Nuestra apuesta bajista sobre el Dax de la semana pasada se ha mostrado acertada, ya que el selectivo alemán perdió un 2% en la última semana del año, lo cual no resta valor a su magnífica subida del 16% en el conjunto del año.

Esta semana vamos a analizar otro de los grandes éxitos del 2010, la plata. De forma mucho menos ruidosa que el oro, pero con mucha más intensidad, los futuros de la plata, tal y como muestra el gráfico, han subido un espectacular 82% en el 2010, sobre todo en los seis últimos meses, dejando muy atrás la subida del 28% del oro o la subida del 31% del cobre, subidas que, en todo caso, tampoco están nada mal.

La plata, por la que ya apostamos en nuestro gráfico semanal del 26 de febrero de 2007, cuando cotizaba por debajo de los 15 dólares, es un buen ejemplo de como activos que se quedan rezagados dentro de una categoría, finalmente acaban por alinearse, siempre y cuando, como era el caso de la plata, los fundamentales sean adecuados, y por tanto el desfase de los precios respecto a activos similares se deba más a un fallo del mercado que a razones de fondo.

Sin embargo, tras la subida tan vertical que muestra el Gráfico de últimos seis meses, no somos partidarios de entrar en este momento en los futuros de la plata. Somosmuy favorables, en general, a la inversión en materias primas, pero preferimos centrarnos en recursos naturales, como el gas o el petróleo, o en materias primas agrícolas, como el trigo, o incluso en metales básicos como el cobre, que han subido menos y que presentan mejores oportunidades, a nuestro juicio, que el oro o la plata.

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