Ayer mismo leí un artículo sobre Josef Ajram, en el que decía que un trader intradía debe aspirar a rentabilidades de tres dígitos al año, es decir, ganar un 100% anual. Semejante afirmación sólo puede ser fruto de un charlatán vende-motos, del que los principiantes deben huir como de la peste. Espero convencerles de ello totalmente, con argumentos muy simples, muy lógicos, y fácilmente comprensibles.
¿Cuánto se puede ganar en bolsa? Hay dos formas de verlo:
1. Cuánto han ganado los mejores a largo plazo, de forma sostenible
2. Qué significa y qué implica ganar por ejemplo un 50% anual, años tras año.
Para responder al punto 1, basta con indagar un poco en google y rápidamente verán de qué cifras estamos hablando. Warren Buffet, el considerado mejor inversor del siglo XX, ha sido capaz de ganar un 20% anual durante su vida. Gracias al poderoso impacto de la capitalización compuesta (de la que hablaré en otro post), eso le ha permitido ser inmensamente rico. Bueno, eso y el hecho de gestionar dinero de otros, seamos claros.
Alguna se preguntará, ¿por qué no puedo ganar yo un 80% al año?
La respuesta es sencilla, y nos lleva directamente al punto 2.
Ganar un 80% anual de media, significa que habrá años muy buenos en los que seamos capaces de ganar un 150 ó incluso un 200% (es decir, triplicar nuestro patrimonio), y otros años muy malos donde tendremos que asumir pérdidas del 50% ... ¿ó más?
Veremos después este punto más de cerca porque es fundamental, pero antes quiero hacer un inciso y poneros una primera simulación para comprender la enormidad de ganar un 50% al año de forma recurrente.
La tabla anterior está sacada de un excel que he hecho y que os podéis descargar desde mi web Global-Trader.net (tan sólo os pido vuestro mail a cambio). Lo usaremos varias veces en mi próximo post con varias simulaciones y ejemplos sobre cómo construir un capital a largo plazo. Aquí de momento quiero mostrar con números lo que significa ganar un 50% anual, y no hablemos ya de un 100%.
Por ahora sólo partimos de un capital inicial de 10.000€ invertidos al 50% anual. Al cabo de 10 años, tenemos casi 600.000€. Al cabo de 25 años tendríamos 260.000.000 €. ¿Os dáis cuenta de la enormidad que significa sacar un 50% anual? Alguien capaz de sacar eso año tras año, da igual que sea haciendo trading intradía ó invirtiendo según la filosofía Value, se convirtiría en un auténtico genio de las finanzas.
Dice Josef Ajram que un trader intradía debe aspirar como mínimo a un 100% de rentabilidad anual. Veamos lo que eso implica a largo plazo:
Con tan sólo 10.000€ de capital inicial invertido, tendría 10 millones al cabo de 10 años, y atentos al dato: ¡¡¡ más de 350.000 millones de euros al cabo de 25 años !!! ¿Se dan cuenta de la barbaridad absoluta que estamos planteando?
El que promete ó incita a ganar un 100% anual está simplemente vendiendo HUMO. Y conocer estos números es muy importante para fijarse objetivos realistas. Más adelante seguiré hablando de esto, aunque os invito a descargaros este excel e ir haciendo vuestras propias simulaciones.
(fin del inciso)
Retomando donde lo dejé antes del inciso, es importante comprender que la propia volatilidad de la bolsa (y de otros mercados financieros) es la que hace inevitable que tengamos años malos, y a veces muy malos. Pues bien, ¿qué pasa si un año dado perdemos un 60% de nuestro capital? Hemos pasado de 100 a 40. A partir de aquí, tenemos que ser capaces de sacar una rentabilidad del 150% sólo para volver a nuestro capital anterior de 100. Dicho de forma esquemática:
Partimos de 100 y perdemos un 60%. Nos queda 40.
Partimos de 40: ganamos un 150% ==> volvemos a tener 100.
Es lo que se conoce como Asimetría de Pérdidas y Ganancias, y es una de las razones por las que el largo plazo es tan importante para ganar: si nos movemos a corto plazo, rara vez tendremos operaciones en las que ganemos más de un 100%, por lo que necesitaremos varias operaciones positivas para compensar una operación negativa. Dicho de otra manera, al operar a corto plazo, nos cerramos la puerta a grandes beneficios, que son necesarios para compensar malas operaciones.
La asimetría de las pérdidas y ganancias tiene un lado malo: cuando perdemos, tenemos que ganar mucho más (en porcentaje) para volver al punto de partida. Pero tiene un lado bueno también: si operamos a largo plazo, podemos ganar más de un 100%, pero nunca podremos perder más de un 100% en una operación (en caso de que quiebre la empresa). Así que si queremos disfrutar del lado bueno de esa propiedad matemática que llamo "asimetría de pérdidas y ganancias", tenemos que permitirnos poder ganar un 500% en un valor, y eso sólo se consigue teniendo un horizonte de medio-largo plazo.
¿Cuál es el problema de intentar ganar un 80% al año?
Como digo, los mercados son volátiles, y para ganar mucho, hay que asumir más riesgos. Atentos a este dato porque es clave: se considera que para ganar un 20% al año, tienes que estar dispuesto a tener algún año malo (al cabo de una década) del -40%, es decir, soportar una caída en algún año del doble de tu objetivo de rentabilidad media anual. Obviamente, habrá años en que ganes hasta un 80% para que te salgan los números de media anual, tal y como ocurrió en el año 2009, después del descalabro de 2008.
Consecuencia: si aspiras a ganar un 60%, tienes que prepararte a tener un malo año de un ... -120% ¿? ¡ Eso es imposible ! No se puede perder más de un 100%, porque a partir de ahí ya estás en "game over": te has arruinado y tu plan para hacerte rico se ha volatilizado. Y de hecho en realidad sí puedes perder más de un 100%: si has apalancado mucho, puedes perder todo tu dinero y tener deudas...
Cuanto más quieres ganar, más volatilidad tienes que asumir, y mayor será entonces tu probabilidad de ruina.
Recuerden: los mejores gestores del mundo, los que más rentabilidad han obtenido de forma duradera a largo plazo, se concentran en minimizar su probabilidad de ruina, ya que estamos en una carrera de fondo, y de nada sirve empezar con un sprint si después no podemos terminar la carrera.
Fíjense en una palabra clave: duradera.
Porque todos los años existen gestores que baten el mercado. Algunos tienen incluso rachas durante varios años: en realidad es fácil, porque hay mucha gente ahí fuera, por lo que el simple azar nos permitirá encontrar siempre algún gestor bueno que bate el mercado durante 10 años. Pero qué curioso, casi todos los gestores que baten el mercado durante 10 años, dejan de estar en el ránking de los 10 años siguientes.
En resumen, hacen falta al menos 20 años para poder decir "soy bueno, y soy capaz de sobrevivir en varios tipos de mercados y de crisis". De ahí que nos fijemos en los mejores gestores de al menos 20 años para saber cuánto se puede ganar en bolsa de forma razonable y sin jugarnos nuestra jubilación. Hay que encontrar un equilibrio óptimo entre riesgo y rentabilidad, de forma que sobrevivamos a varias crisis fuertes, y obtengamos una rentabilidad decente.
Mi enfoque en Global-Trader.net se basa en utilizar lo mejor de la Macro, el Análisis Fundamental, el Análisis Técnico y el Sentimiento para reducir el riesgo y maximizar los beneficios. Cada uno de estos cuatro pilares nos aporta una valiosa información. ¿Por qué la mayoría de los inversores se limitan a uno ó dos de estos pilares? Ser dogmático en bolsa, como lo somos en política ó religión, es absurdo. Cada uno de estos cuatro pilares tiene una sólida base lógica y empírica que se puede aprovechar.
En el próximo post echaré números mucho más concretos sobre cuánto capital se puede construir a largo plazo en diversos escenarios de ahorro y rentabilidad. Veremos que la clave está en ahorrar de forma periódica y obtener una rentabilidad no muy elevada, pero sostenible a largo plazo. Cada vez que he puesto números a mis alumnos, todos se han quedado cortos, porque como dijo Einstein:
“La capitalización compuesta es la octava maravilla del mundo. Aquel que la entiende la obtiene… aquel que no la entiende, la paga“
