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Posición de Rango en la Plata combinando Opciones Vanilla y Binarias

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Publicado por Migueln el 07 de octubre de 2012

Buenos días a todos,


En este foro y en algunos blog se habla de la tendencia alcista de la plata, hasta alguna persona menciona que puede triplicar su precio en poco tiempo http://www.rankia.com/blog/llinares/1481307-venta-volatilidad-estereo-sistema-siembra-rebautizo-plusvalias-regulares

Voy a proponer una estrategia sobre la plata a desarrollar con opciones vanilla y binarias con el broker XTB. Más que nada porque no requiere de un capital mínimo ni de abrir cuenta fuera del país, para aquellas personas para las que esto les suponga un hándicap.

El capital necesario para desarrollarla puede ser simbólico. Me explico, XTB pide al menos 1000 euros para abrir cuenta y la estrategia ingresaría una prima neta superior al margen de garantías requerido.

Teniendo ahora la plata en los niveles de 34,5 la zona de beneficios a vencimiento del 3 de Abril de 2013 a las 16 horas se fijaría por encima de 33 aproximadamente. Por debajo de 32 las pérdidas alcanzarían una cifra en torno a 16000 USD si la plata se va a cero dólares USA a vencimiento, supuesto éste que creemos poco probable.

La estrategia es la siguiente:

1. Vendemos una put vanilla 38 a vencimiento, ingresamos 1749,49 euros y el broker nos requiere un margen de tan solo 331,38 euros. Es lo bueno de XTB que los márgenes son mínimos y predecibles, pues este margen casi siempre es estable y apenas se incrementa ni disminuye  (es un 2,5% del precio de la plata convertido a euros,  en este caso 34,52 USD que cotiza la plata x 500 USD al ser 0,1 lote  * 2,5%  y convertido todo a euros).

2. Cubrimos parcialmente las posibles caidas comprando una put binaria con strike 34 (precio ligeramente por debajo del contado actual), con nominal 1000 euros y que nos cuesta 504,5 euros. Si a vencimiento la plata se halla por debajo de 34 nos abonan 1000 euros.

Resumiendo ingresamos una prima neta de 1244,99 euros de los cuáles nos retienen en concepto de garantías 331,38 euros. O sea, que al día siguiente tendríamos incluso un capital que podríamos reintegrar de 913,61 euros que lo podemos poner por ejemplo en un fondo monetario o en un depósito a 6 meses.

En el aspecto del margen, nos perjudicaría evidentemente la apreciación del dolar USA frente al euro. También la apreciación de la plata, pero en este último caso podríamos deshacer también la operación seguramente con beneficios.

Adjunto imagen de precios de ambas put que incluye el margen requerido para la put vanilla 38.

 

 

 

Voy a hacer una tabla de resultados posibles a vencimiento, considerando el euro cotizando en torno a 1,3 USD. (500 USD = 385 Euros). En el resultado de esta estrategia influye también la evolución de la cotización EUR/USD además de la evolución del precio de la plata.

 

1. Plata en 38 o por encima de 38: Beneficio de 878,51 euros más margen que nos devuelven de 331,38 euros igual a 1244,99 euros.


2. Plata en 37: Nos ejercen de modo financiero la put vanilla 38 con lo que sería el resultado anterior, 1244,99 euros menos 500 USD por el ejercicio, igual a beneficio de 859,99 euros.


3. Plata en 36: Nos ejercen de modo financiero la put vanilla 38 con lo que sería el resultado obtenido en punto 1, 1244,99 euros menos 1000 USD por el ejercicio, igual a beneficio de 474,99 euros.


4. Plata en 35: Nos ejercen de modo financiero la put vanilla 38 con lo que sería el resultado obtenido en punto 1, 1244,99 euros menos 1500 USD por el ejercicio, igual a beneficio de 89,99 euros.


5. Plata en 34: Nos ejercen de modo financiero la put vanilla 38 con lo que sería el resultado obtenido en punto 1, 1244,99 euros menos 2000 USD por el ejercicio, igual a  -295,01 euros. Nosotros, por otro lado ejercemos financieramente la put binaria 34 comprada y nos abonan 1000 euros. El resultado global en este supuesto es de beneficio de 704,99 euros.

 

6. Plata en 33: Nos ejercen de modo financiero la put vanilla 38 con lo que sería el resultado obtenido en el punto 1, 1244,99 euros menos 2500 USD por el ejercicio, igual a -680,01 euros. Nosotros, por otro lado ejercemos financieramente la put binaria 34 comprada y nos abonan 1000 euros. El resultado global en este supuesto es de beneficio de 319,99 euros.


7. Plata en 32: Nos ejercen de modo financiero la put vanilla 38 con lo que sería el resultado obtenido en punto 1, 1244,99 euros menos 3000 USD por el ejercicio, igual a -1065,01 euros. Nosotros, por otro lado ejercemos financieramente la put binaria 34 comprada y nos abonan 1000 euros. El resultado global en este supuesto es de pérdida de 65,01 euros.
 

Por cada figura que cayera la plata a vencimiento las pérdidas se incrementarían en 500 USD.

 

Lo más interesante es que el capital para desarrollar esta estrategia es de tan solo 1000 euros que se pueden recuperar una vez abierta la posición, ya que la prima neta ingresada supera la suma del depósito de garantías más la prima pagada por la cobertura de la put binaria. Por ello el porcentaje de rentabilidad medido en tanto por ciento anual, puede ser ciertamente muy elevado.

 

También podríamos aumentar el volumen de la posición abierta. Por ejemplo, vender en vez de 0,1 lotes de put 38, 1 lote. La put binaria 34 comprada tendría un nominal a arriesgar en este caso de 10000 euros. Con todo ello los beneficios y las pérdidas a vencimiento se multiplicarían también por 10. E igualmente se multiplicarían por 10 la prima neta ingresada y el margen de garantías.

Partimos por supuesto de que la plata no va a caer de precio, sino al menos a mantenerse o incluso a subir de aquí a seis meses vista. También es importante que el USD no suba frente al euro, pero este riesgo divisa siempre lo vamos a tener en cualquier estrategia desarrollada sobre este metal.

 

Adjunto finalmente gráfico semanal de la plata.

 

 

Saludos 

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Etiquetas: posición · alcista · plata · combinado · opciones · materias primas



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61
Comentarios
1 Migueln
08 de octubre de 2012 (06:12)

Buenos días a tod@s,

Pues la plata no empieza con muy buen pie la semana, cae a estas horas a 34,04.

Inicio la posición comentada y adjunto detalles de la operación:

- v/ put 38 vencimiento 3/4/13 (medio lote) a 1870,45 euros
- c/ put 34 vencimiento 3/4/13 (nominal 1000 euros) a 562,5 euros

Las garantías que se ven en la imagen corresponden a otra posición ya abierta en EUR/USD.

Saludos


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2 Migueln
Migueln  en respuesta a  Migueln
08 de octubre de 2012 (09:01)

Buenos días,

En el post anterior es 0,1 lote vendido en la put 38 (no medio lote).

La prima neta ingresada fue también finalmente de 1307,95 euros.

Saludos

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3 Migueln
Migueln  en respuesta a  Migueln
08 de octubre de 2012 (12:34)

Y las garantías no se visualizan en la imagen del post 1.

A título informativo, para la posición abierta en plata, son a estas horas de 326,83 euros.

Saludos a tod@s

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4 Nandotrader
Nandotrader  en respuesta a  Migueln
08 de octubre de 2012 (13:16)

Hola Miguel, Una pregunta ¿qué diferencia hay entre estas opciones vanilla y las de toda la vida?. Gracias por tu post. Saludos.

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5 Vallecas
08 de octubre de 2012 (13:18)

Buenos dias Migueln, no he operado, ni apenas he oido algo referente a estos productos de vanilla ni binaria, esta ultima me suena algo.
Una duda, se pueden ejecutar su cierre antes del vencimiento o no.
Saludos

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6 Migueln
Migueln  en respuesta a  Nandotrader
08 de octubre de 2012 (16:18)

Buenas tardes Nandotrader,

Las opciones vanilla son las convencionales, que llamas de toda la vida y en este caso son opciones vanilla de estilo europeo que se ejercen o son ejercidas de modo automático a vencimiento.

Saludos

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7 Migueln
Migueln  en respuesta a  Vallecas
08 de octubre de 2012 (16:21)

Buenas tardes Vallecas,

Como comentaba, las opciones vanilla son las convencionales de siempre y las binarias son un tipo de opciones exóticas.

Las vanilla vendidas funcionan como detallo en el post (cada figura que pierde la plata por debajo de 38 me costaría 500 USD). Las binarias son opciones todo o nada, si la plata queda en 34 o por debajo de 34, se ejerce a nuestro favor la put binaria 34 comprada y nos abonan siempre la cantidad fija de 1000 euros.

Todas las opciones de XTB son de estilo europeo, se ejercen automáticamente o nos son ejercidas sólo a vencimiento, en este caso las 16 horas del 3 de Abril de 2013.

Saludos

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8 Pingpong
08 de octubre de 2012 (16:45)

me parece que la relacion riesgo beneficio es mala, maximo beneficio 1244eur, y solo con que la plata baje a 29 ya pierdes 1.500eur.
prefiero comprar cualquier call a 1500eur.

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9 Migueln
Migueln  en respuesta a  Pingpong
08 de octubre de 2012 (17:36)

Si la plata liquida a vencimiento en 29 las pérdidas están en torno a 1500 USD, no 1500 euros.

El que desarrolle esta estrategia es porque está convencido de que la plata subirá o al menos no caerá.

A partir de caídas hacia la zona 32 tendría pensado algún ajuste.

De todos modos hay quien dice que la plata multiplicaría su precio por tres en muy poco tiempo. Yo no soy tan ambicioso, planteo simplemente que no baje más de un 6%.

Saludos

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10 Migueln
13 de octubre de 2012 (13:11)

Buenos días a tod@s,

La posición presenta pérdidas latentes de 457,06 euros, fruto sobre todo de las horquillas que habría para cerrar (las horquillas son lo peor que tiene XTB).

Las garantías se cifran al cierre de la semana en 323,49 euros.

La plata parece estar en un compás de espera, dentro de una tendencia alcista iniciada algunas semanas.

Adjunto extracto cuenta, detalle garantías y gráfico de la plata.

Saludos


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11 Migueln
15 de octubre de 2012 (16:59)

Buenas tardes a tod@s,

Parece que la plata ha cogido hoy la cuesta abajo.

Ajusto del siguiente modo:

- v/ 1 put vanilla 32 vencimiento 03/04/13 a 711.09 euros
- c/ 1 put 32,5 binaria con nominal 1000 y vencimiento 03/04/13 a 515,1 euros

Adjunto detalle operación y añadiré más datos posteriormente.

Saludos


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12 Migueln
16 de octubre de 2012 (06:51)

Buenos días a tod@s,

La posición presenta pérdidas latentes de 914,7 euros, más por las horquillas de XTB que por la evolución de la plata.

No es precupante, en tanto en cuanto no pretendemos cerrar la posición sino mantenerla a vencimiento y ajustarla si haciera falta.

Las garantías son bajas y se cifran en 632,56 euros (316,28 euros para cada una de las dos put vanilla 38 y 32 vendidas).

Con el ajuste de ayer ingresamos 195,99 euros de prima neta y la compra de la put 32,5 binaria permite que a vencimiento nos paguen también otros 1000 euros si la plata liquida a un precio menor o igual a 32,5.

El cambio EUR/USD se establece ahora en 1.2965 por lo que 500 USD serían aproximadamente 386 euros.

En base a todo esto, defino las zonas profit-loss a vencimiento ya que XTB no suministra gráficos profit-loss de posiciones complejas.

- Plata en 38 o por encima de 38: 1244,99 que ya habíamos ingresado al principio de prima neta más los 195,99 ingresados ayer, beneficio de 1440,98 euros.

- Plata en 37: Los 1440,98 euros de prima neta total ingresada hasta ahora menos 386 euros por ejercicio de la put vanilla 38, beneficio de 1054,98 euros.

- Plata en 36: Los 1440,98 euros de prima neta total ingresada hasta ahora menos 772 euros por ejercicio de la put vanilla 38, beneficio de 668,98 euros.

- Plata en 35: Los 1440,98 euros de prima neta total ingresada hasta ahora menos 1158 euros por ejercicio de la put vanilla 38, beneficio de 282,98 euros.

- Plata en 34: Los 1440,98 euros de prima neta total ingresada hasta ahora menos 1544 euros por ejercicio de la put vanilla 38, pérdida de 103,02 euros. Por otro lado, se ejerce automáticamente a vencimiento la put 34 binaria comprada y nos abonan 1000 euros. El resultado final es 896,98 euros de beneficio. Habría definida una zona de pequeñas pérdidas entre 34,01 y 34,3 aproximadamente.

- Plata en 33: Los 1440,98 euros de prima neta total ingresada hasta ahora menos 1930 euros por ejercicio de la put vanilla 38, igual a -489,02 euros; a esto hay que sumarle 1000 euros por ejercicio de la put 34 binaria comprada y el resultado final es beneficio de 510,98 euros.

- Plata en 32: Los 1440,98 euros de prima neta total ingresada hasta ahora menos 2316 euros por ejercicio de la put vanilla 38, igual a -875,02 euros; a esto hay que sumarle 1000 euros por ejercicio de la put 34 binaria comprada y el resultado parcial es de 124,98 euros. Le sumamos finalmente 1000 euros por ejercicio de la put 32,5 binaria que compramos ayer y el resultado final es beneficio de 1124,98 euros.

- Plata en 31: Los 1440,98 euros de prima neta total ingresada hasta ahora menos 2702 euros por ejercicio de la put vanilla 38, igual a -1261,02 euros; a esto hay que sumarle 1000 euros por ejercicio de la put 34 binaria comprada y el resultado parcial es de -261,02 euros. Le sumamos ahora 1000 euros por ejercicio de la put 32,5 binaria que compramos ayer y el resultado parcial es 738,98 euros. Finalmente se ejercería a vencimiento la put 32 vanilla que vendimos ayer y habría que restar 386 euros dando un beneficio de 352,98 euros.

Por debajo de 31 y con la posición actual, por cada figura que cayera la plata habría que restar 1000 euros por ejercicio de las put vanilla 38 y 32 vendidas, al cambio actual habría que restar 772 euros por lo que a partir de 31,5 habría que ajustar la posición nuevamente.

Adjunto gráfico de la plata y cartera actual (hay otras posiciones abiertas anteriormente a esta) y detalle garantías de las put vanilla 38 y 32.

Saludos


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13 Migueln
20 de octubre de 2012 (11:45)

Buenos días a tod@s,

La plata ha caído con fuerza esta semana. Se apreciaría un fuerte soporte en la zona de 26, esperemos no caiga hasta allí.

La posición tiene pérdidas latentes de 1017,36 euros que se materializarían en caso de deshacer todo. Sin embargo si expirará en este nivel habría ganancias. Es el resultado de las amplias horquillas de XTB.

En la otra cara de la moneda las garantías se mantienen reducidas y se cifran en 616,28 euros por las dos put vanilla vendidas.

Adjunto detalle operaciones cuenta, detalle garantías y gráfico semanal de la plata.

Saludos


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14 Pedrolas
23 de octubre de 2012 (10:36)

Hola Miguel Angel
antes de empezar, decirte que carezco de los conocimientos necesarios para juzgar la estrategia, pero con los numeros que planteas me parece razonable y atractiva.
Hablando de numeros, mi primera duda está en el punto 2. No me salen las cuentas:
"Plata en 37: Nos ejercen de modo financiero la put vanilla 38 con lo que sería el resultado anterior, 1244,99 euros menos 500 USD por el ejercicio, igual a beneficio de 859,99 euros" (¿No serían 744,99? ¿Se me está olvidando sumar algo? Hay 115 € de diferencia que no sé de dónde salen)
Aprovecho para plantearte la segunda duda: ¿Donde adquirir la base necesaria para seguir tu blog que me parece muy didactico pero que me pilla un par de escalones alto?
Un saludo
Edito: Al releer mi comentario, me parece que he mezclado dolares y euros ¿es eso, verdad?

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15 Migueln
Migueln  en respuesta a  Pedrolas
23 de octubre de 2012 (10:46)

Hola Pedrolas,

Repito el párrafo desde donde dice: "1244,99 euros menos 500 dolares estadounidenses por el ejercicio, igual a beneficio de 859,99 euros". Es que el ejercicio se hace en dólares, sin embargo las primas XTB te las convierte a su valor en euros cuando se compran o se venden. La plata como casi todas las commodities se compra y vende en dólares USA. Yo cuando escribí el texto consideraba el cambio EUR/USD que había en aquel momento que tampoco ha variado mucho desde entonces.

Respecto a la base didáctica no sabría indicarte, un agente de Saxobank e Inversis me ofreció ser profesor en unos cursos que darían sobre opciones en los próximos meses de Febrero y Marzo de 2013. Yo todo lo he aprendido por mi cuenta y hoy en día con Internet hay más facilidades que nunca.

Saludos

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16 Pedrolas
Pedrolas  en respuesta a  Migueln
23 de octubre de 2012 (10:56)

Muchas gracias por la rapidisima respuesta.
Un par de dudas más que había dejado en el tintero:
1) ¿Por qué opciones binarias y no otras?
2) ¿Por qué opciones europeas? ¿No dan más flexibilidad las americanas al poderlas liquidar antes de vencimiento?
Gracias de nuevo, saludos

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17 Migueln
Migueln  en respuesta a  Pedrolas
23 de octubre de 2012 (11:03)

Siempre que puedas, debieras evitar las opciones de estilo americano porque si están vendidas y te las ejercen te pueden descomponer una posición.

Los institucionales, por otro lado, suelen usar todo tipo de opciones exóticas (binarias y otras más complejas) en el diseño de sus estrategias.

Por otro lado puedes deshacer esta posición siempre total o parcialmente antes de vencimiento. Si no lo haces, se efectúa la liquidación financiera a vencimiento por diferencias.

Saludos

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18 Migueln
27 de octubre de 2012 (12:05)

Buenos días a tod@s,

La plata se movió esta semana de forma lateral.

La posición presenta pérdidas latentes de 1024,15 euros fruto de horquillas, sin embargo si se ignoraran dichas horquillas y la posición expirara hoy las ganancias estaría en torno a 1100 euros aproximadamente. Las horquillas son el gran problema de este broker, por lo que hay que reducir los ajustes al mínimo.

Las garantías siguen siendo muy bajas y se cifran en 620,18 euros.

Adjunto detalle operaciones cuenta, detalle garantías y gráfico semanal de la plata.

Saludos


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19 Migueln
28 de octubre de 2012 (19:33)

Buenas tardes a tod@s,

Releyendo me estoy dando cuenta de un pequeño error en el penúltimo párrafo del comentario 12 que ya no puedo corregir, así que detallo dicho párrafo corregido aquí:

"Por debajo de 31 y con la posición actual, por cada figura que cayera la plata habría que restar 1000 DOLARES USA por ejercicio de las put vanilla 38 y 32 vendidas, al cambio actual habría que restar 772 euros, por lo que a partir de 31,5 habría que ajustar la posición nuevamente."

Son 1000 Dólares Usa, no 1000 euros.

Saludos

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20 Migueln
02 de noviembre de 2012 (18:34)

Buenas tardes a tod@s,

Aunque alguien piensa que la plata se triplicará, hoy le toca caer con fuerza.

Pierde a estas horas los 30 y obliga a un nuevo ajuste de la posición.

Usando una más amplitud de miras, voy a atacar también el lado de la call y el ajuste consiste en vender 0,1 lote de call vanilla 34 vencimiento 3/4/13 para ingresar prima y, de momento, no voy cubrir ese lado. Si hay subida, no creo que se líe a subir varias figuras a lo loco.

Por otro lado repito la estrategia ya desarrollada, vendiendo 0,1 lotes de put vanilla 29 vencimiento 3/4/13 y, cubro el lado de la put, comprando put binaria 31 con nominal 1000 euros y vencimiento 3/4/13.

Las operaciones son las siguientes:

- v/call vanilla 34 vencimiento 3/4/13 (0,1 lote) a 295,8 euros.
- v/put vanilla 29 vencimiento 3/4/13 (0,1 lote) a 428,13 euros.
- c/put binaria 31 vencimiento 3/4/13 (nominal 1000 euros) a 540 euros.

Adjunto detalle operaciones y añadiré más datos en el fin de semana.

Saludos


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