INFORME SEMANAL 09/05/2016
MUCHAS DUDAS Y NIVELES A VIGILAR
RENTA VARIABLE
Semana de caídas en un entorno que sigue mostrando dos realidades que llevan ya mucho tiempo divergentes, la economía financiera y la real se encuentran en extremos no fáciles de mantenerse ni en el corto plazo ya. Seguimos viendo revisiones a la baja sobre los beneficios futuros de ellas, compañías y un entono macro que lejos de mejorar, solo nos genera dudas y no sabemos cómo salir de esta espiral en las que nos ha metido desde hace ya unos años.
Suena a recurrente y cansino pero, muchas veces es mejor avisar sobre a que nos enfrentamos que, vivir de espaldas a la realidad y aunque el mercado siga su rumbo irracional no debemos caer en la trampa y buscar gestionar este entorno artificial y volátil (que nadie dice que sea fácil).
Hemos visto una recuperación espectacular desde mediados de Febrero hasta estos últimos días, caracterizado por una debilidad del dólar que ha favorecido la subida del precio de las materias primas y la mejora de la renta variable americana contra todo el mundo. Adicionalmente, los mensajes de dudas sobre la normalización de las políticas monetarias junto a nuevos y mayores estímulos nos han llevado a tipo negativos en un porcentaje muy importante de bonos de gobiernos Europeos, Japoneses…. y que ya empieza a tener sus repercusiones en algunos sectores como la banca.
Para la semana, esperamos que vayamos de más a menos, aprovechando algo la sobreventa actual se puede producir un rebote que pensamos que sigue siendo oportunidad de venta y la pérdida de niveles de 2043 en cierre diario o semanal en SP500 de manera consistente será una señal de alerta importante. El usd/jpy ha llegado a nuestro nivel esperado de 105-106 esta semana y es posible que genere algo más de estabilidad y que nos podamos guiar por temas más macroeconómicos.
En resumen, pérdida de 2043 en SP500 y 8260 en Ibex35, abren un nuevo escenario aunque pensamos en un rebote en el corto plazo hasta niveles de 2075-2085 en SP500 y 8840-9040 para el Ibex35.
Varias estrategias para la semana:
- Compras selectivas en caídas con niveles de SP500 en 2043 como punto de inflexión y siempre y cuando aguante los mínimos de la semana pasada.
- Desde un punto de vista global, ajustes de carteras y cuanto más correlacionadas estén las coberturas mejor, vuelve la incertidumbre. Niveles de 2075-2085 en SP500 zona de venta, aunque con este usd mejor vender Europa.
- En divisas el jpy ha logrado objetivos de corto plazo el eur/usd siempre y cuando no se meta de manera clara por debajo de 1.1320 seguirá la apreciación del euro hasta 1.17-1.20 pero en el medio plazo.
- En las subidas es momento de seguir con estrategias de valor relativo neutras y esperar niveles más estresados para tomas de posiciones tácticas.
- En tipos de interés, al igual que bolsa solo podemos seguir haciendo apuestas relativas más que absolutas.
