¿Que frase os gusta mas?? son autenticas joyas

Wall Street wants you to think that investing is hard. Financial advisors dazzle us with two-bit words like 'Sharpe ratio.'"

"We are taught to lust after mysterious Greek letters--alpha, beta, delta--and are seduced by what Jane Bryant Quinn calls the 'Investment pornography' of Wall Street.

"Wise investing doesn't take rocket science. It takes good old-fashioned common sense, and a willingness to look past the marketing machine of Wall Street."

"Investors find it hard to believe that ignoring the vast majority of the investment noise might actually improve investment performance."

"Efforts to outperform the market by either security selection or timing are highly unlikely to prove productive after taking into account the costs, including taxes, of the efforts."

"Develop a portfolio that reflects your unique ability, willingness and need to take risk."

"Only about one-third of actively managed funds outperform their appropriate benchmark in any given year. Over 10-year periods, the evidence is that about 90% of actively managed funds underperform their appropriate benchmark on an after-tax basis."

"Importantly, there is no evidence of (mutual fund) persistence, beyond the randomly expected, at least among the top performers."

"Unfortunately, a Morningstar rating is a poor predictor of future ratings."

"The winning strategy is to stop trying to beat the market. The historical evidence is clear. If you simply accept market returns over the long term, you are likely to outperform approximately 90% of investors."

"Those who judge strategies solely by outcomes are likely to confuse skill with random good luck."

"If you want to see the greatest threat to your financial future, go home and take a look in the mirror--Jonathan Clements quote"

"All too often investors continue to work with advisers solely because it is difficult to fire an adviser who is also a friend, and even more difficult to fire one that is a relative."

"Phychologists have long known that individuals allow themselves to be influenced by the herd mentality, or the "madness of crowds."

"There are more money managers than there are stocks listed on all the U.S. exchanges."

"It seems to be a common human failing to fall prey to recency--the tendency to give too much weight to recent experience."

"The advertising machines of Wall Street's investment firms are great at developing product to meet demand."

"If investors adopt the winner's game of passive investing, the will not long have to spend time searching for that hot fund. They can spend time on far more important issues."

"The chances of selecting the top funds of the future are about as high as the odds that Bigfoot and the Abominable Snowman will both show up in pink ballet slippers at your next cockail party.--Jason Zweig quote"

"Hedge funds do offer the hope of outstanding returns. So do lottery tickets."

"It is the collective wisdom of the crowd that sets market prices, and the collective wisdom is a very tough competitor."

"The combination of market efficiency and the costs of playing make it difficult to 'beat the market.'"

"Every time somone buys a stock, because he is confident it will outperform the market, there is a seller who is equally confident it will underperform."

"A study by Barber and Odean found that the stocks individual investors buy underperform the market after they buy them, and the stocks they sell outperform after they sell them."

"There are many illusions in the world of investing. The process know as data mining--torturing the data until it confesses--creates many of them."

"Your ultimate success or failure will depend on your ability to ignore the worries of the world long enough to allow your investments to succeed.--Peter Lynch quote"

"One study on the performance of 100 pension plans engaged in tactical asset allocation found not one single plan benefited from their efforts."

"Morningstar fund that investors in mutual funds, on average, significantly underperform the very funds in which they invest. The reason for this seemingly strange outcome is investors tend to buy after periods of strong performance and sell after periods of weak performance."

"The bottom line: If you don't have a plan, develop one. If you do have one, stick to it."

"While it certainly seems tempting to try to time the market, the evidence suggest it is a mug's game."

"After nearly fifty years in this business, I do not know of anybody who has done it (market timing) successfully and consistently.--Bogle quote"

"In finance, a 'black swan' refers to a large-impact, hard-to-predict rare event beyond the realm of normal expectations."

"Prudent investors know the one free lunch in investing is diversification because, done effectively, it reduces risk without lowering the expected return of a portfolio."

"While in most endeavors past performance is a reliable predictor of future performance, when it comes to investing, it's just another bit of conventional wisdom that doesn't hold true."

"While pension plans failed to outperform market benchmarks on a risk-adjusted basis, mutual funds underperformed pension plans by about 2% per year."

"The financial media also want and need you to play so that you 'tune in.' That is how they (not you) make money."

"While it is easy to identify after the fact those (funds) with great performance, there is no evidence of the ability to do this before the fact."

"There is also a practical reason for the lack of persistence--successful active management sows the seeds of its own destruction."

"The EMH explains why investors cannot use publicly available information to beat the market--it is already embedded in prices."

"Trading costs for mutual funds are on average even greater in magnitude than the expense ratio."

"There really isn't a normal year. We can also say there are very few years even close to the average return."

"Good advice does not have to be expensive, bad advice almost always cost you dearly."

"Never have more than a small percentage of your assets in the stock of any one company, especially your employer."

"When the cost of a negative outcome is greater than one can bear, the risk should not be taken, no matter how great appear to be the odds of a favorable outcome."

"We live in a world of cloudy crystal balls."

"Never make the mistake of treating even the highly likely as if it were certain."

"There are three kinds of lies: Lies, damned lies, and statistics.--Mark Twain quote"

"Wall Street wants and needs you to believe active management is the winning strategy. However, the evidence, once the biases in the data are removed and proper benchmarks are used, is overwhelming that active management is a loser's game."

"I would urge you to never work with any advisor that receives compensation in the form of commissions."

"The investor must periodically rebalance the portfolio to avoid allowing the markets to cause their portfolio to style drift (alter their asset allocation)."

"In 1900, the Egyptian stock market was the fifth largest in the world. Those investors are still waiting for the return of their capital, let alone the return on their capital."

"In 1990, the Nikkei index crossed $40,000. In 2009 it was still down about 75%."

"If the market is up 10%, investors in Vanguard's Total Stock Market Fund must earn 10% before any expenses. And there is only one gross rate of return active investors as a group can earn, and that is 10%. However, since active investors have higher costs than do passive investors, active investors must have lower net returns."

"Academic research has determined the most tax-efficient strategy is to have a preference to hold equities in taxable accounts and fixed-income assets in tax-advantaged accounts."

"If your retirement plan does not have low-cost, passively managed investment choices, you should run straight to the HR department and explain why they should be offered."

"Investors shouldn't delude themselves about beating the market. They're just not going to do it.--Daniel Kehneman, Nobel Laureate in Economics, quote"

"The investment plan should be intergrated into an overall estate, tax and risk managment (insurance) plan that also includes wills and both financial and health care durable powers of attorney."

"There is much wisdom in the adage: Failing to plan is planning to fail."

"While at birth males have a life expectancy of 74, if they reach the age of 65 their life expectancy is now 81, an increase of seven years. For females the comparable figures are 79 and 83."

"Half the people will live longer than expected, creating the potential for outliving their savings; and it's not a good thing to be alive with no assets."

"For the period 1926-2009 a portfolio with 100% allocation to long-term Treasury bonds provided a return of 5.4% and experienced a standard deviation of 9.6%. A portfolio with 20% allocated to the S&P 500 Index and an 80% allocation to long-term Treasury bonds provided a return of of 6.7%, and yet it experienced a standard deviation of just 8.8%. Higher return with less volatility."

"If the first to die is the spouse managing the finances, the surviving spouse is often left without the skills needed to carry out the plan."

"It is estimated there is nearly a 50% chance a person will eventually require 24-hour skilled nursing care in a long-term care facility."

"Children who are designated as beneficiaries are permitted to stretch their required distributions from the inherited IRA over their life expectancies."

"If the individual has not reached the age when the required minimum distributions (RMD) must begin, the most efficient order is to withdraw funds first from the taxable account. In the case of the Roth, because the assets are never taxed, they should be last asssets to be withdrawn."

"Those in the lowest tax bracket should take distributions even before the RMD age is reached."

"Because the cost of being wrong can be great, it is important to be conservative in the estimates used. That applies to estimate on life expectancy, rates of return, withdrawal rates, ability to work in retirement, need for LTC and so on."

"If I have accomplished the objectives I set for this book, you will have learned these simple truths:

* Wall Street and most of the financial media are not your friends.
* Much of what Wall Street and the financial media and press put out is rightly called investment propaganda.
* Active management is the loser's game.
* Passive investing is the winner's game."

"Wall Street quiere que usted piense que la inversión es difícil. Financial Advisors nos deslumbran con las palabras de dos bits como" ratio de Sharpe ".

"Se nos enseña a codiciarla misteriosas letras griegas - alfa, beta, delta - y son seducidos por lo que Jane Bryant Quinn llama a la" pornografía de Inversiones "de Wall Street.

"Invertir Sabio no tiene ciencia de cohetes. Se necesita sentido común a la antigua, y la voluntad de mirar más allá de la máquina de marketing de Wall Street".

"Los inversores les resulta difícil creer que la ignorancia de la gran mayoría de las inversiones que efectivamente el ruido puede mejorar el rendimiento de inversión."

"Los esfuerzos para superar al mercado por la selección de títulos ya sea o el tiempo es muy poco probable que demostrar productivos después de tomar en cuenta los costes, incluidos impuestos, de los esfuerzos."

"Desarrollar un portafolio que refleje su capacidad única, la voluntad y la necesidad de asumir riesgos."

"Sólo alrededor de un tercio de los fondos gestionados activamente mejores resultados que sus punto de referencia en un año determinado. Durante períodos de 10 años, la evidencia es que alrededor del 90% de los fondos gestionados activamente su desempeño inferior al valor de referencia sobre una base después de impuestos."

"Es importante destacar que no hay pruebas de (fondos mutuos) la persistencia, más allá de esperar simplemente al azar, por lo menos entre los mejores."

"Desafortunadamente, una calificación de Morningstar es un predictor pobre de las calificaciones en el futuro."

"La estrategia ganadora consiste en dejar de tratar de ganarle al mercado. La evidencia histórica es clara. Si usted simplemente acepta la devolución de mercado en el largo plazo, es probable que superan el 90% de los inversores".

"Los que juzgan las estrategias únicamente por los resultados es probable que confunda habilidad con la buena suerte al azar."

"Si usted quiere ver la mayor amenaza para su futuro financiero, ve a casa y echar un vistazo en el espejo - Jonathan Clements presupuesto"

"Con demasiada frecuencia los inversores continuarán trabajando con los asesores sólo porque es difícil despedir a un asesor que es también un amigo, y aún más difícil despedir a uno que sea un familiar."

"Phychologists saben desde hace tiempo que las personas se dejan influir por la mentalidad de la manada, o la" locura de las multitudes. "

"Hay más gestores de fondos que los que hay poblaciones que aparecen en todas las bolsas de EE.UU.".

"Parece ser un común de la humanidad no pueden ser presa de novedad- la tendencia a dar mucho peso demasiado a la experiencia reciente. "

"Las máquinas de la publicidad de las empresas de inversión de Wall Street son grandes en el desarrollo de productos para satisfacer la demanda".

"Si los inversionistas adopten juego el ganador de invertir el pasivo, el poco tiempo tendrá que pasar tiempo buscando ese fondo caliente. Pueden dedicar tiempo a temas mucho más importantes".

"Las posibilidades de selección de los fondos principales del futuro son casi tan altas como las probabilidades de que Pie Grande y el Abominable Snowman se muestran tanto en zapatillas de ballet de color rosa en su partido cockail próxima .-- Jason Zweig cita"

"Los fondos de cobertura no ofrecen la esperanza de los retornos pendientes. Lo mismo ocurre con los billetes de lotería."

"Es la sabiduría colectiva de la multitud que fija los precios de mercado, y la sabiduría colectiva es un competidor muy duro."

"La combinación de la eficiencia del mercado y los costos de jugar hacen que sea difícil" ganarle al mercado ".

"Cada vez somone compra una acción, porque él confía en que mejorará el rendimiento de mercado, hay un vendedor que es la misma confianza que se desempeño inferior".

"Un estudio realizado por Barber y Odean encontró que las poblaciones de los inversores individuales comprar desempeño inferior al del mercado después de que los compran y venden las existencias superan después los venden."

"Hay muchas ilusiones en el mundo de las inversiones. El proceso se conoce como minería de datos - torturar a los datos hasta que se confiesa - crea muchos de ellos."

"Su éxito o fracaso dependerá de su habilidad para ignorar las preocupaciones del mundo el tiempo suficiente para permitir que sus inversiones tengan éxito .-- Peter Lynch cita"

"Un estudio sobre la ejecución de 100 planes de pensiones participaban en la asignación táctica de activos que no se encuentra un plan único beneficiado de sus esfuerzos".

"Fondo de Morningstar que los inversores en fondos de inversión, en promedio, significativamente desempeño inferior al de los fondos muy en las que invierten. La razón de este resultado aparentemente extraño es los inversionistas tienden a comprar después de períodos de buenos resultados y vender después de periodos de débil desempeño."

"El resultado final: Si usted no tiene un plan, un desarrollo. Si usted tiene una, se adhieren a ella."

"Mientras que ciertamente parece tentador tratar de adelantarse al mercado, las pruebas sugieren que es un juego de tontos."

"Después de casi cincuenta años en este negocio, no sé de nadie que haya hecho (market timing) con éxito y constantemente .-- cotización Bogle"

"En las finanzas, un 'cisne negro' se refiere a un gran impacto, difícil de predecir raro caso más allá del reino de las expectativas normales. "

"Los inversores prudentes saben el almuerzo libre en una inversión es la diversificación, ya que, efectivamente realizado, que reduce el riesgo sin reducir el rendimiento esperado de una cartera."

"Mientras que en la mayoría de los esfuerzos los resultados anteriores es un predictor fiable de resultados futuros, cuando se trata de invertir, es sólo otro poco de la sabiduría convencional de que no es cierto."

"Si bien los planes de pensiones no superan los indicadores del mercado sobre una base ajustada al riesgo, los fondos de inversión un rendimiento inferior planes de pensiones en aproximadamente un 2% por año".

"Los medios financieros también quiere y necesita que usted juegue de modo que" sintonizar pulg ' Así es como no ellos (usted) hacer dinero. "

"Si bien es fácil de identificar después el hecho de esos fondos () con un gran rendimiento, no hay ninguna prueba de la capacidad de hacer esto antes del hecho. "

"Hay también una razón práctica por la falta de persistencia - la gestión activa ha tenido que siembra la semilla de su propia destrucción."

"La EMH explica por qué los inversores no pueden utilizar la información disponible públicamente para vencer a los del mercado - ya está incorporado en los precios".

"Costes comerciales de los fondos de inversión son en promedio aún mayor en magnitud que la relación de gastos".

"Realmente no hay un normal año. También podemos decir que hay unos cuantos años muy ni siquiera cerca de la media. "

"Un buen consejo no tiene que ser caro, casi siempre mal consejo costarle muy caro."

"Nunca más un pequeño porcentaje de sus activos en el balance de una empresa concreta, en especial a su empleador."

"Cuando el costo de un resultado negativo es mayor que uno puede soportar, el riesgo no se deben tomar, no importa cuán grande parecen ser las probabilidades de un resultado favorable."

"Vivimos en un mundo de las bolas de cristal y nubes."

"Nunca cometa el error de tratar incluso la muy probable, como si fuera cierto".

"Hay tres clases de mentiras: mentiras, malditas mentiras y estadísticas .-- comillas Twain"

"Wall Street quiere y te necesita para creer gestión activa es la estrategia ganadora. Sin embargo, la evidencia, una vez que los sesgos en los datos se extraen y puntos de referencia utilizados son adecuados, es abrumadora que la gestión activa es un juego de perdedores."

"Yo le pido que nunca trabajar con cualquier asesor que recibe una compensación en forma de comisiones."

"El inversor periódicamente debe reequilibrar la cartera para evitar la concesión de los mercados a causa de su cartera a la deriva de estilo (modificar su asignación de activos)."

"En 1900, el mercado de valores de Egipto fue el quinto más grande del mundo. Los inversionistas todavía están esperando el retorno de su capital, y menos aún el retorno sobre su capital. "

"En 1990, el índice Nikkei cruzó $ 40.000. En 2009 todavía estaba por alrededor del 75%."

"Si el mercado es de hasta un 10%, los inversores en el total de la vanguardia del mercado fondo de acciones debe ganar el 10% antes de cualquier gasto. Y sólo hay una tasa bruta de rendimiento inversionistas activos como grupo puede ganar, y que es del 10%. Sin embargo, desde inversionistas activos tienen mayores costos que los inversores pasivos, los inversores activos que tienen menores ingresos netos. "

"La investigación académica ha determinado la estrategia más eficiente de impuestos es tener una preferencia para sostener las acciones en las cuentas de pasivos y activos fijos ingresos en cuentas con ventajas impositivas".

"Si su plan de jubilación no tiene bajo costo, gestionados pasivamente las opciones de inversión, debería ejecutar directamente al departamento de recursos humanos y explicar por qué deben ser ofrecidos."

"Los inversores no deberían engañarse en ganar el mercado. Son simplemente no va a hacerlo .-- Daniel Kehneman, Premio Nobel de Economía, cita"

"El plan de inversión debe ser integrada en una propiedad en general, fiscal y de gestión de riesgos (seguros), plan que también incluye los testamentos y poderes financieros y de salud de duración indeterminada".

"Hay mucha sabiduría en el dicho: A falta de plan es planificar el fracaso."

"Mientras que en varones de nacimiento tienen una esperanza de vida de 74 años, si llegan a la edad de los 65 la esperanza de vida es ahora 81, con un incremento de siete años. Para las mujeres las cifras comparables son 79 y 83."

"La mitad de la gente vivirá más tiempo del esperado, creando el potencial para sobrevivir a sus ahorros, y no es bueno estar vivo sin bienes."

"Para el período 1926-2009 una cartera con 100% de tiempo dedicado a los bonos del Tesoro a largo plazo proporcionan un rendimiento de 5,4% y experimentó una desviación estándar de 9,6%. Una cartera con el 20% asignado al índice S & P 500 y una asignación del 80% a los bonos del Tesoro a largo plazo proporcionan un rendimiento del del 6,7%, y sin embargo, experimentó una desviación estándar de sólo 8,8%. Superior rendimiento con menos volatilidad. "

"Si el primero en morir es la esposa la gestión de las finanzas, el cónyuge sobreviviente se deja a menudo carecen de los conocimientos necesarios para llevar a cabo el plan."

"Se calcula hay casi un 50% de probabilidades de una persona eventualmente requieren el cuidado de enfermería especializada las 24 horas en un establecimiento de cuidado a largo plazo".

"Los niños que han sido designados como beneficiarios se les permite estirar las distribuciones requerida de la IRA heredada durante sus vidas útiles."

"Si el individuo no ha llegado a la edad en que las distribuciones mínimas requeridas (RMD) debe comenzar, el orden más eficaz consiste en retirar fondos primero a la cuenta de pasivo. En el caso de la Roth, porque los bienes no están gravados, deberán se asssets último en ser retirado. "

"Aquellos en el grupo de fiscales más bajos deben tener distribuciones incluso antes de la edad de RMD se alcanza."

"Debido a que el costo de equivocarse puede ser grande, es importante ser conservador en las estimaciones utilizadas. Esto se aplica para calcular la esperanza de vida, tasas de rendimiento, las tasas de retiros, capacidad de trabajar en el retiro, la necesidad de LTC y así sucesivamente. "

"Si he logrado los objetivos que fijé para este libro, usted habrá aprendido estas verdades simples:

* Wall Street y la mayoría de los medios financieros no son tus amigos.
* Gran parte de lo que Wall Street y los medios de comunicación y la prensa financiera puesto que justamente se llama a la propaganda de inversión.
* La gestión activa es el juego del perdedor.
* Inversión pasiva es el juego del ganador. "

"La estrategia ganadora consiste en dejar de tratar de ganarle al mercado. La evidencia histórica es clara. Si usted simplemente acepta la devolución de mercado en el largo plazo, es probable que superan el 90% de los inversores".

Si usted quiere ver la mayor amenaza para su futuro financiero, ve a casa y echar un vistazo en el espejo - Jonathan Clements presupuesto"

La gestión activa es el juego del perdedor.
Inversión pasiva es el juego del ganador.

"Mientras que ciertamente parece tentador tratar de adelantarse al mercado, las pruebas sugieren que es un juego de tontos."

Todas las frases tiene mucho sentido y dan mucho que pensar, pero de entre todas ellas la que más me ocupa es:
"If you want to see the greatest threat to your financial future, go home and take a look in the mirror--Jonathan Clements quote"
"Si usted quiere ver la mayor amenaza para su futuro financiero, vaya a casa y eche un vistazo en el espejo - Jonathan Clements presupuesto"
Saludos

Wall Street wants you to think that investing is hard. Financial advisors dazzle us with two-bit words like 'Sharpe ratio.'"

"We are taught to lust after mysterious Greek letters--alpha, beta, delta--and are seduced by what Jane Bryant Quinn calls the 'Investment pornography' of Wall Street.

Yo estoy convencido de que estas frases están en lo cierto.

"Mientras que ciertamente parece tentador tratar de adelantarse al mercado, las pruebas sugieren que es un juego de tontos."
Saludos.

"A study by Barber and Odean found that the stocks individual investors buy underperform the market after they buy them, and the stocks they sell outperform after they sell them."

Un estudio por Barber y Odean reveló que las acciones que los inversores privados compran se comportan peor que su índice tras comprarlas, mientras que las acciones que venden vencen al índice tras ser vendidas.

Una afirmación tan extraordinaria merece una explicación. Barber y Odean han hecho una serie de estudios a finales de los 90 y principios de 2000 que indican que los inversores privados activos obtienen beneficios menores que los inactivos. Las razones parecen ser dos:
-Los costes asociados a operar en bolsa.
-La tendencia humana a vender ganadores para materializar beneficio y mantener perdedores para evitar materializar pérdidas. La aversión a las pérdidas que todos llevamos codificada juega en contra nuestra.

En el fondo los inversores activos cometen un error básico: Exceso de confianza en su capacidad para tomar las decisiones acertadas basándose en la información disponible. Los aciertos siempre serán propios y los fallos culpa de las circunstancias imprevisibles o de otros.

http://www.morningstar.co.uk/uk/news/article.aspx?lang=en-GB&articleID=41264&categoryID=14

En este sentido es muy revelador que otro estudio de Odean y Barber demostró que un grupo de inversores por teléfono que de media ganaban al índice por un 2%, al pasarse a internet entre 1991 y 1996 pasaron a hacerlo un 3% peor que el índice. Según los autores esto se debía fundamentalmente al incremento en las operaciones que resultaba de la ilusión de control y la ilusión de conocimiento que producen el exceso de información disponible en internet y la facilidad de operar, así como los menores costes de operar por internet que llevan a incrementar el número de operaciones.

http://faculty.haas.berkeley.edu/odean/Papers%20current%20versions/Online%20RFS.pdf

Food for thought. Alimento para la mente (del inversor).