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Iron Condors: Defendiendo la posición en Agosto/Septiembre

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Publicado por Income trader el 13 de septiembre de 2011

Uno de los principales desafíos de un Income Trader es estar en el mercado todos los meses.    Si recuerdas buscamos generar un rendimiento mes tras mes con independencia de los mercados.

En este post vamos a ver un ejemplo.   La posición tenía como objetivo principal realizar una prueba de estrés de mi estrategia en un mercado que a primeros de Agosto se preveía complicado. Realizar pruebas de estrés, en mercado real, en tu estrategia es muy importante y  ya le dedicaré un post en el futuro.

Para esta prueba de estrés escogí, a mi juicio, el subyacente más complicado para hacer Income que es el Nasdaq (NDX).   Lo hice solo con un contrato pues como digo es una prueba de estrés y no una operación normal.  

Además decidí limitar los posibles ajustes a realizar en la posición, es decir, de todo mi arsenal de ajustes solo podía aplicar los rollings y cierre de cualquiera de los dos spreads que componen la Iron Condor.

Posición Inicial

La entrada se hace el 3 de Agosto a las 19:12:51, los strikes son 1925-1950 para la bull put y 2500-2525 para la bear call por un crédito de 310$ y un margen de 2190$ por contrato (vencimiento septiembre).

Ajuste nº1

El día 5 de Agosto a las 15:52:47 hago el primer ajuste.   El precio se ha ido de 2285.98 en el cual abrí la posición hasta 2196.68 donde hago el ajuste y la volatilidad al alza.   No puede ser peor para una Iron Condor pues vemos movimientos amplios del precio y subida de volatilidad, el VIX paso de 23.38 a 32.00 en dos días.

El ajuste consiste en hacer el rolling de la bear call a 2450-2475 y generar algo más de crédito.   La posición está en pérdidas por un 6.8%.

Ajuste nº2

El día 8 de Agosto a las 16:48:25 hago el segundo ajuste.   La caída sigue y el precio se ha ido a 2122.54 cuando hago el ajuste, el VIX sigue subiendo y ha tocado los 48.00.   El ajuste consiste en hacer el rolling de la bull put a 1875-1900 y tener más recorrido a la baja.   La posición está en pérdidas por un 4.19%.

Ajuste nº3

El 19 de Agosto hago el tercer ajuste, cierro la bear call a las 15:30:35 y la vuelvo a abrir a las 17:41:22 en 2325-2350 generando más crédito.   El precio está en 2074.09, el VIX cierra en 43.05 y la posición en pérdidas por un 13.47%.

Analizo lo que ha hecho el mercado durante estos días:

El NDX abrió el 01 de Agosto en 2391.42 y cerro el 19 de Agosto en 2038.22

La volatilidad (VIX) abrió en 22.63 y cerro en 43.05 (mismas fechas)

El precio se movió un -14.77% y la volatilidad un +90.23% en 19 días provocando el escenario en el que más difícil es gestionar las Iron Condors.   A estas alturas mi objetivo es salir del trade rondando el 0% de rendimiento.

Ajuste nº4

El 29 de Agosto a las 20:17:52 hago el rolling de la bear call, en sentido contrario al anterior, y me lo llevo a 2375-2400 pues aparece el rebote que todos andaban esperando.   El precio está en 2214.77, el VIX cierra en 32.28 y la posición sigue en pérdidas por un 1.27%.

Si a la problemática del movimiento de precio y subida de volatilidad le añadimos bandazos en el mercado tenemos la tormenta perfecta para una Iron Condor.

Ajuste nº5

El 31 de Agosto a las 15:54:36 decido hacer el rolling de otros 25 puntos a la bear call que se va a 2400-2425 y a las 20:05:59 el rolling de la bull put a 1975-2000 con el precio en 2234.80 y el VIX al cierre en 31.62.   El mercado parece pararse y empezar a mover en lateral.   La posición por fin esta en positivo por un 0.04%.

Entro en el mes de Septiembre con 31 días de trabajo para estar al 0% de rendimiento neto (incluye comisiones).   Esta es la mejor situación posible cuando metemos una Iron Condor y todos los elementos se mueven en nuestra contra.

Ajuste nº6

Este ajuste es el último que he hecho, la posición sigue abierta, y consiste en cerrar la bear call.  El ajuste lo hago el 6 de Septiembre a las 15:49:13.  

El precio se ha vuelto otra vez para abajo y está en 2126.38 y el VIX al cierre en 37.00.  Mi posición vuelve a las pérdidas por un 6.44%.

Posición actual.

La posición actual, en la mañana de hoy, con el mercado cerrado consiste en una bull put 1975-2000 que anda en pérdidas, incluyendo todas las comisiones, por un 0.29%.

Al final, y en el lado negativo, he tenido que llevar a la semana de expiración la posición y he trabajado más de 45 días para obtener un rendimiento del -0.29%.  

Por el lado positivo, he operado con el subyacente más complejo durante uno de los mercados más difíciles de los últimos 25 años y he conseguido sobrevivir.

La cita:

“Es imposible permanecer estable emocionalmente si amplifica enormemente las fluctuaciones de sus beneficios y pérdidas”. Brett Steenbarger

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Comentarios
2 Kretan
13 de septiembre de 2011 (18:52)

Lo haces casi 'sencillo'... una pregunta los ajustes los decides en el intradía o a cierre bastaría para defender la posición... felicidades si eso es un mes malo los buenos compensarán de sobras.

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3 Income trader
Income trader  en respuesta a  Kretan
13 de septiembre de 2011 (23:57)

En este tipo de Iron Condors que estoy publicando suele valer con plantear el ajuste a cierre.

La mayoría de las veces tengo órdenes preparadas, y no hace falta que este muy pendiente de la sesión, pero los dos últimos meses han requerido que estuviera mucho más pendiente de mis posiciones.

De todas formas, ya con el mercado cerrado, planteo los posibles escenarios y ajustes del día siguiente.

Eso era un mes malo gestionado adecuadamente y sin errores importantes aunque, como decía, solo era una prueba de estrés.

Gracias por tu felicitación y saludos

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4 davidc8305
davidc8305  en respuesta a  Income trader
14 de septiembre de 2011 (03:16)

Cordial saludo Income, efectivamente yo creo que este fue uno de los peores meses para hacer Iron Condor. Yo estuve operando con el indice RUT. Cuando empezo a caer el mercado de esa forma tan vertiginosa y el delta de mi short put superaba los 22 puntos, decidi comprar una put para el mes siguiente como ajuste. El mercado siguio cayendo y mi posición ya subía algo cercano al 10%, asi que cerre la triste bull put y el mercado siguio cayendo, mi posicion ya estaba cercana al 13%. Desafortunadamente incurri en uno de los dos errores del trader, esta vez la codicia, debi haber tomado los beneficios de manera inmediata y esperar la normalización del mercado, asi que efectivamente se produjo el rebote muy rapido y mi 13% se convirtio como en un -2%. Aunque me satisface que supe que hacer en una crisis de estas, no tuve la serenidad para tomar ganancias y retirarme, buena moraleja. Un abrazo desde Colombia.

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5 Kretan
Kretan  en respuesta a  davidc8305
14 de septiembre de 2011 (16:44)

Bueno aprovecho el mensaje para ver si alguien opera con IB o todos lo hacéis con TOS..... con IB acabo de empezar y bueno me estoy intentando 'amoldar' a la web y al optiontrader a ver que tal por que necesito un tiempo de paper-trading y de investigación del programa para ver como trabaja el tema.

Por otra parte que opináis para empezar con esta linea de trabajo de estrategias income, mejor empezar ligerito con algún ETF tipo SPY o QQQ (es ese el del nasdaq?).

Gracias.

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6 Ancano
15 de septiembre de 2011 (17:01)

Muy buenas,

Puesto que cuando empezaron las caídas, la estrategia paso a ser defensiva, no pensaste cerrar cuando la estrategia se puso a 0%? Un problema entre muchos operadores del producto que sea es el overtrading. Nos informarás cuando la cierres definitivamente (vence mañana) y cuales han sido las comisiones??

gracias y saludos.

PD:Yo lo solucioné de otra forma, cerré las CALL y recompré las PUT al doble en cuanto rebotó. Al final una pequeña perdida, poco gasto en comisiones, pero seguro que sufrí más la posición :- (

También he aprendido algo, las horquillas de las opciones ES de CME están más cerradas que las SPX de CBOE, pero en los momentos de mayor volatilidad esto se invertía, ahora, las del SPY (siempre hablando de opciones) son las que mejor mantienen la horquilla en "all conditions".

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7 Income trader
Income trader  en respuesta a  davidc8305
16 de septiembre de 2011 (12:06)

Hola Davidc8305.

Lo positivo como dices es que te ha servido para aprender. El no cerrar la posición total o parcialmente cuando anda en beneficios es uno de los errores más típicos y a todos nos pasa alguna vez.

Saludos

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8 Income trader
Income trader  en respuesta a  Kretan
16 de septiembre de 2011 (12:08)

Yo por ahora opero con TOS pero acabaré en IB probablemente. Lo de empezar ligerito me parece perfecto. EL SPY (el del SPX) está bien pero antes de usar el QQQ (el del Nasdaq) usa mejor el IWM (el del Rusell) ya que es más fácil.

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9 Income trader
Income trader  en respuesta a  Ancano
16 de septiembre de 2011 (12:17)

Hola Ancano

Si la estrategia fuese real y no una prueba de estrés habría valorado cerrarlo en el ajuste nº4 cuando andaba sobre el 0%. Dependería de factores como la valoración de la posición y del mercado así que coincido con tú opinión sobre el overtrading.

Sobre los datos definitivos de la operación… como bien dices hoy vence y estoy a la espera del valor de cierre pero si el Nasdaq cierra por encima de 2000 la operación terminará con una ganancia neta del 0.06% (39$ de beneficio, 37.5$ de comisiones y 2461$ de máximo margen usado)

Lo de saber jugar con las horquillas en mercados volátiles es clave para defender la posición. Hay que tener siempre alternativas a los ajustes principales planteados en tu plan de trading.

Saludos y gracias a ti por el comentario

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10 Income trader
Income trader  en respuesta a  Income trader
16 de septiembre de 2011 (17:13)

Finalmente el settlement value del Nasdaq ha sido 2292.79 así que los datos sobre rendimientos y comisiones son los que he puesto en el anterior comentario.

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11 cristian2911
cristian2911  en respuesta a  Income trader
18 de septiembre de 2011 (16:24)

Hola,que buen tema,me gusta como se desarrolla toda la gama de ajustes en un mes duro en tiempo real,jesus estoy esperando tu curso con entusiasmo y esperanza,te hago la pregunta que te formule en otro tema estos dos meses de poca o nada de ganancia afecta tu 35% anual?,saludos.

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12 Income trader
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Hola,que buen tema,me gusta como se desarrolla toda la gama de ajustes en un mes duro en tiempo real,jesus estoy esperando tu curso con entusiasmo y esperanza,te hago la pregunta que te formule en otro tema estos dos meses de poca o nada de ganancia afecta tu 35% anual?,saludos.

Income trader  en respuesta a  cristian2911
19 de septiembre de 2011 (17:43)

Hola Cristian, el Jueves ya empezamos!!!. Han sido dos meses con rendimientos mínimos pero todos los años hay 3 o 4 como estos. De momento voy bien porque el 2º trimestre hice casi un 15% pero el resto del año tendré que conseguir volver a los ratios normales.

Tampoco será muy negativo, dado lo complejo de este año, sino alcanzo el objetivo. Saludos

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