Bancos USA: Una buena chance o no?

Es la presente crisis inmobiliaria en los EE.UU una estupenda oportunidad para invertir en activos bancarios o no?

Citigroup, Barclays, la banca Morgan, Merrill Lynch, Goldman Sachs, Bank of Amerika, Royal Bank of Scotland, etc. Que hacer? Comprar? Vender? Mantener? Acumular?

Muchos inversores y ahorristas se muestran consternados por el derrumbe de dichas cotizaciones y ello con razón: aquel que mire los gráficos se le pondrá la piel de gallina al contemplar las pérdidas padecidas por los más importantes conglomerados financieros del orbe.

El Citigroup perdió casi un 45% de su valor, Bank of America cedió un 25%, Fannie Mae retrocedió un 35%, el Royal Bank of Scotland un 40%, el britanico Lloyds cayó un 30%, Merrill Lynch, Morgan Stanley, Wells Fargo, Freddie Mac, HSBC, AIG, Bear Stearns, etc. Por solo hablar de la créme financiera.

Nuestra opinion es que la presente crisis (hipotecaria) no es ni la primera ni la última (crisis) asi como tampoco es un problema insuperable para las instituciones bancarias. Y menos que menos (tal cual afirman algunos periodistas, cuyos articulos publicamos en nuestra propia página y que laboran para prestigiosos periodicos) los grandes bancos y corporaciones financieras se vean amenazados en sus fundamentos.

Naturalmente los actuales problemas ensombrecerán los balances presentes (es lo que sucede) y tambien futuros de las empresas. Pero más tarde o más temprano, la normalidad retornará al sector financiero y los "dueños del negocio" se dedicarán a hacer lo que ellos saben: Generar y acumular dólares.

Ya se lo puede observar en éstos dias, despúes de la pavorosa caida, las cotizaciones vuelven a levantar vuelo en Wall Street. Las primeras que pican en punta... son los valores de los colosos bancarios. Y ello sucede mientras los diarios y las agencias aún publican novedades desagradables como los US$3.000 millones en pérdidas anunciados por el Bank of America en el dia de hoy.

O mientras Lloyd Blankfein, presidente de Goldman Sachs, anuncia en una conferencia sobre servicios financieros, organizada por su competidor Merrill Lynch, que no va a comunicar más provisiones para hacer frente a la crisis crediticia e hipotecaria. Ambos activos salen disparados en Wall Street. Bank of America sube más de un 5% y Goldman Sachs lo hace un impresionante 8%.

Los medios (siempre pendientes de los partes de las agencias), son los últimos en percatarse de que los vientos cambian su curso en Wall Street. Y cuando informan sobre el incipiente repunte, las cotizaciones ya han girado hace rato hacia el sur.

Para aquel inversor que aún no lo hizo, ahora se le presenta la oportunidad de coleccionar o acumular, algunos valores de las más preciadas perlas del mundo de las finanzas a precios realmente bajos. Un detalle: Si usted espera a que los negocios marchen nuevamente de maravillas en dichas instituciones, los precios a pagar por sus activos ya no serán tan bajos como en la actualidad.

Y en algunos casos como con la banca britanica Royal Bank of Scotland, cuyos activos tenemos en nuestro portfolio especulativo, con el atractivo adicional de los dividendos. En concreto: basados en la actuál cotización de los títulos (6,62 euros), la firma paga más de un 7% en dividendos. Aún cuando los activos solo se muevan lateralmente durante los próximos años, un 7% de utilidades es mucho más que los intereses que pagan muchos bancos a los clientes por su capital.

Alberto La Vergata - Wall Street Inversiones

La volatilidad de las commodities, una gran oportunidad de negocios

El petróleo se acerca a los 100 dólares por barril. La demanda de etanol está empujando al alza los precios del maíz. El precio de las semillas de soja está subiendo, porque muchos campos que se dedicaban al cultivo de soja ahora cultivan maíz. En pocas palabras, los precios mundiales de los bienes básicos están creciendo, con el consiguiente incremento en la actividad de los mercados de futuros de dichos bienes, donde se compran y venden contratos en los que se fijan los precios que se aplicarán a unos meses vista. Los contratos y opciones de futuros son herramientas de administración del riesgo de precio que permiten a los inversores o productores agropecuarios asegurar precios de venta mínimos y, en otros casos, establecer por adelantado márgenes de rentabilidad aceptables (ver nota "Cómo invertir en commodities y aprovechar su precio en alza"). Los mercados de futuros y opciones surgen para mejorar las prácticas de comercialización de los participantes de la cadena comercial de granos. Los primeros mercados de futuros y opciones fueron agropecuarios, y posteriormente, años más tarde comenzaron a surgir en el mundo los financieros. El primer uso registrado de estos mercados fue en Japón, en el año 1697. Los mercados de futuros y opciones que más volumen operaron en futuros, según el ranking mundial de la FIA -Futures Industry Association- del 2006, son: Chicago Mercantile Exchange; EUREX; Chicago Board of Trade, Euronext Liffe, Mexican Derivatives Exchange; Bolsa de Mercadorías & Futuros, New York Mercantile Exchange, National Stock Exchange of India, y Dalian Commodity Exchange, en ese orden. El ROFEX se encuentra en el puesto 30 del ranking mencionado. El porqué del mercado Todo el mundo sabe que la oferta y la demanda determinan los precios. Pero aún no está muy claro cómo se producen dichas interacciones en los mercados de bienes básicos, y por tanto cuál es el mejor modo de obtener beneficios en ellos. "Los futuros de bienes básicos son una clase de activos que, en comparación con el mercado de valores, apenas ha sido investigado", afirma el profesor de Finanzas de Wharton Gary B. Gorton. Nuevas investigaciones muestran cómo los inversores pueden obtener grandes beneficios comprando y vendiendo futuros utilizando estrategias basadas en la cantidad disponible en stock de un determinado bien básico. El rendimiento -o la prima de riesgo-, es mayor cuando los bajos niveles de inventario hacen que los precios sean más volátiles, concluyen Gorton y sus colegas. A lo largo del periodo estudiado, de 1990 a 2006, una estrategia de compraventa basada en bajos niveles de inventario habría generado rendimientos anuales promedio del 13,34%, mientras que una estrategia basada en altos niveles de inventario habría obtenido un 4,62%. El rendimiento de una estrategia que no tuviese en cuenta los niveles de inventario sería del 9%. Y lo que es más importante, esta investigación muestra cómo estimar los niveles de inventario -de tan difícil cuantificación-, simplemente observando la relación entre el precio en el mercado de futuros y el precio en el mercado spot, donde los bienes básicos se compran y venden para su uso inmediato. Cuando el precio spot crece más que el precio de los futuros se puede deducir que los niveles de inventario han caído y que se presenta una gran oportunidad para ganar beneficios extraordinarios. Seguro contra caídas en los precios Una alta demanda significa que los niveles de stock de bienes básicos están particularmente bajos. Esto hace que los precios sean más volátiles, ya que los compradores de bienes básicos están menos seguros de poder contar con suministros en el futuro. Los productores de bienes básicos se están dirigiendo al mercado de futuros, el cual proporciona un seguro frente a caídas en los precios, ya que en el momento presente se fijan los precios para mañana. Los inversores están ansiosos por obtener las primas que se pueden obtener por proporcionar dicho seguro a través de contratos de futuros. En consecuencia, los contratos de futuros se han vuelto más líquidos o fáciles de comercializar, dice Gorton. "Todo el sector de futuros se está expandiendo a una velocidad de vértigo". Un contrato de futuros es un acuerdo en que el vendedor se compromete a suministrar determinada cantidad de un bien en determinado momento temporal a cambio un precio acordado en el momento presente. Una vez firmado el contrato, éste se puede comprar y vender en el mercado secundario. En la práctica, sólo el 2% de los contratos se emplean de hecho para suministrar el bien. En la mayoría de los casos las partes implicadas simplemente compran o venden otros contratos para contrarrestar las obligaciones asumidas previamente. Sus beneficios o pérdidas quedarán determinados por la diferencia de precios entre los dos contratos. Los mercados de futuros proporcionan un seguro contra la volatilidad de precios en el futuro. Así pues, cuando los bajos niveles de inventario intensifican el riesgo de volatilidad en los precios, el coste de este seguro posiblemente aumente. Esto se traduce en mayores rendimientos para el poseedor del contrato, que es el que asume un riesgo superior. Predicción de los niveles de inventario En su estudio, Gorton y sus colegas han empleado datos sobre inventarios y precios de futuros de 31 bienes básicos para determinar cómo les habría ido a dos carteras ficticias de contratos de futuros desde 1969 a 2006. La primera cartera se ajustaba cada mes, de tal manera que siempre estaba formada por contratos de futuros de bienes básicos cuyos niveles de inventario eran superiores a lo normal. En este caso el rendimiento habría sido del 4,62% anual. La segunda cartera, formada por bienes básicos con bajos niveles de inventario, habría obtenido rendimientos anuales del 13,34%. La cartera con bajos niveles de inventario suponía un riesgo ligeramente superior al de la cartera con cantidades iguales de cada tipo de bien, pero el riesgo adicional era más que compensado por los extraordinarios rendimientos obtenidos, explicaba Gorton. En sí mismo este descubrimiento no ofrece una estrategia útil a seguir, ya que los datos sobre stocks normalmente no están disponibles de manera inmediata. Así pues, los autores estudiaron el modo de deducir dichos niveles de inventario a partir de los datos sobre el precio spot y el precio de los futuros. El primer enfoque se basa en la diferencia entre el precio spot que se pagaría hoy y el precio de los futuros que se acordaría pagar hoy pero que se desembolsaría más tarde. Cuando los inventarios caen, el precio spot aumenta porque la oferta es relativamente inferior a la demanda. El precio de los futuros también aumenta pero no tanto, ya que los compradores y vendedores creen que el nivel de stocks se re-equilibrará gradualmente antes de que llegue la fecha acordada en el contrato. En consecuencia se amplía la brecha entre el precio spot y el precio de los futuros. Observando datos para 31 bienes básicos, los autores encontraron que si la diferencia entre el precio spot a pagar hoy y el precio de los futuros era inferior a la media, el nivel de inventario era efectivamente muy bajo y viceversa. Asimismo encontraron que el rendimiento pasado de los contratos de futuros es un buen indicador de los actuales niveles de stock. Por ejemplo, altos rendimientos coinciden con reducciones de la oferta, lo cual está asociado con la disminución en el nivel de inventario. Por tanto, compradores y vendedores pueden emplear los precios para determinar cuando los inventarios han caído hasta niveles en que los contratos de futuros pasen a ser especialmente rentables, señalan Gorton y sus colegas. Operar futuros en nuestro país Existen dos mercados de futuros y opciones de productos agropecuarios en funcionamiento en la Argentina: el Mercado a Término de Rosario SA (ROFEX) y el Mercado a Término de Buenos Aires SA (MATBA). En el ROFEX se negocian contratos de futuros y opciones sobre futuros de trigo, maíz y soja, desde el año 1909. Sobre cada uno de estos productos hay contratos de futuros con entrega y sin entrega, con cancelación en efectivo (cash settlement). En mercados a término como ROFEX, es posible negociar contratos con diferentes tipos de objetivos básicos: cobertura de riesgos, arbitraje, especulación dada la expectativa sobre la evolución de los precios, fijación del retorno de operaciones o cambiar la naturaleza de un activo o pasivo. Los participantes de los mercados de futuros y opciones básicamente son tres: · Hedgers: quienes buscan reducir la incertidumbre eliminando la exposición al movimiento del precio del activo subyacente. Existen aquellos que buscan coberturas ante la baja del precio (ej.: Productores) y/o ante la suba (ej.: Exportadores). · Especuladores: quienes intentan anticiparse a los cambios de precio y, comprando y/o vendiendo derivados, procuran obtener beneficios. A diferencia del mercado de contado, el mercado de derivados permite a los especuladores apalancarse, ya que deben desembolsar menos efectivo para establecer su estrategia. · Arbitrajistas: quienes compran y venden simultáneamente instrumentos financieros o futuros idénticos o equivalentes para obtener un beneficio a partir de la diferencia en la relación de precios. Un ejemplo de estos últimos son aquellos que compran en un mercado y venden en otro). El beneficio derivado de la operación no contiene riesgo asociado. La relación entre los precios de los futuros y los precios de contado puede resumirse en términos del costo de mantenimiento (cost of carry) para los activos de inversión. Quien opere en este mercado debe tener en claro que a medida que se acerca la fecha del vencimiento del futuro, el precio del futuro va convergiendo al precio spot, por condiciones de arbitraje. Además, es útil tener en cuenta que los contratos agro que se operan en ROFEX tienen un tamaño de 25 toneladas para el de soja (U$S) y para el índice de soja (ISR), y de 50 toneladas para los contratos de trigo y maíz (U$S), al igual que para sus respectivos índices (ITR e IMR). El contrato agro que más se opera en ROFEX es el Índice Soja Rosafé (ISR). El promedio diario de volumen operado en agro, dentro del segundo trimestre del 2007, fue de 29.402 toneladas, en tanto que el promedio diario de volumen operado en agro, dentro del primer trimestre del 2007, fue de 19.237 toneladas. El acceso a este mercado se puede efectuar mediante los agentes autorizados, entre los que se encuentran numerosos bancos que tienen en cuenta al sector agropecuario. Pero aquellos inversores más sofisticados también pueden operar en los mercados del exterior, para lo cual necesitan contar con una cuenta bancaria abierta en una entidad del exterior. En este caso, el mercado que más opera en el mundo es el Chicago Mercantile Exchange, seguido por el Eurex. En América Latina se destacan el mercado mexicano y luego el brasileño. Cabe señalar que el Mercado a término de Rosario ocupa el puesto cuarenta del ranking correspondiente al año 2006. A diferencia de lo que ocurre con las operaciones bursátiles, la normativa vigente en los Estados Unidos impone la necesidad de cumplir con una serie de requisitos formales que de alguna manera entorpecen el acceso a los mercados. Fuente: Infobae Profesional

El efecto Soros

Los últimos años no fueron un dechado de buenos negocios para la firma biotecnológica Valentis. Más aún: si uno mira el desarrollo de la cotización de los activos, se podría decir que fueron un verdadero desastre. Primero fué el derrumbe de los mercados accionarios en Wall Street en el año 2000. Al explotar la burbuja especulativa la cotización de los títulos cayó de los 600 hasta los 100 dólares.

Problemas operativos y de naturaleza técnica lograron que muchos inversores se sacaran las acciones de encima durante el 2002: la cotización volvió a derrumbarse de los 100 hasta los 10 dólares. En el otoño del 2004 el medicamento Depotavasc no logró los resultados esperados para el tratamiento de problemas arteriales y ello cayó como una bomba en las oficinas de los más encumbrados managers de la firma. Peor fué aún en la bolsa: La cotización de los activos se derrumbó estrepitosamente.

Por los mismos motivos, durante julio del 2006, su segundo más importante preparado de nombre VLTS 934 no pudo salir al mercado y fué como un golpe de gracia para la valoración de los títulos: al conocerce la novedad de que las autoridades sanitarias estadounidenses no otorgaban su permiso para comercializar el producto, en solo unas horas la cotización de los activos se derrumbó en más del 80% de los 3,50 dólares hasta los 30 centavos de dólar.

Los managers de la firma anunciaron en ese momento que analizarían opciones "estrategicas" para el futuro de la compañía. Lo que en criollo vendría a ser algo asi como vender los "negocios" operativos, fusionarse con otra empresa o en última instancia desprenderse de todo aquello que reportara algún dólar a las arcas de Valentis.

Actualmente a los valores de la empresa se los considera títulos "basura", como a todos aquellos papeles que cotizan por debajo de la marca de un dólar. Las operaciones se frenaron en seco, la firma no tenía productos ni nuevos preparados en su cartera. Un médico rotularía al paciente como clínicamente muerto. En criollo se lo llamaría simplemente… fiambre. Solo restaría bajar la persiana.

Pero en tales circunstancias es cuando hacen su rutilante aparición los grandes especuladores en Wall Street. Alli donde hay problemas…siempre residen las mejores oportunidades para ganar buen dinero en la meca capitalista por excelencia.

La empresa áerea Delta Airlines, por poner solo un ejemplo, tuvo grandes problemas y tiempo despúes anunció su quiebra, los títulos se derrumbaron hasta los 30 centavos. Chance. Las cosas mejoraron, Delta siguió operando y a mediados de septiembre pasado los mismos activos ya cotizaban a 1,75 dólares. Existen incontables casos similares y en todos los sectores: empresas con grandes problemas cuyas cotizaciones se derrumbaron hasta niveles irrisorios.

Las mismas podrían quebrar definitivamente y el dinero apostado se perdería. En muchos casos las empresas logran superar los problemas y sus cotizaciones se recuperan logrando opíparas ganancias para el inversor especulativo. Pérdidas se pueden obtener hasta con los nombres más sonoros y prestigioso en el mundo de los negocios y ejemplos los hay a montones. Pero un 200 un 500 o un 1.500% de ganancias no se obtiene con cualquier firma y en un plazo de tiempo relativamente corto. De alli el innegable atractivo que tales títulos (Penny Stocks) despiertan entre muchos inversores de perfil especulativo.

George Soros fué/es (hasta donde nosotros sabemos), el más grande accionista de Valentis. En su momento contaba con un 13% de participaciones en la firma biotecnológica. Al hungaro le gustan las apuestas riesgosas. El más grande especulador de todos los tiempos junto a su "team" de trabajo, intentó atraer a grupos inversores del sector biotecnológico para hacerlos subir al "Operativo Valentis". Manotazo de ahogado lo llamarían algunos.Durante meses nada más se supo del húngaro y sus posibles movidas alrededor de la firma.

Pero en octubre pasado se conoció que Valentis fusionaba sus estructuras con la firma privada Urigen, para desarrollar productos en forma conjunta. Apenas conocida la novedad, la cotización de Valentis se disparó de los 30 centavos hasta más de un dólar por título. El efecto Soros se hacía sentir. Muchos aprovecharon el impulso para tomar ganancias. La cotización volvió a retroceder.

Lo interesante de tal "deal" era que Valentis tenía hasta antes del anuncio, unas reservas cash de 4 millones de dólares y con ello cubría una parte importante de su capitalización bursátil, la cuál era en ese entónces de unos 5 millones de dólares. Ergo: el potencial y el riesgo de caida era teoricamente… "limitado". Pero bueno… en Wall Street núnca se sabe.

La fusión con Urigen asi como el hecho de que George Soros sea el más grande inversor de la compañía, inaugura nuevas expectativas (y la ávidez de los especuladores) alrededor de la empresa, la cuál cambió su nombre: Actualmente se llama Urigen Pharmaceuticals.

La misma cotiza en los mercados accionarios de Wall Street (OTC) bajo el simbolo de URGN y los activos valen hoy dia unos 15 centavos de dólar.

Alberto La Vergata

P.D.: Le recordamos al lector que allá por agosto del 2006, en éste mismo lugar y bajo el título Una especulación: Batir a George Soros, informabamos sobre la firma biotecnológica NPSP Pharmaceutical, de quien Soros tambien era accionista.

Los activos de la empresa cotizaban a 3,90 dólares (recomendamos su compra, subieron hasta los más de 5 dólares y poco despúes la cotización cayó bajo nuestro Stop en los 3,90 dólares), mientras que hace algunos dias los mismos papeles superaban la marca de los 6 dólares.

JP Morgan - Temores y oportunidades

Durante el último trimestre del 2006 las ganancias de la banca Morgan crecieron un 70%. En el primer trimestre del 2007 las mismas subieron de los 3.100 hasta los 4.800 millones de dólares. En el último trimestre la facturación fué de unos 18.910 millones de dólares (creció un 20%)… y los dolares ingresados a las arcas financieras de la tercerea más importante institución bancaria de los EE.UU. fueron 4.230 millones.

Si bien la cifra es menor a la del primer trimestre, la banca Morgan superó las expectativas del mercado y la cifra fué mayor a la del mismo periodo del 2006 donde la institución obtuvo unos 3.540 millones de beneficios. En Concreto: La banca Morgan domina el arte de acumular billetes y de incrementar su patrimonio sin pausas. Y lo viene haciendo exitosamente desde hace… muchos años.

James Dimon, capo máximo de la compañía, piensa invertir parte de ese dinero en adquisiciones estrategicas: De alli que centre su atención en pequeños y atractivos bancos regionales en los Estados Unidos.

En una conferencia en el Deutsche Bank en Nueva York realida dias atrás,, Dimon confirmó que JP Morgan estaría inclusive dispuesta a pagar un sobreprecio por ello. Pero el interés de la compañía no solo reside en la banca estadounidense sinó tambien en instituciones de otras regiones del orbe.

Una curiosidad: El JP Morgan aún no tiene una sola filial en California, regiones ricas y adineradas si las hay. Desde el año pasado circulan rumores de que la banca podría hacer una oferta para adquirir al Harris Bank en Chicago, el cuál pertenece al Bank of Montreal.

Momentaneamente los activos del coloso financiero se ven envueltos en los descalabros del sector de créditos hipotecarios de alto riesgo en los EE.UU.

La banca Morgan es una de las prestamistas de la caida en desgracia New Century Financial. El caso más patético del sector ya que en la actuál crisis sus activos cayeron en pocas semanas el 98%, diluyendo un valor de capital en la bolsa de más de 1.500 millones de dólares a sólo 26 millones.

Pero no solo JP Morgan sería la afectada ya que Morgan Stanley, Goldman Sachs, Credit Suise, Citigroup y el Bank of America tambien le presatron dinero a New Century Financial. De agravarse la situación, ésta podría dejar impagas deudas por 8.400 millones de dólares.

De alli el retroceso actuál en las cotizaciones de los colosos financieros USA como los más arriba nombrados.

Aprovechamos la actuál inseguridad y los temores en el mercado para coleccionar algunos activos de JP Morgan e incorporarlos a nuestro Portfolio Especulativo. Pagamos por ellos 45,30 dólares.

Alberto La Vergata

George Soros - Warren Buffett... de compras por Wall Street

George Soros - El más grande especulador.

Las leyendas vivientes que son George Soros y Warren Buffett no pierden la costumbre de aprovechar las oportunidades que brindan los mercados accionarios en Wall Street. A mediados de mayo pasado abrieron la billetera para manotear activos de poderosos conglomerados estadounidenses.

Soros, convertido en leyenda en el año 1992 despúes de doblegar al Bank of England, es el más grande especulador del mundo y de acuerdo a información en poder de SEC, las autoridades bursátiles estadounidenses, el dia 16 de mayo Soros aumentó sus inversiones en Microsoft al adquirir opciones y títulos en cantidades ingentes elevando sus participaciones de
los 198.075 hasta los 415.497 activos. Al actuál nivel, el valor de sus participaciones ascienden a unos 12.500 millones de dólares.

Para ello George Soros, a trvés de su fondo de inversiones, vendió activos de Oracle, la segunda más importante empresa productora de software. Tambien se desprendió de las acciones de Take Two, firma productora de software de entretenimiento.

El hungaro refleja buen timing. Los activos de Take Two subieron un 100% en los últimos 12 meses. Tambien los activos de Oracle obtuvieron una perfomance nada despreciable: Un 40% de ganancias.

No sucede lo mismo con los papeles de Microsoft: A mediados de mayo las acciones del coloso del software valían 31 dólares. Hoy los mismos papeles cotizan a 29,14 verdes.

Warren Buffett - El Oraculo de Omaha.

Algunos dias despúes, se conocia que Warren Buffett, el tercer hombre más rico del mundo detrás de Bill Gates y el mexicano Carlos Slim, adquiria activos de nuestra favorita Johnson & Johnson. Tambien compró papeles de la aseguradora Wellpoint y los de la empresa farmaceútica europea Sanofi Aventis.

Con ésta última Buffett no tuvo buena fortuna: En el último mes los activos de la firma retrocedieron casi un 20%. Cuando Buffett los compró pagó por ellos 47/48 dólares. Hoy los mismos papeles cotizan a 40 verdes.

Es decir, hoy los puede comprar a mejores precios que Warren Buffett. A usted se le presenta (tanto si la cotización sube como si bajara) una oportunidad única: Batir a uno de los inversores más exitosos del universo. Como es posible? Con Wall Street Inversones.Com. Vaya a Radar e informese sobre Sanofi-Aventis. Alli nos ocupamos de la firma, sus negocios y el actual retroceso de su cotización.

Claudio Braun - Wall Street Inversiones

Sanofi Aventis

La empresa europea Sanofi-Aventis no solo integra el índice euopeo Euro Stoxx 50, alli donde figura lo más relevante de los negocios del viejo continente, sino que sus activos cotizan en los mercados accionarios de Nueva York. El simbolo es SNY. Si usted mira un gráfico de la compañía, notará que en Europa los activos se derrumbaron de los 71 hasta los 60 euros y en Wall Street cayeron de los 48 hasta los 40 dólares. En solo un mes.

Los motivos para tal derrumbe?

Vamos por parte. La empresa es la tercera farmacéutica a nivel mundial por cifra de ventas, con unos ingresos de 28.000 millones durante el 2006 y unas ganancias netas de 4.000 millones de euros. Actualmente posee una deuda aproximada de unos 5.000 millones y gracias a la alta capacidad de generación de caja se espera que el nivel de deuda neta prácticamente sea inexistente a finales del 2008.

Si bien la principal amenaza para Sanofi está en la aparición de productos genéricos de la competencia, el conglomerado tiene una importante cartera de medicamentos y con sus fármacos estrella como el Plavix, utilizado para las dolencias cariacas y Lovenox, genera ingresos millonarios. Además, posee en desarrollo cerca de 55 medicamentos en fase II o III. Es decir, la firma tiene asegurados sus negocios respecto del futuro.

Pero en el presente tiene algunos problemas como el que nos ocupa. Sanofi Aventis desarrolló un medicamento llamado Rimonabant, una droga cuya promesa terapeútica es la reducción del apetito y la lucha contra la obesidad. En junio del año pasado, la droga fue aprobada para su comercialización en los 25 estados miembros de la Unión Europea y ya se vende en 18 paises.

Sin embargo, las mayores expectativas estaban puestas en la aprobación de la droga para su comercialización en los Estados Unidos por el organismo regulador, la severa Food and Drug Administration.

Los Estados Unidos son el reino de la comida basura, hamburguesas, papas fritas, pollos fritos, chips, azúcares, salsas con colores y sabores extraños que solo producen gordos y gordas en cantidades industriales. El medicamento de Sanofi-Aventis, de ser aprobado por las autoridaders sanitarias USA, tenía el éxito asegurado.

Pero el panel de asesores de la FDA decidió en forma unánime que Sanofi-Aventis no probó que la droga fuera segura. Tambien se constató que los pacientes que tomaron la píldora contra la obesidad en ensayos clínicos, fueron más propensos a informar pensamientos o acciones suicidas, de acuerdo a información publicada por dichos asesores en un análisis al respecto.

Ello fué una clara bajada de pulgar que causó pánico entre los inversores. Sería inusual que las autoridades de la FDA aprobaran la droga en contra del consejo de sus asesores. Adios al prometedor filón! Los activos se derrumbaron en un solo dia un 10%.

En el presente mes la cotización de los títulos retrocedió en Wall Street de los 48 hasta los actuales 40 dólares tal cuál se puede observar en el gráfico. En Europa los papeles retrocedieron de los 71 hasta los 60 euros.

El legendario inversor Warren Buffett adquirió activos de la firma a mediados de mayo pagando por ellos 47/48 dólares. Hoy usted los puede conseguir a mejor precio.

Seguirá retrocediendo la cotización? Nadie lo puede preveer salvo que tenga una bola de cristal. Lo que si se puede afirmar, es que si no caen por debajo de los 40 dólares (o los 60 euros), los activos podrían recuperarse.

Stop en los 39,50, 37 o 35 euros. Usted, de acuerdo a su perfil especulativo, decide el nivel de riesgo.

Alberto La Vergata

J&J - Si usted aún no la tiene...

Si usted no la conoce es porque núnca se le ocurrió mirar detrás de los envases, alli donde está inscripto el nombre de la empresa que los produce. Los productos de Johnson & Johnson se encuentran en más de 200 paises.

Cremas, jabones, pasta dentales, schampùes, productos para los bebés, cremas solares, gels, desodorantes, cremas de afeitar. Todo lo que sea proteccion sanitaria, cuidado de la piel, higiene oral y cuidado del cabello… tiene un nombre concreto: Johnson & Johnson.

El conglomerado estadounidense de la higiene y la salud es realmente una empresa multi talento que tambien gana su dinero en el sector de la medicina con equipamientos quirurgicos para los profesionales de la salud, medicamentos, materiales de vendaje y apósitos, aparatos para el control del azucar en la sangre, aparatos ortopédicos, sistemas de esterilizaciones... la firma abarca cada segmento de la medicina actuál.

Johnson & Johnson, con sede en New Brunswick New Jersey es en la actualidad la segunda compañía del sector en los Estados Unidos y posee siete Blockbusters individuales en su cartera de productos que superan las ventas de los 1.000 millones de dólares. Por medicamento!

Hace algunos días presentó el listado de drogas más vendidas por la compañía. Con tres medicametnos que superan los 3 mil millones, Risperdal fue nuevamente la estrella del gigante estadounidense.

La firma creada en el siglo 19 por los hermanos Robert, James y Edwards, tampoco deja de innovar. Actualmente posee unas 54.000 patentes y todos los años se anexan cientos de ellas.

Tambien los ingresos crecen sin pausas. En los últimos 25 años la facturación además de subir anualmente, se multiplicó por 10 y las ganancias netas se multiplicaron por 24 hasta los actuales 11.000 millones de dólares.

El futuro es promisorio respecto de la empresa. Las ventas de su nuevo preparado Remicade (contra inflamaciones) crecen y durante el 2006 la empresa recibió el permiso por partre de las autoridades sanitarias estadounidenses para la comercialización de tres nuevos medicamentos.

Además, a tráves de compras reforzó su área de equipamientos quirurgicos y posee unos 13.000 millones de dólares cash: Ya sea para posibles adquisiciones de otras empresas o la compra de sus propios activos.

Uno de los conglomerados más importantes del firmamento empresario mundial cuyos activos adornan los portfolios de todo inversor inteligente. Los inversores que aún no poseen las acciones de la empresa en su cartera, deberían aprovechar la presente oportunidad (la cotización retrocedió de los 69 hasta los 60 dólares) para coleccionar algunos valores de semejante perla preciosa.

Hoy los títulos de Johnson & Johnson cotizan a 60,71 dólares. Ver gráfico de la empresa (...).

Wall Street Inversiones es la única publicación en habla hispana que le señala en forma precisa y con recomendaciones concretas... como se gana el dinero en Wall Street. Es hora de que lo comente con amigos, vecinos, parientes y hasta con el gerente de su banco.

Claudio Braun

P.D. Los recomendamos en julio pasado en los 61 dólares. En octubre llegaron a cotizar a 69 dólares. Un 14% de ganancias. No obstante, los títulos que integran nuestra cartera Portfolio Inteligente… se compran y no se venden. Para el inversor orientado al largo plazo aqui es determinante no solo el desarrollo de los activos a través de los años sino tambien los dividendos que la empresa abona regularmente a sus accionistas.

El especulador de corto plazo los puede tomar como orientación y despúes de un 10, 15 o 20% (lo que puede acontecer en un par de semanas o meses) se recomienda hacer caja.

El inversor inteligente los compra, los guarda y no los toca más. Duerme plácidamente por las noches y se mata de risa de los torbellinos, crashes, huracanes y las malarias que azotan los mercados de capitales.

Citigroup - La máquina de generar verdes

Al presentar los balances del último trimestre, donde el coloso financiero obtuvo un retroceso de las ganancias netas, más de un inversor se habrá preguntado si los buenos tiempos ya son cosas del pasado para el mayor banco del mundo

En un primer momento los accionistas del Citigroup podrían sentirse decepcionados al contemplar los balances del último trimestre. Si usted posee los activos del banco estadounidense en su cartera de inversiones, le sucedería lo mismo.

El Citigroup obtuvo unas ganancias netas de 5.100 millones de dólares. Una cifra más que imponente. Pero lo que más resalta es que la empresa padeció un retroceso de los beneficios de 1.800 millones de dólares. Mucho dinero.

A más de un inversor se le habrán disparado las alarmas: Acaso el Citigroup pierde mercado? A la firma ya no le es posible seguir creciendo? Charles Prince no logra mejorar los negocios? Tendrán razón los grandes inversores quienes últimamente patalearon exigiendo una reducción de costos y mayor efectividad operatoria?

La cosa no es tan dramatica como muchos pueden suponer. Durante el mismo periodo del 2005 el Citigroup logró unos beneficios adicionales extraordinarios y ello fué posible gracias a la venta de una de sus áreas de negocios que le reportó más de 2.000 millones de dólares extras.

Además, habría que contabilizar que en el último trimestre del 2006 la firma tuvo unos cargos adicionales (generados por sus negocios en Japon) de 400 millones de dólares. Todo ello se reflejó "negativamente" en los balances del banco estadounidense.

En concreto, tanto los ingresos como los beneficos del Citigroup registraron crecimiento y superaron las estimaciones de no pocos expertos del mercado. Como era de esperar, la operatoria en banca de inversiones y el negocio broker, gracias al buen momento por el que atraviesan los mercados accionarios, sigue robusta generando importantes facturaciones.

El Citigroup tambien se posiciona de cara al futuro: Durante el 2006 llevó a cabo cinco grandes adquisiciones, entre ellas las del banco chino Guangdong Bank, lo que le posibilitará seguir creciendo en el mercado asiatico.

Le aportamos un dato: El Citigroup logró durante el último trimestre del 2006 un nuevo record en filiales inaguradas. Fueron 380 nuevas sucursales bancarias y de ellas, 288 se encuentran más allá de las fronteras estadounidenses. En todo el año 2006 el Citigroup inauguró en todo el mundo unas 1.165 sucursales.

Duirante el 2006 la mayor institución bancaria del mundo obtuvo unas ganancias netas de 21,500 millones de dólares. Una máquina de generar verdes. Y con ello a demostrado que, no obstante algunos problemas, sus negocios se desarrollan en forma más que satisfactoria.

Charles Prince, jefe del coloso financiero, dejó claro que piensa centrar su atención en la reducción de costos. Ergo: Ello posibilitará que (junto a una politica agresiva de expansión, adquisiciones, nuevas ofertas, mejora de las utilidades, etc) las ganancias del Citigroup tambien sigan creciendo en el futuro.

Para los inversores de largo plazo asi como para aquellos que coleccionan solo papeles que paguen buenos dividendos, los activos del Citigroup representan una alternativa de primerisima linea. Durante el 2006 el Citigroup elevó nuevamente el pago de dividendos a sus inversores.

Lo viene haciendo desde hace 22 años. En forma ininterrumpida. En el año 1991 los activos del Citigroup valían 2 dólares. Hoy los tiene que pagar a 50 dólares. Hace falta decir algo más? A usted que le parece?

Wall Street - El regreso de los viejos fantasmas

Alan Greenspan fué llamado en ciertos círculos financieros de Wall Street "el Brujo de la FED". Como director de la política monetaria del país, ha capeado déficit presupuestarios, recesiones, escándalos financieros y atentados terroristas. Greenspan posibilitó que los Estados Unidos vivieran un imponente crecimiento de la economia, libre de inflación y con cuotas históricas de baja desocupación.

Con sus refinadas politicas de abundante liquidez y bajas tasas de intereses, logró que las bolsas de todo el mundo vivieran dias de gloria y que incontables inversores y especuladores ganaran fortunas en los mercados accionarios. Si bien ya retirado, Alan Greenspan y su sombra siguen presentes en los mercados de capitales.

En una entrevista con la agencia de noticias economicas Bloomberg el ex presidente de la Reserva Federal norteamericana insistió con que existen probabilidades de una recesión en su país.

En realidad fué más explicitó y esgrimió "Un tercio de probabilidades" de que la mayor potencia ecconómica de la tierra entre en recesión este año, o a más tardar en el 2008. Además, afirmó que la actual expansión económica no tendrá la fortaleza, vitalidad y duración como en la década pasada.

"Estamos en el sexto año de recuperación económica y, como resultado, los desequilibrios pueden surgir", señaló Greenspan. La opinión de Greenspan sobre la probable recesión en su país, junto a otras malas novedades, fue un factor clave del temblor en los mercados bursátiles a fines de febrero. Recien una semana despúes desde el "martes negro" los mercados tuvieron una recuperación sensible, incluido un importante repunte de las cotizaciones en Wall Street.

El actual titular de la reserva Federal, Ben Bernanke, a diferencia de Alan Greenspan e intentando poner "paños frios" al asunto, cree que la economía estadounidense puede fortalecerse este año, de acuerdo al informe que presentó en el congreso dias pasados.

Greenspan, quien actualmente tiene 81 años y fué el asesor financiero de cinco presidentes estadounidenses y bajo cuya función los mercados accionarios en Wall Street vivieron dias de gloria como núnca ántes, comentó en sus oficinas de Washington, lugar donde se realizó la entrevista con los periodistas de Bloomberg: "Estamos en el sexto año de recuperación y pueden aparecer desequilibrios. Fases tan largas sólo son posibles en un contexto global, pues los ciclos normales de negocios suelen ser bastante más breves. Así ocurrirá en esta oportunidad".

Greenspan, quien estuvo al frente de la FED durante 18 años hasta enero del 2006, se despachó con un contundente "Es probable una recesión al final del 2007".

Poco despúes de que los muchachos de Bloomberg entrevistaran a Greenspan (el martes 6 de marzo) Bernanke declinó hacer comentarios al respecto. De acuerdo a estimaciones de la misma Bloomberg, Alan Greenspan estaría retomando su rol de pronosticador de la economía, algo de lo que disfrutaba antes de entrar en la administración pública, durante la presidencia de Gerald Ford.

Pero no está tratando de predecir cifras para el Producto Bruto Interno (el mayor del mundo) o respecto de la inflación. Creemos que Greenspan intenta influenciar en el desarrollo de los índices y las cotizaciones, no obstante haber declarado que trata de ser cuidadoso en sus declaraciones para evitar crearles problemas a su sucesor Bernanke.

Sus contratos con clientes estipulan que cuando hable (como lo hizo primero en Hong Kong y luego en Japón) no pueden haber periodistas ni grabadores presentes. Dijo que trata de tener un intercambio con la audiencia, donde asegura aprender cosas que lo ayudan a mejorar las habilidades en las que ha trabajado por 50 años.

Greenspan indicó en la entrevista: "Estaba al tanto del problema de que si hablaba en público complicaría a Ben (Bernanke). En general eso ha funcionado".

Alan Greenspan disertó el 26 de febrero en Hong Kong y al día siguiente el derrumbe fué inevitable. Todo bien condimentado con indicadores negativos divulgados en Washington por el Departamento de Comercio de EE.UU, un atentado en Agfanistan donde el vice presidente Dick Chenney salió ileso por milagro, declaraciones hóstiles por parte de Iran, etc.

Greenspan, en forma ingenua y como si realmente no tuviera noción del peso y la significancia de sus palabras para el mundo de las finanzas y los mercados de capitales afirmó: "Estaba empezando a sentirme muy cómodo con mi anonimato. Y fue una sorpresa el episodio reciente".

Para Ben Bernanke tal episodio significó el fin de una tarea plácida y llena de gratos momentos. Llegó el momento de demostrar si es un digno sucesor del ex "mago de las finanzas".

Alberto La Vergata

P.D. Vemos cierto paralelismo con el 2000. O será solo un espejismo? Antes de que se derrumbaran los mercados en el año 2000, Abby Cohen (analista estrella de Goldman Sachs) advirtió sobre los peligros que acechaban en Wall Street. Despúes llegaron el manipuleo de los balances en muchas empresas, la quiebra de Enron, Worldcom y los mercados se derrumbaron.

Ahora Greenspan advierte sobre una posible recesión en los USA. La firma New Century Financial (especializada en préstamos hipotecarios a clientes con un pobre historial crediticio) dejó de aceptar solicitudes de préstamos, tiene problemas de liquidez y podría, incluso, tener que solicitar la bancarrota. Además, la compañía es blanco de una pesquisa criminal debido a sus prácticas contables y a la negociación de sus acciones. Los usuarios ya no puedan afrontar vencimientos hipotecarios. Las cotizaciones de New Century Financial asi como de otras empresas del sector se han derrumbado en forma espantosa durante las últimas semanas.

Ahora los reguladores bursátiles estadounidenses y de Canadá demandaron al ex jefe ejecutivo de la empresa canadiense Nortel Networks, Frank Dunn, al ex director de finanzas Douglas C. Beatty y al ex contralor Michael J. Gollogly por supuesta falsificación de los balances de la compañia.

Los ejecutivos incurrieron en fraude contable del 2000 al 2004, según las querellas entabladas dias atrás por la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos (SEC) y la Comisión de Valores de Ontario.

Innumerables firmas todavia se encuentran investigadas por la SEC debido a iregularidades: Apple, Dell, Time Warner, Xilinx, Vitesse, etc. La Comisión de Valores USA tiene abiertas más de 80 investigaciones en empresas de alta tecnología para determinar si las mismas manipularon los precios de las opciones sobre acciones que se dieron a los ejecutivos. Y lindezas similares.

Solo la punta de un gigantesco iceberg, meras concidencias o será nuestra fébril imaginación que nos juega una mala pasada?

Nos queda el consuelo de que la actuál embestida de Greenspan (quien ultimamente advierte que los problemas de algunas firmas hipotecarias podrían extienderse a todo el sector) tenga solo como finalidad (tambien lo hizo en el pasado) que el mercado "corrija" y las cotizaciones no exploten. Ello además de saludable, sienta las bases para que las cotizaciónes tambien sigan subiendo en el futuro.

Fedex - Reduce pronosticos

No solo las empresas tecnológicas como Motorola deben reducir pronósticos. FedEx Corp., el mayor transportista de carga aérea del mundo, anunció que los beneficios trimestrales cayeron por primera en tres años y redujo sus pronósticos de ganancias para el actual trimestre a causa de la desaceleración de la economía en los Estados Unidos. El ingreso neto del tercer trimestre fiscal cayó hasta los 420 millones, o 1,35 dólares por activo, desde los 428 millones, o 1,38 dólares un año antes. De acuerdo a la propia firma, las tormentas invernales redujeron la demanda de transporte. El total de ingresos subió un 7% hasta los 8.590 millones de dólares.

La pesadilla de todo inversor tiene un nombre concreto: Profit Warning. Motorola alertó sobre una pérdida trimestral, inesperada, debido a ventas de celulares que fueron no tan decepcionantes pero que causaron la frustración de algunos inversores de peso. La firma reaccionó inmediatamente anunciando cambios en su gerencia y decapitando a su director financiero. El fabricante estadounidense de equipos de telecomunicacones espera finalmente ventas de entre 9.200 millones y 9.300 millones para el primer trimestre, frente a los 10.400 y 10.600 millones de dólares anticipados previamente. Los analistas salieron en manada a podar precios metas y no obstante recomendar la compra de los papeles por parte de Lehman Brothers, Raymond James y la banca Morgan, la cotización de los activos retrocede más de un 6% para cerrar la jornada en los 17,52 dólares. Dos centavos sobre nuestra marca Stop. El que no caigan debajo de la misma sería realmente un milagro. Por lo menos en la actuál situación del mercado.

La empresa de servicios para la salud Amerigroup tambien se vió obligada a reducir sus estimaciones de beneficios. Y para todo el 2007! En vez de los estimados 1,85 - 2,00 dólares de beneficios por activo, los resultados estarían entre los 1,81 - 1,96 dólares por papel. Los analistas de Thomson Financial pronosticaron utilidades de 1,91 dólares por título. Para el presente trimestre las ganancias por acción serán de entre 31-35 centavos. Los activos de la empresa, los cuales actualmente cotizan a 32 dólares, deben padecer fuertes sacudones en su valoración.

Deutsche Bank - Merrill Lynch vé potencial hasta los 127 euros

El más grande banco aleman, el Deutsche Bank, pertenece a la élite industrial- financiera alemana que mejores resultados logró durante el año pasado. Solo durante el cuarto trimestre sus beneficios netos se triplicaron hasta los 1.800 millones de euros. Estas cifras batieron las expectativas de los expertos quienes solo esperaban unos beneficios de 1.390 millones de euros. Durante todo el 2006 el coloso financiero teutón obtuvo unas ganancias netas de 6.000 millones de euros. Un 60% más que durante el año operativo 2005. En las últimas semanas sus activos retrocedieron de los 109 hasta los 96 euros. Comienzan a recuperarse rápidamente. Hoy ya cotizan a 98 euros. La casa de inversiones Merrill Lynch opina que tienen potencial hasta los 127 euros.

El conglomerado mixto 3M, una de nuestras empresas predilectas en el firmamento empresario de los Estados Unidos, ha demandado a Sony, Lenovo y otras firmas tecnológicas, por la presunta violación de patentes relacionadas con pilas de iones de litio, de acuerdo a información ofrecida por la propia empresa. De acuerdo a 3M, entre los acusados tambien se encuentran Hitachi, CDW y el fabricante de electrodomésticos Panasonic asi como Matsushita Electric Industrial. La firma estadounidense presentó las demandas en un tribunal estadounidense argumentando que las empresas importan o venden pilas de iones de litio, o productos equipados con pilas de iones de litio con componentes catódicos, lo que infringiría sus derechos de patente. De acuerdo a los managers de 3M, la firma también presentó su queja ante la Comisión Internacional de Comercio de Estados Unidos.

Henry Paulson se encuentra visitando China. El secretario del Tesoro estadounidense está cada vez más presionado por el Congreso de su país para que intente convencer a los chinos de que revalúen su moneda. Los líderes legislativos estadounidenses culpan (algo tarde quizás) a las importaciones chinas de producir legiones de desocupados en los USA y de generar un déficit comercial que durante el 2006 alcanzó la friolera de unos 232.500 millones de dólares. La industria norteamericana tambien se vé molesta por la piratería china de productos estadounidenses asi como por el manipuleo chino de su moneda en los mercados de cambio: Ello posibilita que su superavit comercial no deje de crecer.

Brokers USA

Entre los títulos financieros que más retrocedieron en los dias pasados se encuentran los valores de Merrill Lynch, Morgan Stanley, los de Bear Stearns y los de Goldman Sachs. Tambien son los que más rápidamente se recuperan. Son perlas para el inversor especulativo y de corto plazo. Aún a tan elevado nivel. Condiciones: Buen broker, buena PC, buenos reflejos, mejor timing y amor por el riesgo. Nuestro favorito: Merrill Lynch. Stop en los 79 dólares. Precio meta: 95 dólares. Cotización actuál: 83 dólares.

El conglomerado armementistico General Dynamics anunció que elevará sus dividendos en un 26% hasta los 29 centavos de utilidades por activo. Si usted el dia 13 de marzo tiene los papeles de la firma en su portfolio, el dia 11 de mayo notará que su cuenta bancaria se elevó como por arte de magia. Milagros del capitalismo.

El Citigroup anunció que pagará unos 425 millones de dólares en efectivo para adquirir la totalidad de Bank of Overseas Chinese de Taiwán. De acuerdo a fuentes cercanas a ambas compañias, el banco asiático podría aprobar la venta el próximo lunes. Nadie en su sano juicio podría afirmar lo contrario. En poco más de dos meses los activos del coloso financiero cayeron casi un 15% de los 57 hasta los 49 dólares. Hoy los puede conseguir a 50,50 dólares.

Carrefour, el gigante galo de los supermercados, anunció resultados (un día después de conocerse la salida del presidente de la compañía) realmente espectaculares. En el pasado ejercicio los beneficios del grupo crecieron un 58%, hasta los 2.270 millones de euros, sobre todo debido a los ingresos derivados de la apertura de nuevos establecimientos, en regiones como la asiatica. Durante el año 2005 las utilidades netas fueron de solo 1.440 millones. Y tal pavoroso incremento de los beneficios se logró con una facturación que solo creció un 6,6% hasta los 78.940 millones de euros. En poco más de un mes los activos de la empresa gala crecieron de los 43 hasta los 56 euros. Los valores se vieron impulsados sobre todo, debido a especulaciones sobre posibles movimientos corporativos. Además, Bernard Arnault, el hombre más rico de Francia, junto a la firma inversora Colony Capital, acaban de adquirir un 9,1% de participaciones en el coloso galo de los supermercados. Carrefour tambien planifica elevar en un 3% el pago de dividendos a sus inversores hasta los 1,03 euros por título. La cotización de los valores hoy es de casi 52 euros. Muy distante aún de sus máximos del año 1999 en los 96 euros.

SWISS RE - Una suiza desapercibida

La mayoria de los inversores compran activos cuando los mismos han obtenido una buena perfomance, la firma se encuentra en el candelero de los acontecimientos o cuando goza del favoritismo de los analistas. Ello es acertado y sobre todo redituable.

Pero a veces tambien es más que interesante echar una mirada sobre aquellas empresas y sus activos cuando no gozan precisamente de la preferencia ni del publico inversor ni de los expertos. Una de tales compañías es el gigante suizo de los reaseguros Swiss Re.

Durante el último crash en los mercados, es decir, entre el año 2000-2002, ninguna otra firma del sector fué tan espantosamente golpeada como Swiss Re, quien tenía elevadas posiciones en activos empresarios por no decir sumas colosales. Al derrumbarse las cotizaciones en las bolsas, el capital de los suizos se redujo considerablemente.

El atentado a las torres gemelas del World Trade Center en Nueva York asi como los terribles huracanes que asolaron las costas USA produciendo inconmensurables daños, fueron la gota que colmaron el vaso provocando, en menos de un año, el más dramatico de los derrumbes en una empresa del sector de los seguros.

La cotización de los activos de Swiss Re se derritió como la nieve bajo el sol retrocediendo pavorosamente de los 170 hasta los 50 francos suizos (130 hasta los 35 euros). El exterminio de capital fué inmenso (en realidad muy pocas empresas se salvaron del descalabro) para desgracia de los inversores que tenían tales papeles en su cartera.

Pero el terremoto en las bolsas quedó atrás, la economia se recuperó y los indices superaron sus máximos históricos dejando tras de sí una etapa negrisima en los mercados de capitales y las cotizaciones se recuperan en forma satisfactoria.

Aunque no sucedió tan rápidamente como muchos inversores desearían, tambien los activos de Swiss Re se recuperan. La firma mejoró sus ingresos operativos y márgenes elevando primas, ahorrando costos, modificando sus estructuras, reduciendo personal. Si bien las empresas del sector deben padecer las consecuencias y los daños originados por huracanes, torbellinos y otros padecimientos, el panorama se aclara.

De acuerdo a estimaciones de los expertos la catastrofes naturales producirán daños y perjuicios por volumen de unos 40.000 millones de dólares durante el 2007. De tal suma las empresas aseguradoras solo pagarán unos 15.000 millones ya que no todos los afectados poseen seguros.

Si bien la cifra aún a tal nivel es importante, es la más baja de los últimos 20 años. Solo durante 1997 y 1998 fué menor. Debido a que en el último año los huracanes, sobre todo en la costa USA, no fueron tan terribles como en el pasado, los colosos aseguradores pueden seguir acumulando reservas.

Swiss Re aprendió de los errores del pasado y en la actualidad "diversifica " convenientemente sus inversiones no solo apostando a los mercados de capitales internacionales sino tambien que lo utiliza para comprar otras empresas.

Lo que se reflejará positivamente en sus balances es la adquisición, en junio pasado, de GE Insurance Solutions, el área de reaserguros del coloso mixto General Electric, quien viene desprendiendose de segmentos de negocios que ya no considera atractivos o de poco crecimiento.

Por la misma pagó unos 7.400 millones de dólares. Con tal adquisición Swiss Re piensa reducir aún más sus costos: Anunció el despido de unos 2.000 empleados, lo que le significará un ahorro anual de unos 300 millones de dólares.

Hace poco la compañía tambien logró quedarse con otra filial de General Electric: se trata de GE Life, empresa britanica especializada en seguros de vida. La misma tiene unos 400.000 asegurados y aportará unos 8.000 millones anuales a los balances de la empresa suiza.

Pero hay más aún. Junto a los galos de AXA, los suizos elevaron una oferta al banco britanico Lloyds TSB para adquirir a su filial de seguros Scottish Widdows, en quien tambien Goldman Sachs muestra interés.

El último deal Swiss Re lo logró en India, comprando junto a otros inversores, un 26% de participaciones en TTK Healthcare Services, una de las empresas aseguradoras líderes en india.

Puede que en un futuro no muy lejano, muchos inversores se arrepientan de no haber comprado los títulos al actuál nivel. Muchos lo consideran (con un PER 2008 de solo 9) más que ventajoso. Nosotros tambien y además, creemos que tienen (sobre todo si la cotización se mantiene sobre la marca de los 100 francos suizos) buen potencial. Un papel ideal para los inversores de tipo conservador y orientados al largo plazo.

Hoy los activos del mayor coloso asegurador suizo (el cuál cotiza en el índice europeo Euro Stoxx 50) cotizan a 108 francos suizos ó 65 euros. Y la firma paga buenos dividendos.

SAP - Chance especulativa

El inversor que apuesta su dinero al sector de alta tecnología, como bien es sabido, debe tener nervios de acero para poder convivir con las fuertes oscilaciones que padecen tales valores. Uno de tales títulos, son los de la empresa alemana SAP. La misma es la líder mundial en software para las pequeñas y medianas empresas.

En los últimos meses los activos de la perla teutona retrocedieron de los 43 hasta los actuales 35 euros. Los motivos para tal desarrollo de los valores se pueden comprender: la firma presentó balances que no fueron del agrado de los inversores y a partir de ese momento la cotización de los activos comenzó a caer.

Naturalmente ello fué posibilitado por los negativos comentarios de los expertos y potenciado por la poda de rating para los activos. Inclusive la casa de inversiones Goldman Sachs sacó los títulos de SAP de su lista de favoritos europeos. Ello fué todo un acontecimiento que sorprendió a más de un inversor.

No obstante tal exitismo por parte de los analistas (comprensible desde sus puntos de vista) habría que destacar que aún cuando los números defraudaran "ciertas" expectativas, durante el 2006 SAP logró seguir creciendo en los negocios.

En el último año la facturación del coloso tecnológico subió un 11% hasta los 9.400 millones de euros y las ganancias netas crecieron en un 25% hasta los 1.900 millones de euros. Los pedidos de sus productos se amontonan en SAP y no solo por parte de pequeñas o medianas empresas sino de colosos como ABN Amro, Fujitsu, Siemens o la misma BMW.

Durante el presente año y tambien en el 2008, SAP anunció que piensa invertir unos 400 millones de euros en nuevos proyectos- desarrollos y asi seguir ganando cuotas de mercado. Sobre todo en el segmento de empresas medianas.

Si bien tal inversión empañará levemente los balances de la firma en los próximos trimestres, SAP además de obtener mejores utilidades en el 2007, sienta las bases para mejorar sus perspectivas futuras.

El actuál retroceso de los valores lo consideramos una excelente oportunidad para comenzar a coleccionar algunos activos de la empresa. El especulador de corto plazo puede colocar un Stop debajo de la marca de los 34 euros. Hoy los títulos de SAP cotizan a 35,50 euros.

En la actuál situación de mercado todo es posible. Solo basta que Alan Greenspan mueva una pestaña para que los mercados de capitales comiencen a sacudirse temerosamente. No obstante, valores del calibre de SAP merecen la pena de correr el riesgo.

Contamos con que los activos (salvo imprevisibles como un inesperado profit warning) se mantengan sobre la marca de los 34 dólares.

Claudio Braun

Alemania - Lluvia de euros

Núnca ántes los inversores alemanes habían logrado obtener tantos beneficios como durante el 2006. La lluvia de euros fué realmente imponente para aquellos ahorristas e inversores que tienen en sus carteras de inversiones los activos de Daimler, Siemens, Allianz, Volkswagen, BMW, BASF, Lufthansa, Bayer, Adidas, ThyssenKrupp y SAP.

Los conglomerados alemanes que residen en el DAX 30, alli donde cotiza los más representativo de la Germany Corporate o Deutsche AG, han pagado en dividendos a sus accionistas la friolera de 27.700 millones de euros.

Ello representa un incremento del 27% respecto de los dividendos pagados durante el 2005, que fueron unos 21.800 millones de euros. Son números records y reflejan que el sistema capitalista funciona de maravillas. Por lo menos para aquellos que tienen la suerte de poder participar de tales mieles primermundistas.

Tal lluvia de billetes está en concordancia con los beneficios obtenidos por las empresas, que fueron de unos 62.100 millones de euros. Un 17,3% más que las ganancias logradas durante el 2005.

De las 30 compañias que cotizan en el DAX 30, unas 16 de ellas superaron los pagos del ejercicio anterior. Entre las firmas que más gratamente sorprendieron a sus accionistas con suculentos incrementos figuran, en primera linea, la productora de neumaticos Continental y la energética RWE, quienes pagarán el doble de dividendos de lo abonado en el 2005.

Un fuerte incremento de los mismos anunciaron entre otras, la empresa aseguradora Allianz (obtuvo beneficios netos de 7.000 millones de euros) quien los eleva en un 90%, la bolsa alemana Deutsche Börse quien los incrementa un 62% y como no podía ser de otra forma, el mayor banco teutón, el Deutsche Bank, quien los eleva en un 60%.

Allianz - Un negocio seguro

En la ciudad alemana de München se encuentran las centrales de innumerables empresas teutonas. Pero ninguna de ellas logra brillar en sus balances como lo hace Allianz, la mayor compañia aseguradora de europa.

Una vez presentados sus resultados del 2006, Allianz le muestra a Siemens, BMW y otros competidores que figuran en el DAX 30 (alli donde cotiza los más selecto del firmamento empresario-industrial aleman) como se trabaja en forma eficiente generando buenos negocios.

Los mercados accionarios en Frankfurt, Sttutgart y Munchen reaccionan eufóricos ante los números presentados por Allianz y la cotización de los títulos se dispara hasta los casi 170 euros.

Al contemplar los números logrados por la compañia uno no puede hacer otra cosa que sacudir la cabeza: Balances fénomenales. Nosotros destacamos que durante el 2006 no hubo grandes catastrofes que lamentar, la coyuntura económica se recupera formidablemente y el mercado de capitales es favorable tanto para los negocios de Allianz como los de otras empresas del sector seguros como Münchener Rück, AIG o Swiss Re.

Y tanto que en vez de los estimados 6.500 millones de euros en beneficios, la empresa obtuvo unos 7.000 millones de euros en ganancias netas. Durante el 2005 las ganancias fueron de 4.380 millones de euros.

Tal cuál es tradición, durante el cuarto trimestre Allianz experimentó un buen salto en sus ingresos. Pero tambien su área de banca, con el Dresdner Bank, logró buenos resultados. Suculento fué el negocio con los seguros contra terceros, riesgos y accidentes.

Y como no podía ser de otra manera en un mercado de capitales con muy buen humor, el segmento de administración de capitales e inversiones (el cuarto en importancia en sus estructuras) tambien creció para satisfacción de los managers.

Los que sonrien no son solamente los elevados jerarcas del conglomerado asegurador sino tambien los accionistas quienes ahora recibirán mayores dividendos. Los mismos serán de 3,80 euros por activo. Muchos inversores esperaban recibir tan jugosas dádivas recien en el 2007, de alli que se sientan felizmente sorprendidos con los números (dos euros más a lo previsto) presentados por Allianz.

A quien puede sorprender entónces que la cotización de los activos haya crecido un 10% en solo un par de dias? Michael Diekmann, jefe de Allianz comentó que lo que la firma promete, tambien lo cumple. Y que tambien será asi en el futuro. Los resultados operativos entre el 2007 y el 2009 deberán crecer en promedio un 10% anual. Los vientos son favorables en München. Los accionistas de la empresa están de parabienes.

Avon - Recomendación oportuna

"Con Avon estás maravillosa". Era el lema publicitario de la empresa en los años 70 y la mayoria de las mujeres no lo conocen. En la actualidad se podría decir que la firma no tiene necesidad de hacer propaganda para sus productos. Avon se a transformado con el tiempo en la más grande e importante empresa de cosméticos a nivel mundial en ventas directas.

Pero aqui queremos hablar de algo muy puntual en relación a ésta compañia.

El inversor atento no debería pasar por alto lo siguiente: A comienzos de febrero los activos de Avon (sobre la empresa no vamos a explayarnos ya que se la conoce hasta en el Congo y en innumerables oportunidades recomendamos la compra de sus activos) recibieron un fuerte impulso en su valoración.

Ello fué posible gracias a los resultados del último trimestre los cuales fueron mejores a lo esperado por los expertos.

La jefa de Avon, Andreas Jung, había afirmado oportunamente que el 2006 sería solo un año de "transición" en el desarrollo de los negocios ya que Avon pensaba volcar ingentes medios a reestructuraciones y marketing (sobre lo cuál informamos oportunamente en Blue Chips) lanzando una ofensiva publicitaria que podría reflejarse negativamente en los balances.

Hete aqui que los resultados del último trimestre del 2006 tal cuál se esperaba no retrocedieron, sino que fueron similares a los del mismo periodo del 2005: 184 millones de dólares. Ello reflejaría que las medidas adoptadas son las correctas.

Y hay más aún: La firma anunció que en relación a su catalogo de medidas, el ahorro en costos no será de 300 millones tal como estaba previsto, sino que superarán los 700 millones de dólares. Tal imprevista cifra le posibilitará a la firma elevar sus inversiones en marketing durante el 2007 en un 35% hasta los 340 millones de dólares.

En una conferencia con analistas la señora Jung, muy alemana ella, se despachó con algunas expresiones que por lo general suelen seducir a expertos e inversores de cualquier región y país: La firma invierte dinero para asegurar el crecimiento futuro de sus negocios.

Ello se refleja de una sola forma en los activos: En cotizaciones que suben. Es lo que sucede.

En marzo del 2006 recomendamos comprar los activos de Avon en los 30 dólares. Ver articulo (...).

Hoy los papeles valen 37 dólares. Y ello no obstante el desplome de los mismos en julio pasado en donde la cotización se derrumbó de los 31 hasta los 25 dólares.

Motorola - Inversiones y crecimiento

Lo que viene
Nokia, el primer fabricante mundial de teléfonos móviles, calcula que se venderán más de mil millones de celulares en todo el mundo durante el 2007, lo que supondrá un
crecimiento del 10% con respecto al 2006. Las ventas globales de teléfonos móviles
crecerán por encima del 15% en Asia, China, Oriente Medio y África. Los analistas barajan cifras similares a las presentadas por los managers de Nokia.

Este crecimiento de las ventas les permitirá a las empresas del sector, alcanzar la cifra de 3 mil millones de usuarios en el 2007, un año antes de lo previsto anteriormente por el fabricante europeo. Quienes se benefician de tal desarrollo en
los negocios son en primera línea las firmas como Nokia y Motorola. Sobre los fínlandeces ya nos hemos ocupado en innumerables oportunidades y a sus títulos los hemos incorporado a nuestro Portfolio Especulativo.
Ahora vamos a ocuparnos de Motorola.

Symbol Technologies
En Wall Street, no siempre se toman con agrado las novedades sobre adquisiciones o fusiones entre empresas. El más claro ejemplo al respecto lo representa el coloso de la seguridad en internet Symantec: Desde que la firma comprara a Veritas Software a fines del 2004, la cotización de los títulos cayó durante más de un año de los 33 hasta los 15 dólares.

Hace un par de meses atrás Motorola anunció la compra de Symbol Technologies, firma especializada en trasmisión de datos para negocios, por unos 3.900 millones de dólares. El temor se apoderó de muchos inversores pero algunos analistas del sector pusieron "paños frios" considerando que ambas empresas se complementan a la perfección en sus negocios.

Symbol Technologies es una firma líder en el desarrollo y fabricación de productos y sistemas utilizados en soluciones de movilidad empresarial punto-a-punto con características especiales para computación móvil, captura de datos avanzada, identificación de radio frecuencia (RFID), infrastructura inalámbrica, gerenciamiento de movilidad y otras lindezas similares sobre las cuales no queremos explayarnos.

Estrategia
Con tal adquisición, Motorola no solo duplica su cuota de mercado sino que tambien pone el acento en el negocio asi llamado Seamless Mobility (Movilidad Transparente) el cuál se puede resumir de la siguinete forma: Todo está moviéndose hacia lo digital…y todo lo digital está dirigiéndose a lo móvil. Los grandes conglomerados registran tal desarrollo y proceden metiendo la mano en la billetera.

Symbol Technologies pasará a ser una filial de Motorola, además de convertirse en una de las bases en las que se asentará la unidad de redes y negocios empresariales de la firma estadounidense, la cuál no solo se dedica a producir y vender celulares. Motorola ofrecerá al segmento empresarial aparatos diseñados para cubrir los requerimientos de diversos tipos de trabajadores móviles, incluidos los que desarrollan sus actividades cotidianas en instalaciones de fabricación, almacenes, oficinas y trabajadores de campo.

Los productos y servicios de gestión y entrega de datos de extremo a extremo serán una de las principales ofertas de Motorola. Cabe señalar que Symbol Technologies cuenta también con sistemas de red y dispositivos diseñados para su despliegue en el interior de los edificios. Dentro del catálogo de productos que ofrece Symbol se encuentra una amplia variedad de dispositivos para empresas, entre los que destacan los handhelds, que pueden incluir lectores de código de barras, tecnologías RFID, Wi-Fi, WLAN… bueno, pero ya nos estamos saliendo de guión. Volvamos a lo nuestro.

Para el 2008 Motorola cuenta con efectos sinérgicos de ahorro de hasta unos 100 millones de dólares anuales gracias a tal adquisición. Además, Symbol Technologies aportará interesantes beneficios por título a los balances de la productora de celulares.

Bocados
Los negocios de Motorola funcionan a pleno no solo gracias a las adquisiciones de otras compañias (en mayo compró a TTP Comunications y a fines de septiembre Motorola adquirió la empresa Vertasent, especializada en desarrollar servicios OnDemand para el sector de cables. Tambien sumó a su cartera a Good Technology, una firma productora de software para los negocios móviles y recientemente a Netopia, quien ofrece implementos e infraestructura para las compañias del sector de las telecomunicaciones) sinó tambien gracias a las estupendas ventas de sus productos.
Su modelo Razr es el más popular del planeta, no se cansa de recibir distinciones y ya se vendieron más de 60 millones de unidades.

Mientras una empresa como la teutona Siemens solo logró pérdidas en el negocio con los celulares durante años y tuvo que prácticamente regalársela a los taiwaneses (con miles de patentes de regalos que es lo que más le interesa a los asiaticos) para sacarse un problema de encima, Motorola (quien en el pasado tambien tuvo problemas similares) no se cansa de invertir, desarrollar, innovar y además logra balances records.

Tropezón
Durante el cuarto trimestre del 2006 Motorola defraudó las expectativas de los analistas y ello no obstante el incremento de su facturación. Si bien los beneficios netos, a comparación del mismo periodo del 2005, retrocedierón un 48% hasta los 624 millones de dólares ó 25 centavos de utilidades por papel, la facturación de Motorola creció un 17 % hasta los 11.800 millones de dólares. Tales números defraudaron las expectativas de los analistas.

Durante el 2005 Motorola facturó 36.800 millones y sus ganancias fueron de 4.578 millones de dólares.

En el año operativo 2006 el coloso estadounidense elevó sus ventas en un 21,6% hasta los 42.880 millones de dólares. Números records. No obstante el retroceso de los beneficios (sobre todo debido a la guerra de precios en el sector), en el año que acaba de concluir Motorola ganó buen dinero: Fueron 3.660 millones de dólares. Y además, elevó su cuota de mercado mundial en un 4,8% hasta el 23,3%.

Ahorrar costos
Y si bien los managers de la compañía anunciaron un estancamiento de los beneficios para el 2007, Motorola ya está trabajando para intentar revertir tal situación. David Devonshire, jefe ejecutivo de Motorola, anunció el lanzamiento de un programa para ahorrar costos el cuál comprende el despido de unos 3.500 empleados (en su plantilla existen unos 70.000 trabajadores) durante la primera mitad del 2007.

Con ello Motorola podrá ahorrar anualmente unos 400 millones de dólares en costos.
Creemos que Motorola posee (asi lo hizo tambien en el pasado) suficiente Know how para superar sus actuales problemas. Gracias a las innumerbales adquisisciones llevadas a cabo durante el año pasado, la firma se posiciona convenientemente respecto al futuro. Como muestra de confianza en sus negocios, Motorola anunció a mediado de julio pasado que comprará sus propios activos por volumen de unos 4.500 millones de dólares.

Algo más
Por si usted no lo sabía, Motorola no solo produce los populares celulares. La firma además de vender telefonos móviles, es líder en soluciones integradas para las telecomunicaciones, es productora de equipamiento para las redes, es una de las más importantes productoras de chips y se encuentra entre las firmas que más facturan en dicho sector.

Mientras el Jyske Bank recomienda vender los activos de la compañía, el Bank of America Securities recomienda comprarlos. Otros analistas han reducido sus ratings para Motorola y se muestran neutros con respecto a los títulos de la firma.

Los inversores esperaban atentos los resultados de Nokia (fueron publicados el dia 25 de enero para saber si el tropezón actuál de Motorola era solo un problema puntual de la firma o si el sector en general padece un "enfriamiento" en el negocio. Los finlandeses presentaron estupendos números los cuales reflejan que el sector está vivito y coleando. Tambien lo reflejaron asi los balances de otras empresas como Sony/Ericsson quienes lograron obtener satisfactorios resultados en sus actividades.

Motorola acaba de recibir dos contratos para proveer infraestructuras para las redes de seguridad publica en Lituania y Noruega. Para la implementación y mantenimiento de las mismas en Noruega, Motorola trabajará en forma conjunta con la alemana Siemens. Volumen del contrato: unos 450 millones de euros.

Si bien la cotización, en el peor de los casos, podría aún retroceder hasta los alrededores de los 14/15 dólares, confiamos que que la misma logre estabilizarse sobre la marca de los 18 dólares. Hoy los activos de la firma cotizan a 18,80 dólares.

Cómprese a un coloso

La más antigua firma que cotiza en Wall Street, General Electric, no deja de asombrar con sus imponentes negocios. La empresa obtuvo durante el cuarto trimestre del 2006 unas ganancias netas de 6.850 millones de dólares. Durante el mismo periodo del 2005 los beneficios fueron de "solo" 3.160 millones de dólares.

General Electric logró elevar su facturación en un 11% hasta los 44.620 millones de dólares. Con tales números el coloso mixto superó las estimaciones de los expertos en Nueva York y colma holgadamente las expectativas del mercado. Actualmente y debido a los caprichos del mercado, la cotización del coloso mixto retrocede.

Para los inversores que aún no tienen los títulos en su cartera, ello representa una estupenda oportunidad para coleccionar los activos de tal perla preciosa.

La legendaria firma logra mejorar notoriamente sus negocios, se encuentra en el mejor de los caminos para que los activos se recuperen definitivamente y además, los dólares que gana los sabe invertir.

General Electric anunció semanas atrás un acuerdo para adquirir dos negocios de diagnóstico de la empresa farmacéutica Abbott Laboratories por volumen de unos 8.130 millones de dólares, ampliando así sus actividades en su división de salud.

El acuerdo representa la incursión del conglomerado estadounidense en el sector de diagnósticos "in vitro", que incluye exámenes de detección de VIH y cáncer. Un segmento con excelente potencial, de acuerdo a los observadores.

En los últimos años la firma invirtió más de 70.000 millones de dólares adquiriendo empresas para expandir sus negocios y se desprendió de áreas de actividades poco rentables.

Hoy los activos de tal perla preciosa cotizan a 35 dólares. Cómprelos!

Derrumbe de mercados!

Tal como comentabamos dias pasados, cuando las bolsas se derrumban lo hacen sin preaviso. Bastó que el banco central chino elevase un 0,5% las exigencias de efectivo en caja para causar un derrumbe generalizado y de una magnitud como no se veia desde hace rato. El indicador de referencia en la bolsa de China se desplomó casi 9%, su peor caída en una década. Toda una señal para el señor inversor.

El temor de que la economía china frene su crecimiento hizo que muchos inversores prefirieran deshacerse de sus acciones justo un día después que el parámetro bursátil de Shanghai había ganado 1,4% para cerrar en 3.040 unidades, un cierre máximo récord.

El desplome de las grandes plazas bursátiles fué colosal. Tanto el Dow Jones, como Nasdaq, el Dax aleman, el Ibex español, el resto de las plazas europeas, el Bovespa brasileño o los pequeños paneles de los mercados emergentes padecieron el cimbronazo. En Alemania algunos activos llegaron a retrocer hasta un 20% en su valoración.

La principal causa para el derrumbe no fué naturalmente el alza del efectivo mínimo para la banca china, sino la preocupación por el doble déficit de la economía estadounidense: 800.000 millones de dólares en pagos externos y 760.000 millones en intercambio. Tambien algunos datos económicos publicados por el departamento de comercio despertaron temores.

Alan Greenspan, ex presidente de la Reserva Federal advirtió sobre una posible recesión económica en los Estados Unidos. Un ataque suicida en la principal base militar de los Estados Unidos en Afganistán, del cual resultó ileso el vicepresidente Dick Cheney, también atemorizó al mercado.

A ello habría que sumarle las señales bélicas de los Estados Unidos respecto a Irán y las complicaciones en el frente afganopakistaní. En ese cuadro apareció el derrumbe de las acciones chinas, la mayor caída en un día de los últimos diez años.

El lunes por la noche el que fuera presidente de la Reserva Federal estadounidense durante 18 años, Alan Greenspan, tomó la palabra en una conferencia con empresarios y dejó helados a sus interlocutores: En su discurso, el predecesor de Ben Bernanke al frente del banco central advirtió de la incipiente posibilidad de una recesión económica en los Estados Unidos para el presente año o para el 2008 a más tardar.

Además, aprovechó la oportunidad para criticar al actual capo de la Fed por estimular la euforia en los mercados en torno al actual estado de salud de la economía estadounidense. El detonador para el próximo descalabro en los mercados accionarios podrían ser las crecientes tensiones geopoliticas en Oriente Medio y una posible guerra con Iran.

El vicepresidente iraní, Beruiz Daudi, ha anunciado que su país comenzará a utilizar energía nuclear en la industria próximamente. Además, ha asegurado que Irán "ya es una de las grandes potencias nucleares del mundo" y ha reafirmado que la República Islámica seguirá adelante con el enriquecimiento de uranio, algo que, según el propio Daudi, "nadie puede frenar".

La reacción de los cinco miembros permanentes del Consejo de Seguridad de la ONU y Alemania no se ha hecho esperar y ya han elaborado en Londres una nueva resolución para obligar a Irán a frenar sus actividades atómicas.

Desde enero del 2006, la mayoría de los medios, analistas y expertos militares de los Estados Unidos y Europa vienen coincidiendo en que los USA, Gran Bretaña e Israel, ya tienen preparado un plan de ataque contra Irán, que se lanzaría luego de agotada la "opción diplomática" en el Consejo de Seguridad de la ONU.

Citando fuentes del Pentágono, los más influyentes diarios de Gran Bretaña y Estados Unidos (The New York Times y The Washington Post, entre ellos) han publicado artículos y se han hecho eco de estas versiones, precisando que los Estados Unidos ya tiene todo preparado para un ataque a Irán.

Halliburton - Una chance para ganar dinero

Buen momento
Los excelentes tiempos por el cuál atraviesan las economias y el elevado precio del crudo a posibilitado que las empresas del sector petrolero obtengan beneficios extraordinarios en los últimos años.

Y aqui no solo estamos hablando de los colosos que dominan el negocio de extracción y refinado de crudo sino tambien de aquellas empresas que proveen equipamientos y máquinarias para dicho sector de la industria.

Entre ellas se encuentra el conglomerado mixto Halliburton.

La empresa obtuvo notoriedad entre la opinion publica debido a que apareció entre las firmas más beneficiadas con los contratos de reconstru