El futuro de las materias primas en juego

@ Zaratustra

Es muy interesante tu intervención porque tocas un aspecto que no se ha debatido aún en el blog, al menos que yo recuerde, y ese aspecto es el del sesgo alcista de todos los mercados.

Este sesgo alcista viene marcado por distintos factores, por es real.

Los indices de renta variable tienen claramente un sesgo alcista por el propio mecanismo de selección de los valores que componen el índice, ya que suelen ser los blue-chips de cada país, valores que se negocian mucho porque todos los quieren en su cartera.

El oro tiene un sesgo alcista por la inflación ... y como bien dices, porque cada vez somos más en el planeta, aumenta la demanda, y la oferta es limitada. Cuando hablo del oro, en general me refiero a los metales, todos.

Lo mismo sucede con las energías, tanto el crudo como el gas tienen un sesgo alcista clarísimo por todo lo que has apuntado.

Incluso las materias primas como los cereales, el arroz, el café, etc. ... tienen un ligero sesgo por la inflación.

Este sesgo alcista existe, es real, está presente en casi todos los mercados. Eso no quiere decir que no haya correlaciones entre mercados directas e inversas. Por ejemplo, cuando la economía despega, el oro puede que se estanque, o que baje menos de lo que subió, pero corregirá lo que tenga que corregir, aun a pesar del sesgo. Igual pasa con los otros mercados.

Llegados a este extremo, dado que los mercados suelen tener un sesgo alcista claro, ¿No sería una buena idea modificar nuestra idea de los sistemas de trading para hacerlos no-simétricos?

Es decir, dado que normalmente los mercados suben con más lentitud que cuando bajan, y además existe el sesgo alcista, ello nos lleva a pensar que están mucho más tiempo subiendo que bajando, por lo que quizás un sistema de trading con entrada siempre alcista, tenga una probabilidad superior al 50% de fiabilidad.

Hola, respecto al oro es obvio que su principal valor es como refugio y un dólar débil incentiva un refuerzo en el nivel de oro. Hasta ahí de acuerdo. Pero respecto al crudo ocurre algo diferente porque, a diferencia del oro el crudo tiene una demanda sostenida por simples necesidades de consumo. Y lo que es peor el crudo se quema cosa que no ocurre con el oro. El crudo es un recurso agotable y limitado en un mundo donde el crecimiento de su consumo no ha cesado hasta la fecha salvando pequeños baches como la crisis crediticia de hace unos meses o, por ejemplo, la crisis del petróleo de los años 70.

El problema del crudo no está tanto en su demanda que a largo plazo continuará creciendo sino en su oferta que no solo no podrá crecer más sino que tenderá a decaer. Por eso baje o suba el dólar la tendencia a largo del crudo es a subir. Por el camino es posible que nos de algún susto pero yo creo que crudo y oro son dos materias primas muy distintas.

Luego están los alimentos, los alimentos son renovables ya que se pueden producir una y ora vez pero una vez más son productos perecederos, hay que producirlos constantemente mientras que el oro no depende solo del que se extrae sino del que ya hay. Es un producto en si mismo imperecedero, inmutable de ahí que haya sido usado como moneda y como objeto de acumulación de valor.

El problema de los alimentos hoy día es que para producirlos hay que gastar grandes cantidades de crudo también por lo que una subida exagerada del crudo conlleva también una subida en los alimentos básicos como ya vimos en la pasada crisis alimentaria incentivada en gran parte por la fuerte alza del crudo.

Así que hacer cábalas no es lo mío por lo que no voy a decir si a corto y medio plazo subirá o no. A largo es seguro que sí claro, un producto limitado y agotable como el crudo no puede sino encarecerse. Pero lo que quiero decir es que no podemos poner en el mismo saco las diferentes materias primas porque son completamente distintas ya que todas ellas se consumen para propósitos distintos aunque con todas ellas se pueda especular.

Un saludo.

Respecto a la correlación, quería añadir algunas notas:

El Forex es un mercado altamente correlacionado.

Los índices de valores también hacen todos lo mismo, unos con más volatilidad y otros con menos, pero más o menos lo mismo.

El oro está correlacionado inversamente con los índices por ser un valor refugio, ya que sube con las crisis y la inflación.

Las materias primas, en general funcionan a la par que la economía real.

Las acciones anticipan la economía real en unos cuantos meses.

Los bonos cotizan en función de los tipos de interés y anticipan a las acciones de las empresas.

En definitiva, todo el ciclo está correlacionado y cada vez más globalizado. A excepción de catastrofes u otras circunstáncias que afectan a acciones o comodities concretas.

Por tanto, la desventaja principal es que no hay tanto para diversificar como parece.

La ventaja principal es que unos mercados nos informan de lo que puede suceder a los otros, por ejemplo, si los bonos cogen una tendencia alcista, entonces las acciones no tardarán mucho en seguirles, y tampoco tardará mucho en estabilizarse el oro. También nos indican de lo contrario, si por ejemplo sube un índice y no es seguido por los bonos o por otros índices, es casi seguro que esa subida no llegará muy lejos.

Bueno, yo cada vez veo más correlacionados los mercados. Está claro que esta correlación no es 100%, pero también está claro que ante una subida del dolar, esto afectará al crudo (ya que los barriles se valoran en dólares, por lo que al encarecerse puede que caiga la demanda). Por ejemplo, los cereales americanos tampoco salen airosos ya que pierden competitividad, etc ....

Por tanto, es cierto que tienen buenos fundamentales, pero también es cierto que estos buenos fundamentales estaban basados en una paridad del dolar que ahora se está perdiendo.

Conclusión, el crudo y los cereales notarán el alza del dolar más pronto o más tarde, pero es posible que antes de tomar alguna decisión, puede que el mercado esté a la espera de que la subida del dolar se afianze, porque esto rompería con la política económica de USA del último decenio.