Tras tres semanas de vagancia hay muchas cosas que comentar, así que como diría Jack el Destripador, vayamos por partes.


¿Qué pasa con el Santander?

Parece que por fin han dejado de hacer como que no pasa nada y han decidido tomar el toro por los cuernos con la ampliación de capital, lo cual es sin duda positivo para los depositantes y el sistema financiero español en general. Cuando ví la noticia me llamó la atención que pusieran un "strike" tan lejano de la cotización, entiendo que para asegurarse el éxito de la ampliación. Sin embargo, el mercado está tan exageradamente seco que no es fácil encontrar a quien esté interesado en aportar dinero fresco.

Lo que en mi opinión está pasando es que gran parte de los actuales accionistas no están dispuestos a poner dinero fresco con el clima de terror que hay, con lo que prefieren vender los derechos. Pero claro, estos derechos los compran arbitrajistas (horrenda palabra) que compran el derecho y venden las acciones. Y ante la falta de compradores para recogerlas la cotización se hunde.

Eso que he leído ya en más de un sitio del efecto dilución para explicarlo es una pamplina: tienes una porción menor de la empresa, pero la empresa tiene más dinero en caja y es por ello más valiosa, con lo que el efecto lógico sobre el valor de las acciones sería neutro. Es una cuestión de simple oferta y demanda. Si aumentas la oferta es más difícil encontrar compradores que piensen que la empresa vale lo que cotiza. Y como los compradores han huído del mercado no se encuentra quien quiera quedarse las nuevas acciones por mucho que bajan.

La verdad es que resulta preocupante pensar que puedan caer por debajo de 4.50, porque como la ampliación fracase el golpe a la credibilidad puede ser serio. Todo esto pasa por la arrogancia de decir que aquí no pasa nada porque somos más listos que los demás y dejar la casa sin barrer. Si hubiesen actuado en su momento podrían haber captado mucho más capital.


Sacyr y Repsol

Como todos sabemos, Sacyr intenta vender Repsol, pero lo que hoy me ha llamado la atención es esta noticia (de hace una semana) en la que se dice que piden... 27 euros!! Vaya panda de cachondos, con las acciones cotizando a la mitad y las bolsas mundiales a precio de risa. Es la misma actitud de no asumir la realidad de quienes intentan vender su piso por lo que les costó para no perder dinero. Si piensas que Repsol vale 27€ no vendas, pero si quieres vender ¡se realista! En fin, que si sacan algo de ese estilo los compradores son unos primos.

También respecto a este tema me gustaría aprovechar para darle caña a Cristóbal Montoro por las paridas que ha dicho hoy en contra de la posible compra por parte de Lukoil. Desde luego en el PP tienen un cacao mental que no veas, hay unos poquillos liberales mezclados con socialistas de derechas, a ver si se aclaran de una vez. Y no vendría mal que entrara dinero fresco en la economía española, que Sacyr reduzca sus deudas y los bancos respiren un poco. Supongo que en esta ocasión a ZP le parece bien porque Sacyr es bastante afín al PSOE, y le habrán dicho que no les toque la operación.


Las bolsas se hunden

Bueno, pues las bolsas siguen hundiéndose y yo sigo frotándome las manos porque pienso seguir añadiendo empresas al zurrón. Respecto al estado de ánimo de los inversores hoy he leído un artículo en yahoo finance bastante interesante. En él se viene a decir que las retiradas de fondos se han acabado, y que los pequeños inversores que están dentro, después de tanto trauma están insensibilizados y ya se la reflanfinfla todo. Tal vez se están empezando a sentar las bases psicológicas para detener la espiral descendente, que empieza a parecer una burbuja inversa o algo así. Mientras tanto, llega el primer ETF bajista a España, aunque parece un poco tarde...

Por poner una buena noticia, a ver si se empiezan a liquidar las malas inversiones, paso necesario para sanear el sistema.

Yo mientras tanto hoy he vuelto a comprar 100 CFDs de BME a 17.70 prácticamente en la apertura. A ver si puedo seguir sacándole jugo a esta empresa.


El punto de mira

Ya he dicho anteriormente que ahora pienso que hay que ir moviéndose hacia sectores más cíclicos, pero seleccionando empresas que vayan a sobrevivir a la crisis, porque las cotizaciones se han hundido de tal manera que sólo con que sobrevivan ya es un pelotazo. Me ha alegrado ver hoy que no soy el único loco que piensa así.

Y con esta perspectiva, ¿en qué me estoy fijando? pues en el mundo del motor. Seguro que muchos pensáis que es una locura comprar en este sector con la que está cayendo y con el credit crunch que tanto les afecta, pero precisamente porque tantos piensan así las cotizaciones han caído hasta los infiernos. A finales de la próxima semana o principios de la siguiente volveré a tener la escopeta cargada, así que tocará mirar cuentas en serio, pero por lo que tengo mirado estoy pensando en Harley-Davidson (empresa sin competencia -son los únicos que fabrican Harleys- y con balance muy sano, aunque el cash flow tiene un problema que comentaré cuando la mire en serio), Magna International (fabricante diversificado de partes de automóviles, con 2,500 millones de dólares en caja y sólo 750 millones de deuda financiera) y Renault (balance muy razonable y el precio parece ridículo).

Por mucha crisis y credit crunch no hay que dejar que los árboles te impidan ver el bosque, la crisis pasará y los consumidores seguirán comprando coches, que se han convertido para muchos en una medida de reconocimiento social (atentos a la frase final de la noticia, reflejo de la mentalidad de gilipollas de tantísima gente). Si en algo creo es en la estupidez de la gente, y van a seguir gastando el trabajo de años en comprarse un cochazo sólo para vacilar.