Iberia y British Airways se fusionarán para crear la tercera mayor aerolínea del mundo. El nuevo grupo podrá aprovecharse de sinergias y optimizar costes. Según Andrew Light, analista de Citigroup, el valor de mercado de ambas compañías combinadas podría ser impulsado entre un 35 y un 70%, elevando la capitulación de IBLA y BAY entre 7.513 y 9.470 millones de euros.
British Airways e Iberia, cotizaciones y capitulación bursátil (millones de euros)
Ecuación de canje Iberia - British Airways
Se prevé que tendrán que lanzar una opa en acciones para articular la fusión. Si atendemos a la capitulación (unos 5.644 millones de euros conjunta), British Airways podría tener una posición dominante, en la proporción 2 a 1; sin embargo, si comparamos los precios de ambos títulos, la relación 2 a 3 sería la ecuación de canje que el mercado descuenta, a cierre de hoy.
Esté sería el comportamiento del spread compuesto por 2 acciones de British Airways menos 3 títulos de Iberia.
Si supiéramos con seguridad que el canje es 2 a 3, podríamos arbitrar las dos acciones, vendiendo 2 títulos de BAY por cada 3 que comprásemos de IBLA, esperando que el valor de ambos lotes se igualase.
