Artículo muy bueno sobre el Euro

¿Por qué el euro aguanta por encima de 1,31 con la que está cayendo?

A la vista de la carnicería en la deuda de los países periféricos de la zona euro, muchos analistas norteamericanos se sorprenden de que el euro esté mostrando una fortaleza que le permite cotizar holgadamente por encima de 1,30 dólares. El diferencial de la deuda griega con la alemana ha llegado a alcanzar 10 puntos porcentuales, y aquí sabemos muy bien cómo se ha disparado también nuestro diferencial y el portugués respecto a Alemania. Los inversores están realmente nerviosos por la posibilidad de que Grecia tenga que reestructurar su deuda o incurrir en impago, lo que puede desatar una huida masiva del resto de los llamados PIGS. Pero mientras la prima de riesgo de la deuda se ha disparado en el último mes a niveles nunca vistos desde la introducción del euro, el euro sólo ha bajado un 1,8% frente al dólar en el mismo período. Dada la intensificación de la crisis en la deuda, "¿el euro no debería estar 10 figuras por debajo?", se pregunta un análisis de RBC. Hay varias razones para explicar esta fortaleza, según Bill Watts, columnista de divisas en MarketWatch. Si nos centramos en las fuerzas del mercado, los datos oficiales muestran que las posiciones bajistas sobre el euro alcanzaron niveles récord a principios de año. Como es sabido, si todo el mundo está corto, no hay mucha munición para seguir presionando a la baja. También hay analistas que quieren ver una "mano invisible" que sujeta a la divisa europea, una mano invisible que sería la de algunos bancos centrales de la Eurozona que estarían comprando silenciosamente euros para sostener su cotización. Otros expertos, como Adam Boyton, de Deutsche Bank, ofrece otra explicación: el dinero que ha salido de los bonos de Grecia, Portugal y España no ha ido a parar a la deuda de EEUU sino a la de Alemania, lo cual no tiene impacto en términos de las divisas. Desde RBC se apunta también a que es posible que el euro haya incorporado más rápidamente en su precio un escenario desastroso que los mercados de bonos o de CDS (seguros de impago de la deuda) con sus fuertes caídas de diciembre y de enero-febrero. O bien a que el mercado de divisas no cree que los problemas de Grecia se vayan a extender a otros países (o como mucho a Portugal). "Mientras el riesgo de impago de España sea remoto, la zona euro puede manejar los problemas de un solo Estado", opinan sus analistas.

¿Ponerse largo o corto en el euro?

En estas circunstancias, ¿cómo se puede ganar dinero en el mercado de divisas? Watts reconoce que, con el rescate de Grecia, es tentador ponerse alcista en el euro con la esperanza de que un cierre masivo de cortos provoque un estrangulamiento sin precedentes que dispare la cotización de nuestra moneda. Pero esta operativa es muy arriesgada a la vista de los precedentes: no hace falta recordar que los últimos rallies de alivio provocados por las promesas de ayuda a Grecia se han venido abajo por la confusión y las contradicciones entre los países de la zona euro. Así que ahora podría ocurrir lo mismo. No obstante, este comentarista cree que, si nada se tuerce, debería haber un cierto 'short-squeeze' que haga subir al euro a corto plazo. Pero incluso con este escenario, muchos traders no están dispuestos a asumir el riesgo que implica. Aunque se rescate a Grecia, continuará el riesgo de España, Irlanda, Italia y Portugal, y además se planteará un riesgo moral que abrirá la puerta a nuevas huidas de dinero de la deuda de otros países periféricos en los próximos meses. Por eso, estos operadores aconsejan hacer justo lo contrario: aprovechar el posible rebote para tomar nuevas posiciones bajistas en el euro. Fuente,eleconomista:http://www.eleconomista.es/ecotrader-que-se-dice-en-wall-street/noticias/2111831/05/10/Por-que-el-euro-aguanta-por-encima-de-131-con-la-que-esta-cayendo.html

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