento concreta".

La mayoría de las participaciones preferentes fueron colocadas entre "inversores cualificados y, en su mayor parte, fuera de España". Pero en el comunicado enviado a la CNMV, Banco Popular apunta que "adicionalmente", la emisión de "obligaciones subordinadas podrá abrirse también a nuevos inversores cualificados españoles y extranjeros, antes del cierre y liquidación de la oferta de canje".

Aquí estla el documento con el detalle del canje:
http://www.cnmv.es/portal/hr/verDoc.axd?t={68fc0cb2-81d1-401f-87c4-7b0d504c85ba}

COMUNICACIÓN DE HECHO RELEVANTE
De conformidad con lo previsto en el artículo 82 de la Ley 24/1988, de 28 de Julio, del
Mercado de Valores, se pone en público conocimiento el anuncio de una oferta de canje por
el cien por cien de las emisiones de Participaciones Preferentes Serie A (ISIN:
DE0009190702), Serie B (ISIN: DE000A0BDW10) y Serie C (ISIN: XS0288613119) emitidas
en octubre de 2003, junio de 2004 y marzo de 2007 respectivamente, por la entidad Popular
Capital S.A., filial garantizada al 100% por BANCO POPULAR ESPAÑOL S.A. (en adelante
Banco Popular). Estas emisiones se colocaron entre inversores cualificados y, en su mayor
parte, fuera de España.
En el canje se entregarán obligaciones subordinadas de nueva emisión, que cumplirán con
los actuales estándares de mercado y requisitos regulatorios a los efectos de su cómputo
como recursos propios.
El propósito de esta operación es ofrecer a los bonistas un canje por un título más líquido,
con un menor nivel de subordinación y con una fecha de vencimiento concreta.
El importe de las potenciales plusvalías que se generen irá destinado a fortalecer el balance
del Banco Popular. Éstas dependerán del nivel de aceptación final de cada una de las
ofertas de canje individuales.
Adicionalmente, y en caso de que Banco Popular así lo decida, la emisión de obligaciones
subordinadas podrá abrirse también a nuevos inversores cualificados españoles y
extranjeros, antes del cierre y liquidación de la oferta de canje.
Se adjunta a la presente comunicación, y a efectos oportunos, una nota con detalles
adicionales de la oferta de canje.
Francisco Javier Zapata Cirugeda
Vicesecretario del Consejo de Administración de
Banco Popular Español S.A.

DESCRIPCIÓN DE LA OFERTA DE CANJE
Valores objeto de la Oferta de Canje
Los valores objeto de la oferta de canje son participaciones preferentes perpetuas, emitidas
por Popular Capital, S.A.:

Series A canje al 79% + 100 por cada €1,000
Series B canje al 60% + 100 por cada €1,000
Series C canje al 63% + 100 por cada €1,000

Nuevos Valores
Los titulares de aquellos valores que sean admitidos al canje por Banco Popular recibirán
obligaciones subordinadas estándar con vencimiento (“Lower Tier 2”) de nueva emisión
(Obligaciones Subordinadas 2009 Serie 1), para las que se solicitará admisión a cotización
en AIAF Mercado de Renta Fija:
Cupón fijo mid-swap 5 años + 3,10% y cupón
variable Euribor 3 meses + 3,60%
Obligaciones Subordinadas 10NC5 Tipo Fijo/Flotante con Step-up de 50 pbs

Calendario de la Oferta de Canje
Día y Hora Evento
10:00 a.m. CET, 30 Noviembre 2009
Anuncio de la Oferta de Canje
17:00 p.m. CET, 10 Diciembre 2009
Cierre del periodo de Oferta de Canje, salvo extensión, reapertura o cancelación
14 Diciembre 2009 Anuncio de los resultados de la Oferta de Canje y fijación del cupón
de los Nuevos Valores
18 Diciembre 2009 Cierre y liquidación de la Oferta de Canje
Los términos y condiciones de la Oferta de Canje, que se rige por derecho inglés, se
encuentran recogidos en el “Exchange Offer Memorandum” de fecha 30 de Noviembre 2009
(incluyendo un borrador de las Condiciones Finales de las Obligaciones Subordinadas 2009
Serie 1, gobernadas por derecho español) y estará a disposición de los inversores
tenedores de los valores objeto de canje, a los que se les aconseja su lectura cuando esté a
su disposición.

Pude ser buena opción acudir al canje esperando que suban por encima de la par y luego plantearse venderlas para recomprar las preferentes, que no se moverán mucho de los precios del canje, como ha sucedido con las del Santander.

Es una vergüenza que los bancos no respeten el nominal de su deuda. Si quieren recompar sus títulos, deben pagar por ellos lo que cobraron y en efectivo. Regla que figura el folleto de emisión. Además te colocan de forma compulsiva otros papeles que tú no has pedido. Dicen que es voluntario, pero no puedes dejar de ir al canje porque todos los bancos que hacen lo mismo irán con todos sus fondos de inversión; si no vas, te quedarías con títulos perpetuos sin liquidez alguna que no podrás vender jamás. No se debe consentir quita. Ellos tampoco permiten quitas en las hipotecas y préstamos. Creo que este canje es confiscatorio del derecho de propiedad, incluso pudiera ser una maquinación para alterar el precio de las cosas.

Yo soy uno de los que tiene la serie C (ISIN XS0288613119) comprada al 62% precio excupón (64,23 % incluyendo el cupón), tiene un nominal de 50.000 Euros y no me queda claro si voy al canje que me queda.

Por un lado me dan el 10% en dinero (5.000,00 Euros si es sobre el nominal) y aparte una obligación de la cual no tengo claro el nominal.

Si alguien me puede ayudar lo agradecería ya que no termino de aclararme.

Gracias

Por los datos que leo en este post, el nominal de la nueva obligación sería del 63%.

Te darían 5.000 euros (10%)
Te quedarías con una obligación de 63%x50.000 = 31.500€ que pagaría el 3,10% durante los próximos 5 años, para posteriormente, caso de no amortizar, pagar el euribor a 3 meses + 3,60%.

Salu2.

Gracias Martinz.

Me surge otra duda, si yo tengo las nuevas obligaciones al 63% del nominal la TIR que me saldría rondaría los 4.9%?

Saludos

Las nuevas obligaciones supongo que las emitirán al 100% y las tendrás al 100% si acudes al canje. Lo que pasa que sólo te dan el 63% de su valor.

Es decir, por cada 1000 euros de nominal, te darán 630 euros del nominal de la nuevas. Si tenías 1x50.000, te darán 31,5x1000 (si fuesen de este nominal) obligaciones de las nuevas.

Con respecto a la TIR, si te dan un 10% de prima y suponiendo que amorticen al 5º año al 100%, el flujo sería:
0: -31.500 + 5.000
1: + 976,5
2: + 976,5
3: + 976,5
4: + 976,5
5: +31.500 + 976,5
TIR: 7%

Si mantenemos las preferentes:
0: -31.500
1: +2.453,5
2: +2.453,5
3: +2.453,5
4: +2.453,5
5: +2.453,5 + X
TIR: 7,8% (si X = 63%)
TIR: 16,3% (si X = 100%)

Salu2.