El sufrimiento español

Con Grecia aparentemente "ordenada", el foco de la angustia de los inversores está girando progresivamente hacia España. En este caso, el rendimiento a 10 años está de regreso por encima del 5,5%, después de haber negociado por debajo del 5% periódicamente a principios de este mes. Los rendimientos han estado subiendo pese a la inyección de liquidez masiva del BCE, en cortesía de dos bancos europeos. El hecho de que los rendimientos aumenten en un momento de liquidez abundante debería ser muy preocupante.


El primer ministro español Rajoy debe estar muy frustrado por los últimos avances del mercado. Él se ha comprometido a poner en práctica una dieta muy estricta de disciplina fiscal, incluyendo la fuerte corrección de las autonomías, además que se ha embarcado en ambiciosos planes para reformar el mercado laboral que adolecía de males mayores, y que ha ordenado a los bancos españoles a la adecuada provisión para el deterioro de valor de la propiedad dado que hemos vivido en un sueño. Por desgracia, la economía está conspirando en contra de sus mejores esfuerzos - España está de nuevo en la recesión, los precios inmobiliarios están desplomándose, y el desempleo está en un agobiante 23%. Asimismo, Rajoy aún no ha hecho anunció el presupuesto de este año, prefiriendo esperar hasta después de las elecciones regionales críticas, este fin de semana en Andalucía. Su problema no es diferente a la de Grecia - la imposición de la austeridad fiscal en un momento de la deuda muy alta y con la economía ya estando en recesión.

La preocupación de que su tarea es imposible, es perfectamente justificable.