He abierto un hilo en el foro sobre un tema bastante interesante: ¿Somos aversos al riesgo? ¿Bajo qué condiciones?, una vez extraídas algunas conclusiones de cómo decidimos ante situaciones de incertidumbre, voy a comentar el resultado del estudio mencionado en el artículo "La Teoría de la Perspectiva" para determinar si las decisiones que tomamos en un entorno de incertidumbre son las mismas si esperamos obtener una ganancia o si esperamos obtener una pérdida.
Este breve comentario que escribo, espero que esclarezca el por qué muchos inversores dejan correr las pérdidas y pronto cortan los beneficios. Es una cuestión psicológica en la que a partir de este ejemplo espero que podamos tomar algunas conclusiones para mejorar la gestión de nuestras posiciones en bolsa.
La Teoría de la Perspectiva y las decisiones en un entorno de incertidumbre
Problema 3
- A Ganar 4.000 con probabilidad 80%
- B Ganar 3.000 con probabilidad 100%
Problema 4
- C Ganar 4.000 con probabilidad del 20%
- D Ganar 3.000 con probabilidad de 25%
Problema 7
- E Ganar 6.000 con probabilidad 45%
- F Ganar 3.000 con probabilidad 90%
Problema 8
- G Ganar 6.000 con probabilidad 1%
- H Ganar 3.000 con probabilidad 2%
Cuadro 1: Resultados Problemas 1 a 8 y (-1) a (-8)
- A: 20%
- B: 80%
- C: 65%
- D: 35%
- E: 14%
- F: 86%
- G: 27%
- H: 73%
Ahora bien, ¿Qué sucede si invertimos la situación y las ganancias pasan a ser pérdidas?
Problema (-)3
- -A Perder 4.000 con probabilidad 80%
- -B Perder 3.000 con probabilidad 100%
Problema (-)4
- -C Perder 4.000 con probabilidad del 20%
- -D Perder 3.000 con probabilidad de 25%
Problema (-)7
- -E Perder 6.000 con probabilidad 45%
- -F Perder 3.000 con probabilidad 90%
Problema (-)8
- -G Perder 6.000 con probabilidad 1%
- -H Perder 3.000 con probabilidad 2%
- -A: 92%
- -B: 8%
- -C: 42%
- -D: 58%
- -E: 92%
- -F: 8%
- -G: 30%
- -H: 70%
Las conclusiones ahora son distintas, pues la mayoría de personas votó justamente lo opuesto si se trata de una pérdida que si se trata de una ganancia.
Existe aversión al riesgo en el dominio positivo (primer caso) y existe Atracción al riesgo en el dominio negativo
Esto significa que ante una situación de ganancias, se elige la situación con mayor probabilidad (Existe aversión al riesgo). En cambio ante una situación de pérdidas, la mayoría de la gente elige la opción con menor probabilidad, aunque la cantidad menos probable sea mayor que la más probable (atracción al riesgo). El efecto es justo el contrario.
Entendemos riesgo como probabilidad de una pérdida.
Se supone que se preferirá la pérdida segura contrariamente a lo que muestran los datos. Así, nuestros datos son incompatibles con la noción de que la certeza se prefiere siempre. Más bien parece que la certeza aumenta la aversión por las pérdidas y la atracción por las ganancias.
