Comentario Semanal - Lateralidad

Renta Variable

La gran mayoría de compañías americanas ya han publicado resultados que han superado las previsiones al igual que el anterior trimestre pero muy sujetas a la reducción de costes con grandes caídas en las ventas. Esto nos hace muy dependientes del ciclo económico, el cual no termina de confirmar como vimos con el PIB británico la semana pasada. Con este escenario el mercado se encuentra atrapado en un rango entre 2860-2950 para el euro Stoxx que no termina por definirse. Mantenemos la cautela a la espera de la batería de datos macroeconómicos de esta semana pero como venimos diciendo varias semanas hay que buscar alfa y no beta en los mercados actuales.


Bonos

Al igual que la renta variable el mercado se encuentra atrapado entre 121-122 del bund desde hace meses. Mucho tiene que cambiar el escenario para ver fuertes caídas de los bonos, ya que los tipos se mantendrán bajos durante tiempo. No vemos efectos inflacionistas en el ciclo actual ya que el crédito no fluye a la economía.


Divisa

Finalmente llegamos al 1.50 eur/usd, mas por el movimiento de las comodities que por una depreciación del dólar que frente al yen se ha apreciado. Destacar el movimiento de la libra del viernes tras conocerse un decepcionante PIB, movimiento que debe seguir para esta semana frente a todos los cruces.

D. Hugo Navarro Júlvez

Gestor de Auriga Securities, SV, S.A