Ah, se me olvidaba. Lo de las empresas energéticas. Pues eléctricas no tengo porque no he visto ninguna a precio de ganga. Y en cuanto a petroleras, el problema es que me parecen difíciles de valorar, porque dependen mucho del precio futuro del petróleo, que es algo muy volátil y realmente complicado. Creo que es mejor mantenerse al margen de lo que uno desconoce.

Si tuviera una cartera lo bastante grande igual me podría plantear estrategias comprando una petrolera y cubriendo los riesgos del precio petróleo con derivados si pensara que para precios constantes la empresa está infravalorada, pero no es el caso.

Luis, el plan de rescate americano me preocuparía si tuviera bonos, pero como tengo empresas sigo teniendo las mismas fábricas y tiendas que antes de él, por lo que me importa más bien poco. Yo he comprado unas estructuras productivas pagando por ellas un precio artificialmente barato por el cambio de divisas (la misma capacidad de producción en Europa me habría salido más cara), por lo que si empiezan a repartir billetes en helicóptero el daño para mí es escaso.

Además, como la bolsa sigue bajando y el dólar sigue estando, a precios de productos de hoy, artificialmente bajo, pienso seguir comprando empresas americanas.

Lo de la cobertura de divisa me parece algo para especular, porque no creo que nadie sepa bien si los efectos del plan sobre la divisa, de aprobarse, van a ser mayores que la infravaloración que tiene a precios de hoy.

Lo de comentar empresas es una de mis ideas para el blog, lo que pasa es que últimamente ando muy liado y no miro nada en serio hasta que tengo la escopeta cargada, que será esta semana, así que este finde intentaré currar algo al respecto.

En cuanto a Dell, es que está tan barata que aunque no sean capaces de recuperar los ratios de rentabilidad perdidos me sigue pareciendo una excelente inversión, está a un PER 13 y tiene un exceso de caja respecto de la deuda del orden del beneficio de 2 años.

En general estoy viendo que las cotizaciones de muchas empresas tecnológicas muy saneadas están cayendo a plomo últimamente. Una de ellas es desde luego INTC, que me parece un buen chollo al precio al que ha llegado. De hecho podría ser mi próxima adquisición en función de lo que pase la semana que viene, aunque no me hace demasiada gracia tener tantas empresas que dependen de la venta de un mismo producto: ordenadores. Otras que se acercan a zonas interesantes son GOOG y AAPL, que han pegado buenos bajones y aunque sus PER parecen altos tienen posiciones de caja importantes. Que por cierto, el gráfico de AAPL al ponerlo a largo plazo me ha dado sensación de estar haciendo doble techo, que ojalá se confirme porque podría mandar las acciones a un precio risible.

CSX... pues como NSC, los ferrocarriles van viento en popa, y las cotizaciones son muy razonables, aunque si NSC pega otro estirón y se va a 80$ o algo así seguramente vendería porque con lo que ha bajado casi todo hay bastantes sitios interesantes donde invertir, y no es lo mismo mantenerlas a 47.50$ como las compré que hacerlo a 80$.

Fernan2, ¿esto te parece razonable?

"it appears that unbridled short selling is contributing to the recent, sudden price declines in the securities of financial institutions unrelated to true price valuation"

A mí me parece un escándalo, como el gobierno considera que el precio de las acciones es bajo toma medidas para inflarlo. Sin embargo las sucesivas quiebras no paran de demostrar que la bajadas en los precios de las acciones están plenamente justificadas.

No son las bajadas de las cotizaciones lo que está quebrando las empresas, sino que es el riesgo de quiebra por el pésimo estado de sus balances lo que hace bajar las cotizaciones. No entiendo cómo puede la SEC tener la cara dura de decir que eso es algo "unrelated to true price valuation". ¿Quiénes son ellos para valorar las acciones? Ya puestos que eliminen las cotizaciones y que los precios de compraventa de las acciones los fije el gobierno a su "true value".

El que se lo crea igual debería empezar a comprar acciones de bancos afectados por la subprime, si sus valoraciones están artificialmente hundidas por los cortos entonces a largo plazo son una gran inversión, ¿o no?

Hola Grijandel,
una pregunta, con todo el plan de rescate del gobierno americano ¿todavía sigues pensando que el dólar está infravalorado?
Te lo comento porque tu cartera Grijandel está completamente en dólares. Me interesa bastante saber tu opinión porque yo también tengo una parte importante de mi cartera en esa divisa. ¿No crees más acertado hacer cobertura de divisa en estos momentos?

Además, me gustaría proponerte que hicieras alguna propuesta de empresas que tengas en el punto de mira o algún análisis aunque sea corto. El otro día te comenté lo de Tiffanys y Visa.
¿Qué te parece McGraw-Hill? Ahora mismo está tocando mínimos anuales y pienso que tiene mucho potencial. No se si es el mejor momento para comprar, pero desde luego a largo plazo parece una buena inversión.
En cuanto a tu cartera coincido contigo en casi todas las empresas que has invertido (no porque las tenga sino porque me gustan). Mis únicas discrepancias estarían en Seabird, Manpower y desde luego en Dell. Ahora mismo no le veo ni pies ni cabeza a comprar sus acciones hasta que no se aclaren lo que van a hacer con su modelo de negocio. A los precios actuales le veo mucho más potencial a Intel, y aunque no es el mismo negocio que Dell, desde luego si se venden más ordenadores se venderán más microprocesadores. Así que la prefiero, y más ahora que no tiene compentencia, pues AMD está a un paso de la bancarrota. Además está casi en mínimos de 10 años y nos guste o no es una empresa necesaria.
Por cierto, no veo ninguna energética o compañía relacionada en tu cartera ¿No te gusta el sector?
Mi favorita es Petrobras.
En cuanto al transporte me gusta mucho CSX Corporation. Ahora mismo está en compra y sus últimos resultados fueron muy buenos.
Un abrazo y felicidades por el blog, aunque hecho de menos algunas propuestas adicionales sobre empresas que te gusten.
Luis

Pues sinceramente, yo lo veo bastante sensato... Mira esto de Prohibición de posiciones cortas en USA y Reino Unido:

Texto de la SEC, la CNMV americana:

Under normal market conditions, short selling contributes to price efficiency and adds liquidity to the markets. At present, it appears that unbridled short selling is contributing to the recent, sudden price declines in the securities of financial institutions unrelated to true price valuation. Financial institutions are particularly vulnerable to this crisis of confidence and panic selling because they depend on the confidence of their trading counterparties in the conduct of their core business.

Parece muy razonable.

Yo creo que tienen razón, la verdad; en otras empresas, el jugar con las ventas a crédito sólo afecta a la cotización... pero en las empresas financieras, y con la sensibilidad que hay, el tema puede afectar a la propia empresa hasta el punto de hundirla. Y no le veo la gracia a dar facilidades para hundir empresas "porque sí"...

s2

Nacho, según todas las noticias que he leído, y según la web de la SEC, esta vez no es sólo el naked-short lo que se ha prohibido, sino también las ventas a crédito de toda la vida.

En cualquier caso, no estoy nada de acuerdo con que el naked-short esté prohibidísimo, eso hace más difícil estrangulamientos como el de Astroc, donde hasta que alguien no consiguió que le prestaran un huevazo de acciones y rompió la barrera de contención que tenía puesta el interesado en inflar el precio la cosa estuvo por las nubes, provocando un montón de pillados cuando volvió a la normalidad.

Solo comentarte que en EEUU e Inglaterra no han prohibido abrir cortos sobre ninguna acción, lo único que han prohibido es el "Naked short selling" o abrir cortos sin tener derechos sobre el subyacente, osea, sin que te hayan prestado los títulos, algo que en muchos países occidentales está prohibidísimo de siempre, entre ellos España. Si te quieres poner corto en acciones americanas lo puedes seguir haciendo pero a través de un broker que te preste las acciones. Esto en mi opinión, se debería hacer así siempre ya que si no se llegue a la aberración de empresas con capital negativo.

Incluso ahora, con esta restricción de los americanos sigue siendo mucho más facil los cortos allí que en España pues allí no es necesario el consentimiento del duelo de las acciones (te las presta la gestora sin su consentmiento) y en España es obligatorio

Es solo una opinión

Saludos!

Nacho