Inversiones Inteligentes
Visión profesional al minoritario sobre la situación a nivel fundamental de empresas

¿En que consiste gestionar una cartera?

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Publicado por Carlos Ladero Galvan el 29 de abril de 2012

Si os fijais, hay un vocablo ingles que últimamente está en boca de todos los que dan formación o tratan de darla. Money Management. O lo que es lo mismo, como gestionar nuestro capital, para que nos de el rendimiento buscado.

El primer paso, que muchos obvian, y centran en stops. Es el tener un OBJETIVO. En todos mis cursos y seminarios, la primera pregunta es : ¿que objetivo tienes para con tu capital?. En un 80% de las ocasiones, la respuesta es NS/NC o sacarle algo más que un deposito. Curioso.

La siguiente pregunta , es que herramientas usas para conseguir ese objetivo . Esta parte es más curiosa aún, los hay que se conformarian con un 10% y usan cfds indices y forex. A los que compran lo que más baja ........

Bien, el OBJETIVO es la clave y es que en función del mismo y de lo cerca que estemos de conseguirlo, adaptamos la gestión de nuestra cartera. Es lo que hace un gestor profesional, porque no hacerlo vosotros, creo que la base de gestión debe ser la misma para un fondo de 100 millones, que para una cartera de 5.000 euros. Porque es importante definir el Objetivo, porque sin el, el resto no tendra sentido, si no sabemos a donde queremos llegar, no podemos empezar a andar sin rumbo.

En mi caso, yo propongo objetivos anuales, y diversificación en activos en función de los mismos. Por ello, cuando trato de formar o informar a gente que quiere gestionar su cartera o mejorar la gestión de las mismas. Insisto en pongamos un Objetivo y ahora en función de capital propongamos alternativas y herramientas.

Esto obviamente no se aprende en un seminario o curso, se aprende día a día, porque los mercados se mueven cada día, son seres vivos y cambian . Por lo tanto la gestión debe ser lo suficientemente flexible, para cambiar junto a ellos. Quizá este sea el talón de aquiles de la mayoria, el no cambiar junto con los mercados, yo creo que es un mix entre falta de formación y mala información de los medios.

Otro de los errores más comunes, es aumentar riesgo, cuanto mayor es nuestro beneficio (perder lo ganado es menos traumatico) o tratar de recuperar lo perdido, aumentando también nuestro riesgo (ver mi cuenta en rojo, nos hace caer en la tentación de buscar ganar lo perdido por la vía más rápida). Caemos lo cual es normal, en el juego de estados de ánimo, cada vez con más frecuencia, eso es culpa de un exceso de información mal procesada en mi opinión. Vemos el fín del mundo y pasamos a ver no brotes, jardines verdes en cuestión de días.

Una vez que tenemos nuestro OBJETIVO, y buscamos las herramientas para conseguirlo. Tenemos que trazar un plan de trading, un plan con puertas de atras , porque podemos equivocarnos, y debemos siempre tener un plan B.

Como elaboramos ese plan, y esas puertas de salida o plan B. COn experiencia, y trabajo, y un seguimiento diario con perspectiva de cartera.

EL otro día en uno de mis post, insistia en lo de comprar con el cuchillo en caida libre. Pues eso es un plan de trading, un escenario a largo plazo, unos objetivos y valores de compra, un seguimiento de sus fundamentales, y plan de compra . Como decía si yo compro ence a 1,5, no es un fracaso, es todo lo contrario un acierto, y lo es si consigo llegar a comprar ence a 1,2. Porque mi plan en ence pasa por comprar en 1,5 y acabar comprando en 1,2. La razon no es que ence sea mejor o peor valor que hace 6 meses, cuando cotizaba a 2,2. Es simplemente que mi plan descontaba un ibex en 7000/6500 y por tanto ence en 1,5 .

Ence en cartera , y ahora como gestiono ese riesgo, sencillo en función de mi objetivo. Ence tiene para mi un PO en 2,8, bien, pero sobre ence, prima mi objetivo anual en mi cartera value, que es de un 20% anual. Bien a día de hoy llevamos un 12% de rentabilidad desde enero. Tenemos cuatro posiciones , PVA IBG ENCE Y TAVEX. PVA PO 30 IBG 16 ENCE 2,8 y TVX 0,41. La liquidez esta en niveles del 70% . Pero mi gestión busca un objetivo , sobre el resto, ese 20%. Eso condiciona esos PO. Ya que si llego a ese 20%. Automaticamente el PO es secundario. Y mi gestión de cartera pasa a primer grado. Liquido mi cartera y paso a IPF o similares hasta diciembre, que mejoren en un 2% mi rentabilidad pasando a un 22%. Con un riesgo limitado a el exceso de bnf sobre mi OBJETIVO.

Eso es gestión de capital y cartera, imaginemos que por alguna razón PVA e IBG me dan ese 20% puntualmente, y me lo dan por debajo de PO , vendemos?. Por supuesto.

Que herramientas usamos CFDS , incluimos financiación y flexibilidad de los mismos. Sobre todo para eventuales posiciones cortas.

Esta gestión insisto es complicada, es complicado establecer un mix. En uno de los seminarios, un señor, me dijo, mi objetivo es un 10% anual sobre mi capital, llevo 4 años intentandolo , y mi cartera ha perdido mas de un 50%. la pregunta fué, que herramientas usa, CFDS sobre indices y materias primas. Su capital era alto superior a 100.000 euros, le dije bien creo que usa mal sus herramientas. Le recomendé un 80% en deuda corp. Bono simple a 3 años, con TIR de 7%. El 3% en value con cfds acciones, en momentos puntuales, para mi diciembre enero y octubre diciembre. Para conseguir ese 3% con apalancamiento 1/5 en 3 o 4 operaciones puntuales. Pues espero poder contaros, si me hizo caso .

Por lo tanto, creo que antes de tratar de conocer herramientas de analisis tecnico, acceder a estrategias con stop, apalancamientos elevados, busqueda de dividendos........... Poneros un OBJETIVO. Y tratar de seguir a alguién que lo tenga, y aprender como gestionar vuestro beneficio perdida y como modular esas herramientas en función de el punto donde esteis.

Una cartera estática es una cartera que ve pasar oportunidades, invertir a largo plazo no es sinónimo de mantener una cartera años. Cada momento, escenario, mercado, debe gestionarse. Y no hablo de trading diario, hablo simplemente de control y flexibilidad.

Ahora mismo, mi escenario es oportunidad de añadir riesgo a cartera, muy limitado, ya que usa esta cara, y europa es dependiente de usa. Este año espero que sea lateral en usa, habiendo visto máximos o cerca de. Eso traducido a europa, y viendo la ineficacia de sus politicos, podría traducirse en un 2012 y 2013 en un Ibex que podria bajar a 5800 y podria subir a 10.000 quizá algo más. Por lo tanto es momento de ser flexible, y más activo, que en mercados de tendencia clara. Claro está que el Ibex es bajista, pero tan claro como que los mercados están más que nunca con grandes divergencias, que siempre tienden a corregirse.

Hay grandes oportunidades, gracias a las bajadas de rating de deuda, y el sistema financiero europeo, en deuda coorp de empresas de alta calidad. Donde hay menos riesgo que en acciones , y para objetivos de rentabilidad de 10/15% anual, una parte a ponderar. Luego en RV creo que estamos en un momento perfecto, para completar el objetivo con RV de calidad por value.

Por resumir, la gestión de capital,  o lo que es lo mismo ser una minigestora de nuestro fondo o fondos, es para mí un trabajo que muchos desprecian potenciando analisis tecnicos stop y demás, y que creo ayudaria a muchos a gestionar su riesgo. 

 

Carlos Ladero Galván

 

Etiquetas: gestionar · cartera



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Comentarios
1 Migueln
29 de abril de 2012 (21:37)

Yo diría aún más, un sistema mediocre con una buena gestión del capital puede dar buenos resultados. Y un buen sistema con una mala gestión del dinero producirá pérdidas a medio y largo plazo.

Saludos

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2 Carlos Ladero Galvan
Carlos Ladero Galvan  en respuesta a  Migueln
29 de abril de 2012 (21:49)

Correcto, miguel, quien no ha oido aquello de cuando vendo sube cuando compro baja. No es que este en el valor incorrecto es que la gestión que hace no es correcta. Oigo muchas veces, hay que estar hecho de otra pasta, saber mucho tecnico, los stop son sagrados...... Lo cierto es que el problema, es que no nos tomamos esto como un trabajo y lo es. No conozco a muchos que en su trabajo, que lleguen alli sin un planning y que ademas cuando hagan su trabajo, echen mas horas, y cuando no tambien.

Alguien montaria un bar, porque el dueño de vips se ha hecho rico ?. O alguien montaria una tienda de ropa, porque lo recomienda alguien que ni tiene una?. Pues esto lo mismo. Si el margen de ITX es del 15% , no pretendamos montar un ITX y que nuestro margen sea del 50%. Y eso es lo que falla aqui, la rentabilidad media de fondos rv española en 2011 fue de un -12%. Aqui alguno acabo en tablas, y piensa que lo ha hecho de pena, cuando deberia estar no orgulloso, contento.

No tenemos referencias realistas de gestion, para mi es la base del problema. Aprendemos de gente que no gestiona, por desgracia los gestores no dan cursos ni clases, ni tienen blog salvo algun caso puntual.

Deberia ser obligatorio ir a consferencias de Parames o similares, es lo que trato de transmitir y enseñar. REALISMO BURSATIL. que andamos faltos.......

Si operas un dax en 5 min, tienes 1000 visitas y 100 alumnos dispuestos. Cuando los que hacen esto son un 5% del total de inversores. Si operas value, y gestion de carteras a largo, apenas 100 y 0 alumnos dispuestos a aprender. Quiza sea el momento de cambiar el chip, y formarse aunque compres por dividendo y a largo plazo.

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3 uralitos
uralitos  en respuesta a  Carlos Ladero Galvan
29 de abril de 2012 (22:06)

desgraciadamente esta crisis se lo ha cargado casi todo ., solo queda la bolsa-casino., y no hay casi inversores finales ., cuando toquemos fondo ., volvera algo el sentido comun ., y la inversion en bolsa ., va a costar mucho ., estas caidas han hecho muchisimo daño., y gente muy muy buena ha quedado arruinada

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4 Migueln
Migueln  en respuesta a  Carlos Ladero Galvan
29 de abril de 2012 (22:18)

Y tampoco interesa a nuestras gestoras, ni a nuestros bancos, ni a nuestros brokers que realmente aprendamos. He visto el programa de bolsalia en Madrid y nadie habla de opciones, ¿qué pasa, interesa más la adrenalina de los CFD y los futuros? Sin embargo, los institucionales usan cotidianamente estos productos. Pairs-trading, tampoco lo tratan. Cuatro empresas van a vender su imagen, cuatro intermediarios a captar clientes de cualquier forma y cuatro listos a vender sus cursos. Nadie, absolutamente nadie trata de gestión del dinero.

Saludos

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5 Carlos Ladero Galvan
Carlos Ladero Galvan  en respuesta a  Migueln
29 de abril de 2012 (22:22)

Por supuesto, imagina que a todo el incauto que mete su dinero en un fondo de santander o caixa, le diera por hacer lo mismo, pero por su cuenta. Y mejorando con mucho sus resultados. Ya ni te cuento, si lo hicieran con una gestora independiente , familiar y efectiva.

Solo interesa una cosa, trading , stop , operaciones cuantas mas mejor, analisis tecnico. Y SE ACABO.

Cubrir una cartera con opciones, o RF o similares, ni de broma. Que pasaria si alguien enseñara a un inversor como hacerse un fondo garantizado, donde a mismas condiciones que las que te da un banco, tu ganaras 10 puntos mas. Se acabaria el chollo, si lo hicieramos tu y yo, cobrando la mitad, ni te cuento.

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6 Carlos Ladero Galvan
Carlos Ladero Galvan  en respuesta a  uralitos
29 de abril de 2012 (22:25)

Bien sabes amigo uralito, que de esta crisis hemos aprendido, yo al menos lecciones muy muy valiosas. Cierto que recuperar el grado de capital del principio, sera complicado, pero no imposible. Esta claro que en no menos de 3/4 años, la bolsa sera un paramo de pillados y tiburones. Pero por ello ahora es momento de prepararse y formarse para ese momento. Mientras un bono simple de cpf a 3 años, te de un una tir del 8,5% esta claro, que nadie se jugaria el bigote para conseguir poco mas . Pero todo llega.

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7 uralitos
uralitos  en respuesta a  Carlos Ladero Galvan
29 de abril de 2012 (22:35)

solo quedan en pie las empresas muy muy buenas .,o las empresas buenas que tienen liquedez para plantar cara a los cortos., lo demas esta abajo ., por tiempo indefinido ., ahora se trata de subsitir dando picotazos ., y preservando el capital ., en todo lo que se pueda., os entiendo perfecatemnte a los que operais casi al segundo ., pues que mas se puede hacer? nada ., ojala los 6800 sean la base de un nuevo ciclo alcista ., ojala .,

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8 Optiongreg
Optiongreg  en respuesta a  Migueln
29 de abril de 2012 (22:45)

No se habla de opciones y de estrategias complejas porque se necesita los "llamados creadores de liquidez" (yo los llamo asi) son las personas que invierte con los conocimientos mínimos basados en cursos fáciles de chartismo y de MM o de cualquier cosa, la idea es instruirlos para que pierdan, pero poco a poco, así están allí pensando que un día ganaran, pero lo único que hacen es liquidez.. Yo fui de esto pero evolucione!!! jajajajaj

Money Managament + Plan de trading+ Ventaja (Edge) + Psicología = Ganar
MM lo puedes aprender
Plan de trading = lo puedes aprender
Psicología = poco a poco te acostumbras
Edge.... esto es lo que falta.. Estar en el merado con una ventaja,(no hablo de arbitrar, esto esta para los grandes)

Seguire ahora me tengo que ir

Greg

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9 Carlos Ladero Galvan
Carlos Ladero Galvan  en respuesta a  Optiongreg
29 de abril de 2012 (22:57)

A ver si abrimos los ojos a mas de uno...........

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10 Imarlo
30 de abril de 2012 (18:21)

Yo antes que ponerme un objetivo de beenficio me pongo un objetivo de perdidas, y también un objetivo de perdida global de la cartera. De esta forma puedo delimitar un porcentaje de beneficio mas concreto. es irreal que a cambio de un 5% de un riesgo de la cartera aspiremos a un 100% anual...

Yo soy partidario de conocer nuestro umbral de "dolor". uando sepamos donde se encuentra, con el money management y nuestro edge, podremos ver que objetivos son alcanzables.

Un saludo

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11 Carlos Ladero Galvan
Carlos Ladero Galvan  en respuesta a  Imarlo
30 de abril de 2012 (18:52)

Correcto , todos son claves, tanto stop de perdidas como objetivos. Pero para saber nuestro stop de perdidas, debemos conocer nuestro objetivo de beneficio. En eso o eso tratamos de hacer en los cursos que impartimos, dos dias para enseñar a elaborar esos planes , la base es la clave de todo proyecto, analizar lo hecho y tratar de mejorarlo, pero sin base no hay proyecto que funcione.

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12 Carlos Ladero Galvan
Carlos Ladero Galvan  en respuesta a  Imarlo
30 de abril de 2012 (18:58)

En cualquier caso, estos objetivos solo pueden ponerse tanto perdidas como bnf, en funcion del segundo. Es decir un stop del 1% operando forex con objetivo 50% anual, es irreal, como lo es un stop del 30% para un objetivo del 10% con rf coorp. Por eso es clave, primero tener un objetivo. Saber de que capital y tiempo dispones, y finalmente establecer ese plan de trading . Yo insisto, los mayores errores, no suelen ser los tecnicos, suelen ser los de no definir objetivos, y variar los mismos en funcion de estados de animo. He visto gente arriesgar todo cuando se gana, perderlo, salirse de mercado pasar a RF , o buscar el recuperar perdidas, con instrumento de high risk. Insisto que para mi no hay un sistema universal, hay un sistema base, y desde el que mas se adecue a nuestra operativa, modificaciones hasta conseguir hacerlo propio.

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13 Bomoko
29 de mayo de 2012 (15:54)

Gestionar una cartera es tremendamente fácil, acordáos del Gran Kostolany. Comprar títulos, acciones de empresas, tomarse unas pastillas para dormir durante 20/30 años y cuando uno despierta, voilà! es millonario.

Lo mejor de todo es que entre 2013 y 2014 podremos comprar en mínimos, tomarnos la pastilla y voilá!

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Carlos Ladero Galvan

Carlos Ladero Galvan

Gestora registrada en CNMV con el NUMERO 3703 , BAFIN , AFM, FSMA




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