El objetivo era que el próximo viernes de expiración, el precio terminara por encima de $5. Hoy, la empresa ha sido "downgraded" (no se el término técnico en español), y se ha producido un hueco a la baja del 34% (ver link imagen):
Teóricamente, con ese movimiento bajista nuestra operación debería haberse movido en contra nuestra. Sin embargo, hay varios factores que hacen posible que hoy podamos cerrar la operación con casi el 90% del beneficio máximo.
Por un lado, cuando iniciamos la operación, la volatilidad implícita estaba en el 242% y ahora mismo está en el 209%. Cuando la volatilidad cae, también lo hace el precio de las opciones, pero las estrategias cortas, como esta, se benefician de dicha caída. Por eso es muy importante vender opciones cuando la volatilidad es alta.
Otro factor es que el delta de la operación es muy reducido, al igual que Gamma, lo que hace que su efecto con el desplazamiento de la acción sea también reducido. Por eso, a pesar del movimiento brusco de hoy, prácticamente nuestras opciones ni se han dado cuenta.
Nuestro máximo beneficio iba a ser, si esperábamos a la expiración, de $45 por contrato. Para evitar cualquier sorpresa de aquí a la fecha de expiración, voy a cerrar la posición y para ello compro de vuelta la Short Put (BTC SP SEP 5) por $0.05; la LP la dejo que expire ya que no puedo cerrarla por no tener contrapartida.
De forma que mi crédito final se queda en $40 por contrato, lo que equivale a un ROR (retorno sobre nuestro riesgo inicial de $205 por contrato) del 19.5% en unos 18 días.
Aprende a operar con Opciones. Con el curso de "Introducción a las Opciones", serás capaz de adquirir los conocimientos necesarios para entender el funcionamiento de las Opciones y poder aplicarlas de forma práctica en estrategias especulativas con gran potencial de retorno, para cualquier condición del Mercado (Alcista, Bajista y Lateral).
Enhorabuena por la operación! Le he hecho un pequeño seguimiento con el graficador de IB y me ha parecido que la mayor parte del beneficio se ha producido entre ayer y hoy, por esa bajada de la volatilidad que comentas. Lo de "downgraded" es por alguna resolución de la FDA? Lo pregunto porqué no se muy bien como funciona, ni si hay algun sitio (público) donde se pueda mirar, ni tampoco comentaste las fechas en que darian las resoluciones (solo comentaste que serían en septiembre). ¿Cres que se podria repetir la estrategia Bull Put con alguna de las de la lista, para la que no se hayan pronunciado? Tal vez AUXL que aun tiene primas no muy bajas. Gracias y saludos
El "downgraded" son ratings que dan las casas de brokerage, y lo hacen cuando los fundamentales de la acción empeoran, mientras que el "upgraded" lo hacen cuando las expectativas futuras de la empresa mejoran. Eso en teoría, luego en la práctica imagino que habrá mamoneo de todo tipo, y habrá "favores" por parte de ciertos analistas para mejorar el rating de empresas a cambio de lo que sea...
Es lo que aquí se conoce como recomendaciones de comprar, mantener o vender.
Ayer, mirando las noticias, sólo encontré que la acción bajó de recomendación, pero se debió a un fallo en las pruebas en el medicamento que estaban estudiando (te dejo el link):
Cuando introduje la operación, comenté que dicha información saldría el 12, pero se ha adelantado. No conozco ningún sitio público donde se especifiquen las fechas, hay que hacer investigación por internet. Se que hay ciertos sitios, de pago, donde esta información te la dan. Yo uso las noticias de mi broker, pero por ejemplo, en Finviz.com van saliendo todas las noticias relacionadas con tu acción. Por ejemplo, la semana pasada salió este artículo (ver link), que nos decían que esta semana tendría lugar el evento, pero no especificaba cuando.
Con AUXL se podría repetir, por ejemplo la Bul Put SEP 22.5/17.5, obtenemos un crédito de $0.40 y un riesgo de $4.60 (ROR del 8.7% en 9 días con un 95% de probabilidades de que el precio, en la expiración de septiembre, termine por encima de 22.5). si quieres arriesgar más, puedes subir a 25/20, con un crédito de $0.55 = 11% con un 90% de probabilidades.
Hola Sharkop, Gracias por los links, había malentendido lo de la rebaja en las recomendaciones.
Estoy mirando la Bull put con AUXL, LP 17,5/ SP 22,5, el ratio Riesgo/Beneficio es peor que OSIR, pero la probabilidad es muy alta. Mirando en IB hay algo que no me acaba de encajar y son la volatilidades implicitas de cada opción: LP 17,5$ Sept VI = 252% SP 22,5$ Sept VI = 200% ¿No crees que la VI de la opción comprada sea mas alta que la VI de la opción vendida pueda hacer fallar la estrategia?
En paralelo con lo anterior tambien he visto las volatilidades del mes de diciembre (para AUXL), están entre 95% y 105%. Parece como si un calendar pudiera tener sentido (diciembre comprado, septiembre vendido). El problema es que yo los calendar apenas los entiendo (strikes, a crédito o a débito...), soy consciente de que me falta base. Un saludo
Es normal que la VI de la LP sea mayor. A medida que nos alejamos OTM en la cadena de opciones, la VI va aumentando.
El calendar que comentas tiene sentido. Vendes la opción en el mes más próximo, que es el que mayor volatilidad tiene, y compras en el tiempo más alejado, con menor volatilidad y por tanto con precio menor. Lo que pasa que cuando haces una calendar es porque tu expectativa de movimiento es lateral, y no es bueno aplicar estas operaciones cuando esperas un incremento de volatilidad elevado, como el evento que estaríamos esperando en este caso.
Gracias por la aclaración respecto al calendar, entiendo que no sea la estrategia adecuada cuando la volatilidad es tan alta y por tanto los precios se puedan mover mucho. Con la última frase de tu comentario me he hecho un poco un lio. Con la Bull put, ¿No es mejor que baje la volatilidad, tal como ha pasado con OSIR?. Un saludo
Sí, con la caída de la volatilidad la posición genera beneficio, pero para ello no debes fijarte en la diferencia de VI entre las opciones, sino en la posición neta de Vega.
Vega te indica lo que pierde una opción por cada 1% de movimiento de volatilidad.
Por ejemplo, la Bull Put 22.5/17.5 tiene una posición de venga de 0 (+0.01 de la LP y -0.01 de la SP) (en este caso quedan pocos días y las opciones están muy OTM). En este caso, no afecta mucho. Afecta más el paso del tiempo (theta).
Si te vas en meses más alejados, verás esa diferencia de vega. Y cuanto más ATM esté la posición, Vega es mayor.
Como resumen, podemos decir que en esta estrategia nos aprovechamos de la volatilidad alta para obtener una buena prima, pero la verdadera clave es la posición theta y delta, más que la propia volatilidad (para este caso en concreto).
Hola SharkOp, Finalmente entré en AUXL, con una estrategia bull put LP 17.5 /SP 22.5 (con muy pocos contratos, para ir aprendiendo).
Las ordenes las puse limitadas a $0.5, pero no me entraba ni una, bajé a $0,4 (ya metiendome dentro de la horquila) y nada, así que el viernes bajé a $0,35 y me entraron algunas, otras las dejé a $0.4 y tambien entraron. Por la noche vi que los últimos precios de LP 17.5 habia sido $0,2, y de SP $22.5 había sido $0.7. Supongo que eso quiere decir que no hice bien la operación pues alguien las pudo hacer a $0.5 en lugar de $0,38 (como hice yo de media). La pregunta sería, ¿como es mejor meter estas ordenes, limitadas al spread del Bull put o independientes para cada pata? Me da la sensación como si hubiese poca liquidez y las operaciones solo se cruzasen al final del dia, cuando la gente ya tiene ganas de cerrar el chiringuito... Bueno ahora AUXL ha aparecido con un GAP, lo cual aun me da mas tanquilidad. He puesto una orden para deshacer las operaciones a 0$, no se si ingenuamente (habia otros en la pantalla haciendo lo mismo). ¿Que consideras mejor, poner esa orden o esperar los cinco dias correspondientes a que venzan todas las opciones y así ahorrarme las comisiones?
no hay prácticamente diferencia entre hacerlo de forma independiente que hacerlo como spread. El problema aquí es la propia acción. Veo que la liquidez es justita, lo que hace que la diferencia entre el bid y el ask sea más de lo deseado.
Y en las horas de cierre siempre suele haber incremento de volumen, por lo que entiendo que el spread se mejoró y por ello hubo mejores entradas al final. A mi me gusta poner las órdenes, siempre que pueda, en las últimas dos horas de mercado.
La orden a 0$ no se va a cerrar, en todo caso a $0.05, si el precio subiera mucho, vas a poder comprar de vuelta tu Short Put por $0.05 pero tu Long put no va a tener valor de venta, así que tendrías que dejarla expirar.
Lo mejor, si esperar o cerrar, depende de la estrategia, del crédito que hayas obtenido y del tiempo que quede a la expiración. En este caso, con tu Short Put en 22.5, y el precio ahora en 34, y viendo el crédito de 0.38, yo esperaría a la expiración, pero investiga sobre tu acción. Haz los deberes y busca el por qué ha subido hoy tanto, ¿que noticia ha habido?? ¿podría bajar en lo que queda de semana?? ¿cómo es el sentimiento de los inversores sobre esta acción?
todo esto lo debes tener bien claro. Y recuerda, prepara tu plan de trade antes de poner la operación. Está mal introducir la operación y luego pensar qué hacer. Piensa primero, decide donde y cómo vas a salir, tanto si la acción va en sentido positivo como negativo, y luego coloca la operación.
Muchas gracias por los consejos. La verdad es que no tenía muy bien pensado que hacer si la cosa se torcía. La única precaución que he tomado es la de hacer pocos contratos. Creo que si el precio salta en mi contra, lo tengo mal para arreglarlo porque en octubre el strike mas bajo es 20$. Y para el vencimiento de diciembre si que hay strikes bajos (15$,17.5$,etc) pero la theta ya no ayudaría tanto. Tal como esta ahora, que tiene mas margen que el viernes, creo que lo mejor sería deshacer si llegase al punto de beneficio cero(spread=0.38). Mirando las noticias veo que el dia clave es el miercoles, que es cuando la FDA aprueba el medicamento (o NO), hoy solo han sacado un informe previo, pero creo que todo el mundo ha interpretado como positivo (GAP +17%). Tienes toda la razón en cuanto a los deberes, la próxima vez haré los deberes antes (o al menos lo intentaré) y NO después. Saludos
La Bull put LP 17.5/SP 22.5 en AUXL ha ido perfecta, con las las dos opciones expirando OTM. El miercoles estuvo sin cotizar, por la aprobacion de la FDA, y yo con la mosca en la oreja. Luego ya solo era cuestion de esperar al viernes. Gracias por la recomendación
