Ajustar una operación o ajustar un portfolio

Hace una semana hablábamos sobre una operación en el índice de volatilidad del SP500. Si ves la siguiente imagen, gráfico de riesgo de la operación, en tan solo una semana la operación ha comenzado a dar sus frutos. Apoyar la operación en un mínimo relevante y en este tipo de subyacente aumenta las posibilidades de tener una operación rentable y con bajo drawdown.

En este caso, comprar volatilidad era lo más recomendable. Sin embargo, apoyar una operación en el VIX en un máximo relevante también tiene unas posibilidades muy altas de salir con beneficio, pero el drawdown de la estrategia puede ser mayor. De momento, ninguno de los puntos marcados en el plan de trading ha sido tocado, con lo que la operación no se ha modificado. Este tipo de operación la podríamos catalogar dentro de operativa swing en subyacentes especiales.

Esta posición realmente forma parte de una posición global en volatilidad un poco más compleja, que está compuesta por varias estrategias, concretamente 5, de diferentes subyacentes relacionados todos ellos con la volatilidad. Éste es el gráfico de riesgo para la expiración de junio de esa posición global. Ahora, ¿cómo ajustamos? ¿Ajustamos una a una o realizamos un ajuste global que afecte a la posición global?

Si tuviéramos que dar una regla, podríamos decir que cuando el número de estrategias para un vencimiento es alto, 4 ó 5, y los subyacentes están muy correlacionados, es aconsejable realizar ajustes globales más que ajustes por operación, ya que el trabajo disminuye y las comisiones también. Además operar por rangos en estas posiciones globales es lo más aconsejable.

Por ejemplo, en caso de que tuviéramos un repunte de volatilidad hasta el entorno de los 16.5, y tras realizar el ajuste, el gráfico de riesgo nos quedaría según la siguiente imagen. Lo más curioso de esta posición es que el punto de empate inferior y superior, a medida que pase el tiempo se irá desplazando hacia la izquierda y la derecha cubriendo cada vez más rango de precios.

Hasta la expiración de junio, lo más lógico es que nos movamos en rangos de volatilidad como los actuales, entre 13 por abajo y 19 por arriba sería mi máximo.