Todo llega, y llegó el día de los recortes de tipos en Europa. De 100 puntos básicos en U.K para dejarlos en el 2%, yu de 75 puntos básicos en la Eurozona, situándolos en +2.5%. ¿Es esta la solución .....?

Pues parece ser que no. Si tenemos en cuenta el caso de nuestros colegas norteamericanos, donde la bajada de tipos los ha situado en el 1%, sin mejoras notables por el momento, o el caso similar de la economía japonesa, donde la bajada de tipos los acercó al cero, con tipos relaes negativos durante mucho tiempo, parece ser que la palanca del recorte monetario no va a ser la panacea en esta crisis. No digo que no ayude desde luego, sino que tendrán que utilizar otros recursos toda vez, que a éste le queda ya poco recorrido.

Y esos otros recursos vienen de la vía de la política monetaria del quantitative easing, que ya anticipamos en nuestro anterior artículo, que en roman paladino, no es otra cosa que ampliar la base moneraria, a base de nuevas emisiones de dinero, contra compra de activos (bonos, treasuires, etc..).

El último Banco Central que usó esos métodos poco ortodoxos a gran escala, fue el Japonés a comienzos de la presente década. Bueno, la verdad sea dicha, sin grandes resultados también, pero es una situación diferente, porque no es lo mismo aplicar la medida de forma unilateral, un sólo país, que hacerlo de forma concertada, como creo que va ser el caso en esta crisis, y por eso, me muestro más optimista.

¿Cómo se han comportado los mercados?... pues como viene siendo la norma, de forma muy cortoplacista. Comprando la expectativa de recortes a primera hora de la mañana, para soltar lo comprado una vez confirmados estos. Lo anterior nos demuestra que por el momento, la inmensa mayoría de los volumenes negociados en la bolsas, corresponden exclusivamente a dinero de Trading, y que a pesar del peso de las medidas tomadas, nadie se atreve a poner carne de verdad en el asador.

Crucial el comportamiento hoy de los "jefes", para determinar la tendencia probable de los últimos días de 2.008

S2, Isaac Sánchez.