Podemos distinguir cuatro fases diferenciadas en los mercados durante este ejercicio según la percepción del ciclo económico:

• De enero a mayo existió una fase muy alcista de las bolsas y demás activos cíclicos.
• De mayo a septiembre, los mercados invirtieron su tendencia, pasando de alcistas a bajistas, y a muy bajistas (pánico) en agosto y septiembre.
• Durante el mes de octubre los activos cíclicos vivieron uno de sus mejores rebotes mensuales en décadas.
• Tras finalizar octubre, la vuelta a las bajadas está siendo la pauta dominante.

Este es el comportamiento de las distintas divisas, teniendo como referencia al dólar: