Paradójica situación la de Grecia un pequeño país de 11.3 millones de habitantes y con un PIB rondando los $300.000 millones, capaz de mantener a los mercados financieros mundiales en vilo. Por comparar cifras, el PIB mundial asciende a $63 billones, el europeo a $16.2 billones y el americano a $14.5 pero el agregado de volumen estimado en el mercado de derivados supera los $600 billones y el potencial de efecto contagio es inasumible.

Los motivos que nos han traído hasta la situación de hoy son varios, empezando por la trampa griega para entrar en el Euro y otras trampas también conocidas en la gestión pública pero la responsabilidad de los políticos europeos también cuenta, han trabajado poco, tarde y taimadamente, la imagen exterior ha quedado dañada en términos de prestigio, liderazgo y confianza.

Resulta que la resolución que adopte Grecia es la que puede guiar la evolución de los mercados financieros, según numerosos analistas. De hecho, observen la siguiente relación de ideas vinculando a Grecia con el SP500:

•  Buenas noticias desde Grecia (cancelación del referéndum y aprobación definitiva del rescate) y el SP500 vuelve a máximos.
•  Buen rumor en buena dirección y el mercado se estabiliza y trepa al área 1250 – 1280.
•  Sin noticias y el SP500 caería moderadamente hacia el área 1.200 – 1.155
•  Malas noticias provocarían un colapso con objetivo mínimo en 1.155 y posiblemente mínimos del año.

Los datos de evolución económica USA van mejorando levemente, tal como apuntó la FED tras la reunión del FOMC el miércoles, aunque las previsiones  de crecimiento han sido rebajadas sustancialmente. Hoy se publican datos de desempleo y según los preliminares conocidos esta semana, creación de empleo privado de la ADP y peticiones de subsidio al desempleo, podría haber cierta mejora aunque el consenso de mercado espera un mantenimiento de la tasa en el 9.1%.

Sin embargo, en Europa las cosas van empeorando en el terreno económico también y los datos de actividad así lo confirman. Los índices de actividad ISM manufacturera y de servicios recientemente publicados son malos, peores de lo esperado y por debajo de la crítica cifra de 50, que distingue entre expansión y contracción.

Con estos diferenciales de crecimiento y expectativas entre Europa y USA, y los acontecimientos de deudas soberanas, Grecia, y otros PIIGS, el Euro se mantiene y resiste cotizando alrededor del 1.40, en la mitad del rango de cotización del año (1.2900 – 1.5000). 

En tanto no supere en cierres el nivel de los 1.4170 las lecturas técnicas favorecen un nuevo descenso hacia los mínimos del año.

En línea con el comportamiento de las monedas y atendiendo a la correlación con los índices éstos también cotizan en una zona de confluencia de referencias técnicas que representan resistencias relevantes. Concretamente, el Dow Jones no consigue avanzar más allá del entorno de los 12.000 puntos, donde ha aumentado la volatilidad pero no se han producido avances técnicos de importancia.

Además de las referencias técnicas de resistencia, es conveniente no olvidar la tendencia principal del mercado, BAJISTA. Los datos internos todavía no han alertado de deterioro en la recuperación iniciada hace un mes, si se atisba deterioro coincidiendo con esta zona de cotización del índice, y especialmente si el Dólar comienza a fortalecerse de nuevo, la tendencia principal podría recuperar su inercia.

Seguimos pendientes de Grecia, hoy moción de confianza, y la relación de escenarios posibles vinculados y citados más arriba, así como de las conclusiones del G 20 y de los datos macroeconómicos que puedan mejorar la percepción de los inversores y modificar las lecturas técnicas, o al contrario. 

Sugerencias en analisis@mundivia.es

Antonio Iruzubieta,

CEFA

ANIDE