Cuando trabajas con opciones a veces no basta acertar con lo que va a suceder o acertar no implica hacer beneficio. Siempre has de tener en cuenta que cualquier posición que tomes con opciones es una apuesta que estás haciendo sobre lo que va a hacer el precio, como va a evolucionar la volatilidad y en qué lado del tiempo vas a operar.
Es perfectamente posible que aciertes uno de los 3 factores y no hagas el beneficio esperado o incluso en situaciones especiales aciertos dos y tampoco obtengas beneficio. E incluso acertar todo y cero de beneficio… esta situación se da cuando los datos con los que operas no son los datos reales.
Por otro lado esos tres factores pueden desarrollar tres escenarios: bajista, neutral o lateral y alcista. Luego cuando te posicionas con un spread tienes que tener todo en cuenta o cuando tienes una predicción concreta de las tres variables puedes seleccionar el spread ideal para operarla.
Con opciones puedes crear spreads a medida con cualquier combinación de los escenarios previstos. Por ejemplo, si esperas que el precio desarrollo un movimiento neutral o lateral, venga acompañado de una subida de la volatilidad y quieres posicionarte para que el paso del tiempo sea a tu favor puedes escoger una Calendar ATM. Recuerda que para todas las combinaciones tiene un spread que lo trabaja y hace beneficio de esa situación.
El problema viene si solo te fijas en un factor y olvidas el resto. Cantidad de veces he escuchado frases como: “No lo entiendo, estaba vega positivo, la volatilidad ha subido y he perdido dinero” o “Es increíble pero estaba delta positivo, el precio ha subido y no he conseguido hacer beneficio”. Vega y delta son dos griegas que miden la exposición de tu posición a la variación de la volatilidad y el precio.
Cuando meto una posición siempre pienso en el triángulo de las bermudas: precio, volatilidad y tiempo y que mi beneficio esta fuera del triángulo y he de salir buscando que una de las tres variables sea la principal y la que persigo y otra por lo menos ayude de forma secundaria.
En mi operativa “Income” la principal aliada o hacia donde remo es el tiempo (THETA), la secundaria de la que espero cierta ayuda es Volatilidad (VEGA) y la que me tira hacia el centro del triángulo y es el principal problema es el precio (DELTA). Theta es otra griega que mide la exposición al paso del tiempo.
La cita: "El trader debe ser un creador para que su negocio evite el estancamiento". Brett Steenbarger
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