El Banco Central Europeo publicó una nota con los lineamientos generales de acción con el fin de afrontar formalmente y en base a un consenso de sus miembros, cualquier crisis económica que pudiese enfrentar alguno de sus países. El documento establece tres marcos de acción, dos de ellos orientados a la vigilancia y prevención, y un último marco destinado a las medidas de respuesta en caso de que algún país llegue a presentar una situación crítica que pudiese afectar a la estabilidad de la moneda y del bloque económico.

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En la semana se dio a la luz la nota del Banco Central Europeo sobre las medidas a ser tomadas para reforzar la vigilancia de los países miembros de la zona euro en lo referente a la política fiscal, la competitividad y el manejo de crisis.

El Banco Central Europeo ha admitido que con el fin de lograr una mayor profundización de la unión económica, que pueda ser comparable con la magnitud de la integración monetaria lograda, es necesario determinar un esquema de controles supranacional que se asegure de que ninguno de los miembros cometa imprudencias fiscales que puedan colocar en peligro a la estabilidad del país, la credibilidad de la moneda única e incluso la viabilidad de la unión.

El documento define claramente tres marcos de acción en los cuales la unión pretenderá establecer vigilancia, control y sanción sobre sus miembros:

• Marco de política fiscal
• Marco de competitividad
• Marco de manejo de crisis

A continuación veamos sintéticamente que se refieren estos marcos propuestos y cuáles son los objetivos que se pretenden alcanzar con ellos:

Marco de política fiscal

Los objetivos de las medidas en este marco apuntan a potenciar la tuición del área euro sobre la política fiscal de cada país, convirtiendo al Euro-grupo en el vigilante de la sostenibilidad económica, para lo cual se pretende crear una agencia europea independiente que se encargue de la vigilancia del desempeño fiscal de los países miembros, al mismo tiempo se verificará la calidad de la información estadística que es utilizada en la construcción de datos macroeconómicos.

En caso de incumplimiento se definirá un esquema efectivo de sanciones definidas en un amplio ámbito que incluye:

• Sanciones financieras
• Sanciones no financieras (limitación o suspensión de derechos de voto)
• Sanciones procedimentales (mayores requerimientos de reporte y misiones de monitoreo más frecuentes e incluso permanentes)

Finalmente se admite que es vital para la salud económica de los países, el fortalecer los mecanismos internos propios con los que cuenta cada miembro para el control fiscal, en este sentido se promoverá el fortalecimiento de la legislación y de las instituciones encargadas de la supervisión presupuestaria en cada país.

Marco de competitividad

Se establecerá una vigilancia diferenciada de la competitividad de cada país, manteniendo una supervisión ligera para los países con sólidos indicadores y una supervisión más severa y ajustada para los que muestren vulnerabilidades excesivas. Como parte de la vigilancia severa se contempla la implementación de requerimientos de reporte e información más exigentes, recomendaciones de política interna, requerimientos de cumplimiento de condicionalidades y presión pública externa.

La vigilancia se hará en base a mecanismos transparentes y comunes para la determinación de la competitividad tanto del sector privado, como del sector público.

Marco de manejo de crisis

Se define un tercer enfoque en caso de que la implementación de los marcos de vigilancia fiscal y de supervisión de competitividad resulten insuficientes para contener el deterioro de la economía de un país. En estos casos y con el fin de preservar la estabilidad de la moneda y de la unión se ha concebido un marco de manejo de crisis que involucra los siguientes componentes:

• Se establecerá una institución para el manejo de crisis en la zona euro.
• El marco deberá estar circunscrito a la necesidad de minimización del riesgo moral, y a la necesidad de incentivar medidas preventivas de ajuste fiscal y macroeconómico.
• El soporte será provisto solo en caso de necesidad extrema ante la verificación de la imposibilidad del país de obtener financiamiento privado en los mercados financieros. En estos casos la otorgación de la ayuda estará sujeta a una estricta política de condicionalidad (similar a lo que ocurrió con el soporte brindado recientemente a Grecia), que buscará establecer a la institución europea como acreedor preferencial, adicionalmente a la posibilidad de que el país en crisis pueda otorgar garantías reales.
• La institución europea será financiada por todos los miembros de la unión con el fin de efectivizar el poder de presión política que pueda llegar a tener.
• El régimen de posibles sanciones abarcará una escala de acciones que van desde la autonomía de control y auditoria para la institución fiscalizadora, hasta la pérdida de autonomía fiscal para el país infractor en casos extremos.

El mensaje del BCE es claro a los mercados, la unión está dispuesta a afrontar efectivamente cualquier crisis que pueda tener alguno de sus miembros y adicionalmente se encargará de establecer mecanismos que eviten que en el futuro se lleguen a presentar situaciones similares a las de Grecia. Lo que se busca transmitir es tranquilidad para la situación actual y confianza para el futuro, la efectiva implementación de estos mecanismos permitirá llevar este mensaje político de forma real al mundo financiero.