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Minilibro sobre Spx-Spy

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Publicado por Migueln el 01 de mayo de 2012

Buenas tardes a tod@s,

 

Acabo de abrir el doble broken-wing butterfly sobre el SPX y ya me estoy arrepintiendo. La liquidez en el SPX comparada con el SPY deja mucho que desear. Al final la posición queda estructurada como sigue:

 

- c/ 1 call 1000 Dic/13 a 403.3 (la horquilla estaba relativamente ajustada)

- v/ 3 call 1500 Jun/12 a 1 (me he encontrado la horquilla a 1-1.4)

- c/ 2 call 1550 Jun/12 a 0.6 (me he encontrado la horquilla a 0.15-0.6 y me he acordado de Meff)

- c/ 1 put 1800 Dic/13 a 450 (la horquilla estaba relativamente ajustada)

- v/ 3 put 1300 Jun/12 a 6.9 (la horquilla estaba en 6.9-8.3)

- c/ 2 put 1250 Jun/12 a 4.1 (la horquilla estaba en 3.5-4.8)

 

Otra particularidad que no se si es del mercado o del broker, es que incomprensiblemente me cargan garantías de 10000 USD por las 3 call 1500 SPX Jun/12 vendidas. Digo incomprensible, porque no se debieran cargar garantías en una posición en la que por mucho que se mueva el mercado y suba la volatilidad se va a ingresar prima si hay que deshacer la totalidad de la misma. Sencillamente absurdo, como absurdas eran las garantías en el doble reverse calendar abierto en SPY hace unas semanas.

Al final el mercado americano para los yanquis, me parecen casi más operativos Interdín y el Eurostoxx o Interdín y el Dax y para nada soy fan de Interdín. Pero es que además, aquí son opciones de estilo europeo y esto para la especulación es otra ventaja ya que te evitas ejercicios anticipados; en cambio al otro lado del charco, casi todas las opciones son de estilo americano.

Con todo esto y la bajada de Apple de ayer la cuenta quedará en pérdidas latentes, pero si la liquidez me deja, a medio plazo, le daremos la vuelta.

Adjunto resumen cuenta, detalle operaciones y excel con griegas en próximas horas.

 

Saludos

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Etiquetas: doble · spx · SPDR S&P 500 (SPY)



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134
Comentarios (mostrando del 41 al 60)
41 Migueln
20 de junio de 2012 (06:46)

Buenos días a tod@s,

Adjunto cuadro excel de la posición y cuadro resumen cuenta.

Las pérdidas latentes de la posición son de 9203 USD más comisiones. Sin embargo hay un hecho que llama mi atención. La call 1000 Dic/13 la está valorando el broker por debajo de su valor intrínseco que sería 35700; se valora siempre todos los días al mismo precio 34100. Parece que los cálculos y valoraciones extrañas no son cosa sólo de Meff.

Por ello vamos a tener en cuenta los resultados acumulados, más bien como orientativos.

Saludos


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42 Migueln
20 de junio de 2012 (16:20)

Buenas tardes a tod@s,

Ajusto añadiendo 10 put 130 SPY Julio/2012 para incrementar la theta global y equilibrar delta. Las garantías son bastante elevadas y también poco claras: 114602,5 USD

Adjunto imagen operación, imagen cargo de garantías y añadiré más detalles posteriormente.

Saludos


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43 Migueln
21 de junio de 2012 (07:29)

Buenos días a tod@s,

Adjunto cuadro resumen excel de la posición y cuadro resumen cuenta.

La call 1000 SPX Dic/13 sigue valiendo 34100. Simplemente el broker muestra el último precio cotizado en cada serie y no el valor teórico.

Por ello todas las valoraciones de OptionXpress son aproximadas. No obstante siguiendo dichas valoraciones la posición tiene unas pérdidas latentes de 8479 USD más comisiones.

Saludos


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44 Migueln
23 de junio de 2012 (07:46)

Buenos días a tod@s,

La posición mejora ligeramente, voy a valorar la call 1000 Dic/13 correctamente, su teórico de venta es 34410 y no 34100 como aparecía siempre (adjunto imagen detalle de horquilla existente al cierre). Ahora mismo hay unas pérdidas latentes de 5256 USD más comisiones.

Las garantías son altas aunque bastante estables, 115563 USD. Es curioso que IB, tiene una política de garantías mucho más suave, puede ser porque al haber más de 100000 USD ellos valoren el riesgo global de otro modo.

El SPY por otro lado está pesado, yo diría que sin tendencia y con volatilidad relativamente baja.
Esto no creo que se prolongue mucho tiempo. El indicador de momento, no confirma la subida de los últimos dos años. Podría tratarse todo de una gran distribución. Para sanear la tendencia debiera superar con holgura y pronto los 140.

Adjunto cuadro resumen excel, cuadro resumen cuenta, detalle de precio call 1000 Dic/13, cuadro de garantías y gráficos de precio y volatilidad SPY.

Saludos


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45 Migueln
30 de junio de 2012 (16:54)

Buenas tardes a tod@s,

La posición arroja unas pérdidas latentes de 6069 USD más comisiones.

La delta global es bastante neutral y la theta total es elevada por lo que en próximas semanas se debieran reducir estas pérdidas si mantenemos ambas sensibilidades en este estado. Iré paulatinamente también rolando toda la posición a SPY que es más líquido que SPX para no volver a dejar dinero en horquillas.

He pasado esta estrategia a Options Oracle para visualizar algunos ratios y gráficos más. La posición presentaría beneficios en caso de subidas y pérdidas en caso de bajadas por la presencia de las 3 put vendidas en 1255 en SPX. Ante incrementos de volatilidad, también se beneficiaria.

Adjunto cuadro resumen excel, cuadro posiciones cuenta, gráficos del precio y volatilidad del SPY, gráfico profit-loss en función del precio y de la volatilidad a un mes vista y detalle de garantías.

Saludos


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46 Migueln
Migueln  en respuesta a  Migueln
30 de junio de 2012 (18:49)

.


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47 Migueln
05 de julio de 2012 (20:45)

Buenas tardes a tod@s,

En vista de que las 10 call 135 SPY Jul/12 se van metiendo en dinero, hago un pequeño ajuste:

- v/ 10 put 136 SPY Jul/12 a 1,1
- c/ 4 call 200 SPY Dic/14 a 0,63

Las garantías incomprensiblemente se disparan y están para todas las escasas posiciones abiertas en 243120,63 USD. Ello implica que cualquier operación a partir de ahora iría encaminada a reducir y habrá que vigilar de cerca dichas garantías hasta el vencimiento de Julio.

Por otro lado el oscilador de momento presenta una divergencia en esta última subida, por lo que debiera superar los 140 lo antes posible y dirigirse a testear máximos, para que este tramo alcista se valide.

Adjunto detalle de la operación, detalle garantías y gráficos de corto y largo plazo del SPY.

Añadiré más datos posteriormente.

Saludos


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48 Migueln
06 de julio de 2012 (06:55)

Buenos días a tod@s,

La posición presenta al cierre de ayer unas pérdidas latentes de 5598 USD más comisiones.

La volatilidad implícita aparentemente cayó ayer según el gráfico que adjunto aunque el Vix y el Vxx subieron.

Adjunto cuadro resumen excel, cuadro resumen posiciones cuenta, gráficos de volatilidad de SPY y gráficos de riesgo de Oracle-options a vencimiento de Julio en función de la evolución del precio, la volatilidad y el paso del tiempo.

Saludos


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49 Migueln
07 de julio de 2012 (13:38)

Buenas tardes a tod@s,

La posición sigue con pérdidas latentes de 5998 USD más comisiones.

El SPY se aleja de los 140 y como digo en otro post ahora mismo hay una absoluta falta de tendencia.

Adjunto cuadro resumen excel, cuadro posiciones cuenta, detalle garantías que para esta posición son excesivamente elevadas y se establecen en 229402,5 USD, gráfico de evolución del precio del SPX y de sus volatilidades y gráficos de profit-loss de Oracle-options a vencimiento de Julio/12 en función de la evolución del precio, el paso del tiempo y la evolución de la volatilidad.

Saludos


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50 Migueln
10 de julio de 2012 (20:47)

Buenas tardes a tod@s,

Ante la caída de hoy las put 136 se meten en dinero más de lo que quisiera así que hago el siguiente ajuste:

- c/ 10 put 136 SPY Jul a 2,62
- v/ 10 put 134 SPY Jul a 1,43
- v/ 10 call 134 SPY Jul a 1,57

Las garantías se establecen en 279039 USD. La liquidez para deshace la put 1255 SPX Jul era mala así que decidí mantener esta posición de momento.

Adjunto detalle de la operación, cargo de garantías y gráficos de riesgo de Oracle-options.

Añadiré más datos tras el cierre.

Saludos


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51 Migueln
11 de julio de 2012 (06:16)

Buenos días a tod@s,

La posición sigue presentando pérdidas latentes de 5858 USD más comisiones.

Por otro lado el candle de ayer tiene más implicaciones bajistas que otra cosa y el índice sigue deteriorándose.

Adjunto cuadro resumen excel, cuadro resumen posiciones abiertas y gráfico del SPY y sus volatilidades.

Saludos


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52 Migueln
12 de julio de 2012 (16:11)

Buenas tardes a tod@s,

Ante la caída de hoy y la perspectiva de que continúe en próximas sesiones realizamos el siguiente ajuste:

- c/ 10 put 134 SPY Jul/12 a 1,64
- c/ 10 put 130 SPY Jul/12 a 0,61
- v/ 17 put 129 SPY Ago/12 a 2,01

Las garantías se reducen a 235850,25 USD

Adjunto detalle de la operación y detalle garantías.

Añadiré más datos posteriormente.

Saludos


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53 Migueln
13 de julio de 2012 (06:17)

Buenos días a tod@s,

La posición sigue con pérdidas latentes de 4851 USD más comisiones.

El SP500 recuperó ayer algo desde media sesión, aunque sigo viéndolo sin fuerzas. La volatilidad histórica repunta y se halla por debajo de la implícita, ambas están en niveles bajos también.

Adjunto cuadro resumen excel, cuadro posiciones cuenta, gráficos del SPY y sus volatilidades, gráficos de profit-loss de Oracle-options hasta el vencimiento de Julio/12 en función de variaciones en el precio, la volatilidad y paso del tiempo.

Saludos


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54 Migueln
13 de julio de 2012 (18:23)

Buenas tardes a tod@s,

Rolamos la call 134 Jul/12 que se mete muy en dinero a call 136 Ago/12 del siguiente modo:

- c/ 10 call 134 Jul/12 a 2,06
- v/ 10 call 136 Ago/12 a 2,3

Las garantías se establecen en 238201,75 USD de las cuáles 223384,5 USD pertenecen a esta posición.

Adjunto detalle operación y detalle garantías.

Añadiré más datos posteriormente.

Saludos


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55 Migueln
14 de julio de 2012 (12:40)

Buenos días a tod@s,

La posición sigue presentado pérdidas latentes de 6542 USD más comisiones.

Tengo la impresión de que la estimación de deltas que hace OptionXpress y que es la que sigo no es totalmente correcta. De hecho, la call 135 Jul la estima con delta 0,399 y está algo metida en dinero expirando en escasos días.

El SP500 mejora su aspecto técnico con la subida del viernes aunque debiera alcanzar los 140 para confirmar tendencia.

Las garantías se cifran en 222841 USD para esta posición.

Adjunto cuadro resumen excel, cuadro posiciones cuenta, detalle garantías, gráfico del SPY y de sus volatilidades y gráficos profit-loss de Oracle-options al vencimiento de Julio en función de variaciones en el precio, en la volatilidad y paso del tiempo.

Saludos


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56 Migueln
17 de julio de 2012 (16:25)

Buenas tardes a tod@s,

Ante la apertura del SP500 cercana a los 1360, decidí rolar la call 135 Jul/12 ya próxima a expirar.

En concreto, efectúo las siguientes operaciones:

- c/ 10 call 135 Jul/12 a 1,56
- v/ 10 call 137 Ago/12 a 1,81
- c/ 5 call 200 Dic/14 a 0,53
- v/ 5 put 129 Ago/12 a 0,73

Las garantías para esta posición suben a 276414 USD.

Adjunto detalle operación y cuadro garantías cuenta.

Añadiré más datos posteriormente.

Saludos


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57 Migueln
17 de julio de 2012 (19:30)

Buenas tardes a tod@s,

Ante la subida del SP500, compro otras 10 call 220 SPY Dic/2014 a 0,23

Adjunto detalle de todas las operaciones de hoy y añadiré más datos posteriormente.

Saludos


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58 Migueln
18 de julio de 2012 (06:57)

Buenos días a tod@s,

El SP500 intenta subir aunque sigue estando lejos de 140 y de los máximos históricos.

La posición tiene unas pérdidas latentes de 8816 USD más comisiones al cierre de ayer y las garantías se cifran en 275698 USD.

Adjunto cuadro resumen excel, cuadro posiciones cuenta, detalle garantías, gráfico del SPY y de sus volatilidades y gráficos de profit-loss Oracle-options a vencimiento de Julio en función de variaciones en el precio, en la volatilidad y del paso del tiempo.

Saludos


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59 Migueln
18 de julio de 2012 (18:37)

Buenas tardes a tod@s,

El SP500 sigue hoy subiendo, ante la posibilidad de que continúe en esta tesitura hago el siguiente ajuste de cara a ir obteniendo la posición que quiero a largo plazo.

- v/ 1 call 1000 SPX Dic/13 a 370,5
- c/ 15 call 130 SPY Dic/14 a 19,59
- c/ 10 call 220 SPY Dic/14 a 0,23
- c/ 10 call 136 SPY Ago/12 a 3,3
- v/ 10 call 138 SPY Set/12 a 3,26

Con ello planteo un escenario donde halla múltiples opciones compradas cubriendo la gamma en cada una de las dos patas y que haga a la posición inmune ante desplazamientos fuertes en ambos sentidos.

Las garantías se reducen también.

Adjunto detalle operación y añadiré más datos posteriormente.

Saludos


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60 Migueln
19 de julio de 2012 (08:53)

Buenos dias a tod@s,

La posicion sigue presentando perdidas latentes de 9259 USD mas comisiones.

Las garantias se cifran en 220818,5 USD.

El SP500 siguio subiendo ayer pero debiera superar los 1400 y posteriormente los 1600 para sanear la tendencia, consecuentemente con las subidas de estos dias ha caido la volatilidad implicita, tambien la volatilidad historica esta en un nivel bastante bajo.

No obstante, estariamos posicionados para una subida tras los ajustes de ayer.

Adjunto cuadro resumen excel, cuadro posiciones cuenta, detalle garantias, graficos del SPY y de sus volatilidades y graficos de profit-loss de Oracle-options a vencimiento de Julio en funcion de variaciones en el precio, en la volatilidad y paso del tiempo.

Saludos


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