Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones

 

El Foro Económico Mundial podría designar en noviembre a Christine Lagarde, actual presidenta del Banco Central Europeo (BCE), como su próxima presidenta, según indicaron a Reuters cuatro personas cercanas a la organización, lo que precipitaría la renuncia anticipada de la francesa como banquera central de la eurozona y desencadenaría una reorganización más amplia en la cúpula del instituto emisor.

El patronato del Foro Económico Mundial, del que forma parte la propia Lagarde junto con otras 26 personalidades destacadas a nivel internacional de la política, los negocios y la academia, se reunirá el próximo 2 de noviembre y podría elegir a la francesa como su próxima presidenta, según las fuentes cercanas a la organización, advirtiendo de que todavía no se ha tomado una decisión definitiva.

En este sentido, dos fuentes sugirieron que el patronato podría en cambio aprovechar la reunión para fijar una fecha para una votación que permitiera a Lagarde comparecer ya como presidenta designada en la reunión anual que la organización celebra en enero en la localidad suiza de Davos.

En cualquier caso, advirtieron de que la elección de Lagarde no era segura, aunque afirmaron que la exministra de Finanzas francesa, de 70 años, contaba con un amplio respaldo de la junta.

Si bien el mandato ocho años de Lagarde como presidenta del BCE finaliza el 31 de octubre de 2027, una salida prematura de Lagarde daría a los líderes de la Unión Europea la oportunidad de elegir al nuevo presidente del BCE antes de las elecciones presidenciales francesas de primavera, que según las encuestas podría ganar la extrema derecha, y podría allanar el camino para un acuerdo sobre otros altos cargos del directorio del banco central de la zona euro.

Una salida prematura de Christine Lagarde del BCE ha ido cobrando fuerza en los últimos meses y la propia banquera central de la eurozona ha reconocido la posibilidad de abandonar el cargo en 2027.

En caso de llegar a confirmarse, la marcha de Lagarde abriría una segunda vacante en el Comité Ejecutivo del BCE, compuesto por seis miembros, tras la dimisión de Isabel Schnabel, que dejará el cargo a final de año. Asimismo, el mandato del economista jefe de la entidad, Philip Lane, expira en mayo de 2027.

De tal modo, existe la posibilidad de que los miembros de la UE acuerden los tres nombres para renovar la mitad del directorio del BCE de cara a 2027, entre los que suenan como favoritos a la presidencia los exgobernadores de los bancos centrales de Países Bajos y España, Klaas Knot y Pablo Hernández de Cos, mientras que se supone que Francia aspira al puesto de economista jefe que deja libre Lane y Alemania buscaría mantener el puesto que hasta ahora desempeña Schnabel, responsable de operaciones de mercado del BCE.

En caso de que el neerlandés Klaas Knot finalmente fuera designado para la presidencia del BCE, esto provocaría probablemente la salida del directorio de su compatriota Frank Elderson, cuyo mandato no expira hasta diciembre de 2028 

 

La economía de la zona euro ha soportado mejor de lo esperado la crisis de los precios de la energía causada por el conflicto en Oriente Próximo tras volverse "estructuralmente menos vulnerable" a las fluctuaciones de los precios de combustibles fósiles y a la contribución de factores como una sólida demanda global, el auge de la inversión en IA y el apoyo fiscal, según señalan economistas del Banco Central Europeo (BCE) en un artículo publicado por la institución, donde advierten de que estos amortiguadores "podrían no mantenerse, al menos en sus niveles actuales".

"A pesar del fuerte aumento de los precios de la energía a principios de 2026, la economía de la zona euro ha demostrado resiliencia", destaca la publicación, firmada por Óscar Arce, Gerrit Koester y Beatrice Pierluigi, recordando que, desde 2022, el PIB de la zona euro ha seguido una trayectoria ascendente moderada, a pesar de las sucesivas crisis.

Excluyendo los volátiles datos irlandeses, el PIB real de la eurozona en el segundo trimestre de 2026 se situó un 0,6% por encima del nivel alcanzado en el cuarto trimestre de 2025, mientras que, respecto del trimestre anterior, la economía del euro (excluida Irlanda) ha tenido un mejor desempeño del previsto, con una tasa de crecimiento estable de alrededor del 0,3% en cada uno de los últimos cuatro trimestres.

A este respecto, los autores consideran que la economía de la zona del euro "se ha vuelto estructuralmente menos vulnerable a las fluctuaciones de los precios de las materias primas energéticas fósiles", lo que explica por qué el impacto de la última crisis energética ha sido relativamente limitado hasta ahora, después de que empresas y hogares hayan mejorado su eficiencia energética y reducido su dependencia del petróleo y el gas a lo largo de las últimas tres décadas.

De este modo, destacan que la actividad económica se ha desplazado gradualmente hacia sectores con menor consumo energético, especialmente los servicios, lo que permite que la economía de la zona del euro dependa del petróleo solo la mitad que a principios de la década de 1990, reduciendo así el impacto de las crisis de suministro de petróleo en el crecimiento, el consumo y la inversión en la zona euro, lo que ha fortalecido la resiliencia de la economía.

"La transición ecológica puede reforzar este desarrollo, ya que una mayor proporción de energías renovables reduce la dependencia de los combustibles fósiles importados", señalan los economistas del BCE, añadiendo que, si bien Europa sigue expuesta a la evolución de los mercados energéticos mundiales, "su economía es ahora menos vulnerable" a las crisis de precios de los hidrocarburos.

Asimismo, destacan que este cambio está influyendo cada vez más en los precios de la electricidad en la región, ya que la expansión de la capacidad de generación renovable está reduciendo los precios mayoristas de la electricidad en muchos países, disminuyendo así la repercusión del precio mayorista del gas en los precios de la electricidad.

"En España, por ejemplo, donde la generación de electricidad renovable es particularmente alta, el porcentaje de horas en las que las centrales de gas fijan los precios de la electricidad ha caído de alrededor del 80% en 2020 a poco más del 20% en 2026, considerando los primeros nueve meses de cada año", apuntan para explicar el menor impacto de la crisis en los países con mayor participación de energías renovables y nucleares en el primer semestre de 2026.

De este modo, considera que la reciente crisis energética pone de relieve varias áreas donde una mayor adaptación podría fortalecer la resiliencia, como es el caso de la energía, con el fin de seguir avanzando en la reducción de la dependencia de los combustibles fósiles importados para limitar la exposición de la economía a las perturbaciones geopolíticas y la volatilidad de los precios de la energía.

"Europa necesita avanzar en la transición verde", afirman, ya que no solo contribuye a la necesaria reducción global de las emisiones de gases de efecto invernadero, sino que también aumenta la resiliencia de la economía europea.

Asimismo, señalan que una mayor integración de los mercados eléctricos de la UE, incluyendo más interconexiones transfronterizas e inversión en redes, "también sería beneficiosa" al permitir que la electricidad renovable más barata pudiera llegar donde se necesita, reduciendo la medida en que los precios del gas determinan los precios mayoristas de la electricidad.

APOYO PÚBLICO.

Por otro lado, el artículo sostiene que el sector público ha venido desempeñado un papel más importante en la economía en el período pospandémico, actuando como amortiguador frente al impacto de la crisis energética vinculada al conflicto en Oriente Próximo.

En concreto, mientras que las proyecciones de diciembre de 2025 preveían una política fiscal expansiva de 0,25 puntos porcentuales para 2026, esta ha aumentado gradualmente hasta alcanzar los 0,5 puntos porcentuales, duplicando así el apoyo fiscal previsto durante el año para la eurozona, reflejando principalmente un mayor gasto en defensa e infraestructuras en Alemania y, en menor medida, las medidas de apoyo fiscal de los países destinadas a amortiguar el impacto del aumento de los costes energéticos.

Sin embargo, los autores advierten de que "parte de este apoyo es temporal", ya que el margen fiscal es limitado en varios países y las proyecciones apuntan a un menor apoyo fiscal en los próximos años, por lo que "es posible que la política fiscal no pueda amortiguar futuras crisis en la misma medida".

En cualquier caso, a pesar de la resiliencia demostrada, los autores advierten de que las perspectivas para la economía de la región son muy inciertas y la zona del euro se enfrenta a importantes riesgos a la baja para el crecimiento, incluyendo una mayor escalada de los conflictos geopolíticos, la interrupción de las cadenas de suministro de energía, un empeoramiento del sentimiento de los mercados financieros y un resurgimiento de las tensiones comerciales o la recurrencia de fenómenos meteorológicos extremos 

 

La demanda de préstamos para vivienda en la zona euro ha registrado una caída más intensa de lo previsto y su mayor contracción desde 2023, según revela la última encuesta de préstamos bancarios del Banco Central Europeo (BCE), que atribuye el desplome a la subida de los tipos de interés, la disminución de la confianza del consumidor y el empeoramiento de las perspectivas del mercado inmobiliario.

La encuesta, realizada entre finales de septiembre y principios de octubre entre 159 bancos de la zona euro, muestra una disminución neta cada vez mayor en la demanda de préstamos hipotecarios durante el tercer trimestre de 2026, con una caída del 27%, frente al descenso del 15% del trimestre precedente y la más intensa desde el mismo periodo de 2023, superando ampliamente lo que los bancos habían previsto (-12%).

Esta caída de la demanda de hipotecas en el trimestre, registrada en Alemania, España y Francia, mientras que en Italia se mantuvo sin cambios, obedeció al aumento de los tipos de interés, la disminución de la confianza del consumidor y el empeoramiento de las perspectivas del mercado inmobiliario.

"La evolución de los tipos de interés ejerció una presión a la baja sustancial sobre la demanda de préstamos hipotecarios y contribuyó negativamente de forma creciente por tercer trimestre consecutivo", destaca el BCE.

De hecho, la contribución de este factor (-39%) fue la mayor desde el tercer trimestre de 2023 y los bancos de los cuatro países más grandes de la zona euro indicaron efectos negativos derivados, mientras que la menor confianza del consumidor continuó afectando negativamente, aunque su impacto fue neutro en España e Italia. De su lado, las perspectivas del mercado inmobiliario tuvieron un efecto negativo en la demanda de préstamos hipotecarios en España, Francia y Alemania, y un efecto neutro en Italia.

De cara al próximo trimestre, los bancos de la eurozona anticipan una caída neta "aún mayor y más pronunciada" en la demanda de préstamos hipotecarios, con una contracción del 36%, incluyendo una caída en Francia "particularmente pronunciada" (-88%) que, de materializarse, solo sería comparable desde que comenzó la serie en 2002 con la registrada en el cuarto trimestre de 2022.

De su lado, los bancos informaron que los estándares de crédito para los préstamos hipotecarios se mantuvieron sin cambios en el tercer trimestre, cuando en el trimestre anterior habían previsto un ligero endurecimiento neto (2%).

No obstante, en el cuarto trimestre de 2026, los bancos prevén un endurecimiento significativo de los criterios de concesión de préstamos hipotecarios (10%), impulsado entre las cuatro mayores economías de la zona del euro por los bancos franceses, españoles e italianos, mientras que los bancos alemanes anticipan que los criterios de concesión de préstamos se mantendrán sin cambios.

Al mismo tiempo, los bancos de la zona euro registraron un fuerte endurecimiento neto de los términos y condiciones específicos de los préstamos hipotecarios, con un endurecimiento neto del 16%, cuatro veces más que en el trimestre precedente y el más intenso desde el tercer trimestre de 2023.

En este sentido, la subida de los tipos de interés fue el principal factor determinante del incremento de restricciones, mientras que la reducción de los márgenes de los préstamos medios tuvo un efecto moderador.

Asimismo, las entidades registraron un nuevo aumento neto en la proporción de solicitudes de préstamos hipotecarios rechazadas durante el tercer trimestre, con un incremento neto del 5%, superando el promedio histórico del 4% registrado desde 2015.

PRESTAMOS A EMPRESAS.

En cuanto el crédito a las empresas, la encuesta de préstamos bancarios revela que las entidades de la zona del euro aplicaron un endurecimiento neto adicional de los criterios de concesión de préstamos o líneas de crédito durante el tercer trimestre de 2026, con un incremento del 9% en las restricciones, superando las expectativas de la banca (5%).

La mayor percepción del riesgo y la menor tolerancia al riesgo de los bancos siguieron siendo los principales factores que impulsaron el endurecimiento de los criterios de concesión de crédito, mientras que algunos bancos apuntaron una creciente presión como consecuencia de la incertidumbre geopolítica y la evolución del sector energético.

A su vez, las entidades de la zona euro registraron un descenso neto en la demanda de crédito de las empresas (-6), en contraste con la expectativa anterior de un aumento (4%) tras el incremento registrado en el segundo trimestre (3%).

Según los bancos encuestados, la demanda de préstamos por parte de las empresas se vio frenada principalmente por el nivel general de los tipos de interés, mientras que una menor demanda de inversión fija entre las pyme y la tendencia hacia fuentes de financiación alternativas también influyeron ligeramente en la demanda de préstamos.

Además, algunos bancos informaron de que la incertidumbre en torno a la evolución geopolítica y energética seguía frenando la demanda de préstamos corporativos.

Para el cuarto trimestre de 2026, los bancos esperan que los estándares de crédito se endurezcan aún más para las empresas 

 

La mayoría del mercado apunta a que el Banco Central Europeo (BCE) mantendrá sin cambios los tipos de interés en su reunión de este jueves, marcando así una pausa que sigue a la subida de 25 puntos básicos de septiembre, aunque los analistas coinciden en un nuevo endurecimiento monetario antes de que acabe el año.

La situación de la eurozona se dibuja complicada con una tasa de inflación en máximos de tres años, hasta el 3,8% en septiembre tras crecer seis décimas en un mes; el repunte de los bonos soberanos en sus principales economías, con Francia en el punto de mira por sus problemas de deuda, y una incertidumbre política que ha dejado fuertes protestas en varios países europeos.

Ante este contexto, la entidad central europea dejará los tipos de interés en su actual nivel en su próxima reunión de este jueves 29 de octubre, con lo que la tasa de depósito (DFR) se mantendrá al 2,5%, la de las operaciones de refinanciación (MRO) al 2,65% y la de la facilidad marginal de préstamo (MLF) al 2,90%, con el objetivo de ganar tiempo y tener una visión más ampliada en su reunión de diciembre.

"Una subida de tipos esta semana sería una gran sorpresa. La probabilidad es prácticamente nula, ya que la inflación se ha mantenido controlada, Francia ha propiciado una revisión a la baja de los precios y la presidenta Christine Lagarde se ha mostrado algo menos beligerante", ha indicado los analistas de ING Think, Francesco Pesole, Michiel Tukker y Carsten Brzeski.

De hecho, la inflación subyacente de la zona euro, que deja fuera la energía, los alimentos frescos, el alcohol y el tabaco, se situó en el 2,5% en septiembre, incrementándose apenas un décima, un dato que parece indicar la ausencia todavía de efectos de segunda ronda en la economía europea.

"Aunque actualmente estamos observando una mayor inflación, todavía no hay indicios de que se esté incorporando de forma duradera. Los efectos indirectos siguen estando contenidos y los efectos de segunda ronda no son evidentes", ha explicado el gestor de carteras de Pimco, Konstantin Veit.

LA SITUACIÓN EN FRANCIA APUNTA A UNA PAUSA

Francia afronta una creciente presión en los mercados de deuda, con el rendimiento de su bono a diez años llegando a superar recientemente el 5%, su nivel más alto desde 2002, de tal manera que los inversores exigen mayores intereses para financiar al Estado francés, en un contexto de preocupación por la situación de las cuentas públicas. Esta tensión también se refleja en la prima de riesgo francesa, con el diferencial entre el bono francés y el alemán (Bund) en torno a los 160 puntos básicos.

"El endurecimiento de las condiciones financieras refuerza los argumentos a favor de una pausa, y los riesgos a la baja van en aumento. Los rendimientos a largo plazo han subido considerablemente y los diferenciales de la deuda soberana se han ampliado, especialmente en Francia, lo que ha provocado un endurecimiento de las condiciones financieras en toda la zona euro", ha aseverado Josefina Rodríguez, economista en Vanguard.

Probablemente, Lagarde mencione explícitamente la situación en Francia durante la rueda de prensa posterior la reunión, lo que resultaría en "una señal de que el banco central se toma en serio la volatilidad que afecta a los mercados de renta fija", según los analistas de Natixis IM Mabrouk Chetouane y Romain Aumond.

"Sin necesidad de llegar a activar los instrumentos contra la fragmentación financiera, el reconocimiento de estos factores de riesgo, por un lado, y la suspensión del proceso de endurecimiento cuantitativo, por otro, enviarían señales contundentes por parte del BCE, orientadas a contener las presiones sobre los mercados de deuda soberana", ha sostenido.

SUBIDA EN DICIEMBRE

No obstante, la volatilidad en los bonos franceses y de otros países europeos no parece ser motivo suficiente para que el BCE deje de lado su ciclo restrictivo, iniciado en mayo tras el comienzo de la guerra de Irán, y los mercados descuentan ya una subida de los tipos de interés en diciembre.

"En este escenario nosotros descontamos una nueva subida adicional en la reunión de diciembre, que llevaría la facilidad de depósito hasta el 3% a finales de 2026. A partir de aquí, y de cara a 2027, la evolución en los datos de crecimiento y precios que vayamos conociendo serán claves para hablar de nuevas subidas", ha sostenido Cristina Gavín, jefa de Renta Fija de Ibercaja Gestión.

Los analistas esperan que el tono de Lagarde no cambie respecto a sus pasadas intervenciones públicas y que mantenga su compromiso con el control de la inflación, lo que dará pistas a los mercados sobre futuros endurecimientos monetarios.

Es probable que Christine Lagarde reitere que los riesgos para la inflación siguen sesgados al alza y los riesgos para el crecimiento a la baja, al tiempo que destaque la resiliencia de la economía europea", ha destacado François Rimeu, estratega sénior de Crédit Mutuel AM 

Hoy los del BCE van a servirnos otra ración de "nada con nada" mientras esperamos a que algún día hagan su trabajo, que es SUBIR los tipos de interés, ya que la inflación está absolutamente disparada y fuera de control.

 

La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, dejará el cargo el 7 de febrero de 2027, según ha confirmado la institución, después de que la banquera central de la eurozona haya comunicado su decisión este jueves al Consejo de Gobierno y al presidente del Consejo Europeo, António Costa.

"Acabo de informar a mis colegas de que dejaré mi cargo como presidenta del BCE el 7 de febrero de 2027", ha anunciado la francesa a través de su perfil en la red social X. "Ha sido un gran orgullo servir a esta institución. Agradezco a todos los que me han apoyado durante estos siete años, ha añadido.

De su lado, el BCE ha destacado que los miembros del Consejo de Gobierno de la entidad, del que forman parte los seis ejecutivos del directorio del banco central y los banqueros centrales nacionales de los países de la zona euro, "agradecieron calurosamente a la presidenta Lagarde y le brindaron una larga ovación de pie".

Asimismo, la institución ha indicado que el sucesor de Lagarde en la Presidencia del BCE será designado por el Consejo Europeo conforme al procedimiento de nominación establecido en el artículo 283 del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea.

De su lado, el presidente del Consejo Europeo, António Costa, ha confirmado, por su parte, haber sido informado por la propia Lagarde de su decisión de dejar el cargo el próximo 7 de febrero y, tras apuntar que reconoce "respetuosamente" su decisión, ha indicado que el proceso para elegir a la persona que tomará su relevo se inicia "hoy mismo" para que el Consejo Europeo --en formato de líderes de la zona euro-- puedan decidir sin demora.

"A lo largo de su mandato, ha dirigido el Banco Central Europeo con un fuerte sentido del deber y de la responsabilidad. Europa ha estado bien atendida por su liderazgo en tiempos de incertidumbre y su compromiso inquebrantable con el proyecto europeo", ha indicado el socialista portugués en una declaración compartida en redes sociales.

Costa ha destacado de Lagarde que haya asegurado una "gestión estable y decidida" en momentos críticos como la pandemia de coronavirus, la guerra de Ucrania, la crisis energética y shocks inflacionarios. Con ello, ha asegurado el presidente del Consejo Europeo, la política francesa ha ayudado a "salvaguardar la estabilidad y la resiliencia de la zona euro".

También el presidente del Eurogrupo, el griego Kyriakos Pierrakakis, ha emitido un comunicado para agradecer a Lagarde "su destacada contribución a la estabilidad de la zona euro y por su liderazgo durante estos tiempos económicos difíciles", al tiempo que ha asegurado que su gestión "no ha hecho sino reforzar la confianza en la moneda única europea".

Además, ha manifestado que el Eurogrupo "actuará con celeridad para preparar las recomendaciones" que el Consejo (gobiernos) debe trasladar al Consejo Europeo (líderes) para decidir el nuevo nombramiento.

FUTURO DE LAGARDE Y SUCESIÓN

Lagarde, de 70 años, se convirtió en presidenta del BCE el 1 de noviembre de 2019, sucediendo en el cargo al italiano Mario Draghi en una decisión por sorpresa, impulsada por el presidente de Francia, Emmanuel Macron y la entonces canciller de Alemania, Angela Merkel, que facilitó el salto de la francesa desde la dirección del Fondo Monetario Internacional (FMI).

Si bien el mandato de Christine Lagarde como presidenta del BCE no expiraba hasta el 31 de octubre de 2027, la propia Lagarde había reconocido que podría dejar el cargo "unos meses" antes de lo previsto.

En este sentido, todos los rumores apuntan a que la que fuera ministra de Economía y Finanzas de Francia entre 2007 y 2011 será designada el próximo lunes como próxima presidenta del Foro Económico Mundial, ya que el patronato de esta entidad, del que forma parte la propia Lagarde junto con otras 26 personalidades destacadas a nivel internacional de la política, los negocios y la academia, se reunirá el próximo 2 de noviembre.

SALIDA PREMATURA DEL BCE

La salida prematura de Christine Lagarde del BCE dejará una nueva vacante en el Comité Ejecutivo del BCE, compuesto por seis miembros, tras la dimisión de Isabel Schnabel, que dejará el cargo a final de 2026, y la finalización en mayo de 2027 del mandato del economista jefe de la entidad, Philip Lane.

De tal modo, existe la posibilidad de que los miembros de la UE acuerden los tres nombres para renovar la mitad del directorio del BCE de cara a 2027, entre los que suenan como favoritos a la presidencia los exgobernadores de los bancos centrales de Países Bajos y España, Klaas Knot y Pablo Hernández de Cos, mientras que se supone que Francia aspira al puesto de economista jefe que deja libre Lane, y Alemania buscaría mantener el puesto que hasta ahora desempeña Schnabel, responsable de operaciones de mercado del BCE.

En caso de que el neerlandés Klaas Knot finalmente fuera designado para la Presidencia del BCE, esto provocaría probablemente la salida del directorio de su compatriota Frank Elderson, cuyo mandato no expira hasta diciembre de 2028.

HERNÁNDEZ DE COS, PRINCIPAL CANDIDATO

Según una encuesta realizada por Bloomberg entre economistas, Pablo Hernández de Cos, exgobernador del Banco de España y actual director general del Banco de Pagos Internacionales (BPI), sería el principal candidato para suceder a Christine Lagarde, seguido de cerca del neerlandés Klaas Knot.

De este modo, el español es considerado el favorito por 12 de los economistas encuestados, mientras que nueve prefieren a Knot, quien presidió el banco central de Países Bajos de 2011 a 2025.

Los dos antiguos miembros del Consejo de Gobierno del BCE han emergido como los principales candidatos a presidir la entidad tras la marcha de Lagarde y han recibido en las últimas semanas el respaldo explícito a sus aspiraciones de sus respectivos gobiernos.

En el caso de Hernández de Cos, el presidente español, Pedro Sánchez, expresó públicamente en septiembre su respaldo al afirmar que fue un presidente "excepcional" del Banco de España, añadiendo que tiene el liderazgo, la capacidad y el conocimiento, por lo que sería muy positivo, no solo para España, sino también para Europa tener a alguien como él al frente del BCE.

De su lado, a finales del mes pasado era el primer ministro de Países Bajos, Rob Jetten, quien expresaba su apoyo al exgobernador del banco central neerlandés para alcanzar la presidencia del BCE, destacando el pragmatismo y capacidad de trabajar con todo el mundo de Knot, así como el "gran éxito" durante su mandato como banquero central durante uno de los momentos "más difíciles" 

Juan1980, el BCE ha hecho hoy lo esperado: mantiene la facilidad de depósito en el 2,50 % tras la subida de septiembre, sin comprometerse con diciembre y reconociendo que la energía sigue subiendo y que las condiciones de financiación ya se han endurecido desde la última reunión. Con la inflación de la eurozona en el 3,8 % en septiembre, entiendo tu impaciencia, pero creo que la discusión útil no es si debería subir más, sino qué está midiendo ya la economía antes de que lo haga.

Dos datos de esta semana que van en direcciones distintas. Por un lado, la encuesta de préstamos del propio BCE del 27 de octubre recoge la mayor caída de la demanda de hipotecas desde 2023, con los tipos y la confianza del consumidor como causas; eso es el canal del crédito funcionando sin necesidad de más subidas. Por otro, los economistas del BCE publicaron el 21 de octubre que la eurozona ha aguantado la crisis energética mejor de lo previsto, pero avisan de que los amortiguadores (demanda global, inversión en IA, apoyo fiscal) pueden no mantenerse.

Con el Brent en 116 dólares el 23 de octubre, la inflación general va a seguir fea unos meses; lo que yo vigilo es si la subyacente europea repite dos meses seguidos por encima de lo que el BCE tolera, porque ese es el patrón que convierte una pausa en una subida, igual que en la Fed, que ayer mantuvo el 3,75-4,00 % con dos disidentes pidiendo subir. Y el mercado de bonos ya está haciendo parte del trabajo: el francés a 10 años por encima del 5 %, en máximos desde 2002, con la sucesión de Lagarde abierta para febrero.

Lectura descriptiva, no una recomendación.

Mientras la odiosa Lagarde anuncia (por fin!) su dimisión, reconoce que la inflación es persistente y está fuera de control, pero no mueve un dedo.. le pagan un sueldo por no trabajar, al parecer.

Resulta que Lagarde augura como mínimo varios TRIMESTRES de inflación muy elevada, pero no toca los tipos de interés por una cuestión política.

Es increíble que al frente del BCE haya podido estar una persona tan incompetente, politizada y poco preparada para el cargo como Lagarde, a la que califican de "banquera" sólo por haber sido puesta a dedazo en el cargo.
Ahora resulta que si alguien con poder dice que eres un ornitorrinco en vez de una persona, pues mediante "el dedazo" mágico te conviertes en otra especie.

El discursito de despedida anticipada de Lagarde ha sido simplemente patético, dejando entrever que va a ser enchufada en otro puestazo desde el cual, igual que su amiga Von der Leyen, seguirá destruyendo Europa y el mundo entero.

Lagarde acelera su salida del BCE y da menos de un mes a De Cos para buscar apoyos | Dinero e inversión



Lagarde, durante su mandato, ha hecho todo lo contrario a lo que había que hacer. Empezó a imprimir dinero durante la PLANdemia, mientras el proyecto de incorporar el precio de la vivienda al cálculo del IPC lo enterraba y lo metía sine die en un cajón, luego bajó los tipos de interés de forma temeraria (todo esto a sumar a la cantidad de años que hubo previamente de tipos cero) creando un burbujón especulativo en la vivienda y los mercados financieros, y generando una ola inflacionista que ha golpeado hasta los precios de los suministros y productos alimenticios más básicos.

Esta señora debería ser apartada de por vida de cualquier cargo de responsabilidad.

Las hipotecas cuestan en Europa la mitad que en EEUU.

Lagarde simplemente sigue instrucciones políticas y nada más. Es la persona más incompetente que ha ocupado el cargo desde la creación del BCE.

Durante el mandato de Lagarde al frente del BCE se han disparado todos los precios, llegando las subidas hasta los productos y servicios más básicos, como los suministros o los alimentos. Esta señora ha sido una desgracia para Europa y los europeos, igual que su amiga Von der Leyen, que está dejando Europa hecha un erial. Sus políticas han desmantelado la industria y el tejido productivo y han arruinado a Europa.

Pero si hay gente (gentuza) que se atreve a hablar de una "sana inflación"

Respecto al BCE, solo digo que no cumple con su función.