OptionSpreads
Ideas sobre el complicado y apasionante mundo de las opciones

El link semanal

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Publicado por Migueln el 25 de marzo de 2012

Buenos días a tod@s,

 

Voy a intentar publicar también un link semanal que trate distintos aspectos interesantes. El de esta semana versa sobre teoría financiera en general, teoría de opciones en particular y se abordan el aspecto probabilístico y financiero del juego y las finanzas. Pongo un link a la web de Edward O. Thorp, matemático, financiero y aficionado a apostar en las carreras de caballos.

http://edwardothorp.com/index.html

 

Esta semana adjunto un link a la web de Eric Benhamou, matemático, economista y CEO de Pricing Partners, firma especializada en la valoración y cotización de activos OTC para institucionales.

http://www.ericbenhamou.net/index.php

 

Incluyo esta semana un pequeño ensayo sobre relaciones entre las matemáticas y distintos productos financieros.

http://www.encuentros-multidisciplinares.org/Revistan%C2%BA23/Santiago%20Carrillo%20Men%C3%A9ndez%20y%20Antonio%20S%C3%A1nchez%20CAlle.pdf

 

El link de esta semana se lo dedico al profesor noruego Espen Gaarder Haug, quien con apariencia de Terminator y en un tono desenfadado aborda con gran profundidad todos estos temas.

http://www.espenhaug.com/collector/collector.html

 

Dedicamos esta semana un espacio al profesor Aswath Damodaran, quien nos aporta distintos ensayos sobre finanzas corporativas, valoración y gestión de carteras. Se incluyen algunos webminars ya grabados y alguna temática de actualidad como puedan ser las "opciones reales".

http://people.stern.nyu.edu/adamodar/

 

Siguiendo la saga llegamos al que quizás sea el quantum más importante en la actualidad, Paul Wilmott. Su obra incluye distintos tratados sobre finanzas cuantitativas, adjunto uno particularmente interesante y asequible para todos los públicos http://www.trading-software-collection.com/Trading%20Books/Paul%20Wilmott%20-%20Introduces%20Quantitative%20Finance/

Además edita un revista, Wilmott magazine, y desarrolla un foro donde se tratan estos temas http://www.wilmott.com/index.cfm?NoCookies=Yes&forumid=1

La web principal es http://paul.wilmott.com/index.cfm

 

Dedicamos el link semanal a Fabrice Rouah, CEO de Sapient Global Markets, su web principal,  http://www.frouah.com/  presenta varios technicalpapers sobre modelos de valoración y estimación de volatilidades y riesgos, http://www.frouah.com/pages/finmath.html

 

Esta semana le dedicamos el post a la consultora Financial Chaos Theory dedicada a la valoración y diseño de derivados OTC y productos estructurados, gestión de riesgos, así como al desarrollo de software para modelar su actividad, http://www.quantonline.co.za/index.html

 

El link semanal se lo dedicamos a William Greene, economista y todo un clásico en lo referente a cursos y monografías relacionadas con la Econometría. Adjunto un enlace a su web, http://people.stern.nyu.edu/wgreene/

 

Esta semana le dedico el link a mi último contacto profesional, Christophe Rougeaux, analista cuantitativo de riesgos de crédito de Credit Agricole. Su web personal,  http://www.pricing-option.com/Default.aspx

 

Hablaremos esta semana de Wim Shoutens, matemático belga, profesor e investigador. Sus trabajos se centran en la valoración de productos estructurados, bonos convertibles y opciones exóticas. Tiene asimismo varias publicaciones dedicadas a la calibración de diferentes modelos de volatilidad estocástica. El enlace a su web, http://www.schoutens.be/

 

Esta semana empecé a leer la obra de Ben Van Vliet, que se dedica al desarrollo de sistemas de trading algorítmicos de alta frecuencia desarrollados en Visual Basic, Excel y C++. Además lo orienta más bien a que estos sistemas sean usados con opciones financieras. Adjunto un enlace a su interesante web http://www.benvanvliet.net/

 

Voy a dedicar el enlace de esta semana a mi último contacto profesional, David Ardia, analista cuantitativo y desarrollador de software para implementación de distintos modelos de valoración. Reside actualmente en Suiza y este es su enlace linkedin, donde figuran también sus numerosas publicaciones http://ch.linkedin.com/pub/david-ardia/4/540/379

 

Esta semana voy a presentar una plataforma que se puede trabajar en código abierto o bajo licencia: la plataforma OpenGamma. Con ella se pueden valorar opciones y sus distintas sensibilidades, estimar volatilidades y analizar riesgos de otros productos financieros. Permite la conexión a terminales Bloomberg para actualización de datos en tiempo real. Parece que ser que se puede desarrollar en entorno web con interface de usuario. Otros usos más profesionales incluirían plugin para integración, bajo R, Java o .Net, con otros desarrollos propietarios siendo aquí también código abierto exento de pago de licencia. El link a su página web http://docs.opengamma.com/dashboard.action

 

Dedico el enlace de esta semana a Roger Koenker, profesor en la Universidad de Illinois. Destacan sus numerosos trabajos en el ámbito de la estadística y la econometría. El link a su web http://www.econ.uiuc.edu/~roger/

 

El enlace semanal se lo dedico a Andrea Pascucci, profesor de matemáticas financieras y actuariales en la Universidad de Bolonia. Entre sus últimas publicaciones destacan las dedicadas a formular valoraciones de opciones vanilla y asiáticas en modelos de volatilidad  local  estocástica http://explicitsolutions.wordpress.com/, adjunto también un enlace al resto de sus publicaciones http://www.dm.unibo.it/matecofin/member.php?id=6&m=pascucci y a su página web principal http://www.dm.unibo.it/~pascucci/

 

Esta semana hablaré de Emanuel Derman, doctorado en Física, profesor en la Universidad de Columbia y autor de diversas publicaciones, una de ellas "Models behaving badly" en la que analizando distintos modelos y teorías (mercado eficiente, Black, Capm...) llega a la conclusión de que ningún modelo puede encapsular el comportamiento humano. Su web es http://www.ederman.com/new/index.html y aquí hay también enlaces a su blog http://blogs.reuters.com/emanuelderman/ y a sus numerosas publicaciones y conferencias.

 

Como no podía faltar, el link semanal se lo dedicamos a Nassim Nicholas Taleb, profesor de varias universidades y amante de la teoría del cisne negro que da más peso a la ocurrencia de sucesos a priori improbables que a la explicación racional de datos del pasado. Una síntesis de algunas ideas suyas http://babalum.com/confundidos-por-el-azar-1/ e información sobre su biografía http://en.wikipedia.org/wiki/Nassim_Nicholas_Taleb

 

Enlazamos esta semana con la web de Mark Rubinstein que creó el método de valoración de opciones vanilla que lleva su apellido. El link http://www.haas.berkeley.edu/groups/finance/rubinste.html

 

Esta semana me acuerdo de Numerix, empresa especializada en valoración de derivados, como opciones vanilla y exóticas, sobre diversos subyacentes: renta variable, renta fija, divisas, inflación, commodities. Con su software permite la valoración e integración de datos para obtener la valoración y gestionar los distintos riesgos. Tienen un interesante blog http://blog.numerix.com/, bastantes textos que se pueden descargar http://www.numerix.com/research y hasta dan webminars especializados. El enlace principal a su web http://www.numerix.com/home

 

Le dedicamos el link semanal a Frank Fabozzi, especialista en valoración de activos de renta fija y profesor en el EDHEC Business School, autor de numerosas publicaciones, una de ellas dedicada a opciones sobre subyacentes de renta fija, "The Handbook of Fixed Income Options". Un enlace a su web  http://www.frankfabozzi.com/index.html  y a sus publicaciones http://finmath.com/Fabozzi.html

 

Esta semana le dedicamos el espacio a una mujer, la profesora británica Carol Alexander, autora de varias publicaciones entre ellas los cuatro volúmenes Market Risk Analysis. Un enlace a su web   http://www.carolalexander.org/index.php , a algunos ensayos http://www.carolalexander.org/discussionpapers.php  y a algunos artículos académicos http://www.carolalexander.org/academic_journals.php

 

Dedico esta semana un espacio a Jeff Auzgen, graduado en bioquímica y autor de varios libros entre ellos "Trading options at expiration". Ha desarrollado también un software propietario para análisis de precios de derivados, con objetivos de trading a corto y muy corto plazo. Imparte además clases en NY Institute of Finance. Adjunto un enlace a su perfil profesional http://www.linkedin.com/pub/jeff-augen/8/101/456

 

 

Esta semana menciono a la consultora Risk Dynamics especializada en valoración y gestión de riesgos en distintos sectores: financiero, seguros, inversiones. Tienen blog propio http://www.riskdynamics.eu/blog  ,,    , varios ensayos  http://www.riskdynamics.eu/knowledge/white-papers , videos  http://www.riskdynamics.eu/knowledge/expert-videos/banking , y webminars http://www.riskdynamics.eu/knowledge/webinars . El enlace a su website http://www.riskdynamics.eu/

 

Dedico el espacio de esta semana a mi último seguidor en Twitter, Walter Austin, https://twitter.com/fxpstock   trader y blogger. Un enlace a su web http://www.dothefinancial.com/  

También mencionar a Coursera organizadora de varios cursos interactivos en la web, avalados con diplomas de diversas Universidades internacionales. Entre estos cursos hay varios relacionados con las Finanzas y su nexo con la Informática y las Matemáticas: Introduction to Finance, Algorithms I, Machine Learning, Statistics I, Introduction to Computational Finance and Financial Econometrics, Introduction to Mathematical Thinking, Functional Programming Principles in Scala, Computing for Data Analysis, Learn to Program: The Fundamentals; Probabilistic Graphical Models, Algorithms, Design and Analysis, Part II; Neural Networks for Machine Learning, Computational Investing Part I, Algorithms II, Calculus: Single Variable; Principles of Economics for Scientics, Data Analysis, A Beguinners Guide to Irrational Behaviour, Algorithms: Design and Analysis, Part I  y  Microeconomics Principles.   Dos enlaces a la web   https://www.coursera.org/#  https://www.coursera.org/#courses 

 

Esta semana hablo de Riccardo Rebonato, editor de diversas publicaciones sobre bonos, tipos de interés y sus derivados, doctor en ingeniería nuclear y miembro de Garp e Isda. Un enlace a algunas de sus publicaciones técnicas http://papers.ssrn.com/sol3/cf_dev/AbsByAuth.cfm?per_id=469535

 

Esta semana menciono a Bryan autor del blog http://quantlabs.net/blog/  El blog, y en general su actividad, se orienta al desarrollo de sistemas para trading de alta frecuencia, o lo que el denomina la siguiente generación de trading. Dispone también de un canal en youtube con más de 200 videos subidos http://www.youtube.com/user/quantlabs?feature=results_main

 

Hablaremos esta semana de Benoit B. Mandelbrot, ingeniero y doctorado por Yale en Matemáticas. Autor de la teoría de fractales, que aplicada al análisis de series numéricas determina que no sólo los precios pasados sino otras variables exógenas reflejadas en otras series correlacionan e influyen en la primera serie analizada. Ello amplía los horizontes del análisis técnico, al incluir métodos econométricos en dicho análisis. Un enlace a su web  http://users.math.yale.edu/mandelbrot/index.html 

 

Dedicamos el espacio de esta semana a la empresa MathWorks creadora de los programas Matlab, Simulink y Polyspace con aplicaciones no sólo en las finanzas computacionales, sino también en otras áreas como puedan ser cálculo, estadística, análisis y diseño de sistemas de control, biología, sistemas de prueba y medición, física, electrónica, ingeniería, telecomunicaciones...  Dejo un enlace a su web http://www.mathworks.es/index.html  y al espacio que dedican a webminars de producto  http://www.mathworks.es/company/events/

 

Dedicamos el link semanal a IAFE (la Asociación Internacional de Ingenieros Financieros), esta organización promueve la educación en este área a traves de diversos  eventos, publicaciones, edición de diversos videos y exposición de distintos programas en este area, así como publicaciones de diversas ofertas laborales. Adjunto el link de su web https://iafe.org/html/

 

En el link semanal menciono a Robert V. Kohn, profesor de matemáticas de la Universidad de Nueva York y del Instituto Courant de Ciencias Matemáticas, autor de varias publicaciones http://www.math.nyu.edu/faculty/kohn/publications.html   y ponente de diversas conferencias http://www.math.nyu.edu/faculty/kohn/recent-plenaries.html  http://www.math.nyu.edu/faculty/kohn/recent-plenaries.html.  Un enlace a su página web http://www.math.nyu.edu/faculty/kohn/

 

Esta semana mencionaré a  FinAnalytica, consultora dedicada a la gestión de riesgos, dejando en un segundo plano la obtención de retornos. Tiene varios webminar, technical papers y libros editados. Un enlace a su web http://www.finanalytica.com/

 

Dedicamos el post de esta semana a Robert B. Davies, neozelandés profesor de la Universidad de Auckland y Berkeley e investigador en el área de la Estadística. Adjunto unos enlaces a sus projectos  http://www.robertnz.net/statist.html  http://www.robertnz.net/crashrisk.htm  y publicaciones  http://www.robertnz.net/publicat.html

Y el enlace principal a su web http://www.robertnz.net/

 

El link semanal se lo dedicamos a la desarrolladora de software especializada en valoracion de productos derivados y gestion de riesgos Unrisk. Sus aplicaciones tienen amplio espectro y dan soluciones tecnicas tambien a la industria metalurgica y a la ingenieria quimica. Un enlace a sus productos http://www.unrisk.com/index.php/products, a sus publicaciones y technical papers http://www.unrisk.com/index.php/public/news y a la web principal http://www.unrisk.com/index.php/home  

 

Esta semana menciono al ICMA Centre, un organismo dependiente de Henley Business School, y que a su vez está desarrollado conforme a los acuerdos existentes entre entidades y empresas del sector financiero y Henley Business School, escuela perteneciente a la Universidad de Reading. Integra teoría y práctica y dispone de salas de simulación de mercado equipadas con terminales Reuters. A través de MTS Time Series suministra datos de mercado de alta frecuencia para el desarrollo de prácticas. Un enlace a los white papers que ha publicado http://www.icmacentre.ac.uk/research/discussion-papers y a su web principal http://www.icmacentre.ac.uk/

 

Me llama la atención esta semana las website de Glyn A. Holton dedicadas a la gestión de riesgos en finanzas. La web principal http://contingencyanalysis.com/ enlaza con cinco con los siguientes contenidos: un blog dedicado al riesgo http://glynholton.com/  un glosario de términos relacionado con el riesgo, regulación, ingeniería financiera http://riskglossary.com/ una web dedicada a su publicación "Value at Risk"  http://value-at-risk.net/  (este libro es de libre acceso) y un foro dedicado a la gestión de riesgos financieros  http://riskarchive.com/

Hay otros enlaces pero estos serían los más útiles de momento.

 

Dedico el espacio de esta semana a Thomas Ho, cocreador del modelo Ho-Lee para valoración de derivados sobre tipos de interés. Es además profesor e investigador de varias universidades y preside su propia empresa Thomas Ho Company, Ltd. El enlace a su web, donde figuran también algunas publicaciones http://www.thomasho.com/mainpages/

En esta web se hallan también diversos modelos de valoración que se pueden descargar en excel y el blog que asimismo edita.

 

Esta semana me detengo en la firma Windale Technologies, empresa dedicada al desarrollo de software con aplicaciones matemáticas orientadas al trading de opciones, finanzas computacionales, procesamiento de señales, análisis se series temporales y análisis y minería de datos. El código puede ser usado desde Excel, Basic, Delphi o C. Un enlace a su web  http://windale.com/

Está fundada por Andrew D. Back, investigador de redes neuronales, identificación de sistemas y procesamiento de señales. Un enlace a su web personal http://andrewback.com/  

 

Hablaremos hoy de una web dedicada al aprendizaje gratuíto por internet de una variedad de materias siguiendo unos programas de estudio que podrían igualarse a los programas universitarios equivalentes, si bien como web gratuíta que es, los diplomas que ofrece no están homologados. Ello no quita que tanto por su nivel y profundidad, como por la calidad del profesorado (profesores de universidades convencionales), el grado de aprendizaje pudiera ser equivalente. El website es el siguiente http://www.saylor.org/

 

Esta semana me llamó la atención la empresa Montgomery Investment Technology, Inc. especializada en el desarrollo e investigación de modelos financieros, desarrollo de software financiero propietario y a medida y consultoría de valoración de activos. Entre el software que ofrece se hallan calculadoras de opciones vanilla y distintos tipos de opciones exóticas usando distintos modelos de valoración http://www.fintools.com/resources/online-calculators/ calculadoras de probabilidades profit-loss a vencimiento http://www.fintools.com/resources/online-calculators/probabilitycalc/ y calculadoras de volatilidades históricas para distintos periodos de tiempo http://www.fintools.com /resources/online-calculators/volatilitycalc/  Ofrece además librerías de clases para desarrolladores.

Dispone asimismo de enlaces a distintas publicaciones http://www.fintools.com/resources/working-papers/  http://www.fintools.com/resources/white-papers/  Adjunto enlace a su web principal http://www.fintools.com/

 

Dedicamos las líneas semanales a Fabio Mercurio, investigador en Bloomberg, Ltd. y miembro del comité de investigación de Lason, Ltd. Doctorado en matemáticas financieras y matemáticas aplicadas, sus trabajos se centran en el desarrollo de modelos y valoración de derivados sobre tipos de interés, inflación, así como coberturas con distintos tipos de derivados exóticos y estudios de sonrisas de volatilidad en diferentes activos. Adjunto un enlace a sus whitepapers http://www.fabiomercurio.it/papers.html, a su perfil linkedin http://www.linkedin.com/profile/view?id=1723373&locale=en_US&trk=tyah

El enlace a su web personal http://www.fabiomercurio.it/

 

Esta semana dedico unas líneas a la empresa Option Research & Technology Services (Orats). Dedicados al análisis y diseño de estrategias con opciones que generen alfa, usan software propietario para valorar volatilidades históricas e implícitas y realizar modelos de predición de volatilidades futuras. Codiseñadores asimismo del software OptionVision.

Una breve reseña del método que usan para estimar y predecir volatilidades http://www.orats.com/downloads/public/orats_volatility_report.pdf  y el enlace a su web principal http://www.orats.com/

 

Esta semana vuelvo a revisar una web que ya conocia, con un amplio temario de artículos referentes a mercados, finanzas cuantitativas, análisis de riesgos..., publicaciones, vídeos, apuntes de blog... El enlace principal del website http://www.risklatte.com/

 

El enlace semanal va dedicado a Jim Gatheral, matemático investigador que ha contribuido al estudio de la volatilidad, aplicada a la valoración y a la gestión del riesgo con derivados. En sus publicaciones destaca el énfasis que pone en lo relativo a los distintos volatility smile. Es autor del libro "The Volatility Surface: A Practicioner's Guide". El enlace a su web donde figuran otras publicaciones y resúmenes de conferencias impartidas http://mfe.baruch.cuny.edu/jgatheral/

 

Esta semana mencionaré a INCA (Institute for Numerical Computation and Analysis), radicado en Irlanda es un instituto para la investigación sin ánimo de lucro fundado en 1980, dependiente de la Universidad de Buckingham. Edita diversas publicaciones y libros http://www.incaireland.org/gpage7.html y colabora en la celebración de diversas conferencias http://www.incaireland.org/gpage6.html

Asimismo recomienda algún software libre para el análisis numérico computacional http://www.incaireland.org/gpage5.html

El enlace a su web principal http://www.incaireland.org/index.html

 

El link semanal lo dedico a la firma Salford Systems especializada en minería de datos con aplicaciones en la gestión de riesgos y en otras muchas áreas. Adjunto un enlace a sus whitepapers y publicaciones  http://www.salford-systems.com/en/resources un enlace a videos y webminars grabados  http://www.salford-systems.com/en/videos  un enlace a su blog http://www.salford-systems.com/en/blog  y el enlace al website principal http://www.salford-systems.com/en/

 

Ante la falta de tiempo material, esta es la última semana que actualizo este hilo, al menos por el momento.

Dedicamos el espacio semanal a la firma Fairmat, S.R.L. Se trata de una empresa de software especializada. Ofrece software de valoración para productos financieros derivados, evaluación del riesgo de la cartera y soluciones de apoyo a las decisiones de las empresas. Fairmat ofrece un entorno de modelado de fácil uso para la tasación, valoración y registro contable de cualquier tipo de contrato de derivados financieros, incluidos derivados sobre tipos de interés, derivados sobre renta variable, derivados ligados a la inflación, derivados vinculados al crédito, y derivados sobre commodities. Un enlace a su website http://www.fairmat.com

 

Saludos

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Comentarios
2 Fjzzz
27 de marzo de 2012 (19:28)

¿Conoces el Sofware de "OptionsOracle"?

Es gratuito, y te permite montar estrategias con opciones, y ver el gráfico de la misma,
y como evoluciona la ganancia según el precio, y puedes modificar la fecha, y la volatilidad, para ver como se modifica el gráfico... Quizá te hubiera servido para el Blog.

No hay histórico de datos, que es lo que me hubiera gustado, para hacer simulaciones históricas, y ver estrategias con muchos datos... pero es una herramienta interesante para conocer las estrategias con opciones.

Yo lo he descargado desde http://www.samoasky.com/, aunque imagino que se podrá hacer de mas sitios, y no se si habrá mejores versiones...

Saludos.

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3 Migueln
Migueln  en respuesta a  Fjzzz
27 de marzo de 2012 (22:48)

Buenas noches,

Si, me lo descargué pero no tuve tiempo de verlo a fondo.

De todas formas vamos progresando. He conseguido abrir la posición en Apple, una maravilla el mercado americano. Como no tenía ganas de ponerme a trastear en un ciber después de trabajar, sino más bien me apetecería ir a cenar a casa decidí poner las órdenes por lo mejor antes de la apertura a las 8.30 hora española; o sea buy to open put 910 Jan/14, compra de 100 títulos to open y sell to open de call 660 Apr/12. He cambiado la posición porque Marzo vence ya y así también nos damos más margen para operar y hacer seguimiento.

Pues es tremendo; hay una ligera minusvalía latente y se podría supongo haber afinado más operando con ordenes límite pero los resultados de la entrada quedan bastante bien; en Meff no se me ocurriría ni pensarlo aunque fuera simulación.

Adjunto excel e iré viendo las posibilidades en cuanto a gráficas profit-loss, análisis de griegas y resto de plataforma porque la verdad que tampoco la conozco bien.

Saludos


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4 Fjzzz
Fjzzz  en respuesta a  Migueln
27 de marzo de 2012 (23:38)

En el mercado, hay que aprovechar toda ventaja que podamos tener. En Meff la ventaja la tiene el creador de mercado con sus horquillas impresentables, y en el mercado americano la horquilla está ajustadísima...

Ánimo, y paciencia, que queda mucho camino que recorrer en este mundo de las Opciones...

Saludos.

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4 davilin
20 de abril de 2012 (15:10)

Hola Miguel,

Escribo este mensaje para hacerte saber que me gustan mucho los enlaces con los que nos "obsequias" en este hilo. Cada semana espero la actualización e intento devorar lo que puedo.

Muchas gracias,

David.

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5 Migueln
Migueln  en respuesta a  davilin
20 de abril de 2012 (22:13)

Hola David,

Gracias por tu participación.

La gente que suelo poner aquí son los llamados profesionales, de los que apenas conocemos nada, tan sólo que son quienes realmente mueven el mercado y hasta crean sus propios productos y definen los modelos de valoración. Los demás bailamos al son que ellos tocan e intentamos arrancan algunas migajas al gran pastel.

Al final lo simple es que no hay posiciones fijas y que estamos en un trading tridireccional y que hay que tener opinión propia en cuanto a direccionalidad, volatilidad y si ponemos el paso del tiempo también a favor mejor. Los ajustes se deben pues hacer en base a la opinión puntual que tengamos en las tres áreas: dirección, volatilidad e impacto del paso del tiempo. Por eso es tan fundamental controlar periódicamente las griegas.

Bueno, es mi punto de vista, y tampoco creo en el dinero fácil (reversals y similares).

Saludos y ya voy pensando en el próximo enlace a publicar en esta sección semanal.

Miguel Angel

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