Más analisis de La Seda: mis dudas

Lo de la Seda……., en el corto plazo huele raro.

Además de Intereconomia ayer, Negocio no para de sacar rumores, estos llevan con lo de Blackstone y Oman Oil siglos.

En mi opinión, La Seda esta baratisima a estos niveles de precios, si uno confia en el tema de integracion vertical con las nuevas compras que han estado haciendo deberian mejorar margenes y aun no habia consolidacion al 100% de todas las compras, algunas plantas aun no contribuyen a pleno rendimiento, etc…. y hay que recordar el acuerdo de ampliacion q tenian con Cepsa para interquisa a 2 euros (si mal no recuerdo).

No me extrabaria que intenten mantenerla baja de cotizacion para oparla, eso es cierto.

Hay muchas cosas que no tienen sentido pero la Seda tambien está muy apalancada. Quien vende una empresa que está tan barata y puede ser opada? No lo se.

Ahora, si yo fuera La Seda me preocuparia de presentar buenos resultados este primer trimestre (y si hace falta que los retoquen como hizo en su dia alguna compañia o actualmente alguna inmersa en posibles procesos corporativos……, pues que metan mano y dentro de lo legal los pongan lo más bonitos posible).

Pero ya veremos, el management de La Seda es muy bueno empresarialmente hablando, pero en mi opinión un poco dejados en cuanto a relación con inversores, etc… no hay más que entrar en su pagina web y mirar la informacion que tienen en el link de inversores…, pues esa es la imagen que dan al exterior a los inversores. Está todo dicho.

Que alguien puede estar usando a los medios para ganar dinero….., cierto, culpa del que se deja usar, del que los usa, del que no interviene y del que se lo cree y quiere ganar un dinero facil y rapido.

Por qué no sube más, puede ser que el mercado descuente malos resultados. Los precios del ethylene que se usa para derivados del petroleo esta subiendo como la espuma… y eso puede perjudicar sus márgenes.

En conclusión, no lo se, pero muchas dudas y veo demasiados inversores pequeños entrando fuerte.

La compañia me gusta…., pero algo huele mal para el corto plazo.

Yo por si acaso, en mi asesoramiento, he recomendado tomar posicionas suaves, muy inferiores a lo normal y con un stop.

Un saludo a todos

Gonzalo Cantarela

Seda de Barcelona: ¿OPA?, nuestro analisis

En la sesión de ayer comentabamos practicamente en tiempo real la noticia de Seda de Barcelona

De hecho al precio de 1,30 la incorporabamos en nuestra cartera de opiniones con un peso del 10%.

Analicemos la situación:

1.- Radio Intereconomia comunica la noticia, no del interés, ni de la posibilidad, sino tajantemente que el grupo Omán y Blakztone lanzarán una OPA a 1,60 sobre la compañia y que ya tienen todo preparado.

2.- El valor se calienta automaticamente y sube hasta 1.39 desde los 1.22 en que se encontraba.

3.- La compañia lanza un comunicado de que no tiene noticia alguna del hecho (esto es normal porque sería una OPA hostil y sólo lo sabrán cuando esté formalmente formulada).

4.- La compañia cae desde los máximos diarios de 1,39 hasta terminar cerrando en 1.28

5.- Si analizamos los compradores por la mañana pudimos observar que los institucionales especulaban con compras y ventas, sólo BBVA se quedó bien comprado por la tarde, mientras que MGV se imponia como máximo vendedor de la sesión. El resto........., por la mañana vimos a demasiado inversores particulares comprando a traves de CFDs, ummmmmmm, eso no es lo que más me gusta.

6.- Hoy no vemos tampoco compradores ni vendedores netos. Vigilando a MGV veo que ha comprado fuerte a 1.25 y está situado a la venta a 1.27, poco más detecto digno de destacar.

7.- No he observado actuación alguna por parte de la CNMV.

Conclusiones y análisis:

a.- ¿vemos posible la OPA?: pues si, además del interés que hay por la compañia ya desde el año 2002, por sus fundamentales consideramos que la compañia cotiza barata y que su precio objetivo podria estar incluso en los 2,00 euros, por lo que el precio de 1,60 es totalmente viable.

b.- ¿vemos algo raro?, pues también si, el valor no ha subido, todo el mundo está realizando llamadas para ver que sabe el uno y el otro y nadie sabe nada, sólo la información facilitada por Radio Intereconomia.

c.- Mi experiencia en el mercado es amplia, más de 14 años y nunca habia visto la cantidad de rumores interesados que he visto en los últimos meses por parte de los medios de comunicación.

d.- ¿es un rumor interesado?, no lo se, pero es raro que la cotización no se dispare hacia los 1,50 y eso no me gusta.

e.- ¿vemos algo más raro?, si, claro que vemos cosas raras, los movimientos de los brokers, las coincidencias entre probables intereses entre unos, los otros y el de más allá. Intereses a los que no vamos a poner nombres, pero que muchos de los que siguen de cerca los mercados podrán ponerselos.

En conclusión:

Nos mantenemos dentro con el stop fijado porque creemos en la compañia pero vemos cosas muy raras en este movimiento.

En su dia ya dijimos sobre Inmobiliaria Colonial que habia algo raro, lo dijimos y además no nos sumamos al movimiento.

Esta vez estamos dentro porque confiamos en la empresa, pero el desarrollo del movimiento nos hace ser prudentes en cuanto hemos dedicado a entrar en el valor (la mitad de lo normal) y así se lo recomendamos a los demás, se puede estar o no estar, pero si se está y ante los acontecimientos vistos, hay que ser prudente.

Si vemos algo más que destacar lo iremos publicando durante la sesión en la página www.elrincondelosanalistas.com

Un saludo

Gonzalo Cantarela

Ver aviso legal

Una reflexión sobre Inm. Colonial

Por si os es de utilidad, me gustaria escribiros desde la reflexión que da la experiencia.

La información cuando es conocida..., no siempre es buena, sino a veces tendenciosa.

Cuando varios medios hablan de información tan clara y hay tanta presión para subir el valor por parte de estos medios y de la propia compañia que a la mínima comunica cualquier noticia.....

Cuando algo lo sabemos todos y es tan claro.....

El mercado en su conjunto se equivoca, puesto que la van a OPA´r a 2.30 al menos... POR ESO BAJA.

Baja porque hay gente que quiere darle a ganar a otros un 25% en unos dias...???

No lo se, la información que hay en el mercado hace pensar:
1.- la compañia está en venta (eso es evidente)
2.- El precio final es dificil de calcular
3.- Hay mu8chos medios que están calentando el valor
4.- Todo el mundo conoce la operación, todo el mundo tiene un amigo, una secretaria, un abogado que dice que ya está firmado.

Mi conclusión es que el mercado no se cree que vaya a pagarse una prima importante desde estos niveles.

Evidentemente no tengo por que estar en lo cierto, no os voy a mentir, algunos de mis clientes tienen Colonial, sólo los muy agresivos y en porcentajes pequeños, pequeñisimos.

NO ME FIO DE LAS COSAS QUE ESTAN TAN CLARAS, me recuerda a experiencias pasadas en otros valores. Con esto no quiero decir ni que vendáis, ni que compreis. Sino tan solo que reflexioneis y ajusteis bien las posiciones los que estais comprados o pensando en comprar siendo conscientes de que el movimiento que se está produciendo es extraño.

Espero haberos sido de ayuda

Un saludo

Gonzalo Cantarela

20/02/2008: Evolución cartera - Toma de nuevas posiciones - Tdc Yen/€

Se puede seguir el total del seguimiento y análisis de la cartera en la web:

http://www.elrincondelosanalistas.com/

La evolución de la cartera se mantiene netamente positiva desde que la iniciamos el dia 11 de enero.

En un periodo en el que el Ibex35 ha caido un -8,67% nuestra cartera tiene signo positivo con un +0,61% y mantenemos un 85% en liquidez. Esto quiere decir que nuestra cartera evoluciona un +9,28% respecto al Ibex y además nos hemos mantenido fuera de los riesgos al mantener una elevada liquidez.

No incluimos en esta cartera los resultados que podrían haberse obtenido en la opinión del dia 12/02 de toma de posiciones largas con el Ibex en 12.850 y que cerramos en un 60% a 13.350.

Con este dato tan solo queremos demostrar la importancia existente en la selección de valores por el uso conjunto de análisis fundamental y análisis técnico, junto al uso de las teorias de gestión de carteras para realizar la distribución por porcentajes de los valores seleccionados y la ejecución de stops.

Y es que una vez más los hechos y los resultados nos dan la razón, sólo el desconocimiento de alguna de estas técnicas justifica las palabras de quienes critican uno u otro análisis, y es que como siempre, el desconocimiento es muy atrevido.

El yen/euro está sobrepasando los 158,50, ahora mismo en 159,92, por lo que no tomamos ninguna posición bajista y estamos atentos y preparados para entrar al alza. Si, al alza, aunque parezca mentira.

Por el momento y dada la subida de ayer de los mercados vamos a esperar a que avance la sesión, pero, mantenbemos un sesgo positivo y permanecemos alerta para realizar nuevas compras.

Rumores en la Bolsa, riesgo informativo

En los últimos meses/años estamos asistiendo de forma constante y continuada a una peligrosa práctica desde algunos medios de comunicación: "convertir un rumor en una noticia de portada" con la credibilidad que esto da a los pequeños inversores y la rápida difusión que tiene gracias a internet, foros, blogs, páginas de Bolsa, etc...

Recordemos algunas:

--- 17/09/2007: un medio de comunicación digital salta en su portada con la noticia de que Jaime Castellanos está ultimando una OPA sobre Vocento y además se atrevió a dar fechas.
¿Como se saldó?, han pasado 4 meses, no ha habido OPA, el propio Sr. Castellanos desmintió la noticia y hoy Vocento está un -30% de cuando su cotización se vió impulsada por esta "interesada/interesante" noticia.
¿Consecuencias?, el medio de comunicación consigue una gran divulgación en internet, consigue un importante número de visitas y nuevas personas para hacerse asiduos a visitar su página ante este tipo de noticias exclusivas. Vocento mantuvo su cotización en zona de máximos y alguien pudo, quizás, descargar acciones. El inversor profesional o particular que entró por esta noticia y no se salió a tiempo está perdiendo un 30%.

--- 17/01/2008: un medio de comunicación salta con la noticia de que el Banco Lazard está ultuimando una OPA sobre Avanzit a 5.50 un 140% por encima del cierre del dia anterior. mi primera duda, ¿es necesario pagar tanto para lanzar una OPA hostil?, pienso que no.
¿Como se saldó?, lo veremos.
¿Consecuencias?, de momento sube un 20% en subasta de apertura, ya veremos si esto no es más que una nuevo número de enganchados. La filial de Avanzit, el grupo Vértice 360ª sube un 15%. Por el momento alguien está vendiendo sus acciones de vértice un 15-20% por encima del precio de ayer. Un medio9 de comunicación ha conseguido un gran número de visitas a su web, publicidad gratuita en otro gran número de medios, etc...


Y yo me pregunto...¿¿¿¿¿¿¿?????????:

1) ¿Son informaciones interesadas?
2) En el caso de que fueran o hubieran sido verdad, ¿no sería información privilegiada?

¿ A que espera la CNMV para actuar?, la labor periodistica no puede respaldarse en su secreto profesional sobre las informaciones recibidas y sus informadores para publicar cualquier tipo de noticias y no hacerse responsables de las mismas.

Una recomendación:

Que los inversores nunca se fien de este tipo de noticias, por cada una buena pueden caer en cinco malas en las que perderán mucho más que lo que ganarán.

Las posibilidades de una OPA se estudian por valoración de la empresa, activos interesantes, sinergias con otros grupos, proyectos, etc... Es licito analizar si una compañía puede ser opada y quien podría tener interes en realizarla. Ahí, hay mucho valor y es una de las partes más interesantes que realzia el análisis fundamental.

Pero de ahí a este tipo de noticias... ???, hay demasiada distancia y alguien deberia actuar.

Y recuerden mi opinión:

el mercado ni está manipulado, ni puede manipularse en el medio plazo, lo que sucede es que siempre hay quien por un interes, por una portada, por una difusión mediática..., puede intentar llamar la atención.

Iberdrola Renovables: cuadro de adjudicaciones por importe solicitado

Os acompañamos cifras oficiales de prorrateo:

Adjudicación lineal: 214 acciones por petición (1.500 € al precio máximo)
Adjudicación proporcional: 28,699% del resto de demanda insatisfecha

A continuación os acompañamos adjudicación a peticiones tipo por si os fuera de utilidad, recordar que es orientativo, está calculado por nosotros y podría no ser exacto, por lo que deberéis confirmarlo con vuestra entidad.

Estas cantidades podrán variar en más menos 1 acción por efecto del redondeo y por la posible condición de accionistas de Iberdrola de los peticionarios, según detallamos a continuación.

En el caso de los accionistas de Iberdrola al 20 de noviembre, a estas cantidades hay que sumar las siguientes acciones en virtud del número de acciones poseidad:
· Entre 1 y 6.000: 71 acciones
· Entre 6.001 y 20.000: 128 acciones
· Más de 20.000: 214 acciones.

Un saludo

Gonzalo Cantarela

Más sobre la asignación de acciones de Iberdrola Renovables

Fuente Invertia: Extracto destacado

http://www.invertia.com/noticias/noticia.asp?idNoticia=1867577


Iberdrola Renovables fija su precio definitivo en 5,3 euros, el mínimo de la banda

Fecha: 11/12/2007 Fuente : EFE

Madrid, 11 dic (EFECOM).- Iberdrola Renovables ha establecido hoy en 5,3 euros el precio definitivo de venta de las acciones que saldrán a bolsa el próximo 13 de diciembre y que, en el caso del tramo minorista, ha adjudicado en su mayoría a los actuales accionistas de la matriz, Iberdrola.

Iberdrola Renovables, que se situaría como la octava compañía por capitalización del Ibex-35 con un PER de 87,5 -veces que el beneficio por acción está contenido en la cotización-, ha indicado que los inversores institucionales y los empleados también pagarán 5,3 euros por título.

La compañía, que colocará el 20% de su capital a través de una ampliación de capital por importe de 4.477 millones -4.055 correspondientes a prima de emisión- y será la décima en saltar al parqué este año, ha tenido que efectuar un prorrateo en el tramo minorista ante el exceso de demanda registrado y el derecho de compra preferente con que contaban los accionistas de Iberdrola.

Así, únicamente han quedado 84.021 acciones, el 0,05% de la oferta, para el resto de los inversores, títulos que "se han asignado una por una por orden de mayor a menor cuantía de la petición y, en caso de igualdad, por orden alfabético de los peticionarios a partir de la letra U".

Iberdrola ha indicado que no se ha producido ningún cambio en la distribución de acciones de cada uno de los tramos y que los títulos asignados a los pequeños inversores "han sido suficientes para atender todos los mandatos de compra" con derecho de adjudicación preferente.

En consecuencia, los accionistas de Iberdrola que en la sesión bursátil del pasado 20 de noviembre poseyeran de 1 a 6.000 acciones se les adjudicarán un mínimo de 71 títulos; entre 6.000 y 20.000, 128 acciones y más de 20.000, 214 acciones. Así colocó 59,49 millones de títulos.

Tras aplicar las reglas de prorrateo y una vez asignado el número mínimo de acciones mencionado, la compañía adjudicó el 28,7% del volumen no satisfecho de los mandatos de suscripción y repartió 90,65 millones de títulos.

De acuerdo con el precio definitivo, la demanda del tramo minorista y de empleados, el 20% de la oferta (153,6 millones de acciones), ha superado en 3,4 veces la oferta inicial.

En cuanto a la evolución del tramo destinado a inversores cualificados españoles, que representa el 15% de la colocación (115,2 millones de títulos), la compañía ha anunciado que la demanda ha sobrepasado en 3 veces a la oferta.

Respecto al tramo internacional, al que ha destinado el 65% de las acciones en venta (499,2 millones), la demanda ha superado en 1,6 veces a la oferta. Iberdrola Renovables, que saldrá a bolsa el próximo jueves 13 de diciembre, colocará 768 millones en el mercado mediante una oferta pública de suscripción (OPS).

A las entidades coordinadoras globales de la oferta ("green shoe"), BBVA, Credit Suisse, JP Morgan, Merrill Lynch y Morgan Stanley, está reservado el 1,82% del capital (76,8 millones de acciones).

EFECOM