Midiendo el riesgo y la volatilidad de nuestras carteras

Buenas noches Antomassol,

1-Los cisnes negros son impredecibles y cómo tales, hasta dónde yo sé, no los podemos cuantificar de modo alguno por lo que es un riesgo con el que se tiene de vivir, a no ser que reduzcas tus posiciones en base a unos topes de volatilidad.

2-O peor, el riesgo no siempre implica ganar más, también implica perder más.

3-Podría recomendarte el libro de quantitave trading (si no recuerdo mal este es el título) de Ernest Chan.

Saludos.

Bona nit Nacho,

Tienes razón, el sistema de cálculo que he descrito solo se puede aplicar con veracidad en carteras con activos donde no haya una correlación negativa, aunque sigo pensando que en carteras donde todos los activos tengan una correlación positiva si que se puede aplicar, corrígeme si no lo ves así, te estaré agradecido.

Para solucionar tal carencia en el cálculo se me ocurre que se podría obtener el cociente de correlación, cociente que por cierto solo nos sera de utilidad cuando sea negativo y se produzcan coberturas ya que de ser positivo las volatilidades se suman una a la otra.

Saludos.
En pocas palabras la operación se solventaría con extraer el peso de la volatilidad total que esta correlacionado, dicho peso lo multiplicamos por el cociente de correlación. Este producto (que si no es negativo, al menos para calcular la volatilidad, no nos interesa) lo restamos de la volatilidad que hemos obtenido anteriormente y de esta forma, ahora si, obtenemos la volatilidad total.

A modo de ejemplo seria algo como:
Vt=8%
Peso Act.A=60%
Peso Act.B=40%
Correlación=-0.45

8%*4%=3.2%
3.2%*-0.45=-1.44%
8%-1.44%=6.56% seria la volatilidad total de la cartera aplicadas las correlaciones correspondientes.

El mundo de las correlaciones/cointegraciones me atrevo a decir que es la vía número uno por la cual trabajan actualmente los fondos de cobertura y lo que hoy día más se explota en el mercado, aunque se hable poco de ello. Me gustaría hacer una entrada explicado el test de Johansen en Matlab en cuando lo tenga más controlado.

Estoy de acuerdo con nachordgz. Habría que identificar la correlación entre los activos que componen la cartera. Los cálculos son mas complejos. Además, la mencionada identificación de valores correlacionados negativamente redunda en una disminución de la volatilidad total, que al fin y al cabo, es el objetivo principal

Perdonar mi ignoracia. Pero ¿qué puedes sacar de esta volstilidad?

1.- si se usa como cálculo de el máximo apalancamienti, nada te protege de un cisne negro.

2.- Si en el mercado lo que se paga es el riesgo, cuanta más volatilidad mejor ¿no?

Alguien sabe de algun estudio publicado de estos famosos "quants"?

Creo que el calculo de la volatilidad de una cartera no es la suma ponderada, aunque tu formula podría servir para una cartera completamente descorrelacionada.

Imagina una cartera que lleve por ejemplo dos activos en la misma cantidad; un etf del sp500, y un etf inverso del sp500. Cada dia, lo que ganas en un activo lo pierdes en el otro. Al final de cualquier peiodo de tiempo (obviando gastos de mantenimiento y demás), tu cartera va a valer lo mismo, siempre tendrás una volatilidad de 0. Pero si calculas la volatilidad de la cartera con una suma ponderada, creeras que tienes una volatilidad de Vn.

De todas formas tal y como calculas la volatilidad se parece más al valor absoluto del rendimiento.

Hola David,

efectivamente, en nuestro caso, ya que nos interesa medir la volatilidad de un activo, ny y nx reflejan el precio de la cotización. Aunque con esta formula podemos medir la volatilidad de cualquier ente que disponga de un valor cuantificable.

El rango de ny y nx lo uso en relación a mi perspectiva temporal de la inversión. Si quiero invertir en corto utilizo los rangos de precio de cierre de las ultimas 2,3,4 semanas .. o si quiero invertir en largo de los últimos 5,6,7,8 años... todo depende de cual sea nuestro objetivo.

Obviamente siempre intento ir actualizando la data para saber en que rangos de volatilidad me estoy moviendo para saber cuando abrir o cerrar coberturas o simplemente cerrar posiciones. Lo ideal seria disponer de una conexión entre el proveedor de la data y nuestra hoja de cálculo para que esta se vaya actualizando ella sola y nos ahorremos el ir introduciendo manualmente la data, ya que, cuando usamos una data diaria es un momento introducirla, pero si queremos usar una data de 1 minuto se vuelve prácticamente imposible estar constantemente actualizando la hoja de cálculo.

Saludos.

Hola Enric!

¿ny y nx son precios del activo? Si e así ¿lo actualizas cada día con cada nuevo precio y si es así mantienes siempre el rango entre ny y nx? por ejemplo, 20 sesiones entre una y otra.

Un saludo!