Pues espero y deseo que tengas razon, porque en lo que coincido con vosotros que una empresa referente en españa en el mundo de la alimentacion vuelva a donde debe de estar, pero creo que hay algo malo de sos que no sabemos nosotros y si saben los poderosos que les anima a estar fuera del valor.
Este es la valoración que hacia ese banco, hace 3 meses: 0,83€ por acción.
Tabla 2.
Valoración
(M ns €) 2011 e 2012 e 2013 e 2014 e 2015 e 2016 e
+ EBIT 72 89 98 107 116 122
- Impuestos 22 27 29 32 35 37
NOPLAT 51 62 69 75 81 85
+ Amortizaciones 19 14 14 14 12 12
- CAPEX 10 11 11 11 12 12
- Var. Fondo Maniobra -73 9 8 7 7 6
Flujo de caja libre 131 57 65 70 75 79
Valor actual DCF 378
Valor actual Ter. Residual 1.036
VAN Total 1.415
- DFN 2010 (ajustada) 601 VALORACION p.a. 0,83 €
- Minoritarios 3 Precio Actual 0,69 €
+ Escudo fiscal 44 Potencial 22%
Valor FFPP 854
WACC 7,6%
Ke 9,0% Kd 4,2%
% Equity 71% % Deuda 29%
Bono 10Y 5,0% Coste Deuda 6,00%
Prima Riesgo 4,0% T. Impositiva 30%
Beta 1,0 x g 2%
Fuente: Estimaciones xxxxxxxxxxxxxx
Estimacion sobre la cadena de valor del aceite de oliva:
Cadena de valor del sector aceite de oliva / Concentración de la producción en España
Producción; 69%
Almazaras ; 9%
Refinarias; 5%
Envasadoras; 9%
Distribución; 9%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Peso en la cadena de valor
Andalucia
80%
Castilla La
Mancha
8%
Extremadura
4%
Cataluña
3%
Resto
5%
Fuente: Estimaciones xxxxx y MARM (Estudio de la cadena de valor y formación de precios del sector aceite de oliva)
Estas son las compras de empresas que hizo Sos y su valoración actual:
COMPRAS Del GRUPO SOS
Fecha Compañía EV EV/EBITDA EV/Ventas
mar-02 Koipe 265 8,3 x 0,6 x
nov-04 Minerva 83 13,8 x 0,4 x
dic-05 Carapelli 168 19,8 x 0,6 x
jul-08 Bertolli 630 10,5 x 1,7 x
Total 1.146 10,8 x 0,9 x
SOS (precios actuales) 1.248 13,7 x 1,1 x
Como veis, Bertolli costo en 2.008 ¡630 millones!. Más de lo que vale ahora todo el grupo, a
precios de capitalización bursatil: 520 millones de euros.
Aunque Bertolli aporta alrededor de un 40% de las ventas del grupo y más de un 30% de su
beneficio, es evidente que fue una compra CARISIMA y fue la culpable del espectacular aumento
de la deuda y en gran medida, de la "debacle" bursatil. La otra parte, el desfalco de Salazar.
Ambas cosas, ya estan regularizadas en balance, desde finales de 2.009. Los otros "ajustes",
se hicerion el año pasado: 89 millones en "provisiones" y ajustes: ¡Ya no hay más!.
http://fedeoleo.blogspot.com/2011/06/arroz-sos-actividad-interrumpida-no-tan.html
Se van cayendo por su propio peso...
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