Bancos centrales y razones para una caída del euro-dólar hacia 1.16

Un interesante comentario de Zerohedge llama la atención sobre el balance del BCE, su impresionante evolución y la comparación con el de la Reserva Federal. Pero el meollo de la cuestión está en buscar correlación entre los balances de ambos Bancos Centrales y la evolución de la paridad Euro-Dólar.

En primer lugar, el balance del BCE mostrado en el gráfico siguiente, refleja un aumento increíble, se ha triplicado sólo desde el año 2007 hasta los €3 Billones:

balance BCE

A continuación, el informe analiza la correlación de balances BCE vs FED con la evolución de las monedas, según el cual anticipa una actual sobrevaloración de la moneda única de 9 puntos, es decir, estiman que dados los condicionantes de balance, la paridad debería estar en 1.16, vean gráfico:

BCE FED

Curiosamente, el área de cotización proyectada según diferencial de balances de los Bancos Centrales, Euro-Dólar en 1.16, coincide con la zona objetivo de precios proyectada técnicamente, vean gráfico:

euro-dolar

A pesar del desproporcionado esfuerzo para evitar un verdadero desplome y caos financiero y económico, los Bancos Centrales y particularmente el BCE se encuentran mermados de munición pero aún disponen de herramientas para seguir combatiendo la crisis.

Podría actuar, por ejemplo, bajando tipos y también retirando la remuneración a los depósitos bancarios aparcados en sus arcas. Los efectos serían en primer orden negativos para unos bancos que necesitan recomponer sus balances y ofrecerles tipos negativos sería perjudicial.

Sin embargo, el hecho de que los depósitos originaran un coste para los bancos presumiblemente sería motivo para que los bancos excedentarios de liquidez –alemanes- busquen alternativas de rentabilidad pudiendo utilizar esos fondos para abrir la financiación a la economía real y, con suerte, para financiar directamente a otros bancos con necesidades –periféricos principalmente- y a

tipos muy superiores.

También, un efecto positivo sería la probable anticipación de la devolución de los LTROs con el consiguiente drenaje de la liquidez aportada pero depositada en parte –unos €800.000 millones- de vuelta en las arcas del BCE.