El reloj de la inversión ya no marca las horas

Según puede verse en el gráfico inferior de Fidelity, el reloj de la inversión que marca el timing macroeconómico señala signos de excepcionalidad con respecto a la coyuntura actual en el mundo desarrollado. La estanflación (stagflation) la podemos dar por extinguida en cuanto a que ya hemos dejado muy atrás el final de la caída de la inflación. Sin embargo, aún estamos inusitadamente lejos de una reflación (reflation), con una política monetaria a la que no le queda ya el recurso de la bajada del precio del dinero. Con un aumento de la masa monetaria insano (por no decir otra cosa) y que además se lo bebe íntegramente la quiebra bancaria, que a su vez arrastra a la quiebra estatal.

 

 

Tampoco los Estados desarrollados están en condiciones contables de reducir la presión fiscal para conseguir la recuperación de la Economía. Por tanto, ¿qué es lo que queda por hacer por parte de los bancos centrales y autoridades financieras? Pues simplemente lo que se viene haciendo ya hasta hoy de manera excesiva y demencial: El aumento ingente de la masa monetaria mediante el quantitative easing o flexibilización cuantitativa. ¿Y a dónde nos va llevar este abuso? Bueno, esa es otra pregunta del millón, pero una vez reflotados los balances del sistema financiero con dicha flexibilización, el futuro se llama inflación y/o la vuelta a un patrón (el del oro o lo que sea). La cuestión es si sabremos rellenar sólo lo necesario los pozos en los balances bancarios o inundaremos de flexibilización el sistema de forma irreversible y nunca vista.

 

Si nos centramos exclusivamente en la interpretación que hace Fidelity de su reloj (al que le falta una dimensión, la nuestra actual), diremos que en el periodo en que nos encontramos deberíamos esperar un mal comportamiento de las materias primas (sic) y las acciones (a excepción de las asiáticas y norteamericanas). Y deberíamos esperar un buen comportamiento de los bonos (otro sic). En cualquier caso resulta obvio que este reloj no marca nuestras horas sino que evidencia la complejidad de la situación actual. Una muestra más de que los ciclos saltaron por los aires en aquel ya lejano verano de 2007, cuando el mundo cambió para siempre. Tan sólo me atrevería a asegurar que estamos en la parte baja del reloj, pero con unos tipos en el suelo, deflación real, quiebra estatal, recesión económica y un aumento de la masa monetaria descomunal para cubrir una deuda fiduciaria nunca vista, mucho me temo que no sirva echar un vistazo al reloj cuando hemos perdido la noción del tiempo...