La incertidumbre vuelve a rodear los mercados, que llenos de escepticismo, se tornan volátiles.

Para aclarar un poco todas las noticias que están saliendo en el mercado y pensar si pueden ser positivas o negativas, voy a hacer un pequeño resumen para poder aclarar un poco las ideas y poder posicionarnos de una forma más eficiente:

• La semana pasa la Unión Europea intentó llegar a un pacto fiscal con el fin de reducir los déficits fiscales futuros de los estados y un mayor control presupuestario. Al no ser apoyadas por unanimidad (debido al rechazo de Reino Unido) no pueden ser implantadas por medio de cambios del tratado pero si en las Constituciones Nacionales. Estas medidas son:
  • Sanciones automáticas.
  • Préstamos de 200.000 euros por parte del BCE para el FMI para que éste conceda créditos a los estados (vacío legal, ya que el BCE no puede financiar a los estados).
  • Y mejorar los mecanismos de rescate.
• Monti ha comentado que la creación de los eurobonos no está descartada, sino que su proposición nuevamente tendrá que esperar hasta mediados de 2012.
• El BCE no va a llevar una política de compra de bonos al estilo americano, pero si es verdad que está comprando deuda periférica (aunque su volumen semanal de compra en el secundario está cayendo).
• No se ha conseguido aumentar los fondos para el ESM y que el EFSF no tendrá licencia bancaria para pedir préstamos al BCE. Es necesario concretar las vías de cómo apalancar el EFSF.
• Las agencias de rating están de moda: Moody’s probablemente baje la calificación de todos los países de la UE (por la ausencia de avances en la reunión del viernes) y de 8 bancos españoles, Fitch otro tanto de lo mismo y S&P igual que Fitch. Todo esto provocaría también otra bajada crediticia de los mecanismos de estabilidad EFSF y ESM que hasta ahora tienen AAA.

Por lo que respecta a hoy, ha sido día de subastas:

• La subasta Española ha tenido un aumento de demanda y han bajado las rentabilidades respecto de la subasta anterior, que si nos comparamos con Italia, seguimos estando por debajo de ellos en cuanto a riesgo.
• Subasta de las primeras letras a 3 meses del EFSF ha tenido una rentabilidad por debajo de su equivalente italiano.

Para apostar por algo que parece más seguro, es confiar en el USD, ya que está mostrando su fortaleza día tras día.

Para ello, como se ve en el gráfico adjunto, el USDCHF tiene una tendencia alcista que ha iniciado desde la intervención del Banco Nacional de Suiza. Desde entonces ha tenido 2 impulsos del precio y en ésta última consolidación del precio, ha formado un triángulo alcista, que ha roto por arriba y además ha confirmado con rotura de resistencias en zonas de 0.9270 y 0.9370. Propongo estrategia alcista con stop loss en 0.9263.

Cristina Menéndez
Analista de XTB

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