Vuelvo a pedir disculpas por la falta de artículos en el blog. Últimamente, apenas tengo tiempo ni para respirar. Este año, voy a pedir a los Reyes que me traigan días de 36 horas para poder hacer todo lo que quiero hacer.

Tengo unos minutos ahora libres para escribir, y voy a intentar ver si me da tiempo a contestar alguno de los comentarios sobre los warrants que han aparecido.

Y como tengo poco tiempo, voy a empezar con una que me parece particularmente importante: Anónimo me pregunta que si al comprar una call sobre el Ibex no se está posicionando largo.

La respuesta es tajante, y, además, muy importante tenerla clara: no. Cuando compras una call sobre el Ibex, no te posicionas largo; simplemente, adquieres el derecho a comprar el Ibex a un precio determinado (strike), en una fecha concreta (vencimiento). Eso puede resultar parecido a ponerse largo, pero no lo es. En primer lugar, al comprar la call, pagas una prima que incluye el riesgo que supone la posibilidad de que el Ibex esté por encima del strike al vencimiento. En segundo lugar, pagas la volatilidad del Ibex en ese momento. Cuando compras una call sobre el Ibex, no compras el Ibex. Compras el derecho a comprar el Ibex.   Leer más

Aquí estamos de nuevo.

Pido disculpas por este parón del blog. Es una cuestión de que los días tan solo tienen 24 horas. Estoy embarcado en demasiadas cosas, tanto en lo laboral como en lo personal, y apenas me queda tiempo para el ocio. Hoy he logrado encontrar un hueco, aprovechando, además, que no será muy extenso el artículo.

Pero antes de continuar, no puedo por menos que contestar a dos lectores que han planteado el inconveniente de la operativa en CFD's por la diversidad de brokers, algunos de los cuales no son todo lo honestos que deberían, por decirlo de forma suave.

Amigos, la solución es muy sencilla: infórmense correctamente de las condiciones que se les ofrecen, lean a fondo el contrato, y si les parece 'poco honesto', descarten a ese broker, y busquen otro, que los hay. No me gusta hacer publicidad en el blog, ya que no gano nada con ella (sí, lo reconozco, soy interesado, como todos, supongo :-)), pero me preguntan con qué broker opero en CFD's, y me limito a contestar: Con Hanseatic Brokerhouse. Y jamás he tenido el menor problema con ellos. De hecho, alguna vez que no se ha ejecutado alguna orden que debería haberse ejecutado, una vez hablado con la mesa operativa, si la no ejecución ha supuesto un perjuicio para mí, me la han ejecutado de inmediato al precio al que tendría que haberlo hecho. Si ha sido beneficiosa para mí, la han mantenido sin ejecutar.   Leer más

Hoy voy a aclarar algunas cuestiones que han surgido a raíz del artículo de ayer. Como no podré publicar hasta la semana que viene, por falta de tiempo, considero conveniente aclarar algunas cuestiones, antes de entrar en materia de gestión de riesgo.

En efecto, la utilización de CFD's tiene, como todo, desventajas y ventajas. Lo he dicho muchas veces: tanto en la bolsa, como en todo lo demás, nada es gratis. Cada ventaja va acompañada por uno o más inconvenientes. Y cada inconveniente va acompañado de una o más ventajas.

Pero conviene conocer bien cuales son exactamente los inconvenientes.

En efecto, cuando se abre una posición larga en CFD's, se tienen varios inconvenientes:

- Se pagan intereses cada día por mantener la operación larga abierta, por el total del importe de la misma (no por las garantías, sino por el importe total). Esta comisión, dependerá del intermediario elegido (una vez más, usar uno u otro tendrá a su vez, ventajas e inconvenientes).   Leer más

Buenas tardes.

Como siempre, antes de entrar de lleno con el artículo de hoy, vamos a tratar de responder las dudas surgidas.

turboman. En efecto. En la valoración de una opción en cualquier momento dado anterior a su vencimiento, influye:

- El subyacente.
- La volatilidad.
- El tiempo hasta vencimiento.
- El tipo de interés.

En el vencimiento, solo influye el subyacente, y si no ha quedado dentro del dinero, no valdrá nada (valor intrínseco = 0).

Nada es gratis. Tanto los futuros, como los CFD's como las opciones, conllevan una financiación debido al aplazamiento en la entrega (incluso en el caso de que no se lleve a cabo entrega alguna). El vendedor cobra ese interés, y el comprador lo paga. Ese interés, va incluido en la cotización del derivado en el caso de futuros y opciones, y lo pagas o lo cobras día a día en el caso del CFD.   Leer más

Como siempre, voy a empezar contestando a los comentarios aparecidos.

joseant me pregunta si esa operativa no es la misma que comprar una call. En efecto, lo es, y de hecho, las comisiones son menores comprando una call, ya que no hay que rolar cada mes. Lo que no comprendo, ahora que lo dices y que lo pienso, es por qué entonces el banco construía así el fondo. Y me consta que era así como lo construían.

Juanjo comenta que no siempre tienen en cuenta lo que tienes en opciones a la hora de retener garantías en el subyacente.

En efecto, hay algunos brokers que retienen garantía a pesar de tener cubierta la posición. Esto puede llegar a ser lógico si el subyacente no cotiza en el mismo mercado que el derivado (ejemplo, venta de calls de Telefónica cubiertas con compra de acciones). Meff no sabe las posiciones que tú puedas tener en el mercado continuo, y además, sus liquidaciones se producen en un mercado diferente al que tienes la cobertura. El broker sí lo sabe, y dependerá de él retenerlas o no. Lo que no tiene ningún sentido, es retener garantías cuando no son necesarias, si la cobertura y el subyacente están en el mismo mercado. De hecho Meff no las retiene. No sé cómo trabaja cada Broker, pero ninguno debería retenerte garantías en la operativa planteada ayer (excepto si el Ibex sube de 8950, a partir de ahí sí las retendrá, porque el beneficio hasta la subida lo cobrarás cada día con la liquidación, y desde ahí hasta la cobertura lo puedes perder). Me consta que Renta 4 no toma garantías si Meff no las pide, pero no te puedo decir de otros Brokers.   Leer más

Hoy trataremos el tema de los fondos estructurados. En concreto explicaré dos de ellos, por ser bastante conocidos, ya que hace no mucho tiempo, fondos estructurados los ofrecían prácticamente todas las entidades financieras.

Los Fondos Estructurados

Fondos estructurados, se pueden hacer tantos como la imaginación pueda crear. Basta elegir los productos, ver lo que ocurrirá al vencimiento para todos los posibles escenarios, y, en base a eso, ofrecer las condiciones. Veremos, como ya he dicho, dos fondos estructurados, por la facilidad de construcción que tienen, y los compararemos con las condiciones ofrecidas por los que salieron en su momento al mercado.

Cabe decir, que en el momento de mercado en el que nos encontramos, no se pueden construir tales fondos estructurados (por eso, en este momento, nadie los ofrece). De modo que los ejemplos para explicarlo, los pondré con datos reales del mercado, pero haremos trampas en lo que se refiere a las condiciones del mismo.   Leer más

Hola de nuevo.

El tema de hoy, lo volveremos a tocar cuando empiece con la serie de artículos dedicados a gestión de riesgo, gestión de capital y gestión de posiciones abiertas. Cuando llegue ese momento, se le dará otro enfoque (desconocido por la mayoría). En el artículo de hoy, nos referiremos a la definición del concepto, y a su significado y consecuencias que tiene, ya que todos los derivados que yo conozco, permiten su utilización, y es de vital importancia saber si se está apalancado o no, y, de estarlo, en qué medida. Los que lleven un tiempo en esto, ya sabrán perfectamente todo lo que voy a contar. Para aquellos que se estén acercando al tema de derivados, será algo nuevo.

Antecedentes.

Cada vez que tengo la ocasión de hablar con algún neófito sobre el tema de derivados (neófito o alguien que no conoce los derivados más que de oídas y que solo conoce el mercado de contado), lo primero que me suele decir es: Uy, yo es que eso de los derivados no quiero ni conocerlos, porque me han dicho que son muy peligrosos, y que la gente se arruina.   Leer más

Como suponía, han aparecido muchas dudas respecto a la operativa comentada en el último artículo. Pero, al mismo tiempo, también han aparecido preguntas interesantes a comentarios anteriores, de modo que, si os parece, voy a comenzar contestando a las dudas de esos comentarios anteriores, para después continuar con las dudas surgidas a raíz del artículo sobre aprovechamiento de la desviación típica.

En primer lugar, Dogoso me comenta que debo poner ejemplos con datos reales, teniendo en cuenta las comisiones, y citar la fuente cuando ponga otro tipo de ejemplos como el que menciona de que solo el 13% de las opciones otorgan algún beneficio a sus compradores.

El problema de las comisiones, es que cada broker aplica las suyas. El problema de poner ejemplos con precios reales de mercado, es que, para cuando termino de escribir el artículo, ese precio ya no vale, porque el subyacente se ha movido. En todo caso, podré poner precios aproximados, no exactos.   Leer más

Ya estamos aquí de nuevo. Lo que no sé, es si podré continuar desde ya con el ritmo de publicación, o tendrá que ser a partir de la semana que viene. Depende de cuestiones que quedan fuera de mi alcance.

Antes de continuar, en un comentario se me 'acusa' de meter mucho rollo teórico y se me pregunta que cuándo voy a 'mojarme'.

Para poder contestar a esa pregunta, debería saber qué significa exactamente 'mojarse'. Desde luego, si lo de 'mojarme' se refiere a decir si la bolsa va a subir o a bajar, sin duda que jamás lo haré, porque ni yo ni nadie lo sabe. Si se refiere a dar entradas o salidas u operaciones concretas, tampoco lo haré: yo me limito a explicar cuanto sé de cómo funciona el mercado de derivados, y de las cosas que se pueden hacer con ellos, y cómo hacerlas. A partir de ahí, cada uno tendrá que llevar a cabo su propia operativa. Y en artículos anteriores, ya se han explicado algunas que suelen resultar bastante rentables, ya que mejoran los resultados en todos los casos (se gana más cuando se acierta y se pierde menos cuando se falla).   Leer más