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Nuevas obligaciones subordinadas de La Caixa a 5 años al 7,50%

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Publicado por Bdl333 el 11 de noviembre de 2011

La Caixa ha decidido lanzar una nueva emisión de obligaciones subordinadas por importe de 1.500 millones de euros ampliable hasta los 3.000 millones. Tiene el código ISIN ES0214970081 y en realidad forma parte del programa de emisiones de renta fija que lanzó la entidad a finales del mes de agosto pasado y que tiene un importe máximo de 5.000 millones.

Las obligaciones tienen un valor nominal de 1.000 euros, pero para la suscripción La Caixa exige un mínimo de 6.000 euros por orden de compra. La colocación se hará a través de las oficinas de CaixaBank y el periodo de suscripción comienza el 14 de noviembre hasta el 12 de diciembre, pero no hay prorrateo lo que quiere decir que la suscripción es por orden cronológico de demanda y cuando se haya llegado al objetivo de la emisión ya no se admitirán más peticiones. La fecha de desembolso es el 15 de diciembre de este año y la fecha de amortización el 31 de enero de 2017 por lo que la emisión es de 5 años. El tipo de interés es fijo durante todo el tiempo que dura la emisión, el 7,50 % anual, pagadero trimestralmente los días 30 de marzo, junio, septiembre y diciembre y su pago es independiente de que la entidad tenga beneficios.

Según dice la empresa en el folleto de la emisión, esta va dirigida al publico en general y La Caixa califica la deuda subordinada como un “instrumento financiero complejo de riesgo alto”. Los inversores deben saber que el dinero que inviertan en este producto NO está garantizado por el Fondo de Garantia de Depósitos, la única garantía de ofrece la emisión es la que da La Caixa con su patrimonio y ya saben fundamentalmente lo que tiene la entidad, el 81,5 % de CaixaBank, el 36 % de Gas Natural y muchos solares y viviendas. En orden de prelación la emisión se encuentra en caso de quiebra del emisor por detrás de todos los acreedores privilegiados y comunes y a la par con el resto de emisiones subordinadas. El ráting provisional de la emisión es: Standard & Poors BBB+ y Fitch A-.

La emisión tiene una cosa positiva y es que cotizará en el mercado electrónico de SEND por lo que habrá más transparencia en los precios de negociación.

A estas alturas supongo que ya todo el mundo sabe cual es el problema de nuestras entidades financieras, y que lo padecen todas en mayor o menor medida, y La Caixa no es un caso aparte, así que sean prudentes y no metan todos los huevos en el mismo cesto. Hasta ahora ninguna entidad ha quebrado y no se ha dejado de pagar los intereses, ni se ha perdido el principal de ninguna emisión porque “oficialmente” ninguna entidad tiene pérdidas, hasta que es intervenida y entonces nos enteramos del percal y así nos va a los españoles, pero en cualquier momento puede cambiar la situación, que ya va siendo hora de que vayan asumiendo sus errores quienes los cometieron.

Saludos.

Nota: Para ver el indice de las empresas publicadas pinche aqui

Etiquetas: La Caixa · obligaciones · subordinadas



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Comentarios
2 Titenono
11 de noviembre de 2011 (22:23)

Muy bien explicado y felicitaciones por ver todos los puntos de vista,saludos.

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3 Bonafidei
11 de noviembre de 2011 (22:49)

Muchas gracias por la opinión, como de normal, muy clara.

Lo que no entiendo, es porque alguien piensa que los bancos pueden conceder créditos por debajo del 25%,no se cuando sera la traca final, pero esto es como la película de los ladrillos, se ve venir el gran tortazo, ¿y que?, los tiempos cambian y los cerebros siguen petrificados.

Buenas noches.

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4 Jenavarro
12 de noviembre de 2011 (11:00)

Cómo siempre un placer leer sus artículos.

En relación al tipo de emisión de la deuda de algunas entidades financieras, la primera impresión es que además del problema de los inmuebles (morosidad) que no se pueden quitar de encima, se están encontrando con márgenes negativos de explotación. Es decir, la mayoria de préstamos (hipotecarios) concedidos hace unos años (por supuesto) les aportan el 4%, y las entidades (dichos préstamos) los están financiando al 8%. Y además la mayoría de los depósitos que podrían equilibrar algo sus cuentas, se están marchando a financiar autonomias.

Parece que el sistema financiero español esta más jo.... de lo que muchos españoles pensamos, y parece que se ha quedado corta la UE con rebajar un 2% la deuda española.

Le agradeceria algún comentario al respecto. Muchas gracias.

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5 Bdl333
Bdl333  en respuesta a  Jenavarro
12 de noviembre de 2011 (11:40)

Hola Jenavarro:

El margen de intereses de las entidades financieras lleva bajando desde hace un año, pero no creo que llegue nunca a ser negativo.

Efectivamente las entidades financieras españolas no es que estén j...., están muy j.... y por partida doble: por la burbuja inmobiliaria y por la deuda que han acumulado de las de las Administraciones Publicas.

Pero como el criterio es que ninguna entidad puede quebrar, los inversores son incapaces de ver el riesgo. A estas alturas las cuotas participativas y las participaciones preferentes de la Cam deberían valer 0 euros, pues ya veremos como al final alguien acaba haciendo negocio con ellas comprándolas a precio de saldo y amortizandolas al 100 %. Eso si, con el dinero de todos.

Saludos.

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6 Joan Martínez
12 de noviembre de 2011 (11:57)

Al fin un análisis crítico en positivo sobre La Caixa.

El problema de la estructura de capital de La Caixa y de todas las entidades bancarias, y digo TODAS excepto una, no es de hoy sino de hace más de 50 años.

Si además controla el 81,5% de CaixaBank, al disponer de más del 50% del control del voto de dicha entidad se considera como una Entidad Dependiente y por definición en las propias cuentas anuales de La Caixa del 2010, las sociedades dependientes consolidan sus estados financieros y fiscales por el método de integración contable (suma de activos, pasivos, ingresos y gastos), además de disponer el 36% de Gas Natural el 10,5% de Repsol y de otras 60 y pico entidades que consolidan.

Por consiguiente entiendo que aún existiendo el factor de riesgo por la necesidad de todas las entidades bancarias de realizar una recapitalización, el riesgo de esta emisión es el característico de cualquier otra emisión de deuda subordinada (cambios de valor del nominal en función de la evolución de los mercados durante la vigencia de la emisión, y los factores inherentes a la evolución de la emisora (lógico), si el precio de mercado de la vivienda se hundiera un 50% más afectaria a los activos del Grupo La Caixa y de todos los Bancos en general,riesgos de cambios, etc

Saludos.

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8 Franz
12 de noviembre de 2011 (20:52)


Que yo sepa en la última década, especialmente en los últimos cinco años más o menos, la mayoría de los grandes bancos no han sido buenas. De hecho, han sido inversiones pésimas.
Un saludo

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9 1755
1755  en respuesta a  Bdl333
13 de noviembre de 2011 (00:20)

El caso de La Caixa es particular pues de los 6.700 M€ de margen bruto que obtuvo en 2.010 460 M€ provienen de los dividendos de sus participadas y 934 M€ vienen de la puesta en equivalencia. Es decir, el 20’8% del Margen bruto, 1.394 M€, proceden de su “actividad no bancaria”.

Comparativamente, el rendimiento que obtiene de sus participaciones empresariales equivale al 44% del margen de intereses que obtiene en su red de 5.000 oficinas. Y aquél equivale a casi la totalidad de ingresos que es capaz de generar vía comisiones, 1.407 M€

Si sacásemos de la Cuentas de Explotación del 2.010 la actividad empresarial, resultaría que Caixa casi no habría ganado ni un duro en el desempeño de su la actividad bancaria en su red de 5.000 oficinas y 8.000 cajeros.

Lo que me sorprende es que paguen el 7’5% por emitir a 5 años. ¿No es demasiado elevado? Tipos de interes de esa cuantía son la norma o bien es la excepción?
Sl2

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10 Bdl333
Bdl333  en respuesta a  1755
13 de noviembre de 2011 (09:10)

Hola 1755:

Encontrar la norma hoy es complicado. El Popular paga el 8,25 % a 10 años, FCC y Pescanova, si no recuerdo mal, pagan el 7 % a 5 años y la Generalitat de Cataluña el 5 % a un año. Tienes que pagar lo que te pide el mercado, y seguro que no están pagando más de lo que creen que deben pagar.

Saludos.

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11 josealvarez
josealvarez  en respuesta a  Bdl333
13 de noviembre de 2011 (09:48)

Me han ofrecido estas Obligaciones, enviandome un email el viernes. Tengo la duda de si al terminar el plazo se amortizan al 100 % de su valor o se covierten obligatoriamente en acciones de Caixa Bank.

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12 Bdl333
Bdl333  en respuesta a  josealvarez
13 de noviembre de 2011 (10:09)

Al terminar el plazo te devolverán el 100 % del dinero invertido siempre que no haya habido una quiebra por medio.

Saludos.

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13 Varosol
15 de noviembre de 2011 (06:18)

En el caso de tener un crédito con la Caixa,a 10 años,en caso de quiebra de esta, si suscribo esta emisión de subordinada al 7,5%, se compensaría el crédito con lo invertido en la emisión ?
Saludos

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14 Feli60
Feli60  en respuesta a  Bdl333
30 de enero de 2012 (00:02)

Hola , perdonar pero a mi si me han pillado con ello y no explican que es un producto parecido a las participaciones preferente ,que según ellos solo lo tenían los mejores clientes ,pues si eso hacen con lo buenos que no harán con lo malos!!Mi pregunta es si yo cancelo antes de los cinco años que penalización tengo ya que no lo encuentro en el pedazo de contrato , extensisimo que nos dan para que no lo leas y no te entere , Y la otra es que yo si he cambiado las participaciones preferente de la caixa y mi pregunta es he echo bien ? Tengo en el aire todos los ahorro de toda la vida de un autónomo que se fió del director y la apoderada que los creía buena gente ...Gracias

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