Un mercado que se está moviendo con rapidez es el mercado del carbón en estos primeros compases del año, tras la declaración de una huelga indefinida en la Compañía del Carbón de la India, la cual explota en régimen de monopolio las minas de carbón del país.
La mayor huelga minera en los últimos cuarenta años ha provocado la paralización de la mitad de la producción nacional, con lo cual ha generado un aumento importante de los precios del carbón a nivel regional. El motivo de la huelga es el plan del nuevo Primer Ministro Narendra Modi de acabar con el monopolio de la Compañía del Carbón de la India, abrir el sector a la competencia e introducir reducciones significativas de la burocracia en el sector minero.
Como suele ocurrir ante cambios institucionales, apertura y liberalización de los mercados, aquellos agentes “perdedores” (grupos cuyos privilegios estaban blindados por Ley) siempre se movilizan para salvaguardar sus intereses llamando a su interés particular, “interés general”.
Hasta el momento, la Coal Indian Company (con 220 años de antigüedad) produce 463 millones de toneladas de carbón, siendo la segunda mayor compañía en volumen de empleo detrás de la Compañía estatal de ferrocarriles. En los próximos tiempos, el nuevo equipo directivo del presidente Bhattacharya busca aumentar la productividad gracias al uso de nuevas tecnologías y pondrá en marcha un nuevo plan de producción para los próximos cinco años, en el cual prevé un incremento de la producción hasta 925 millones de toneladas.
Con respecto a su valoración, la Coal Indian Company es una compañía que da un alto dividendo (8,8% en 2014) y que está ciertamente sobrevalorada en Bolsa (precio sobre valor contable de 4,48 veces frente a un PER de 16,32x). Muy poco endeudada (apenas una deuda sobre recursos propios de 0,36x), el retorno sobre recursos propios (ROE) se mantiene en el entorno del 28%.
Gráfico: Evolución de la Coal Indian Company (2013-2014)
