Buenas tardes a tod@s,
Este post lo voy a dedicar a la distribución del capital en una cuenta.
En primer lugar hay que tener en cuenta dos aspectos fundamentales:
1. Gestión del capital (Money management).
2. Cargo actual y futuro de garantías (Conocer los requerimientos de la Cámara, así como los requerimientos particulares de nuestro intermediario).
Sobre Gestión del capital, hay distintas aproximaciones tendentes a calcular el máximo tamaño de una posición a abrir/mantener en el mercado. Adjunto varios link sobre el tema: http://en.wikipedia.org/wiki/Money_management http://www.turtletrader.com/money.html http://www.bolsalibre.es/articles/view/money-management http://www.labolsa.com/canales/436/
Las garantías debemos tenerlas controladas y ser algo calculable y esperado, tanto las generales que exija la Cámara como las particulares de cada broker.
Teniendo en cuenta las peculiaridades del mercado de opciones, haría las siguientes consideraciones adicionales:
1. Salvo ocasiones excepcionales no debiera haber una posición netamente vendedora. Me explico, las opciones vendidas se debieran cubrir de una u otra forma con opciones compradas en el mismo u otro vencimiento, en strikes más fuera de dinero o más dentro de dinero. Dicho de otro modo, la gamma total de la posición debe estar de algún modo cubierta. Con esto se evita que las garantías y las pérdidas potenciales se disparen en determinadas coyunturas de mercado.
2. Al menos un 40% del capital debiera estar a la vista y disponible para posibles ajustes y mayores requerimientos de garantías.
3. Tampoco debiéramos tener posiciones fuertementes negativas o susceptibles de ser fuertemente negativas en vega. Nunca se sabe hasta donde puede llegar la volatilidad en un crash.
Y finalmente se debiera también diversificar entre distintos tipos de activos: opciones referenciadas a índices de renta variable, opciones referenciadas a commodities, opciones referenciadas a divisas y/u opciones referenciadas a activos de renta fija.
Además si somos multiestrategia se debieran plantear estrategias de delta neutral y theta positiva, como puedan ser los iron-condor, condors, butterflies o diagonals.
Y estrategias tendenciales fruto de haber elaborado algún sistema tendencial con opciones, aquí primarán la compra de call o put, debit spreads, calendars..., y normalmente tendrán delta no neutral, vega positiva y theta no siempre positiva.
Saludos
