Desde hace unos años ya, una de las modas es invertir en emergentes. Muchas de éstas inversiones recomendadas son en índices de los propios países emergentes. Inversión en Xinhua, Bovespa, etc. No se si llamar a éstos países emergentes, porque económicamente nos superan, pero bueno me refiero a los BRIC, asia-pacífico y Latinoamérica.
La inversión en emergentes creo que ha de ser una parte importante de nuestra cartera. Sin embargo creo que invertir en un índice de un país emergente es una opción más arriesgada que otras.
Por ejemplo el índice Xinhua-25 lo componen en su mayoría, bancos, telefónicas y petróleo y gas. En el índice Bovespa creo que también predominan estos sectores. El indio no lo conozco, pero el ruso también estará dominado por energéticas (petróleo y gas) y bancos. Latino- américa y África son índices basados en materias primas (por lo general).
Además éstos países aunque económicamente ahora nos superen tienen que superar muchas dificultades aún. Por lo general afrontan el reto de mantener a su gigantesca población sin que haya muchos problemas, tienen que mantener una inflación, eliminar desigualdades y corrupción, tener suministro de materias primas, etc. Son países más arriesgados que los europeos y EEUU.
Además afrontamos el riesgo divisa a menos que protejamos este riesgo con su consiguiente riesgo.
Yo creo que si nos apetece invertir en emergentes es mejor hacerlo a través de empresas que tengan en éstos países muchas ventas y a ser posible fábricas o delegaciones. De hecho éste tipo de empresas, me encanta. Actualmente hay algunas empresas que están en los cinco continentes. Si les falla un país o continente, les afecta sólo a una parte de su negocio. Muchas de éstas empresas tiene actualmente una posición financiera mucho más saneada que la mayoría de los países y además, si un país falla (Crisis de deuda, revoluciones, etc) el índice del mismo se hunde. A corto plazo también puede afectar a la cotización de una empresa que tenga parte de su negocio en ese país, pero en el largo se recuperará mucho más rápido que el índice.
Por ejemplo Microsoft y Cisco tienen el negocio muy diversificado, cotizan a precios razonables si no nos engañan con sus estados financieros y tienen más de 30.000 Millones de dólares en caja. Las grandes químicas y farmacéuticas , J&J, Pfizer, Bayer, Intel y en el mercado local los mismos BBVA y Santander (riesgo de ampliaciones de capital).
Un buen ejemplo son BASF, Du Pont , Dow Chemical y 3M, cuya cotización ha subido mucho este último año y medio. Empresas que además de tener negocio en todo el mundo tienen un portfolio de productos casi infinito. Si un producto de los que producen falla, aún tienen muchos otros. Además de tener años de experiencia de su negocio, que con lo difícil que está el mundo, si han aguantado tantos años, te da ciertas garantías de que los propietarios tienen algo de seriedad.
Buscar un fondo con este tipo de empresas, o la inversión directa en varias de ellas si se puede, creo que puede ser mejor opción que invertir en el propio índice de los países emergentes.
