Opciones y Spreads

Formación en Inversión y Trading con Opciones

Zona de confort: la incertidumbre.

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Publicado por Swing trader el 12 de marzo de 2015

¿Qué hará mañana el SP500? ¿Hasta qué nivel puede caer? ¿La caída consumirá tiempo o profundidad?, y mis estrategias con opciones ¿Aguantarán esos movimientos? ¿Cumplen mi expectativa?... y muchas preguntas más…y así todos los días.

Si todos los días y todas las noches durante toda nuestra vida tuviéramos que buscar respuesta a esas preguntas prácticamente no podríamos hacer otra cosa. Si te haces todas esas preguntas, debes saber que no eres el único. Los pronósticos es casi el tema número uno en el papel salmón. Cuando comienzas a operar esto puede ser cierto, y acabas dedicando mucho esfuerzo a la bola de cristal intentando hacer pronósticos, pero con el tiempo te das cuenta de que esos pronósticos sirven de muy poco, de que no sirven para casi nada y de que lo que realmente se trata es de tener estrategias viables y riesgos muy controlados. Y en esto (estrategias y riesgo), es a lo que debes dedicar tu tiempo. Es bueno fijar expectativas para visualizar lo que puede pasar si todo va bien o si todo va mal, pero su valor acaba ahí.   Leer más

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La volatilidad un objeto imposible

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Publicado por Echeneis el 10 de marzo de 2015

Un objeto imposible es algo imaginario porque su construcción en las tres dimensiones conocidas no se puede dar. En esta obra de M.C. Escher vemos monjes que bajan escaleras sin dejar de bajar, que se cruzan con otros que suben las mismas sin dejar de subirlas: ascenso o descenso infinito, la solución se encuentra (https://www.youtube.com/watch?v=8m_BApSNas8), cambiando el punto de vista. Christopher Cole denomina objeto imposible a la volatilidad debido a su variable percepción del riesgo, hoy por ejemplo los bonos son considerados como activos seguros pero si cambiara esta impresión serían una fuente de gran volatilidad. Su valor intenta recoger dos tipos de riesgos: a) los hechos desconocidos que conocemos (subida de tipos de la Fed) y b) los hechos desconocidos que desconocemos  (un Flash Crash), los cisnes negros de Taleb o Tail Risk. Aunque su cálculo es matemático sabemos que forman parte las emociones humanas.   Leer más

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Modelo de Posicionamiento SPY - BAJISTA

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Publicado por Sharkopciones el 08 de marzo de 2015

Voy a abrir una nueva sección en el blog, con el objetivo de actualizarla todos los fines de semana.

Se trata de definir la tendencia de corto plazo en el S&P500, a través del ETF SPY.

El posicionamiento sobre el SPY irá principalmente enfocado para una estrategia con opciones y spreads de opciones, donde quiero combinar diferentes estrategias alcistas y bajistas, neutralizándose en ocasiones unas con otras (momentos neutrales).

No entraré en detalle sobre la operativa, pero mi idea es dar "tips" de los spreads abiertos, por si a alguien le ayuda.

 

Modelo de Posicionamiento

En general, el modelo se correlaciona bastante bien con el SPY, pero a veces sufre de descorrelaciones.

Puede ocurrir, como en esta semana, que basemos de situación Alcista a Lateral (04 Marzo), e inmediatamente a Bajista (6 Marzo), por lo que la actualización del fin de semana salte directamente.   Leer más

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Operativa en rango contra operativa en tendencia.

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Publicado por Swing trader el 05 de marzo de 2015

Hace unas semanas un lector del blog hizo un comentario muy interesante (aquí tienes el comentario nº 1) en relación al título de hoy. Aprovecho para recomendar su blog que es muy interesante (Ecos Solares. Apuntes de energía y economía) y además a veces muestra estrategias con opciones. Detrás de ese comentario se esconden dos estilos de operador de opciones muy diferente.  Entre un estilo y otro hay un mundo y ambos perfiles de trader tienen muy poco que ver.

Uno, el de operativa en rangos laterales, en el que se pueden obtener beneficios mucho más estables. Estables es tener la posibilidad de obtener rendimientos positivos muchos meses. Es el operador de estrategias de rango lateral que espera que el precio del activo que opera se mueva lo mínimo posible. Dentro de estas estrategias entran las Calendars, las diagonales y las iron condors. Cada una de estas estrategias tiene sus características propias. En la mayoría de los meses las estrategias funcionarán muy bien y en cambio se sufrirá en unos pocos meses en el año.  A largo plazo casi la mitad de las estrategias serán muy cómodas y un 30% se complicarán. Los tamaños de posición suelen ser bastante grandes. Es la operativa de generación de ingresos de la que hablamos aquí constantemente.   Leer más

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El Tío del Mazo, Repsol y el Apalancamiento

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Publicado por Echeneis el 03 de marzo de 2015

Comienzo con la presentación del primer protagonista de esta trama que no tiene nada que ver con la conocida expresión ciclista. El Tío del Mazo era un pescador que realizaba su afición con la ayuda de un gran martillo. Su sistema era simple: entraba en el río, esperaba hasta visualizar un pez por la superficie y entonces descargaba con fuerza bruta su herramienta. Tal acción llamaba la atención de los que merodeaban por la zona. La pregunta recurrente era la misma: "pocos pescará usted" - el buen hombre se limitaba a puntualizar: "sí señor, pero el que golpeo no se escapa". Como dice el refranero "Pescar con mazo no es renta cierta" pero nosotros si vamos a utilizar medios propios (opciones) para los fines que perseguimos, (maximizar el beneficio con el riesgo limitado), buscando ser muy selectivos en el momento de emplear la fuerza, como hiciera nuestro buen amigo.   Leer más

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Un portfolio un poco especial.

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Publicado por Swing trader el 26 de febrero de 2015

Ya hemos hablado de las ventajas de la diversificación. De la diversificación en todo, ya operes con acciones, con opciones, o con spreads de opciones.

La aportación de esta diversificación (complementariedad) de estrategias o spreads diferentes puede llegar a ser enorme. Cierto es que en mercados laterales, como el que hemos tenido este principio de año, todas las estrategias que operamos (Calendars planas y Trend iron condors) se van a comportar muy bien y con mucha probabilidad el rendimiento mensual puede ser muy alto. En mercados alcistas y con volatilidad a la baja, normalmente un portfolio de Iron Condor debería acabar con un beneficio bajo o con muy ligera pérdida. En un mercado a la baja con volatilidad al alza llegamos al escenario más complejo para la operativa con opciones, sobre todo de vega negativo.   Leer más

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Tic, Tac: Weekend

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Publicado por Echeneis el 24 de febrero de 2015

Cuando comencé con las opciones lo más llamativo era su caracter efímero y que su cálculo se obtenía de un modelo de valoración cuyas variables eran el precio del subyacente, el strike seleccionado, el interés exigido, los dividendos, la volatilidad y los días a expiración. A esta particularidad venían a sumarse las Griegas que nos indican el grado de sensibilidad del precio de la opción ante cambios de las mencionadas variables.

Theta nos indica la pérdida de valor extrínseco que experimenta una opción con el paso del tiempo. Este ratio de cambio no es lineal durante la vida de la opción, así si nos quedan 100 días a expiración  no perdemos un 1% diario, dependerá si está At the money, Out the money o In the money. Lo que si queda claro es que pierde valor todos los días hasta llegar a expiración. Esta perogrullada es importante pues no todos los días hay mercado, podríamos diferenciar entre días de trading (sobre 252 al año) o días de calendario (365), pero Theta no hace distinciones y pierde tanto si hay o no mercado.   Leer más

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Entrevista a Fernando - Alumno de SharkOpciones

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Publicado por Sharkopciones el 21 de febrero de 2015

Si la semana pasada veíamos aquí la entrevista de graduación de un compañero, hoy pongo aquí la de Fernando, también alumno graduado del Programa Spread Trader.

Fernando ha realizado la graduación entre Diciembre y Febrero, superando el objetivo de rentabilidad, 5.8% en 2 meses, mediante la gestión de estrategias theta positivo y diversificando en volatilidad.

Es el primer alumno que usa la Calendar Plana para la graduación, nueva estrategia que se enseña en la Especialización Swing.

Enhorabuena por el trabajo realizado!!

 

A continuación puedes leer la encuesta de graduación:

1. Nombre y Apellidos

Fernando León Ibañez

2. Edad:

39 años

3. Profesión:

(respuesta omitida)

4. Explica cuáles eran tus conocimientos sobre Opciones antes de iniciar el Programa:   Leer más

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Expiración de estrategias con opciones: Rentabilidad sobre riesgo

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Publicado por Swing trader el 19 de febrero de 2015

Semana de vencimiento bastante tranquila para lo que suele acontecer.  Las semanas de vencimiento no suelen ser muy favorables para la operativa con opciones. Me recuerda a los exámenes de la universidad. A esta semana debes llegar con los deberes hechos. Si las estrategias están mal posicionadas, lo habitual es que durante esta semana empeoren. Hacer los deberes no es otra cosa que gestionar riesgo para conseguir rentabilidades que pueden no llegar en el corto plazo. Como ya hemos dicho, centrarse en la rentabilidad es un error gravísimo. Cuando comienzas debes centrarte en la gestión del riesgo y cuando unas conocimiento y experiencia hay que buscar la rentabilidad sobre el riesgo. Es normal que los traders desarrollen herramientas de gestión de riesgo, pero muchas herramientas demuestran inseguridad, luego todo en justa medida.   Leer más

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Einstein y las opciones

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Publicado por Echeneis el 17 de febrero de 2015

La experiencia enseña que es mucho más lo que desconocemos que lo que sabemos.

Robert Brown estudió el movimiento de los granos de polen en un líquido. Descubrió que se movían al azar y sin nada aparentemente que los hiciera moverse. Todavía no habían entrado en escena la molécula y el átomo. Einstein aportó luz explicando que las moléculas de un gas o un líquido se encuentran en constante movimiento aleatorio, dando inicio a la física cuántica. Esta teoría tiene aplicaciones en el campo estadístico y sirve para analizar el comportamiento fluctuante de la bolsa (para quien crea en su movimiento aleatorio). Antes la física estaba encorsetada a las 3 Leyes de Newton y costaba explicar que algo se pudiera mover sin ejercer fuerza sobre el mismo.

Toda esta introducción me sirve para compartir un descubrimiento personal (que muchos posiblemente ya conociérais), sobre que una calendar siempre tienen el riesgo limitado. En mis inicios sentía atracción por operar el Oro, Petróleo, SPX, Nasdaq y el Vix. El quinto elemento. La volatilidad de la volatilidad, del que todo el mundo habla en los resúmenes del día bursátil. El vix en un Indice Peculiar con su ley propia de formación (desde octubre del año pasado ha cambiado) que intenta reflejar la expectativa de movimiento para el SPX a 30 días basandose en los precios de sus opciones.   Leer más

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