1510,15 puntos del SP, fué el máximo del futuro el viernes. El paro sube una décima, los PMI indican crecimiento , el PIB señala la importancia de la participación del estado en ese crecimiento -0,1% . Y la máquina de hacer billetes sige en marcha. La FED insiste en que la economía se ha vuelto a estancar, y que no dejaran de imprimir dinero hasta que esto no se solucione. El aviso en el PIB de caida del gasto público y su influencia sobre el PIB general , y el retraso de unos meses en la decisión de como reducir gastos o subir impuestos, para solucionar el gran problema americano, que es su déficit, son muestras de una "patada a seguir", por falta de soluciones.
Bueno, hace unos meses, escribi un artículo o reflexión , donde colgué un gráfico del sp pero en oro no en dolares. Creo que la imagen fue demoledora, el sp realmente estaba a niveles de 2002, si pagamos con moneda oro. Si ademas lo hacemos con el resto de índices (invito a quien quiera lo haga), verá que el dax estaría por encima del sp, y los europeos, a nivel o algo por debajo de usa. Es decir, y realmente, lo que se esta haciendo es una devaluación de divisas, que cada vez valen menos, creando una sensación rara de riqueza, cuyo termómetro, la inflación se ha quedado en 36,5º sín saber muy bién porque. Esto que es más complicado de explicar, y algún día lo tratare de hacer, es algo que muchos nos preguntamos. Si hay una guerra de devaluación de divisas, porque no hay inflación?. Estan los mercados marcando spread impropios de esta situación debido a esa guerra de divisas. Es la inflación un indicador que ya hace años no vale de nada, por la manipulación que hicieron los americanos en los 80 del mismo para evitar algo similar a lo que se esta dando en estos momentos en el mundo, incluyendo una cesta de valores para medirla que no son referecia.
La siguiente pregunta es ,estalló la burbuja de deuda de estados?. Es por ello, que la subida de la RV es en gran parte consecuencia de esa salida de dinero de bonos emitidos por alemania usa o suecia hacia activos de mayor riesgo y rentabilidad como lo son la deuda de paises como españa, empresas de dichos paises y de rebote RV?. Aún no pero esta en camino, alemania empieza a pagar algo por su deuda, usa idem,es por ello por lo que la deuda española baja su nivel diferencial, mas por demerito aleman que por merito español, hace poco se volvió a emitir deuda a 10 años por parte del estado, hasta entonces la referencia era a 9 años .
Vale tenemos una guerra incipiente de divisas, tenemos una posible inflación en ciertes, tenemos el gasto de los estados disparados sín control y sín soluciones, tenemos un posible estallido de burbuja de deuda de alta calidad (lo dudo aún), y todo eso se traduce en un algo habrá que comprar, pues RV. ES TODO ESE EL RAZONAMIENTO A SEGUIR PARA ESTAR LARGO EN UN MERCADO .
Pues el mio no, pero tampoco estoy dispuesto a perder mi dinero, escupiendo contra el viento. Hay algo que puede ser infinito en el tiempo y una indeterminación sin respuesta, el tiempo en que el mercado será irracional, pero sí hay una constante, si algo vale 0 acaba por cotizar 0. El problema es que el capital, al menos el nuestro es finito, por tanto hay que cuidarlo, y contra lo ilógico prudencia, todo llega.
En wallwood spain, hemos cerrado la mayoría de posiciones de nuestros clientes, o en casos de carteras con iberdrolas o telefónicas las hemos cubierto a 12 meses con ibex. Riesgos 0, o liquidez. Hemos liquidado el 70% de la cartera de bonos empresariales y hemos comprado bonos de paises emergentes (un10% de la posición de cliente de riesgo medio), buscando el ganar más por efecto divisa que por el propio activo.
De momento estamos por debajo de nuestro indice de referencia en rentabilidad (bueno estabamos, tras esta caida, estamos por encima en RV), en RF la superamos con creces. EL resto son carteras de trading a corto, donde todo depende de otros factores que no son fundamentales.
Por último decir, la cnmv ha dejado por fín que juguemos en mismas condiciones que el resto de europeos. Parece que bankia es menos importante que popular. Por contra la tasa tobín, la fiscalidad española, y la obligación de declarar cuentas en el extranjero o activos, nos hace ser cada día más pesimistas con las inversiones a corto plazo y el trading, creo que ha muerto para muchos o esta cerca de hacerlo , pasando a ser algo residual en el sistema de inversión de muchos, salvo los que se lo toman como un juego, da igual ,esos suelen perder y generar minusvalías.
Desde wallwood queremos potenciar la educación de nuestros clientes , para facilitarles la labor de decidir que instrumento usar o entender cuales usamos y le ofrecemos. En la mayoría de gestoras , no digamos banco, cuanto menos sepa el cliente mejor, nosotros tratamos que todos nuestros clientes , si lo quieran , aprendan y sepan el donde invertimos su dinero y porque tomamos decisiones.
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